匯率
匯率的變化也遵循需求供給曲線
導(dǎo)致匯率變動(dòng)的原因
- 兩個(gè)國(guó)家不同的GDP增長(zhǎng)率 GDP增長(zhǎng)后蒜危，有更大的購(gòu)買(mǎi)力虱痕，所以別國(guó)匯率走高
- 兩個(gè)國(guó)家不同的通脹率 通貨膨脹國(guó)家的貨物要個(gè)別國(guó)定價(jià)一致（一價(jià)定律）所以別國(guó)匯率走高
- 根據(jù)利率變化，人們的投機(jī)行為 本國(guó)利率提高辐赞，吸引外來(lái)投資部翘，本國(guó)匯率走高
- 進(jìn)出口貿(mào)易 我們買(mǎi)日本車(chē)少了，就少了進(jìn)口响委，就少了日元依賴(lài)新思，所以本國(guó)匯率走高
匯率歷史事件
金本位制時(shí)代
在一戰(zhàn)之前，大多數(shù)國(guó)家都奉承金本位制度即本國(guó)貨幣與黃金掛鉤赘风，如果一國(guó)貿(mào)易逆差夹囚，則需要?jiǎng)佑命S金儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)貨幣；相反順差則賺取黃金邀窃。
根據(jù)大衛(wèi)·休謨提出的觀點(diǎn)：
- 如果一國(guó)一直貿(mào)易逆差崔兴，則本國(guó)貨幣減少
- 然后通貨緊縮
- 相對(duì)于別國(guó)則匯率走低
- 有利于出口
- 逆差扭虧為盈
英國(guó)廢棄金本位制度
- 一戰(zhàn)結(jié)束后，舊的匯率不能反映貨幣的價(jià)值。
- 法國(guó)通貨膨脹高敲茄，法郎被低估。英國(guó)的通貨膨脹率較低山析，英鎊被高估堰燎，導(dǎo)致法國(guó)貿(mào)易順差大。
- 英國(guó)和美國(guó)損失大量外匯笋轨。
- 1930年秆剪，英國(guó)的黃金消耗極大，由于英國(guó)強(qiáng)盛爵政，放棄金本位制度仅讽。
- 經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，通過(guò)提高利率钾挟，實(shí)施緊縮的貨幣政策洁灵，最終在1933年羅斯福放棄金本位制度
布雷頓森林體系(凱恩斯 vs 懷特)
- 二戰(zhàn)后的國(guó)際貨幣體系混亂，各個(gè)國(guó)家互相降低匯率以增加出口
- 大英帝國(guó)衰弱掺出，需要美國(guó)救濟(jì)
- 美國(guó)十分強(qiáng)盛
- 1944年布雷頓森里體系確立所有貨幣與美元掛鉤徽千，美元與黃金掛鉤
- 建立國(guó)際貨幣基金組織，確保美元影響力汤锨，總部設(shè)立在華盛頓双抽，只有美國(guó)有一票否決權(quán)
- 建立世界銀行給各國(guó)經(jīng)濟(jì)援助，總部也設(shè)立在華盛頓闲礼，只有美國(guó)有一票否決權(quán)
- 美國(guó)打完二戰(zhàn)的強(qiáng)盛體現(xiàn)在這個(gè)協(xié)議牍汹，大英帝國(guó)逐漸衰弱，漸漸失去了對(duì)全球殖民地的控制
美國(guó)放棄金本位制
- 美國(guó)在中東以及越戰(zhàn)花了很多很多錢(qián)柬泽，貿(mào)易赤字?jǐn)U大
- 美國(guó)偷偷增發(fā)貨幣
- 遭到法國(guó)等國(guó)的擠兌慎菲，戴高樂(lè)開(kāi)航母去取黃金
- 美國(guó)無(wú)法做到美元與黃金掛鉤，尼克松在1971年廢除金本位制
管制浮動(dòng)混合制度
- 小部分國(guó)家例如日本聂抢、加拿大市場(chǎng)決定貨幣的價(jià)格钧嘶，也可以系統(tǒng)干預(yù)
- 大部分國(guó)家采用美元或者一攬子貨幣的匯率政策，有些國(guó)家組成貨幣聯(lián)盟例如歐盟
- 七國(guó)聯(lián)盟因?yàn)槊绹?guó)的重大貿(mào)易逆差導(dǎo)致美元價(jià)值下滑會(huì)遏制他們的出口琳疏，所以同意購(gòu)入大量美元來(lái)推高美元價(jià)值
貨幣政策和財(cái)政政策的反作用
乘數(shù)鏈接
國(guó)內(nèi)財(cái)政和貨幣政策有决，都會(huì)影響所有的貿(mào)易伙伴。例如本國(guó)收入下降空盼，其他國(guó)的出口受阻书幕，導(dǎo)致其他國(guó)的經(jīng)濟(jì)萎縮。
與各國(guó)協(xié)調(diào)財(cái)政政策越來(lái)越重要揽趾，假設(shè)美國(guó)想減少其對(duì)日本的貿(mào)易赤字台汇，說(shuō)服日本采取擴(kuò)張的財(cái)政政策，短期內(nèi)日本流通的錢(qián)變多，向美國(guó)進(jìn)口的東西變多苟呐，使美國(guó)的貿(mào)易赤字減少痒芝，如果日本當(dāng)時(shí)處于低通脹的經(jīng)濟(jì)衰退，可能會(huì)接受牵素；反之日本若處于充分就業(yè)严衬，此舉必將導(dǎo)致通貨膨脹，很可能會(huì)拒絕笆呆。
貨幣鏈接
- 為了抵御通貨膨脹请琳，美國(guó)實(shí)施緊縮的貨幣政策，繼而提高利率
- 投資者拋售歐洲資產(chǎn)赠幕，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)金融資產(chǎn)俄精，美元升值
- 歐元貶值后，增加歐洲的出口榕堰，擴(kuò)大美國(guó)的貿(mào)易赤字
這邊有個(gè)抵消效應(yīng)
- 為了抵御通貨膨脹竖慧，美國(guó)實(shí)施緊縮的貨幣政策，繼而提高利率
- 歐洲為了抵消美國(guó)的利率局冰，也提升利率
- 歐洲的利率提升會(huì)一直歐洲內(nèi)部的投資测蘑，提高了歐洲衰退的風(fēng)險(xiǎn)
在封閉的經(jīng)濟(jì)中，貨幣供給的減少康二，降低消費(fèi)和投資碳胳，幫助釋放通脹壓力。然而 如果貨幣供給的減少提高了國(guó)內(nèi)利率沫勿，這會(huì)觸發(fā)額外的資本流入挨约， 這些資本的流入可能阻撓貨幣政策的有效實(shí)施。因?yàn)樗鼈儠?huì)提高貨幣供給产雹，維持較低的利率 較低的利率進(jìn)而會(huì)增加貨幣的總需求诫惭。資本流入的增加也會(huì)使，美元的價(jià)值有增加的趨勢(shì) 同時(shí)擴(kuò)大貿(mào)易赤字蔓挖。
我們?cè)谶@里的底線是緊縮性貨幣政策夕土，在國(guó)內(nèi)GDP方面的凈影響理論上是不確定的， 需要依靠個(gè)案進(jìn)行具體分析瘟判。然而怨绣，在例子中，我們需要明確的是 全球協(xié)調(diào)不僅在財(cái)政政策方面至關(guān)重要拷获，貨幣政策方面亦是如此篮撑， 更真實(shí)的例子應(yīng)該更突出強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。同時(shí)匆瓜，也突出了達(dá)成這樣合作的困難赢笨。
