可轉(zhuǎn)債學(xué)習(xí)資料：
可轉(zhuǎn)債=債券+期權(quán)，投資收益下有兜底迹卢，上不封頂辽故。
1、為什么可轉(zhuǎn)債100%能保底腐碱？
因?yàn)檫@是合同規(guī)定的誊垢。A股市場(chǎng)上可轉(zhuǎn)債的歷史記錄，保本的概率是100%症见，那么未來(lái)這個(gè)記錄會(huì)不會(huì)被打破喂走？結(jié)論是概率仍然很小。這里的邏輯是:能發(fā)行轉(zhuǎn)債的上市公司的質(zhì)地谋作，通常不是最好的（最好的沒(méi)必要發(fā)行轉(zhuǎn)債)芋肠，也不是最差的（最差的沒(méi)有資格發(fā)行），因此上市公司破產(chǎn)的概率非常小遵蚜，賴(lài)債的成本過(guò)高帖池。
2、為什么說(shuō)可轉(zhuǎn)債牛市不封頂吭净？
在牛市中睡汹，可轉(zhuǎn)債充分體現(xiàn)了一張和正股綁定的期權(quán)所應(yīng)該有的素質(zhì)和效率。
可轉(zhuǎn)債往往規(guī)定了一個(gè)強(qiáng)制贖回的閥點(diǎn)：轉(zhuǎn)股價(jià)的130%攒钳。如果長(zhǎng)時(shí)間帮孔，比如30天內(nèi)有15天，或者連續(xù)20天，可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)格達(dá)到了約定轉(zhuǎn)股價(jià)的130%以上文兢，就要強(qiáng)制贖回晤斩，往往以103元買(mǎi)回（鼓勵(lì)債主變股東）。
歷史上姆坚，價(jià)格超過(guò)200元的可轉(zhuǎn)債比皆是澳泵，在250元以上的，占到一半兼呵。
3兔辅、為什么說(shuō)可轉(zhuǎn)債熊市也能賺到錢(qián)？
殺手锏名稱(chēng)：下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)击喂。上市公司為促進(jìn)債主變股東维苔，一方面分紅下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，另一方面會(huì)主動(dòng)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)懂昂。
研究歷年以來(lái)的中國(guó)股市數(shù)據(jù)介时，你會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)股市的牛熊很有規(guī)律，一般來(lái)說(shuō)是四年凌彬，最長(zhǎng)五年沸柔，就有一波牛市。這個(gè)不能說(shuō)明所有問(wèn)題铲敛，但是確實(shí)能說(shuō)明一些問(wèn)題褐澎。
因此可轉(zhuǎn)債的投資，比較契合唐山懶人炒股伐蒋，鈍刀割肉工三，五年翻番的思路。
4咽弦、為什么說(shuō)阿土哥說(shuō)可轉(zhuǎn)債是A股市場(chǎng)的BUG之一徒蟆？
阿土哥：越來(lái)越覺(jué)得，轉(zhuǎn)債和A類(lèi)型型，是散戶的致勝法寶段审，長(zhǎng)期勝出市場(chǎng)的神器，說(shuō)不好聽(tīng)一點(diǎn)闹蒜，是中國(guó)股市這個(gè)賭場(chǎng)的一個(gè)BUG寺枉，因?yàn)檫@兩個(gè)品種，都包含著保底收益和免費(fèi)期權(quán)绷落，說(shuō)來(lái)比較深?yuàn)W姥闪，簡(jiǎn)而言之我的策略，就是底部用轉(zhuǎn)債抄砌烁，高位用A類(lèi)鎖筐喳，長(zhǎng)期一定是勝出者催式。
阿土哥：我覺(jué)得可轉(zhuǎn)債是最完美的投資品種，我曾經(jīng)下定決心一輩子只投可轉(zhuǎn)債避归，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的規(guī)則設(shè)計(jì)荣月，決定了他的賠率對(duì)投資者是非常有利的。假如正股漲梳毙，理論上可轉(zhuǎn)債少漲一些（差額就是溢價(jià)率）哺窄，而跌，他有底账锹，也就是說(shuō)萌业，漲同漲，跌少跌奸柬。第二生年，轉(zhuǎn)債相對(duì)正股除了享受股息，還另加了一份債息廓奕，第三晶框，轉(zhuǎn)債還有下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的機(jī)會(huì)，相對(duì)于正股來(lái)說(shuō)熊市少跌懂从，牛來(lái)同漲。第四蹲蒲，轉(zhuǎn)債可以上杠桿番甩，以正回購(gòu)4%的成本損失，賭正股的無(wú)限漲幅届搁，總結(jié)起來(lái)缘薛，就是漲多漲，跌少跌卡睦，這樣賠率的賭局你不參加宴胧，我看買(mǎi)可轉(zhuǎn)債正股的人，可以說(shuō)得上是在犯罪啊表锻。
點(diǎn)評(píng)：核心是轉(zhuǎn)債下有兜底恕齐，上不封頂。投資者通常會(huì)輕視保底的重要意義瞬逊，但對(duì)于套利而言显歧，下有保底無(wú)論如何強(qiáng)調(diào)也不過(guò)分。實(shí)際上投資者買(mǎi)A股确镊，也隱含了A股所謂“殼”的保底價(jià)值的士骤，以前有人評(píng)估A股一個(gè)殼值30億，當(dāng)然現(xiàn)在殼值多少錢(qián)不清楚蕾域，應(yīng)該是動(dòng)態(tài)變化的拷肌。從這個(gè)角度考察，那些買(mǎi)ST股票的投機(jī)者，實(shí)質(zhì)就是“殼”的套利者巨缘，一點(diǎn)也不能小看他們的思維添忘。轉(zhuǎn)債的所謂保底是由合同約定的，如果殼將不存带猴，皮之焉附昔汉？因此轉(zhuǎn)債投資者也應(yīng)考慮公司破產(chǎn)的因素，雖然概率極小拴清。
５靶病、可轉(zhuǎn)債四要素（參見(jiàn)《可轉(zhuǎn)債投資魔法書(shū)》）：
①、轉(zhuǎn)股價(jià):轉(zhuǎn)債定盤(pán)星口予；
②娄周、向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)條款----可轉(zhuǎn)債的起重機(jī)；
③沪停、強(qiáng)制贖回條款：可轉(zhuǎn)債的玻璃天花板煤辨；
④、回售條款：可轉(zhuǎn)債的保護(hù)傘：有了保護(hù)傘木张，“狼吃羊”的慘劇更有可能變成“喜羊羊和灰太狼”众辨，起碼小羊更安全了！
★向下修正轉(zhuǎn)股條款只是義務(wù)舷礼，不是權(quán)利鹃彻，上市公司可以耍流氓，就是不下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)妻献，能奈我何蛛株？硬是不向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)，好象在民生轉(zhuǎn)債上出現(xiàn)過(guò)育拨？
★回售條款規(guī)定的是硬性的權(quán)利谨履！生益轉(zhuǎn)債沒(méi)有相關(guān)回售條款，當(dāng)形勢(shì)不利時(shí)對(duì)投資者是非常不利的熬丧。當(dāng)然笋粟，如果形勢(shì)有利，皆大歡喜的概率高锹引，問(wèn)題是誰(shuí)能保證形勢(shì)一定有利呢矗钟？投資者不得不慎，應(yīng)該仔細(xì)閱讀《可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)》相關(guān)條款嫌变。
6吨艇、可轉(zhuǎn)債的投資策略
《可轉(zhuǎn)債投資魔法書(shū)》作者總結(jié)的三線買(mǎi)入法，可以參考：
按照安全程度腾啥，我們劃三條線东涡，分別擺上到期價(jià)值冯吓、回售價(jià)、面值疮跑。
進(jìn)入了第一條安全線（到期價(jià)值）组贺，就少買(mǎi)點(diǎn)，保本了嘛祖娘！
進(jìn)入了第二條安全線（當(dāng)期回售價(jià)）失尖，就再買(mǎi)點(diǎn)，更安全了嘛渐苏！
進(jìn)入了第三條安全線（面值100元）掀潮，就多多買(mǎi)，更更安全了嘛琼富！
目前A股再融資由于停了增發(fā)的渠道仪吧，轉(zhuǎn)債融資成為主流渠道。為了發(fā)行可轉(zhuǎn)債鞠眉，甚至推出了信用申購(gòu)的措施薯鼠，力度不可謂不小。但由于大量可轉(zhuǎn)債排隊(duì)發(fā)行械蹋，并且有大象也發(fā)行可轉(zhuǎn)債（各銀行嗷嗷待哺）出皇，中短期供求關(guān)系失衡，轉(zhuǎn)債破發(fā)已經(jīng)是大概率的事了哗戈，預(yù)計(jì)有些質(zhì)地較差的轉(zhuǎn)債破90也近在眼前恶迈。破90的轉(zhuǎn)債，可以說(shuō)是打開(kāi)了逆向投資的窗口谱醇，我們可以分批慢慢買(mǎi)可轉(zhuǎn)債了！記憶中歷史上最差的中海轉(zhuǎn)債曾跌破80元步做，破90或破80的轉(zhuǎn)債副渴，可以看成大的機(jī)會(huì)，以目前的形勢(shì)來(lái)看全度，是有機(jī)會(huì)等到這樣的機(jī)會(huì)的煮剧。
可轉(zhuǎn)債內(nèi)含的期權(quán)定價(jià)過(guò)于復(fù)雜，可以不必過(guò)于關(guān)注将鸵，因?yàn)殛P(guān)注如此復(fù)雜的期權(quán)定價(jià)模型勉盅，不如多關(guān)注一下正股的基本面。至于可轉(zhuǎn)債輪動(dòng)顶掉，可轉(zhuǎn)債正股和轉(zhuǎn)債套利草娜，可以半年以后再考慮。
7痒筒、可轉(zhuǎn)債基金
富國(guó)可轉(zhuǎn)債宰闰、興全可轉(zhuǎn)債茬贵、長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債A、博時(shí)轉(zhuǎn)債C移袍、民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)先解藻、華安可轉(zhuǎn)債A、天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)C葡盗、銀華中證轉(zhuǎn)債螟左、招商可轉(zhuǎn)債。觅够。胶背。
可以關(guān)注知名可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理的持股，認(rèn)真學(xué)習(xí)蔚约。以前興全的楊云非常厲害奄妨，據(jù)說(shuō)奔私了。
8苹祟、網(wǎng)絡(luò)大咖：安道全砸抛、阿土哥A、紫薇侍郎树枫、王印國(guó)直焙。。砂轻。
9奔誓、常見(jiàn)可轉(zhuǎn)債基金資料網(wǎng)址：基金公司官網(wǎng)、雪球搔涝、集思錄厨喂、鼎財(cái)網(wǎng)。庄呈。蜕煌。
