1）因子暴露和因子收益率
因子暴露就是股票在因子所代表的特征上的取值
對于一個給定的因子鞋怀，按照某種權(quán)重組合所有股票便形成了一個基于該因子構(gòu)建的投資組合，該投資組合的收益率就被定義為這個因子的收益率
2）barra是純因子模型
在截面上構(gòu)建因子投資組合時接箫，每個因子的投資組合對目標(biāo)因子有 1 個單位的暴露辛友，而對其他因子的暴露為 0*。
純因子投資組合是為了正確量化因子的收益和風(fēng)險而從純數(shù)學(xué)的角度構(gòu)建的邓梅。建立時沒有考慮任何可投資性的要求日缨，因此純因子投資組合的可投資性非常低掖看。它滿足對目標(biāo)因子有 1 個單位的暴露，對其他因子沒有暴露毅待，因此可以正確的衡量因子的有效性尸红。
3）barra的風(fēng)險因子模型的核心是做風(fēng)險分析
計算個股收益率之間的相關(guān)系數(shù)刹泄。市場中個股的數(shù)量是非常多的，如果使用個股自身的收益率序列求相關(guān)系數(shù)盅蝗，那么則要求收益率序列的時序長度不低于個股的數(shù)量风科，否則收益率矩陣就不是滿秩的乞旦，因此就不可逆。由于這個要求在現(xiàn)實中難以實現(xiàn)故痊，人們就想能不能把個股的收益率分解到一些常見的因子上愕秫，然后轉(zhuǎn)而通過求解因子收益率的相關(guān)系數(shù)再推導(dǎo)出個股收益率的相關(guān)系數(shù)戴甩。
為給定的資產(chǎn)或者投資組合做風(fēng)險歸因闪彼。對于一個資產(chǎn)或投資組合协饲，我們想要弄清楚它的收益率的波動率可以由哪些因子解釋茉稠。
4）barra為截面回歸
5）因子收益
我們更愿意把因子收益理解為一籃子股票（即圍繞該因子構(gòu)建的投資組合）的共性收益（系統(tǒng)性風(fēng)險溢價）。該投資組合如果賺錢恋日，那么靠的是該投資組合在該風(fēng)險因子上的單位暴露，靠的是該風(fēng)險因子在時間維度上所帶來的有效而穩(wěn)定的風(fēng)險溢價岂膳。
