?2017年6月底把还，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額增至10,450億元实蓬，環(huán)比5月底增加了4.85%，首次突破了萬億元大關(guān)吊履。同月安皱，P2P的成交量達(dá)到2,455億元，歷史累計(jì)成交量達(dá)到了48,245億元艇炎。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示酌伊，6月底金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額115萬億元，環(huán)比增長僅僅0.5%缀踪。不可否認(rèn)居砖，目前P2P行業(yè)整體已經(jīng)占據(jù)金融行業(yè)的一席之地，并且P2P市場的井噴式上漲正在逐漸推動(dòng)了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)辜贵。

然而悯蝉，“跑路”這個(gè)詞似乎也和P2P行業(yè)緊密相關(guān)归形，截至2017年7月暇榴，P2P行業(yè)累計(jì)上線平臺(tái)5889家蔼紧，其中“跑路”平臺(tái)3289家奸例，超過了50%查吊。2015年的“e租寶”事件逻卖，把整個(gè)行業(yè)再次推到了輿論的風(fēng)口浪尖评也。這家成立于2014年的P2P平臺(tái)灭返，因其發(fā)展迅猛熙含，一直被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的“黑馬”婆芦、領(lǐng)先者消约、互聯(lián)網(wǎng)先進(jìn)模式或粮，吸收資金500多億元氯材。然而好景不長氢哮，2015年12月冗尤，e租寶被發(fā)現(xiàn)涉嫌詐騙等經(jīng)濟(jì)型犯罪裂七，整個(gè)騙局被揭穿背零，多人鋃鐺入獄徙瓶，次年最高人民法院院長周強(qiáng)還就此案點(diǎn)名批評侦镇。

P2P行業(yè)一方面反映了中國中小企業(yè)融資難虽缕、中小資金投資難的信息不對稱問題伍派，同時(shí)監(jiān)管未到位诉植、難以規(guī)范化運(yùn)營昵观，一個(gè)萬億行業(yè)灼擂，路在何方剔应？

銀監(jiān)會(huì)：P2P專成正規(guī)軍峻贮，要登記槍械

對于這樣一個(gè)井噴但是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)纤控，如何監(jiān)管和自律船万，一直是監(jiān)管部門關(guān)心的問題唬涧。回顧網(wǎng)貸平臺(tái)萌芽階段抵卫，具體在2012年前后這個(gè)時(shí)間點(diǎn)介粘，政府將網(wǎng)貸作為某種新互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)晚树，也正是趕上了互聯(lián)網(wǎng)金融概念的崛起和大眾創(chuàng)業(yè)的熱潮慨亲，政府并沒有頒布具體的法令法規(guī)進(jìn)行限制刑棵，更多的是當(dāng)?shù)卣墓膭?lì)政策蛉签。伴隨著行業(yè)的興起柠座，跑路事件的大批量發(fā)生引發(fā)了社會(huì)的輿論片橡，2015年的e租寶事件促使了政府下定決心合規(guī)這個(gè)產(chǎn)業(yè)狂塘。

銀監(jiān)會(huì)于2016年8月24日正式頒布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》荞胡，也表明了政府對于合規(guī)的決心，同時(shí)也使整個(gè)P2P平臺(tái)經(jīng)歷了一次大洗盤萝勤，這個(gè)辦法的核心思想是網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)必須實(shí)行不同的資金分別開立賬戶敌卓，網(wǎng)貸出借人的資金趟径、網(wǎng)貸自身的資金蜗巧，必須由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行第三方存管，P2P信息中介的定位，不搞資金池望拖。也就是說渺尘，P2P可以發(fā)揮特長經(jīng)營業(yè)務(wù)，攻城略地靠娱，但是P2P的武器沧烈，資金，要通過國家的正規(guī)軍像云，銀行體系來監(jiān)管锌雀。

因此，P2P圈中也有句玩笑話“拿不下銀行存管迅诬，你就別玩網(wǎng)貸了”腋逆。也確實(shí)，銀監(jiān)會(huì)在辦法中提到由銀行來接管目前網(wǎng)貸平臺(tái)的存管業(yè)務(wù)惩歉，這也使銀行存管成為了P2P行業(yè)內(nèi)最關(guān)鍵的一張“隱形牌照”争涌。

銀行存管規(guī)定是辦法中特別提出要求網(wǎng)貸平臺(tái)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為出借人與借款人的資金存管機(jī)構(gòu)饮潦。在此過程中壹瘟，第三方支付只充當(dāng)支付通道，P2P平臺(tái)作為純信息中介汽摹，不觸碰資金拉庶，從源頭上杜絕資金池以及資金占用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生呐舔，實(shí)現(xiàn)投資者資金和P2P平臺(tái)自有資金的完全隔離杆麸。也就是說揭斧，在辦法上線之前旦万，網(wǎng)貸平臺(tái)的資金多數(shù)是由平臺(tái)方自行管理断箫，將投資方的資金放入平臺(tái)的資金池，再放貸給借款方洲赵，更有平臺(tái)方存在自行發(fā)布標(biāo)的自融的情況。在這種管理模式下，資金流向高度不清晰自沧，一旦平臺(tái)倒閉访敌，平臺(tái)方可以順帶卷走資金池中的資金，所以通過銀行存管的辦法切斷了平臺(tái)方擅自處理資金的可能性徽龟。

股份制銀行：國家隊(duì)按兵不動(dòng)极颓，靜觀其變

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年7月5日破衔，共有530家正常運(yùn)營平臺(tái)宣布與銀行簽訂直接存管協(xié)議，約占同期P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺(tái)總數(shù)量的25.1%浇坐，其中有278家正常運(yùn)營平臺(tái)與銀行完成直接存管系統(tǒng)對接并上線险绘，占P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺(tái)總數(shù)量的13.2%。

存對P2P進(jìn)行資金存管誉碴，對銀行的難度來說并不大宦棺，然而上述的比例并不是特別的高。全中國有能力進(jìn)行存管的業(yè)務(wù)的銀行理論上有百家上下黔帕，合作的方式也很多代咸，這個(gè)比例實(shí)際上是低于預(yù)期的。

一直以來銀行和網(wǎng)貸平臺(tái)都是服務(wù)不同群體的企業(yè)成黄，銀行相對于P2P而言銀行屬于重資產(chǎn)企業(yè)呐芥，P2P行業(yè)則屬于互聯(lián)網(wǎng)的輕資產(chǎn)企業(yè)。P2P網(wǎng)貸作為普惠金融的一部分慨默，為那些銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿服務(wù)的小微企業(yè)贩耐、草根階層等弱勢群體服務(wù)，有效彌補(bǔ)了資金供求市場的空白厦取。而銀行比較嫌貧愛富潮太，因?yàn)橘J款方面，銀行500萬和貸款5000萬的審貸成本是相同虾攻，所以大型銀行對待中小企業(yè)非抵押類的小額貸款铡买，并不情愿。而銀行存管條件下霎箍，銀行和P2P平臺(tái)的關(guān)系會(huì)隨著新政策下商業(yè)模式的探索而緩和化奇钞。某種程度上P2P和銀行的關(guān)系就和之前鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的微信和電信企業(yè)的關(guān)系非常相似。

根據(jù)匯金網(wǎng)7月21日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)漂坏，目前有36家銀行作為存管行景埃。如果我們把這36家已經(jīng)上線的存管行進(jìn)行分類，目前僅有中融寶和新絲路金服獲得了五大行顶别，建行和農(nóng)行的存管服務(wù)谷徙，可以看出，目前五大行的參與度普遍不是很積極驯绎，主要的原因也在于五大行自身業(yè)務(wù)的范圍相對較廣且多完慧，優(yōu)質(zhì)資源足夠多，同時(shí)對于涉及新領(lǐng)域的積極性并不是很高剩失。此前《深圳商報(bào)》也曾報(bào)道：建行廣東分行或試水P2P存管已接觸多家粵平臺(tái)屈尼，報(bào)道稱建行廣東分行在內(nèi)部發(fā)布了一個(gè)關(guān)于“交易E存管有獎(jiǎng)?wù)髅顒?dòng)”册着，“交易E存管”為該行在托管業(yè)務(wù)模式基礎(chǔ)上打造的互聯(lián)網(wǎng)線上資金存管系統(tǒng)。五大行對于P2P存管更多的是體現(xiàn)一個(gè)謹(jǐn)慎觀望嘗試的態(tài)度脾歧。

相對小一點(diǎn)的股份制銀行中甲捏，12大股份制銀行中只有浦發(fā)銀行還未上線的存管系統(tǒng)，主要的原因是浦發(fā)銀行涉及互聯(lián)網(wǎng)金融相比其他11行比較早涨椒，致力于打造自己的網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)摊鸡，暫不確定未來是否也會(huì)參與存管行的大軍中。浙商銀行在成立之初的定位是小企業(yè)銀行業(yè)務(wù)蚕冬，并且較早接觸網(wǎng)貸存管業(yè)務(wù)；恒豐銀行由于總部處于P2P重省山東是辕，同時(shí)早年也曾和P2P行業(yè)有過合作囤热。所以這兩家銀行以23家和36家存管平臺(tái)領(lǐng)跑與其他9家股份制銀行。不過获三，總體而言這11家股份制銀行的準(zhǔn)入門檻可謂相當(dāng)嚴(yán)格旁蔼，要求有上市公司、國資疙教、金融機(jī)構(gòu)棺聊、知名風(fēng)投的股東背景且持股比例不能過低、實(shí)繳資本普遍大于5000萬贞谓、主體業(yè)務(wù)無違規(guī)行為且財(cái)務(wù)狀況良好等限佩。

從用戶和價(jià)值的角度而言，目前在用戶群體上裸弦，銀行和P2P的客戶還是存在一個(gè)重疊的祟同，相比于惡性競爭，銀行通過存管行的身份可以接觸到相當(dāng)大規(guī)模的一部分優(yōu)質(zhì)資源理疙，不過對于五大行晕城，其實(shí)P2P資金相比于整個(gè)銀行的規(guī)模實(shí)在太小，而且風(fēng)險(xiǎn)水平又相對較高窖贤，沒必要趟這趟渾水砖顷。對于股份制銀行而言銀行規(guī)模差異以及定位的差異導(dǎo)致了這類銀行在存管的積極性各有不同。主打?yàn)橹行∑髽I(yè)服務(wù)的浙商銀行自然希望通過這類平臺(tái)接觸更多的企業(yè)赃梧。而像招商銀行本身的不良貸款率已經(jīng)很高了滤蝠，更多的是想接觸優(yōu)質(zhì)客戶，自然對于存管合作的積極度不太高槽奕。

城商行：地方部隊(duì)更靈活几睛，四處出擊，尋找機(jī)會(huì)

目前存管行數(shù)量最多的要數(shù)城商行和農(nóng)商行粤攒，主要的原因在于這類中小銀行開車的存管的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)相對上面兩類銀行要小得多所森。就以目前簽約率最大的廣州華興銀行為例囱持，其官方提出的對平臺(tái)要求實(shí)繳資本1000萬元及以上，平臺(tái)運(yùn)營時(shí)間超過一年焕济，月成交量超過2000萬元纷妆。總體來看晴弃，城商行對平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻顯然比全國股份制商業(yè)銀行寬松不少掩幢，中小規(guī)模平臺(tái)選擇與中小地方銀行合作的成功概率也會(huì)相對較高。

銀行對P2P進(jìn)行資金存管上鞠，對合規(guī)和技術(shù)對接都有一定要求际邻。根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，存管方需要為為出借人芍阎、借款人和擔(dān)保人等在網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管專用賬戶下分別開立子賬戶世曾。存管平臺(tái)對接實(shí)施周期長、遷移成本高谴咸，對平臺(tái)和銀行的系統(tǒng)承載能力轮听、傳輸能力、安全性等都有很高要求岭佳。對于五大行或股份制銀行血巍，考慮到自身銀行數(shù)據(jù)量比較大，對于系統(tǒng)的整合要求比較高珊随，所以重新上線這類平臺(tái)并與自身的銀行系統(tǒng)相對接難度不小述寡。而對于城商行而言，自身在數(shù)據(jù)層面相較于兩外兩類銀行比較小玫恳，同時(shí)目前對接的平臺(tái)多為小平臺(tái)辨赐，所以重新開發(fā)一套適合自己的平臺(tái)的難度要遠(yuǎn)小于其他兩類銀行。尤其是目前針對中小銀行的對接技術(shù)相對其他兩類銀行更加成熟京办。

從主觀上來看掀序，原先銀行業(yè)整體對于存管的盈利模式并不是很看好，且誤估了網(wǎng)貸平臺(tái)的市場前景惭婿。事實(shí)上不恭，對于城商行而言，财饥，一個(gè)中等規(guī)模平臺(tái)的站崗資金的數(shù)額已經(jīng)足夠滿足某些城商行銀行一年的存款計(jì)劃换吧。此外，通過一家優(yōu)秀的網(wǎng)貸平臺(tái)钥星，存管行每年通過存管費(fèi)用可以輕松獲利千萬以上沾瓦。目前銀行資金存管費(fèi)用主要有系統(tǒng)接入費(fèi)用、系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)用、存管服務(wù)費(fèi)用贯莺、充值/交易費(fèi)用风喇、提現(xiàn)費(fèi)用、盡職調(diào)查費(fèi)用等缕探。各家銀行收取名目不一魂莫，部分銀行要求平臺(tái)繳納業(yè)務(wù)保證金。除了以上固定費(fèi)用爹耗，一些銀行還會(huì)根據(jù)平臺(tái)的業(yè)務(wù)規(guī)模收取0.1%-0.25%不等的支付通道費(fèi)耙考，且存取雙向收費(fèi)。不過總體而言潭兽，就收費(fèi)價(jià)格而言倦始，城商行目前看準(zhǔn)了這一領(lǐng)域未來的商機(jī)，近期這類銀行開始在網(wǎng)貸資金存管方面開展競爭讼溺，有的銀行為了爭奪平臺(tái)公司資源楣号，可能采取低價(jià)或“先使用后付費(fèi)”的方式吸引網(wǎng)貸平臺(tái)，一般情況下是銀行在自身收取的接入費(fèi)用方面做了優(yōu)惠或者延期收費(fèi)的調(diào)整怒坯，但其他服務(wù)費(fèi)用等還是需要繳納的。不過實(shí)際上藻懒，銀行存管價(jià)格仍然不菲剔猿，一般每年動(dòng)輒百萬，乃至千萬元嬉荆。

最后归敬，很多城商行由于地域的局限性不能夠接觸到的異地優(yōu)質(zhì)資源，由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自身是面對全國用戶鄙早，沒有地域上限制汪茧，所以城商行通過P2P平臺(tái)牽線搭橋進(jìn)一步拓寬自己的業(yè)務(wù)范圍，也是業(yè)務(wù)拓展的良方限番。

P2P：游擊隊(duì)要規(guī)范化舱污，意味著優(yōu)勝劣汰

作為一個(gè)野蠻生長的行業(yè)，P2P絕對是金融行業(yè)的游擊隊(duì)弥虐，哪里出現(xiàn)利潤空間扩灯，就出現(xiàn)在哪里。存管的影響對于P2P行業(yè)最大的影響是未來平臺(tái)的數(shù)量的減少霜瘪。去年8月珠插，正常運(yùn)營的P2P平臺(tái)數(shù)量為2788，而截至今日颖对，仍然在線上運(yùn)營的P2P平臺(tái)一共2114家捻撑。事實(shí)上目前在運(yùn)營的2114家中，存在著少數(shù)是只收回貸款余額而不再重新發(fā)布新標(biāo)的正在進(jìn)入正常化退出的平臺(tái)顾患。

然而平臺(tái)數(shù)量的減少并沒有消極影響整個(gè)行業(yè)番捂，反而在這接近一年的時(shí)間內(nèi)，交易額呈上漲趨增長率60.7%描验，資金凈流入年增長率36.%白嘁，貸款余額年增長率70.9%。在過去的一整年中投資者的信心并沒有隨著銀行存管合規(guī)和不良平臺(tái)的倒閉而喪失膘流，反而越來越多的資金涌入網(wǎng)貸市場絮缅。

在存管政策下激勵(lì)P2P優(yōu)秀平臺(tái)成長的原因有很多，首先銀行存管后平臺(tái)自身的可信度上升呼股，截至2017年7月5日耕魄，目前銀行存管P2P網(wǎng)貸平臺(tái)至今無一家跑路和倒閉現(xiàn)象，從側(cè)面可以說明有了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上線了銀行存管彭谁，客戶的資金安全更有保障吸奴，投資人能更加放心投資。根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)缠局，在近半年內(nèi)则奥，投資者在P2P平臺(tái)的投資更加傾向于投資上線存管平臺(tái)的P2P平臺(tái)。就拿最早開始銀行存貸的人人貸來說狭园，根據(jù)網(wǎng)貸天眼給出的第三方綜合排名读处，從去年2月存管平臺(tái)正式上線，人人貸的綜合指數(shù)一落千丈唱矛，不過從去年9月開始罚舱，人人貸的綜合排名快速上升，從側(cè)面說明了市場對于存管的認(rèn)可绎谦。

不過對于P2P來說管闷，和銀行的合作，有助于對其風(fēng)控體系的完善窃肠。相較于P2P公司包个，銀行的認(rèn)證系統(tǒng)更加的合規(guī)化能夠強(qiáng)化P2P公司的風(fēng)控體系。雖然目前未有銀行和P2P的風(fēng)控層面合作的案例铭拧，去年頒發(fā)的我國互金行業(yè)指導(dǎo)建議里赃蛛，已經(jīng)明確提出準(zhǔn)許合規(guī)化的網(wǎng)貸企業(yè)接入央行的征信系統(tǒng)。這對于目前處于平民等級的P2P公司著實(shí)是一針強(qiáng)心劑搀菩。

P2P的風(fēng)控也可以分為貸前和貸后呕臂，貸前的風(fēng)控目前主要為線上的數(shù)據(jù)審核。線上的信用審核通常通過螞蟻金服的螞蟻信用肪跋，F(xiàn)ICO信用分歧蒋，線下信貸記錄（宜信），銀行自由的信用評級記錄（陸金服）來進(jìn)行。除了陸金服和宜信這類大平臺(tái)谜洽，P2P線上的風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)這一塊普遍比較差萝映。和銀行合作，銀行的認(rèn)證系統(tǒng)的合規(guī)化能夠強(qiáng)化P2P公司的風(fēng)控體系阐虚。

貸后管控序臂，也就是拿錢干什么這一點(diǎn)，P2P其實(shí)真的很難去追蹤实束，之前的野蠻生長階段也沒有積累經(jīng)驗(yàn)奥秆。無論前期風(fēng)控做的再好，一旦借了錢咸灿，投資人和P2P公司就徹底和這筆錢說再見了构订。我們無法知道一個(gè)再平臺(tái)上發(fā)布標(biāo)的說要借錢為了公司周轉(zhuǎn)的人是否將這筆錢拿去賭博。過去P2P行業(yè)野蠻生長階段演化出來的信用貸款模式避矢、擔(dān)保模式等方式悼瘾，幾乎都是通過擔(dān)保轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，或者和灰色的催收行業(yè)掛鉤审胸。

而在銀行存管的前提下亥宿，通過第三方技術(shù)公司的輔助，P2P對于資金有了追蹤能力砂沛，可以監(jiān)測資金的具體流向箩绍，從而更加精準(zhǔn)的確認(rèn)資金的用途，判斷貸款的違約率和用戶誠信尺上。國外的知名P2P公司如Lending Club，通過萬事達(dá)或者Visa等清算行的信用卡系統(tǒng)圆到，能夠?qū)崿F(xiàn)對貸款客戶具體交易的追蹤怎抛，國內(nèi)這塊技術(shù)也有第三方公司落地實(shí)施⊙康基于這些技術(shù)和銀行的合作马绝，P2P公司能夠追蹤用戶的交易情況，并通過監(jiān)管交易記錄可以今早的發(fā)現(xiàn)不良資金的使用挣菲，盡早凍結(jié)資產(chǎn)保護(hù)資產(chǎn)富稻。

總結(jié)：狼煙四起，野蠻生長的P2P行業(yè)迎來變革白胀，機(jī)會(huì)在哪里

一個(gè)萬億的行業(yè)椭赋，面臨著合規(guī)、監(jiān)管或杠、新政哪怔，意味著變革和洗牌。首當(dāng)其沖的機(jī)會(huì)，應(yīng)該是合規(guī)的P2P公司更有價(jià)值认境，無論是公司本身和產(chǎn)品胚委，都能更好的作為投資標(biāo)的。其次叉信，長遠(yuǎn)看來亩冬，P2P和城商行的合作，尤其是技術(shù)硼身、業(yè)務(wù)硅急、客戶能夠互補(bǔ)的，能反過來大大提升城商行的價(jià)值鸠姨。最后铜秆，為這個(gè)行業(yè)提供技術(shù)服務(wù)的數(shù)據(jù)公司、征信技術(shù)公司讶迁、銀行IT技術(shù)服務(wù)公司连茧，都能夠在這個(gè)萬億行業(yè)中分到一杯羹，出現(xiàn)若干個(gè)的獨(dú)角獸公司巍糯。