2021年6月19日? ? ? ? 周六

1、問： 現(xiàn)在不少專家預測市場有風險括袒，認為盤整久了必然下跌次兆。我想問下，市場風險來臨锹锰，股市開始大幅下跌芥炭，這個時候我們難道不應該全倉拋售股權基金，然后再在底部重新建倉么恃慧？難道這個時候還要拿住部分股權基金倉位园蝠，那不是錯過更低建倉成本的機會嗎？

答：我們做投資痢士，不能像有些專家走穴講課那樣彪薛，隨便預測市場不需要付出成本，需要投入真金白銀的怠蹂，一旦錯了要付出血的代價善延。投資必須做大概率勝算的事，按照事先制定的投資策略城侧，并堅定的執(zhí)行易遣。必須記住預測是預測，投資是投資嫌佑，投資要靠策略豆茫，投資靠預測侨歉，必定會輸?shù)醚緹o歸。如果能百分之百的準確預測頂部和底部揩魂，而那些到處講課的游俠們幽邓，早就發(fā)大財了，也不用去到處講課了火脉。

2牵舵、問： 想定投方正富邦保險基金167301，銀行指數(shù)基金富國中證161029忘分，但看了一下它們只有十幾億的規(guī)模棋枕，成立時間也不太長，這和之前說的選基金要找成立時間長規(guī)模大的原則相悖妒峦，可以投嗎重斑？

答：放心吧，可以投肯骇！他們都是行業(yè)指數(shù)基金窥浪，屬于被動性基金，就是為了追蹤行業(yè)指數(shù)的笛丙，基金經(jīng)理作用沒那么大漾脂，可以不考慮規(guī)律，再說十幾億規(guī)模也不算太小胚鸯，行業(yè)指數(shù)基金不用參考成立時間骨稿，新老基金差別不大。

3姜钳、問：兩個問題坦冠，一是國債的收益率是指國債的價格，不是利率吧哥桥？二是這周五股市跌辙浑，國債收益率立馬不漲，股債同漲跌拟糕，為什么說股債有對沖效應判呕，是存量資金博弈呢？我的理解錯在哪里送滞？

答：你的理解錯在哪侠草？我一句話還真說不明白。應該錯在基礎不牢犁嗅，地動山搖上梦抢。這里我將一位網(wǎng)友之前的說法給你，請你參考一下愧哟。首先提醒一個基本概念奥吩，所有債券（包過利率債和企業(yè)債）的發(fā)行價格都是100元。國債的收益率指國債到期后的是收益率蕊梧，不是價格霞赫。問題一，國債收益率是指在一定期限內肥矢，投資國債所得到的收益端衰，占投資總金額的比率。按一年計算的比率是年收益率甘改。債券收益率通常是用年收益率“%”來表示旅东。問題二，看你的第一個問題十艾，知道的基本知識掌握的程度還是有欠缺抵代，存在認知盲點。要搞明股債之間的漲跌對應邏輯忘嫉，先必須知道什么是市場利率荤牍，十年期國債收益率和市場利率關系，債券有幾種賺錢方式庆冕，債券的價格和市場利率的關系康吵，市場利率走勢變化如何加減久期，存量資金博弈中的股債關系等等吧访递。你先別著急慢慢來晦嵌，慢慢理解。

國債價格與國債收益率（到期以后還本付息）是負相關拷姿，價格越高收益率（到期以后還本付息）越低惭载；反之，價格越低收益率（到期以后還本付息）越高跌前；

例如1張國債面值是100元棕兼，到期贖回也是100元，還有2元的利息抵乓，即2/100=2%就是他的收益率（2/100*100%=2%）伴挚；? 如果買的人多了，價格上升變成102元灾炭，但到期贖回卻只能有100元茎芋，以及利息2元，那么你以102元買入的成本減去利息收入就為零蜈出，收益率就為零了田弥；到期本金贖回100元+2元利息-102元成本=0。

通常市場利率（也就是新發(fā)行的十年期國債票息收益率）上行趨勢铡原，高于老的十年期國債收益率（票息收益率）的話偷厦，投資者傾向拋棄老的國債轉買入新發(fā)行十年期國債商叹，拋售老的國債越多，國債價格就會下跌只泼，從而推升其國債收益率（到期以后還本付息）剖笙。

反之，市場利率下行趨勢请唱，投資者會不購買新發(fā)行的十年期國債弥咪，涌入購買老的收益率更高的十年期國債，從而推高老的國債價格十绑，降低其收益率（到期以后還本付息）聚至。

但是最重要的是央行不會輕易的加息或者降息或是寬貨幣緊貨幣，所以看的指標都是市場利率（新發(fā)的十年期國債票息收益率）走勢本橙，看市場利率上升還是下降來調整咱們所持有債券的久期扳躬。以上關系是相對的，不是絕對的勋功，因為市場運行結果受多種因素的影響坦报。

4、問： 你好狂鞋，我之前買入一些水泥行業(yè)的基金片择，目前有10%的虧損，請問我是繼續(xù)持有呢骚揍，還是虧本拋出字管？

答：水泥屬于周期行業(yè)，現(xiàn)在強周期已經(jīng)結束了信不，不適合再持有了嘲叔。

5、問： 你好抽活，在哪里可以查看PEV傲蚋辍？

答：PEV是PB的變種下硕，屬于靜態(tài)估值丁逝。這里EV是企業(yè)價值，PEV倍數(shù)是用來對保險公司進行估值的方法梭姓。這個是收費數(shù)據(jù)霜幼，目前沒有免費的。