今天繼續(xù)學(xué)習(xí)盈利能力中的指標(biāo)：凈利率却舀，其計(jì)算公式：凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/營業(yè)收入。從公式上來看酌毡，凈利潤(rùn)是除去所有成本之后枷踏、費(fèi)用及所得稅后的利潤(rùn)，表示真正到手的錢旭蠕，分母為營業(yè)收入掏熬。凈利率越高，代表企業(yè)從營業(yè)收入到凈利潤(rùn)的轉(zhuǎn)化過程中舌胶，轉(zhuǎn)化效果很高疮丛，消耗較大，一旦加大更多的收入履恩，也意味著更高的凈利潤(rùn)。
繼續(xù)以中國國旅601888為例來進(jìn)行計(jì)算暇屋，首先找利潤(rùn)表中的兩項(xiàng)：“凈利潤(rùn)”和“營業(yè)收入”似袁，如下圖：
再計(jì)算凈利率指標(biāo)：
與超哥財(cái)報(bào)說中的結(jié)果對(duì)應(yīng)一致。
再來看整個(gè)綜合旅游行業(yè)2016年的凈利率指標(biāo)：
（為方便處理排序，將平常的表格轉(zhuǎn)置了一下昙衅，每一行是一家企業(yè)扬霜，每一列是一個(gè)指標(biāo)）
可以看出，由于中國國旅整體的毛利率相對(duì)較低而涉，僅25%著瓶，所以得到的凈利率也不會(huì)太高，為9%啼县，大于平均的資金成本2%材原，所以依然值得投資季眷，當(dāng)然在盈利上處于頭部的麗江旅游余蟹、北部灣旅，所得到的凈利率很亮眼子刮。然而威酒，像三特索道、西藏旅游挺峡、國旅聯(lián)合等企業(yè)葵孤，營業(yè)費(fèi)用支出高企，凈利率為負(fù)數(shù)橱赠，還達(dá)不到資金成本的水平尤仍，所以不值得投資。
根據(jù)MJ老師的關(guān)鍵指標(biāo)判斷狭姨，凈利率在整個(gè)盈利能力模塊所占的權(quán)重為10%宰啦，整體要求>2%資金成本。
最后來看一行優(yōu)秀的企業(yè)財(cái)報(bào)：貴州茅臺(tái)饼拍，盈利能力與現(xiàn)金流量如下：
課程中的評(píng)論結(jié)果绑莺，要向這樣的優(yōu)秀企業(yè)看齊。
總結(jié)“貴州茅臺(tái)”的優(yōu)秀之處有：
1惕耕、五年“毛利率”都超過90%------>是門好生意；
2诫肠、五年“凈利率”也基本在逆天的50%左右------>稅后賺錢司澎！
3、昨天分析的“經(jīng)營安全邊際率”>60%------>有很大空間可以抵抗市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)栋豫；
4挤安、手上現(xiàn)金非常多，2016年高達(dá)59.2%------>現(xiàn)金流充沛丧鸯。
