昨天給大家介紹了一款搶紅包的神器——國債逆回購。今天還是聊聊低風(fēng)險投資匆瓜，關(guān)于低風(fēng)險投資的品種奔则，總是繞不開可轉(zhuǎn)債這個標(biāo)的蛮寂。

有人把它精辟的總結(jié)為：漲時猛如股，跌時穩(wěn)如債易茬。那么可轉(zhuǎn)債究竟是什么呢酬蹋？有沒有他們說的那樣神奇呢？那我們接下來就好好的去了解一下抽莱！

什么是可轉(zhuǎn)債

通俗的講范抓，一家上市公司想讓你借錢，你肯定是不會借給他對吧食铐！

于是在他向你發(fā)行可轉(zhuǎn)債匕垫，每年只給你1%到2%的利息！這利息也太低了虐呻，你也不為之心動年缎，于是上市公司承諾，你可以在這一段時間內(nèi)铃慷，如果公司股票上漲后就可以把可債券換成他們公司的股票单芜，你可以享受我們公司股票上漲的福利。

如果股票沒有上漲犁柜，到期后我還是按照約定的利率給回你本金和利息洲鸠。

你看這個本金沒有風(fēng)險，還有可能賺取股票的高收益馋缅，于是你心動了扒腕，你買了這家公司的可轉(zhuǎn)債。

可轉(zhuǎn)債的全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券萤悴，在目前國內(nèi)市場瘾腰，就是指在一定的條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券。

可轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性覆履，其持有人可以選擇持有債券到期獲取公司還本付息蹋盆，也可以選擇在約定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票费薄，享受股利分配和資本增值，可轉(zhuǎn)債對投資者而言是保證本金的股票栖雾。

我們可以把可轉(zhuǎn)債理解為一條變色龍楞抡，我把它比喻成人妖，即在不同的環(huán)境下它用不同的面孔示人而且可以靈活的切換自己的角色析藕。

可轉(zhuǎn)債有哪些特點召廷？

如果你從上面的定義中仍然沒有看明白，不要緊账胧，記住這三個關(guān)鍵詞即可：債竞慢，股，轉(zhuǎn)換治泥。

可轉(zhuǎn)債是作為一種見于普通債券和普通股股票之間的混合證券筹煮，這三個關(guān)鍵詞就涵蓋了可轉(zhuǎn)債的三個特點，也是我們進(jìn)行低風(fēng)險投資的有力保證车摄。

債性

可轉(zhuǎn)債寺谤，它首先是以公司的債券形式出現(xiàn)仑鸥，從而它擁有債券保本付息的特性吮播，我們可以選擇持有債券到期收取本息，保證本金的安全眼俊。

股性

由于它有轉(zhuǎn)股期內(nèi)按照卷股價格將其轉(zhuǎn)換為股票的權(quán)利意狠，從而它也有了股票的特性，轉(zhuǎn)換成股票之后你就從疮胖，債主變成了股東环戈，可以享受股票的股息和分紅。一旦股票市價超過了轉(zhuǎn)股價澎灸，還能在上漲中享受高于普通債券的收益院塞。

轉(zhuǎn)換性

這個是最重要的一點，也是可轉(zhuǎn)債最大的優(yōu)點性昭，因為擁有這個優(yōu)點就擁有一種雙重的選擇權(quán)拦止。一方面可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，為了這個機(jī)會我們付出的成本是只能獲得比較低的利率糜颠；另一方可轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權(quán)汹族，并為此要支付比沒有贖回條款的可轉(zhuǎn)債更高的利率。正因為是擁有這個優(yōu)點可以利用它對股票進(jìn)行套現(xiàn)保值其兴，獲得更加確定的收益顶瞒。

總而言之，可轉(zhuǎn)債有一種進(jìn)可攻退可守的獨特氣質(zhì)元旬，而且它是T+0交易榴徐，可以當(dāng)日買入守问，當(dāng)日賣出，沒有漲跌幅限制箕速，上不封頂酪碘，下有保底。

適合不愿承擔(dān)太大風(fēng)險盐茎，又想在股市里面分一杯羹的長期穩(wěn)健投資者兴垦。

可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險

任何投資它都會有一定的風(fēng)險，可轉(zhuǎn)債也不例外字柠，我們在投資活動中探越，要全面的去了解我們的投資品種，我們要看收益也要評估它的風(fēng)險窑业。

可轉(zhuǎn)債的投資者首先要承擔(dān)的就是股價波動的風(fēng)險

利息損失的風(fēng)險钦幔。當(dāng)股價下跌到轉(zhuǎn)換價格以下時，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者常柄。因為可轉(zhuǎn)債的利率一般都低于同等級的普通債券的利率鲤氢，所以會給投資者帶來利息損失。

提前贖回的風(fēng)險西潘，很多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了卷玉，發(fā)行者可以在發(fā)行一段時間之后，以某一價格贖回債券喷市，提前贖回相种，限定了投資者的最高收益率。

可轉(zhuǎn)債估值的方法

可轉(zhuǎn)債由于兼顧了股權(quán)和期權(quán)的雙重屬性品姓，所以要從多個角度對可轉(zhuǎn)債進(jìn)行估值寝并，常用的估值方法有以下幾種。

到期收益率：是指投資者持有可轉(zhuǎn)債到期腹备，發(fā)行人按照約定到期贖回的價格贖回可轉(zhuǎn)債衬潦，投資者能夠獲得投資的回報率≈菜郑可轉(zhuǎn)債的回報收益率與普通債券的收益率相比越接近越好镀岛。

回售收益率：是指投資者持有可轉(zhuǎn)債，到發(fā)行人允許回售的時間惧互，比如股價上漲滿足回售條件發(fā)行人可以將可轉(zhuǎn)債以回售的價格贖回哎媚，投資者獲得投資回報。

轉(zhuǎn)股溢價率喊儡，是指投資者將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票后其成本相比股票的市場價格高估的幅度拨与。溢價率越小，收益率就越高艾猜。

久期是指某只看可轉(zhuǎn)債距離到期贖回的時間买喧。到期收益率一樣捻悯，久期越短越好。

投資可轉(zhuǎn)債三個技巧

通過上面的學(xué)習(xí)淤毛，我們了解了什么是可轉(zhuǎn)債今缚，可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險和估值的方法，接下來我們講一下實際操作低淡。

可轉(zhuǎn)債價格：在上市面時的面值是100元姓言，價格會隨著行情上下波動。對于轉(zhuǎn)股價和股價接近的可轉(zhuǎn)債蔗蹋，什么價格適合買入何荚？建議面值低于100元，買入猪杭，在轉(zhuǎn)股溢價高時面值在100-130元就等機(jī)會買入餐塘，如果買入價格過高，轉(zhuǎn)股又不成功皂吮，就會形成本金虧損戒傻，所以可轉(zhuǎn)債投資如果買入，價格過高也會虧損蜂筹。

可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價：轉(zhuǎn)股價就是可轉(zhuǎn)債與正股之間的“匯率”需纳。可轉(zhuǎn)債都是上市公司發(fā)行的狂票，每只可轉(zhuǎn)債都對應(yīng)一只股票候齿，一張可轉(zhuǎn)債可以兌換的股票數(shù)量=100元/轉(zhuǎn)股價（轉(zhuǎn)股價公司是可以自行調(diào)整的）熙暴。

例如：當(dāng)前轉(zhuǎn)股價是8元闺属，當(dāng)前正股價為10元，可轉(zhuǎn)債價格是135元.那轉(zhuǎn)股的話可以得到12股正股和4元錢的現(xiàn)金（100/8的于數(shù)是4）這時的轉(zhuǎn)股溢價率是{135-（12.5X10）}/（12.5x10）X100%=8%周霉。這個公式是我們來到呢掂器？我們先用100/轉(zhuǎn)股價得出轉(zhuǎn)股數(shù)，然后用當(dāng)時的正股價乘以股票數(shù)量得出正股價俱箱，再用轉(zhuǎn)股價除以正股價得出轉(zhuǎn)股溢價率国瓮。

配售：持有正股按比例分配可轉(zhuǎn)債，只要在登記日持有正股狞谱，則一定會配到可轉(zhuǎn)債乃摹，這個有點類似于股票公開增發(fā)的配股。

申購：無需持有正股跟衅，完全靠抽簽決定是否抽中孵睬，類似于打新股，但打新股要求持有股票市值伶跷，申購可轉(zhuǎn)債沒有這個限制掰读。

贖回：這是一個被動的過程秘狞，如果到了登記日，沒有賣出可轉(zhuǎn)債或沒有轉(zhuǎn)股蹈集，系統(tǒng)會自動執(zhí)行烁试，無需手工操作。

投資可轉(zhuǎn)債三個方式

普通投資者一般有三種方式可以參與可轉(zhuǎn)債投資：

第一拢肆，像申購新股一樣直接申購可轉(zhuǎn)債减响，具體操作時分別輸入可轉(zhuǎn)債的代碼，價格郭怪，數(shù)量辩蛋，最后確認(rèn)即可∫婆瑁可選擇的發(fā)行面值都為一百元悼院，申購的最小單位為一手十份1000元。

第二咒循，通過提前購買正股据途，獲得優(yōu)先配售權(quán)⌒鸬椋可轉(zhuǎn)債發(fā)行一般會對老股東優(yōu)先配售颖医，因此投資者可以在股權(quán)登記日之前買入正股然后在配售日行使配售權(quán)獲得可轉(zhuǎn)債。

第三裆蒸，在二級市場上熔萧，投資者可以通過股票賬戶買賣可轉(zhuǎn)債，具體操作與買賣股票類似僚祷。

舉例演示

假設(shè)協(xié)議規(guī)定一張可轉(zhuǎn)債可以換10股某某公司的股票佛致。

該公司的股價是13元，可轉(zhuǎn)債價格是120元辙谜。

于是將手頭持有的俺榆，100股股票，按照13元賣出装哆，得到1300元罐脊。

買入十張可轉(zhuǎn)債付出1200元，然后以十張可轉(zhuǎn)債向公司申請換100股股票蜕琴，最終持有的股票份數(shù)沒變萍桌。

在不考慮交易成本的情況下獲利100元。

書籍推薦

?《可轉(zhuǎn)債投資魔法書》這個可以作為入門書籍凌简，對于可轉(zhuǎn)債的規(guī)則和套利講的還是比較清晰的上炎，還詳細(xì)的討論了幾種非常簡單的操作規(guī)則：面子買入-收盤價賣出法，最低價買入-收盤價賣出法号醉，等等反症，并且完全從實戰(zhàn)出發(fā)辛块，給出了最佳組合，同時把收益的成功率從43倍提高到51到57倍以上铅碍。

如果你是小白润绵，又不想學(xué)習(xí)我給你總結(jié)了，以下三條原則：

100元以下：買買買

100-130元：等等等

130元以上：賣賣賣

據(jù)統(tǒng)計胞谈，幾乎所有的可轉(zhuǎn)債價格尘盼，最后都上了130元，我們作為小白也不要貪心烦绳，能賺到30%的收益卿捎，就很知足了，如果想有更高的收益径密，那自己都去研究午阵，多去學(xué)習(xí)。

降低成本

這里給大家介紹一個沒有最低五元交易費(fèi)規(guī)則享扔，交易傭金比較低的投資渠道底桂，做國債逆回購，可轉(zhuǎn)債惧眠，場內(nèi)基金籽懦，都特別的方便。

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