2.判斷行業(yè)發(fā)展空間

這一講我們就進(jìn)入行業(yè)層面蚁吝。

關(guān)于行業(yè)的劃分旱爆，我列了證監(jiān)會(huì)的一個(gè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)供你參考：

（1）初級(jí)產(chǎn)成品，包括農(nóng)林牧漁窘茁、有色金屬怀伦、煤炭等資源品，鋼鐵山林、化工等初級(jí)工業(yè)品等房待；

（2）工業(yè)生產(chǎn)品及過(guò)程，包括建筑材料驼抹、機(jī)械設(shè)備桑孩、電氣新能源、電子框冀、輕工流椒、建筑行業(yè)、交通運(yùn)輸明也、軍工等宣虾；

（3）消費(fèi)品及流通渠道，包括汽車(chē)诡右、家用電器安岂、消費(fèi)電子、食品飲料帆吻、紡織服裝域那、商貿(mào)零售等；

（4）服務(wù)屬性，包括餐飲次员、旅游败许、文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)淑蔚、計(jì)算機(jī)軟件市殷、通信、教育刹衫、公用事業(yè)等醋寝；

（5）金融行業(yè)，包括銀行带迟、券商音羞、保險(xiǎn)和其他金融機(jī)構(gòu)；

（6）生物醫(yī)藥仓犬，包括醫(yī)藥嗅绰、醫(yī)療器械、醫(yī)院等搀继；

（7）房地產(chǎn)可單列一類(lèi)窘面，因?yàn)檫@的確是一個(gè)特殊的、且對(duì)經(jīng)濟(jì)有重大影響的行業(yè)叽躯。

投資人喜歡用“賽道”?這個(gè)詞來(lái)描述一個(gè)行業(yè)财边，賽道理論很形象，?

賽道多寬指的是市場(chǎng)規(guī)模险毁，

賽道多長(zhǎng)指的是行業(yè)所處的階段制圈，

賽道是平坦還是崎嶇指的是行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

這一講畔况，我們專門(mén)來(lái)講怎么判斷行業(yè)規(guī)模的大小鲸鹦。

在考慮市場(chǎng)規(guī)模這個(gè)問(wèn)題前，你需要先問(wèn)自己一個(gè)更起點(diǎn)的問(wèn)題跷跪，就是：

“這個(gè)行業(yè)提供的是怎樣的產(chǎn)品馋嗜，解決了什么問(wèn)題”。

一個(gè)核心問(wèn)題定義行業(yè)

“這個(gè)行業(yè)提供的是怎樣的產(chǎn)品吵瞻，解決了什么問(wèn)題”葛菇，這是我認(rèn)為最根本的問(wèn)題，?回答它就是回答了市場(chǎng)在哪里橡羞，市場(chǎng)是否有痛點(diǎn)眯停。同時(shí)，這個(gè)問(wèn)題也是后面我們回答市場(chǎng)規(guī)模大小的基礎(chǔ)卿泽。

我舉個(gè)例子：

比如咖啡行業(yè)莺债，如果你把咖啡行業(yè)的從業(yè)者定義為“賣(mài)咖啡的”，它能獲取的市場(chǎng)，是有多少人認(rèn)可其咖啡的口味并愿意接受這個(gè)價(jià)格齐邦。

但如果是行業(yè)大佬星巴克呢椎侠？情況就完全不一樣了。星巴克所兜售的措拇，其實(shí)是以咖啡為載體的社區(qū)空間我纪。按星巴克自己的話來(lái)說(shuō)，是打造出一個(gè)除了家庭和工作之外的第三空間丐吓。

所以當(dāng)你對(duì)星巴克的定義是提供“第三空間”靶橱，它能獲取多大的市場(chǎng)翩蘸，就不再單純的是看多少人要來(lái)喝咖啡嚎货，而是解決了多少第三空間的需求啥繁。你也就不難理解淑翼，為什么在西雅圖浮禾，最高峰的時(shí)候锐峭，差不多每500人就有一個(gè)星巴克妓羊。

再比如說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)比被，我們分析一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)的時(shí)候色难，會(huì)問(wèn)自己這么一個(gè)問(wèn)題：

它是改造傳統(tǒng)行業(yè)？替代傳統(tǒng)行業(yè)等缀？還是創(chuàng)造了新產(chǎn)品枷莉？

對(duì)這個(gè)問(wèn)題的回答，某種意義上也是對(duì)這個(gè)行業(yè)的定義尺迂。

所謂改造笤妙，就是改善原有行業(yè)里某個(gè)環(huán)節(jié)的效率，例如節(jié)省交易成本噪裕，改造產(chǎn)業(yè)鏈蹲盘、去中介化。

所謂替代膳音，就是把線下的東西往線上搬召衔，比如新聞資訊應(yīng)用替代了報(bào)紙、互聯(lián)網(wǎng)電影票替代了傳統(tǒng)影院售票祭陷，等等苍凛。

原有的行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)的替代作用下，會(huì)損失一大部分份額甚至被淘汰掉兵志。替代關(guān)系我們喜歡用滲透率?來(lái)衡量醇蝴，比如現(xiàn)在80%看電影的人是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)票的。

最后一種情況是創(chuàng)造了新的服務(wù)或產(chǎn)品想罕，或者發(fā)現(xiàn)新的商業(yè)模式悠栓。

比如滴滴剛開(kāi)始的服務(wù)，通過(guò)APP叫出租車(chē)，我們可以理解這是對(duì)于傳統(tǒng)路邊叫車(chē)闸迷、電話叫車(chē)的一種替代嵌纲，但滴滴后來(lái)推出的專車(chē)服務(wù)，該把它定義成對(duì)傳統(tǒng)租車(chē)公司的改造還是替代呢腥沽？其實(shí)都不是逮走，因?yàn)樵诖酥皞鹘y(tǒng)的租車(chē)都還稱不上是一個(gè)行業(yè)，專車(chē)屬于沒(méi)有被滿足的需求今阳，所以把專車(chē)定義為一種全新的服務(wù)更確切师溅，也能幫助我們更好地預(yù)估它的發(fā)展空間。

供給驅(qū)動(dòng)看產(chǎn)能盾舌，需求驅(qū)動(dòng)看天花板

在考察行業(yè)空間之前墓臭，最好再明確一點(diǎn)，那就是這個(gè)行業(yè)是供給驅(qū)動(dòng)妖谴，還是需求驅(qū)動(dòng)的窿锉。

供給還是需求驅(qū)動(dòng)的概念來(lái)源于經(jīng)濟(jì)學(xué)，你可以把它理解成膝舅，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿κ莵?lái)自供給一方嗡载，也就是公司，還是需求一方仍稀，也就是消費(fèi)者洼滚。

經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力有過(guò)一番爭(zhēng)論，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派強(qiáng)調(diào)供給技潘，認(rèn)為是供給要素帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)遥巴。而凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派，則提出有供給不一定有需求享幽。

其實(shí)從歷史的視角铲掐，我們能夠找到比較好的解釋：古典經(jīng)濟(jì)學(xué)出現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)革命快速發(fā)展時(shí)期，當(dāng)時(shí)物質(zhì)匱乏琉闪、供給嚴(yán)重不足迹炼；而凱恩斯的需求理論出現(xiàn)在大蕭條發(fā)生之后，當(dāng)時(shí)物質(zhì)過(guò)剩颠毙，有效需求不足斯入。那么二者的分歧也就不難理解了。

供給和需求的關(guān)系蛀蜜，對(duì)我們做行業(yè)分析有很大啟示刻两，說(shuō)到底，行業(yè)的空間是由需求決定的滴某。但對(duì)于大部分新經(jīng)濟(jì)行業(yè)磅摹，供給創(chuàng)造需求的特點(diǎn)就很明顯滋迈。

比如蘋(píng)果創(chuàng)造iPhone之前，人們并不覺(jué)得自己有這樣的需求户誓，用手機(jī)打打電話饼灿、發(fā)發(fā)短信就感覺(jué)良好，是蘋(píng)果定義了智能機(jī)帝美，后來(lái)智能機(jī)才成為人們生活中不可缺少的需求碍彭。這是典型的供給驅(qū)動(dòng)的例子。

但比如汽車(chē)悼潭，行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到成熟階段庇忌，它的市場(chǎng)取決于有多少人有買(mǎi)車(chē)的意愿和支付能力，而不是汽車(chē)廠商造了多少量車(chē)舰褪。

供給創(chuàng)造需求的行業(yè)皆疹，往往體現(xiàn)出特別強(qiáng)的爆發(fā)力，一旦挖掘到合適的需求占拍，就看有多少有效供給略就，行業(yè)前景無(wú)限；

但需求推動(dòng)的行業(yè)刷喜，則要踏踏實(shí)實(shí)的残制，根據(jù)潛在的需求，來(lái)測(cè)算行業(yè)的天花板掖疮。

構(gòu)建分析框架，找到關(guān)鍵要素

定義了行業(yè)是做什么的颗祝，以及了解了它目前是供給驅(qū)動(dòng)還是需求驅(qū)動(dòng)之后浊闪，就可以來(lái)判斷行業(yè)空間了。

行業(yè)空間也就是行業(yè)規(guī)模螺戳，最簡(jiǎn)單的算法就是銷(xiāo)量乘以單價(jià)搁宾。

你如果能把一個(gè)行業(yè)拆解成銷(xiāo)售有多少，單價(jià)是多高倔幼，然后兩者相乘盖腿，就是這個(gè)行業(yè)的規(guī)模。這個(gè)時(shí)候如果你能找到權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)字是最方便的损同，包括行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)翩腐，或者有公信力的行業(yè)第三方等等。

不過(guò)膏燃，不是所有情況下都有一個(gè)量和一個(gè)價(jià)在那兒乖乖地等著我們茂卦。有的細(xì)分行業(yè)往往沒(méi)有現(xiàn)成的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，特別是當(dāng)你想判斷一下未來(lái)幾年行業(yè)的潛力组哩，歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)字的參考價(jià)值是有限的等龙。這時(shí)候处渣，就需要你來(lái)構(gòu)建一個(gè)框架，并找到在這個(gè)框架下蛛砰，判斷行業(yè)空間的關(guān)鍵要素罐栈。

回到我們前面舉的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的例子，講了改造泥畅、替代荠诬、創(chuàng)造三種形式，這三種形式其實(shí)就暗示了三種不同的分析行業(yè)空間的框架涯捻，每一種框架下我們要找的關(guān)鍵要素是不同的浅妆。

第一種改造型，行業(yè)的價(jià)值體現(xiàn)在對(duì)于原有行業(yè)效率的改進(jìn)障癌。理論上這個(gè)行業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值凌外，不會(huì)超過(guò)原行業(yè)的成本，否則就變得越改越?jīng)]效率了涛浙。所以分析這類(lèi)行業(yè)的空間康辑，原行業(yè)成本是一個(gè)重要因素；

第二種替代型轿亮，行業(yè)的空間取決于原有行業(yè)的規(guī)模和新業(yè)態(tài)可能達(dá)到的滲透率疮薇；

第三種創(chuàng)造型，行業(yè)的空間則完全不受原有行業(yè)限制我注，而是取決于它自身解決了什么樣的新需求按咒。

前面我們提到的，行業(yè)到底是供給還是需求推動(dòng)的但骨，也是一個(gè)重要角度励七。?不同的驅(qū)動(dòng)因素，決定了你判斷的方式奔缠、指標(biāo)都是完全不同的掠抬。

拿近些年火爆的電影市場(chǎng)舉例：

一開(kāi)始它是典型的供給創(chuàng)造需求。這里的供給是兩個(gè)層面校哎，一個(gè)是硬件層面的銀幕數(shù)增加两波，一個(gè)是軟件層面的高質(zhì)量?jī)?nèi)容增加。二者的疊加造成行業(yè)的飛速發(fā)展闷哆，那時(shí)候觀察在建影院數(shù)腰奋、觀察大片上線數(shù)量，都是測(cè)算行業(yè)規(guī)模的領(lǐng)先指標(biāo)阳准。

而到了今天氛堕，雖然仍然會(huì)有一些火爆的影片激發(fā)市場(chǎng)，但電影市場(chǎng)能成長(zhǎng)到多大野蝇，歸根結(jié)底取決于有多少人愿意去看電影讼稚、以什么樣的頻次去電影院括儒。所以你更需要關(guān)注的，是觀影人群和觀影習(xí)慣的變化锐想。

但是有些時(shí)候帮寻，一個(gè)行業(yè)的盈利模式，本身還在一個(gè)探索的過(guò)程中赠摇，所以我們對(duì)“行業(yè)規(guī)墓潭海”的定義，還需要留足想象的空間藕帜，我們找到的那個(gè)關(guān)鍵要素烫罩，可能是一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)。

比如前些年開(kāi)始洽故，人們?cè)谝苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)各類(lèi)應(yīng)用上所花費(fèi)的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)贝攒。雖然用戶的注意力，具體是怎么變現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)收益的时甚，當(dāng)時(shí)還在一個(gè)探索的過(guò)程中隘弊，但我們依然可以做出移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模會(huì)有明顯增長(zhǎng)的判斷。

了解行業(yè)的空間荒适，和行業(yè)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)要素梨熙，是接下來(lái)吃透一家公司的基礎(chǔ)。因?yàn)椴煌男袠I(yè)空間刀诬，決定了公司未來(lái)能達(dá)到的高度咽扇。

3.判斷行業(yè)所處階段

這一講我們來(lái)說(shuō)行業(yè)所處的階段。

也就是回答：你關(guān)注的這個(gè)行業(yè)陕壹，在自己發(fā)展的路上已經(jīng)走了多久肌割？

一般分析行業(yè)所處的階段，產(chǎn)業(yè)生命周期理論算是比較經(jīng)典的方法了帐要，不過(guò)我這里有一套更先進(jìn)、更完整的理論弥奸，是結(jié)合了傳播學(xué)和硅谷兩個(gè)經(jīng)典的理論榨惠，一個(gè)是“創(chuàng)新的擴(kuò)散過(guò)程”，另一個(gè)是“技術(shù)成熟度曲線”盛霎，?非常好用赠橙。

兩個(gè)規(guī)律：創(chuàng)新擴(kuò)散和技術(shù)成熟度

首先來(lái)說(shuō)創(chuàng)新的擴(kuò)散過(guò)程。

很早的時(shí)候愤炸，新聞學(xué)在研究大眾傳播時(shí)期揪，就發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，就是任何一個(gè)新事物规个，從不為人知凤薛，變成廣為人知姓建，它的擴(kuò)散的速度不是均勻的。一開(kāi)始比較慢缤苫，當(dāng)接受它的人群規(guī)模到了某個(gè)臨界點(diǎn)速兔，擴(kuò)散的速度會(huì)突然加快，等到了某個(gè)水平活玲，又會(huì)慢下來(lái)涣狗。

其實(shí)也不難理解，因?yàn)槿巳和ǔＪ钦龖B(tài)分布舒憾，敢于吃螃蟹的都是少數(shù)镀钓，處在中間部分的大眾群體是最多的，新事物只有觸達(dá)中間這部分人群镀迂，才算真正迎來(lái)起飛點(diǎn)丁溅，根據(jù)正態(tài)分布的特點(diǎn)，這個(gè)臨界點(diǎn)一般會(huì)在10%～25%這個(gè)范圍招拙。也就是說(shuō)唧瘾，?一個(gè)新事物，當(dāng)被全市場(chǎng)10%～25%的人接受時(shí)别凤，擴(kuò)散速度會(huì)突然加快饰序。

這個(gè)規(guī)律同樣可以用在產(chǎn)業(yè)上，也就是我們可以根據(jù)一種產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透率规哪，來(lái)判斷這個(gè)行業(yè)處在什么發(fā)展階段求豫，判斷它未來(lái)是會(huì)擴(kuò)張得更快，還是已經(jīng)過(guò)了最快的那個(gè)階段了诉稍。

如果我們畫(huà)一個(gè)坐標(biāo)圖蝠嘉，橫坐標(biāo)是行業(yè)發(fā)展階段，依次是引入期杯巨、增長(zhǎng)期蚤告、成熟期、衰退期服爷，縱坐標(biāo)就是滲透率杜恰。我們就能畫(huà)出一條倒“U”形的曲線，這條曲線我們把它叫做創(chuàng)新擴(kuò)散曲線仍源。?在圖中心褐，你也可以看到剛才我說(shuō)的起飛點(diǎn)在哪個(gè)位置。

回顧下來(lái)笼踩，我們接觸到的新東西逗爹，后來(lái)變成生活中的主流，都經(jīng)歷過(guò)這么一個(gè)過(guò)程嚎于。

比如微博這個(gè)產(chǎn)品形態(tài)掘而，2007年就開(kāi)始有同類(lèi)產(chǎn)品上線挟冠， 像“飯否”“嘰歪”“嘀咕”，但是并沒(méi)有多少人用镣屹，直到后來(lái)2009年新浪微博才上線圃郊，最后在2011年，微博的影響力到達(dá)極致女蜈。

不過(guò)現(xiàn)實(shí)里持舆，我們往往發(fā)現(xiàn)有的新事物一開(kāi)始就來(lái)得快，去得也快伪窖。

比如說(shuō)我們看到身邊的共享充電寶逸寓、共享健身倉(cāng)之類(lèi)，似乎一夜之間就遍布大街小巷覆山，但很快又退出人們的視線竹伸，往往看起來(lái)還沒(méi)成熟就進(jìn)入衰退期了。這樣的現(xiàn)象單純用創(chuàng)新擴(kuò)散曲線并不能很好地解釋了簇宽。

于是勋篓，我們針對(duì)這種來(lái)得快去得快的現(xiàn)象，會(huì)用“技術(shù)成熟度曲線”來(lái)解釋魏割，?這個(gè)理論是由一家叫做Gartner的咨詢公司提出的譬嚣，可以很好地描述新技術(shù)發(fā)展的過(guò)程。

技術(shù)的發(fā)展往往有這么一個(gè)規(guī)律钞它，無(wú)數(shù)公司拜银、資本就像是敏銳的獵手，一旦發(fā)現(xiàn)新技術(shù)被證明可行遭垛，因?yàn)楹ε洛e(cuò)過(guò)尼桶，會(huì)立即跟進(jìn)。輿論也會(huì)添油加醋锯仪，形成一擁而上的氛圍泵督。

但新技術(shù)往往不完美，發(fā)展路上會(huì)有很多曲折庶喜。面對(duì)曲折幌蚊，投機(jī)者很容易陸續(xù)離場(chǎng)，在輿論的引導(dǎo)下溃卡，又會(huì)形成一種大家紛紛撤離的現(xiàn)象，甚至?xí)虼瞬暗秸嬲膭?chuàng)新者蜒简。

經(jīng)歷了這么一波矯枉過(guò)正瘸羡，新技術(shù)的成功和失敗都被放大。但是搓茬，在缺乏關(guān)注犹赖、缺乏資源的情況下队他，真正有競(jìng)爭(zhēng)力的新技術(shù)仍然會(huì)緩慢發(fā)展。也就是我們常說(shuō)的峻村，在短期我們往往高估新技術(shù)麸折，長(zhǎng)期又往往低估它們。

新技術(shù)的發(fā)展的這個(gè)過(guò)程粘昨，體現(xiàn)在圖形上垢啼，就是一條“N”形曲線，?經(jīng)歷一個(gè)小高峰后進(jìn)入低谷张肾，再慢慢走出低谷芭析，這條曲線也就是技術(shù)成熟度曲線。

“M”形曲線的運(yùn)用

現(xiàn)在我們就可以把兩個(gè)理論結(jié)合起來(lái)用了吞瞪。在新技術(shù)發(fā)展初期馁启，行業(yè)會(huì)經(jīng)歷曲折，但經(jīng)過(guò)了這個(gè)階段芍秆，等到技術(shù)成熟惯疙，相關(guān)產(chǎn)品會(huì)慢慢廣泛被市場(chǎng)接受，直到市場(chǎng)飽和妖啥，再走向衰落霉颠。

在圖形上，就體現(xiàn)為“N”形曲線和倒“U”形的曲線的結(jié)合迹栓，變成一條“M”形的曲線掉分。

好，現(xiàn)在你已經(jīng)知道了這條曲線克伊，你可以先找一些已經(jīng)比較成熟的行業(yè)“練練手”酥郭，看看它的起起落落，看它每一個(gè)階段是怎么過(guò)來(lái)的愿吹。當(dāng)然這個(gè)分析的難度比較小不从，因?yàn)槟忝鎸?duì)的是已經(jīng)有結(jié)論的行業(yè)，就像游戲里面犁跪，已經(jīng)是個(gè)完全顯示的高亮地圖椿息，而你在用“上帝視角”來(lái)俯瞰全局。

然后坷衍，你不妨跳到眼前正在發(fā)展過(guò)程中的一些行業(yè)寝优，這時(shí)候你就像身在迷霧中。

比如互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)枫耳，你會(huì)怎么判斷它的發(fā)展階段乏矾？

首先，你需要結(jié)合第二講里對(duì)行業(yè)空間的判斷，大致確認(rèn)下行業(yè)潛在空間還有多大钻心。

根據(jù)官方數(shù)字凄硼，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)2017年的規(guī)模是1835億，而整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的規(guī)模是3.6萬(wàn)億捷沸。滲透率是5%摊沉，如果你認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)未來(lái)的滲透率將是50%，那行業(yè)還有90%的路沒(méi)走痒给，如果你認(rèn)為滲透率極限就是5%说墨，那行業(yè)基本上走到了盡頭。

換句話說(shuō)侈玄，你是在思考互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)究竟為保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)了什么價(jià)值婉刀，是技術(shù)提升帶來(lái)的精算水平提高？還是費(fèi)用帶來(lái)的節(jié)約序仙？這里突颊，我還是傾向認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期巨大的影響潘悼。

其次律秃，你需要搜集這個(gè)行業(yè)發(fā)展的里程碑事件，判斷它是在上升期治唤、平穩(wěn)期棒动，還是衰落期。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)在過(guò)去幾年飛速發(fā)展宾添，6年的時(shí)間里規(guī)模增長(zhǎng)了60倍船惨。但近兩年的發(fā)展，卻不盡如人意缕陕，2017年甚至出現(xiàn)了22%的下降粱锐。原先選擇這條賽道的創(chuàng)業(yè)公司，也很久沒(méi)傳出來(lái)融資成功的消息了扛邑×常可以說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)近兩年遭遇了低谷蔬崩。

綜合前兩點(diǎn)恶座，我的初步判斷是：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)處在長(zhǎng)期的萌芽期和短期的低谷期，也就是在“M”形曲線左半邊下降的趨勢(shì)里沥阳。

最后跨琳，你要判斷它在當(dāng)前的位置可能還會(huì)待多久，是什么因素會(huì)導(dǎo)致下一個(gè)轉(zhuǎn)折出現(xiàn)桐罕。

當(dāng)行業(yè)處在“M”形曲線的左半邊的時(shí)候湾宙，往往要看關(guān)鍵技術(shù)的突破樟氢，而處在右半邊時(shí)，往往要看滲透率的提升侠鳄，有沒(méi)有突破臨界點(diǎn)。

當(dāng)你能更好地找準(zhǔn)要分析的公司處在什么樣的位置上死宣，你就能更好地預(yù)判接下來(lái)的走向伟恶。這往往是很考驗(yàn)?zāi)悛?dú)立思考能力的時(shí)候。

大多數(shù)人都認(rèn)可的趨勢(shì)一定正確嗎毅该？未必博秫。比如2014年的時(shí)候，很多人根據(jù)自己的使用體驗(yàn)都認(rèn)為微博已經(jīng)不行了眶掌，但那時(shí)候挡育，恰恰是微博開(kāi)始轉(zhuǎn)向90后、轉(zhuǎn)向更有生命力的各個(gè)垂直領(lǐng)域的開(kāi)始朴爬，之后它就迎來(lái)了新一輪的繁榮即寒。

這一節(jié)我們講了一套產(chǎn)業(yè)的生命周期框架，是結(jié)合了創(chuàng)新的擴(kuò)散過(guò)程和技術(shù)成熟曲線兩個(gè)理論召噩。這兩個(gè)理論很成熟母赵，你可以在充分理解它們的基礎(chǔ)上，靈活運(yùn)用具滴。

新事物先看供給要素凹嘲，也就是產(chǎn)業(yè)的技術(shù)是否成熟，在此過(guò)程中构韵，產(chǎn)業(yè)和資本的追漲殺跌會(huì)放大新技術(shù)的波動(dòng)周蹭，就構(gòu)成了技術(shù)成熟度曲線；

在技術(shù)相對(duì)成熟后才過(guò)度到需求疲恢，需求有爆發(fā)的臨界點(diǎn)凶朗，和趨于穩(wěn)定的飽和點(diǎn)，就構(gòu)成了創(chuàng)新擴(kuò)散曲線冈闭。

兩條曲線的組合就是我們給出的產(chǎn)業(yè)生命周期框架俱尼。當(dāng)你錨定了一個(gè)行業(yè)究竟走到了哪里，未來(lái)還要走多遠(yuǎn)的時(shí)候萎攒，你會(huì)更從容地判斷它接下來(lái)的路要怎么走遇八。