長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)植根于諸多結(jié)構(gòu)性特癥捌肴，而管理者對(duì)這些特征的影響其實(shí)極為有限式矫。
從根本上講狸驳，初創(chuàng)企業(yè)的投資者應(yīng)該投資于一種強(qiáng)大的業(yè)務(wù)毁菱，而不是一個(gè)強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)米死。
就長(zhǎng)期而言，結(jié)構(gòu)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比高人一籌的經(jīng)營(yíng)決策更為重要贮庞。
當(dāng)一個(gè)聲名顯赫的管理者去應(yīng)對(duì)一個(gè)以內(nèi)憂外患而著稱的企業(yè)時(shí)峦筒，剩下的就只能是這個(gè)企業(yè)的壞名聲。
CEO們?yōu)槭裁磿?huì)吸引投資者這么多的注意力呢窗慎？表面的原因在于：企業(yè)媒體需要吸引觀眾物喷，而CEO顯然是合適的宣傳主題。隱含的原因是：所有人都是有偏見的遮斥。
但不了回避的現(xiàn)實(shí)是：CEO們無(wú)論是在一個(gè)根本就不存在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)里創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)峦失，還是摧毀一個(gè)原本就異常強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，都不是一件輕易可以做到的事术吗。
投資的成功尉辑，在很大程度上依賴于我們對(duì)時(shí)機(jī)的把握，或者說對(duì)概率的認(rèn)識(shí)较屿。
與可能出類拔萃的CEO相比隧魄，企業(yè)所處的行業(yè)對(duì)其是否能長(zhǎng)期保持高水平的投資回報(bào)率更有影響力。
一定要把賭注放在賽馬身上隘蝎，而不是騎師购啄。管理者固然重要，但還不足以超過護(hù)城河嘱么。
投資的全部?jī)?nèi)容就是概率狮含，和一個(gè)由超級(jí)明星CEO管理卻沒有護(hù)城河的企業(yè)相比。一個(gè)管理者平庸無(wú)才但卻擁有護(hù)城河的企業(yè)曼振，和你有可能給你帶來(lái)長(zhǎng)期性的成功几迄。
