巴菲特選股十招筆記
業(yè)務(wù)分析（關(guān)注公司的競爭優(yōu)勢或者說護(hù)城河以及這種優(yōu)勢的持續(xù)性）撕攒。好業(yè)務(wù)三標(biāo)準(zhǔn)：現(xiàn)在好，是名牌烘浦，過去好抖坪，是老牌；未來好闷叉，是大牌擦俐。名牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)：公司的產(chǎn)品是否具有經(jīng)濟(jì)上的壟斷經(jīng)營權(quán)（三個特點：客戶需要，客戶認(rèn)為無法替代握侧，價格不受政府管制）（如可口可樂最主要體現(xiàn)它在很多消費者心目中無法替代）（名牌具有定價權(quán)如茅臺蚯瞧、東阿阿膠、片仔癀品擎、同仁堂）埋合。老牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)是否長期穩(wěn)定，名牌歷史越長久萄传，經(jīng)驗越豐富甚颂，長期穩(wěn)定發(fā)展可能性越大。（公司歷史越長盲再，業(yè)務(wù)越穩(wěn)定西设，估價表現(xiàn)越好）（不買新公司、不買高科技）答朋。大牌（未來很強大的名牌）的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)是市場份額大（如可口可樂贷揽、吉列）、實力大（核心是誰也打不斆瓮搿）禽绪、前景大（如可口可樂在國際市場的份額增長）。
管理分析（管理最重要的是人洪规，人對了事就成了）（投資就是投人印屁，選股就是選人）（選人的核心選德才兼?zhèn)涞囊涣鞯娜耍?選人四個標(biāo)準(zhǔn)：說老實話，做老實事斩例，辦老實事雄人，找老家伙）（老實話的判斷標(biāo)準(zhǔn)：是否有應(yīng)披露未披露事宜；犯錯或虧損是否勇于承認(rèn)，找方法础钠，而非找理由恰力；是否有不誠實）（做老實人的判斷標(biāo)準(zhǔn)：是否能吃虧？）（辦老實事的判斷標(biāo)準(zhǔn)：是否做促進(jìn)每股內(nèi)在價值增長的事旗吁？是否聚焦主業(yè)踩萎？是否盲目擴(kuò)張并購以及管理層激勵？）（找老家伙的判斷標(biāo)準(zhǔn)：是否是實踐經(jīng)驗豐富的老家伙很钓？）
業(yè)績分析（找盈利能力高穩(wěn)定長久的企業(yè)）香府。分析標(biāo)準(zhǔn)：毛利率（毛利率高盈利能力強）（一流業(yè)務(wù)的核心體現(xiàn)在毛利率上，因為高毛利來自于高定價码倦，高定價來自于獨一無二的競爭優(yōu)勢）（具體量化標(biāo)準(zhǔn)企孩，巴菲特選擇毛利率長期穩(wěn)定在15%-20%左右的企業(yè)，尤其是在毛利率下降時確定由于客觀原因?qū)е孪陆禃r買入低價買入如巴菲特買可口可樂和華盛頓郵報）（毛利率要高穩(wěn)久）（毛利率高在正常年份賺錢多袁稽，惡劣年份可以降價促銷）柠硕、凈資產(chǎn)收益率（業(yè)績判斷最佳指標(biāo)）凈資產(chǎn)收益率等于凈利潤除以凈資產(chǎn)）（凈資產(chǎn)收益率越高，盈利能力越高运提，股東投資回報率越高）（凈資產(chǎn)收益率高蝗柔、穩(wěn)、久）民泵、未分配利潤轉(zhuǎn)化為市值的轉(zhuǎn)化比率（轉(zhuǎn)化率越高癣丧，用于創(chuàng)造利潤的錢越多）（以五年為周期進(jìn)行計算轉(zhuǎn)化比率）
價值評估（三種：每股凈資產(chǎn)、市盈率栈妆、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)）（每股凈資產(chǎn)等于凈資產(chǎn)除以總股本）（選估價遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于每股凈資產(chǎn)的股票）（巴菲特早起采用此法胁编，但用此法吃虧后堅決放棄，他明白以一般價格買入一家盈利能力非同一般的好公司要比以非同一般的好價格買入一家盈利能力一般的公司好得多）（市盈率等于每股市價除以過去一個公司一個完整的經(jīng)營周期的平均每股收益）（市盈率估值的準(zhǔn)確的前提是這個公司非常有實力而且非常穩(wěn)定）（市盈率估值法的缺點是難以做到比較準(zhǔn)確鳞尔，因為市盈率高低只是相對而言嬉橙，最致命的缺陷是每股收益往往是虛的，不是真金白銀）（未來自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法寥假，唯一正確的估值方法）（未來自由現(xiàn)金流等于未來經(jīng)營現(xiàn)金流凈額+未來投資現(xiàn)金流凈額）（折現(xiàn)率是6%）
