今日聽書：《滾雪球》上
本書核心思想：巴菲特的成功并非偶然，與他的成長環(huán)境和個人奮斗密不可分辰企。這本書回溯了巴菲特的成長過程风纠，展現(xiàn)了一代股神的成長故事。任何天才都不是憑空問世的牢贸，這本書講述了在巴菲特成長的過程中竹观，對他影響深遠的那些人；同時總結了巴菲特的財富秘籍潜索。在巴菲特看來臭增，真正富有的人生應該是這樣的：做一份自己喜歡的工作，找到興趣相投的朋友竹习。只要能做到這些誊抛，你的人生也一樣成功。
《滾雪球》這本書整陌，是一本真實記錄巴菲特的傳記拗窃。巴菲特，全球著名投資商蔓榄，2008年世界首富并炮，每股高達26萬美元的伯克希爾·哈撒韋公司創(chuàng)始人。
本書作為人物傳記甥郑，內容較多逃魄，分為了上下兩本，今日聽“上本”內容澜搅。
上本主要講訴了影響巴菲特一生的三個男人：巴菲特的父親伍俘，巴菲特的恩師格雷厄姆，巴菲特事業(yè)搭檔查理·芒格勉躺。
第一位：巴菲特父親
巴菲特父親霍華德是一位職業(yè)股票經紀人癌瘾，但一生沒有取得很大的成績，因此巴菲特并不是“富二代”饵溅，也沒有從父親那里繼承到財產妨退，但卻得到了父親留下的一種無價財富：“內部記分卡”。
內部記分卡的概念：一個從不關注外部世界的人蜕企，是根據(jù)自己的內在標準和價值觀行事咬荷，不會受到外界干擾和權威的影響。簡而言之轻掩，一個按照內部記分卡做事的人幸乒，就是獨立思考、有主見的人唇牧。
“內部記分卡”這個寶貴的品質罕扎，使得巴菲特在漫長的投資生涯中聚唐，能夠做到不受外界的干擾，獨立而理性地思考腔召，在做重大金融決策時不會搖擺不定杆查，在金融市場動蕩的時候依然能夠堅持自己的投資準則。
1999年互聯(lián)網(wǎng)風起云涌宴咧，IT產業(yè)爆發(fā)性成長根灯，所有人都沉浸在瘋狂上漲的股票市場中。巴菲特卻在這時批評了互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)掺栅，他認為這些公司的產品對未來依賴太重烙肺，公司價值都在不確定的未來，他不看好IT產業(yè)氧卧。后來進入新千年桃笙，科技股泡沫破滅，很多投資人破產倒閉沙绝，巴菲特卻毫發(fā)無損搏明。巴菲特在長達幾十年的投資生涯里，經歷了多次股災闪檬，卻依然能夠保持卓越的投資收益星著，這和他在關鍵時刻堅持內部記分卡、不盲從粗悯、相信自己的判斷是密不可分的虚循。
父親在巴菲特成長過程中，言傳身教样傍，培養(yǎng)了巴菲特強大的內部記分卡横缔。
7歲時，巴菲特就開始閱讀父親書架上關于債券投資的書籍衫哥。10歲時茎刚，父親帶他去了華爾街，巴菲特看到了紐約股票交易所撤逢，還去拜訪了高盛集團CEO溫伯格膛锭。
巴菲特總是把自己的成功歸功于好運氣，其中最重要的是他出生在一個環(huán)境良好的家庭蚊荣，接受了良好的教育初狰。巴菲特認為，父母是自己在世界上最大的財富妇押，雖然他從來沒有從父母那繼承任何財產跷究。
第二位：巴菲特恩師格雷厄姆
巴菲特在哥倫比亞大學讀書時認識了格雷厄姆姓迅，格雷厄姆帶領他走上職業(yè)投資人道路敲霍。
格雷厄姆被譽為“華爾街教父”俊马，是一位非常資深的股票投資人，他出版了《聰明的投資者》肩杈，這本書用一種老百姓能看得懂的方式闡述了股票市場的運行規(guī)律柴我，展示了他是如何用理性和數(shù)學方法對股票進行估值的。
巴菲特從這本書中學到了科學系統(tǒng)地分析股票市場的方法扩然，以及兩個非常最要的投資理念“煙蒂”和“資產配置的藝術艘儒。”
煙蒂理論：
煙蒂夫偶，字面講就是香煙吸到最后界睁，剩下的那個小煙頭，頁俗稱煙屁股兵拢。在格雷厄姆看來翻斟，便宜又不受寵的股票，就像是被隨手丟在地上说铃，被碾碎的煙蒂一樣访惜，這些都是別人看來有些骯臟的垃圾，但是格雷厄姆非常擅長找到這些煙蒂腻扇，并且點燃它們债热，然后慢慢吸上一口，榨取最后一點價值幼苛。
聽上去很簡單窒篱，但是并不是人人都可以輕易地找到煙蒂。因為大量的煙蒂都是骯臟的垃圾啊蚓峦，只有很少的煙蒂值得投資舌剂。為此，格雷厄姆研究了一整套投資煙蒂公司的方法暑椰，其中的一個核心關鍵點就是如何把風險控制在安全范圍之內霍转。任何一家企業(yè)都會有屬于自己的資產，當然也有負債一汽，當賣掉所有的資產并支付債務后避消，如何還有剩余，那么就是股東權益召夹，也叫凈資產岩喷。
格雷厄姆的邏輯是，這些公司盡管處于低迷甚至虧損的狀態(tài)监憎，很有可能是因為外部環(huán)境所導致的纱意，一旦環(huán)境好轉，股票價格就會上漲鲸阔，那么冬天買便宜的股票偷霉，就是一件非常劃算的事迄委，而且，就算最差的結果类少，破產清算出現(xiàn)叙身，也能賺一筆。所以格雷厄姆的投資策略就是在資本市場尋找那些價格低迷硫狞，無人問津的股票信轿，然后從這些股票里尋找出公司實際價值大于股票價值的煙蒂公司進行投資。
格雷厄姆提醒：安全投資残吩，除了要考慮凈資產大于入手時的成本之外财忽，還需要留出足夠的出錯空間。很有可能一個分析師對股票價值的分析全部正確泣侮，這個股票的確被低估定罢，但是市場很復雜，股票的價值有可能在很長時間內都大大低于實際價值旁瘫，而隨著時間的推進祖凫，公司的凈資產也有可能會不斷減少。所以酬凳，即使你入手的時候惠况，這筆投資是穩(wěn)賺不賠的，隨著時間的推進宁仔，很有可能你你也會被深深地陷進去稠屠。所以，投資一個煙蒂公司翎苫，除了要像偵探一樣估算公司真實價值权埠，還需要留足出錯空間。
因此煎谍，煙蒂理論的核心是評估公司的真實價值攘蔽，把風險控制在可控范圍內，還要留出足夠的出錯空間呐粘。
巴菲特很好的實踐了煙蒂投資理論满俗。在他早年投資歲月里，大部分公司的股票都價格便宜作岖，他就像彎腰撿無人問津的煙蒂一樣唆垃，把股票一把一把地積攢在一起。而隨著時間推移痘儡，這些煙蒂都在日后為他帶來了巨大的財富辕万。2008年美國金融危機之后，78歲的巴菲特仿佛就像回到了幾十年前，在滿目瘡痍的股票市場上仔細地尋找著符合自己要求的煙蒂渐尿。
資產配置的藝術：
格雷厄姆還教會一招价捧，資產配置的藝術。要把錢放在能獲得最高回報的地方涡戳，怎么做？格雷厄姆的手法就是用從一項生意賺來的錢去購買利潤更豐厚的另一項生意脯倚，這樣就不會受到投資周期的影響渔彰，一直能找到賺錢的奶牛。即投資要多元化推正，企業(yè)也要多元化經營恍涂。
巴菲特最開始買下伯克希爾哈撒韋的時候，它還是一家紡織廠植榕，是一個日薄西山的傳統(tǒng)行業(yè)再沧。巴菲特在此后的時間里，不斷地為它注入新的尊残、賺錢的資產炒瘸，它已經成為一家擁有股票、債券和大量現(xiàn)金的超級投資帝國寝衫。它旗下?lián)碛械臄?shù)個保險公司覆蓋了整個保險產業(yè)顷扩，它還擁有包括美國運通公司、可口可樂公司慰毅、聯(lián)邦快遞隘截、華盛頓郵報、糖果公司等等諸多優(yōu)質公司的股份汹胃。你沒有辦法把伯克希爾哈撒韋劃分到任何一種公司類型里婶芭。有人開玩笑，伯克希爾哈撒韋靠生產錢成為世界最知名的企業(yè)着饥。
有人算過犀农，如果你在伯克希爾哈撒韋成立的時候投入1萬美金給巴菲特，那么到今天你將獲得超過2億美金的稅后收入宰掉。因為它已經從10美元漲到今天的26萬美元一股井赌。
第三位：巴菲特事業(yè)搭檔查理·芒格
查理·芒格和巴菲特一起合伙打造了伯克希爾哈撒韋帝國。兩人在1959年的一次午餐活動上認識贵扰，兩人一見如故仇穗，從此成為很好的朋友。芒格給巴菲特帶來了很多新的投資理念戚绕，也幫助巴菲特完善了投資哲學纹坐。比如芒格的“鞋扣理論”，給了巴菲特很深的啟發(fā)舞丛。
鞋扣理論：
所謂鞋扣耘子，就是過去老式皮鞋上的金屬扣子果漾，可以固定攜帶的小玩意兒。芒格父親的一位朋友谷誓，計劃在鞋扣市場囤積居奇绒障。因為鞋扣市場非常小，所以這個人最后占據(jù)了整個鞋扣市場捍歪，也因此沾沾自喜户辱，壟斷鞋扣市場讓他感覺良好，自認為是各個方面的全能專家糙臼，對所有事情都高談闊論庐镐、指手畫腳。芒格認為這個方式是大錯特錯变逃，因為他始終相信對自己不熟悉的領域應該保持謹慎必逆，應該時刻提醒自己不要成為鞋扣的受害者。
受到芒格鞋扣理論的影響揽乱，巴菲特為自己圈定了一個能力范圍名眉，他總結自己只能做好能力范圍之內的三件事情：第一件事情是錢，第二件事情是投資凰棉，第三件事情是自己的生活璧针。所以巴菲特對自己不熟悉的領域堅決不投。因此渊啰，他拒絕投資比爾蓋茨的微軟公司探橱，因為他對IT行業(yè)不了解。
巴菲特通過投資煙蒂公司完成了資金的原始積累绘证，但是格雷厄姆的煙蒂理論存在著一個致命的缺陷隧膏。
芒格在采用煙蒂原則尋找投資機會時，他的尋找標準不一樣嚷那，他喜歡做大生意胞枕，他不滿足于只盯著公司的資產負債表來考察公司，他認為這些研究報告只能反映公司的部分問題魏宽，他更關注公司的無形資產方面的內容：它的經營管理水平腐泻、品牌的持久性、商業(yè)模式队询、行業(yè)前景等派桩。
因此，芒格的投資策略為巴菲特打開了思路蚌斩，也讓巴菲特重新審視自己的投資策略铆惑。巴菲特后來總結：以合理的價格買一個好公司要遠遠勝過以一個好價格買一個合理的公司，也就是說以貴一點的價格買一個管理制度完善、公司經營者具有良好口碑员魏、有信譽的公司丑蛤，遠比以便宜的價格買一個各方面都有暇疵的公司要劃算。
從這之后撕阎，巴菲特開始逐步脫離自己投資生涯的第一個階段受裹，就是用盡可能少的錢購買盡可能便宜的股票，拋棄了“買入就是為了賣出”短期投機策略虏束。他開始進入自己投資生涯的成熟期：更多關注公司的商業(yè)模式棉饶、未來發(fā)展、管理層的水平等更為抽象的問題魄眉。從這個時候，巴菲特開始逐步形成長期投資的“價值投資”策略闷袒。
