自上周黑色星期五美國股債雙殺后谅猾，這一周開始盯滚，市場每天在震蕩中下跌筋帖。全球化也許帶來了經濟的進步，但是在經濟衰退的時候帶來的負面情緒也是互相感染牽制贱枣。
從上兩周開始到上周的隱隱不安诈胜，再到這周一開始的惶恐，再到失望冯事，憤慨焦匈，甚至有點悔恨的心情，我一直在思考昵仅，或者試圖在各類文章缓熟，投資人及經濟學家的言論中尋找答案， 我們到底應該怎么做摔笤？
媒體也是不負眾望的够滑。自媒體紛紛這時候搬出巴菲特，彼得林奇等價值投資者們面對暴跌時候的樂觀心態(tài)吕世；也有激進分子認為全球股災來臨彰触，美國國運到頭了，抓住一切反彈機會回歸現金為王命辖。而財經報道一篇篇分析著美國在低息環(huán)境中長達8年的牛市換來的代價是貨幣嚴重超發(fā)導致國家舉債能力進一步受到質疑况毅，因此帶來的短期繁榮更多是以新的泡沫取代了舊的泡沫而沒有對長期經濟的發(fā)展和增長帶來幫助；以及美聯儲加息退表以及通貨期望突升對金融資產的泡沫抑制和打壓尔艇，加之美國步入最低失業(yè)率環(huán)境而稅改無法再進一步提振美國經濟生產力尔许；再有美元的大跌導致美元的流出等不足以支撐美國的資產selloff等等。一切的一切其實都已經是market consensus：美股再要延續(xù)之前的高增長已經很難终娃，而美國的經濟周期也已經在中后期味廊。
Consensus深入人心，但是為什么我們總是覺得發(fā)生大跌離我們很遠，可能除了FOMO這類的人性弱點(fear of missing out)余佛，我們的認識(知道了柠新，that's it)和認知(cognitive并融入決策系統(tǒng))還是有差距的。知道了：不太關我的事辉巡。認知：知道并了解它對我會產生什么影響恨憎，以至于我該怎么做。
所以大家紛紛垂頭喪氣痛苦的調侃著：關燈 喝水红氯，只能do nothing了框咙。我回想了我的do nothing過程咕痛。
我的do nothing過程大概是不同于大神們的do nothing痢甘。沒錯，危機時刻因為恐慌情緒茉贡，容易多做多錯塞栅。所以大神們在提前布局堅定思路后可以堅持自己的當初作出的決定，比如do nothing腔丧。我更多是在恐慌和焦慮中放椰，看著各種資訊新聞和分析，再自己反復著買呢還是賣呢的過程中愉粤，時間流逝砾医，被迫什么都沒做。然后安慰自己說佛系do nothing衣厘。所以這樣的do nothing不是遵循投資紀律約束自我的do nothing如蚜，而是最終在眼花繚亂的信息和不知所措中拖延了而沒有作出任何決策的行為。
總結以上影暴，固有不足错邦，但仍覺欣慰。為什么型宙？ 因為欣慰自己好歹是在第二階段里掙扎而不是第一階段....但是要進階到第三階段撬呢，實覺困難，路漫漫兮其修遠妆兑。因為這是另一個境界魂拦，結合了1）將各種知識串聯并構建成自己的認知體系后化繁入簡，2）對人性有深刻的理解和把握搁嗓，3）把自己放到更宏觀的環(huán)境如團體晨另，社會，乃至宇宙的客觀心態(tài)和體驗谱姓。突然就有了一點點理解借尿，為什么子曰：?三十立、四十不惑、五十知天命路翻。
(人生的四大階段：1.不知道自己不知道狈癞。2.知道自己不知道。3.不知道自己知道茂契。4.知道自己知道蝶桶。)
另外再總結深挖一下本次大跌背后的一些原因。全球號稱三大泡沫掉冶，分別是美國股市真竖，中國樓市，日本債市厌小。
貨幣/市場等層面的因素：
美國：之前QE貨幣超發(fā)流動性泛濫(100%政府負債率)恢共，資產價格高位(泡沫)；現在寬松結束：美聯儲加息提速璧亚，退表讨韭，減稅也只能通過債務填補赤字(USD1.5Bn deficit over 10 yrs)。避險資產價格均反彈(黃金反彈癣蟋，十年期國債利率回落->間接導致股票的風險溢價降低)透硝。本輪經濟擴張?zhí)幱谖猜曤A段(late state in economic cycle)，警惕泡沫破滅疯搅。
也有評論說濒生，美國經濟處在所謂的“Goldilock Conditions”完美條件下，即高增長幔欧，低通脹罪治，低失業(yè)率。當流動性被抽干的時候琐馆，泡沫無法持續(xù)规阀。大市上大部分的聲音還是在說，現在和以前并不同瘦麸，因為美國的經濟沒有問題谁撼，GDP預期甚至也有被上調，企業(yè)的盈利也在提高滋饲。那么如果這樣的增長厉碟，傳導到增長的通貨預期，美聯儲則會進一步提速加息屠缭，之后也會進一步壓制股票箍鼓。所以其實完美條件不可能長期持續(xù)。
也有少數派的聲音提出呵曹，股票下跌背后的原因并不是表面上的國債收益率上升款咖，并認為得10年期利率不會一直漲何暮，短期可能會漲因為市場恐慌不確定性，但從短中期往前看铐殃，六個月后肯定會降海洼，背后邏輯是經濟增長沒有表面看上去的那么好，舉例就是雖然失業(yè)率新低富腊，但是大家都忽視了背后的數據來源坏逢，一是工人拿到手的實際工資減少(18年1月對比17年12月-11月)，而是不止一個工作的人的數量上漲了且weekly的工作時間下降了赘被，說明一份工作的工資不能滿足薪資的要求是整，表明經濟增長并不如期望中的強勁而導致勞力市場供求不足，這才是股市下跌的真正原因民假。
中國：流動性收緊浮入，金融去杠桿，大藍籌估值高位(歷史上有些crisis前夕是大藍籌漲幅大大高于中小創(chuàng)阳欲，而通常在經濟上升階段應該是中小盤outperform大藍籌)舵盈。
中國的系統(tǒng)性風險從目前看是小過美國陋率。畢竟自2015年以來球化，A股經歷了一系列降杠桿，銀行去壞賬瓦糟，房企去庫存筒愚，供給側改革，央行收緊貨幣菩浙，國企改制(進行中)巢掺，環(huán)保政策等。通過新經濟和升級來帶動有質量的增長树肃。
