藍(lán)鯊導(dǎo)讀：消費(fèi)行業(yè)有哪些熱點(diǎn)值得關(guān)注磺平？

2023年2月25日—26日魂仍，藍(lán)鯊消費(fèi)聯(lián)合新浪財經(jīng)、新潮傳媒拣挪、天眼查擦酌、互動吧及80余家一線消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)共同發(fā)起2022新消費(fèi)品牌獨(dú)角獸峰會在杭州臨平成功舉辦。這次主題為“穿越周期菠劝、韌性增長”的峰會赊舶，由杭州臨平區(qū)政府指導(dǎo)，中國服裝科創(chuàng)研究院承辦赶诊。

40余位嘉賓的強(qiáng)大陣容笼平，消費(fèi)趨勢、投資方向等精彩內(nèi)容舔痪，吸引了包括寶立食品等消費(fèi)上市企業(yè)創(chuàng)始人寓调，紅杉中國、天圖投資等消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)代表和投資人锄码，元?dú)馍侄嵊ⅰ⒆芬捒萍肌⒈緛砑瘓F(tuán)巍耗、西貝等新消費(fèi)品牌獨(dú)角獸秋麸、未來獨(dú)角獸企業(yè)創(chuàng)始人和高管，勤策炬太、分貝通等消費(fèi)品牌數(shù)字化服務(wù)商等合計1000余人次到場參加。此外驯耻，新浪財經(jīng)亲族、藍(lán)鯊消費(fèi)視頻號等6個直播渠道還對大會進(jìn)行了全程直播，總計吸引了83.5萬人次觀看可缚。

在圓桌論壇環(huán)節(jié)霎迫，樂刻運(yùn)動創(chuàng)始人韓偉擔(dān)綱主持人，與天圖投資合伙人李康林帘靡、元璟資本合伙人王琦知给、金鼎資本創(chuàng)始合伙人王亦頡、溫潤投資管理合伙人羅月庭圍繞著“2023描姚，消費(fèi)投資向何處去涩赢？”主題，就消費(fèi)是否已回暖轩勘、2023年中國消費(fèi)行業(yè)熱點(diǎn)以及消費(fèi)投資投向等話題進(jìn)行了深度探討筒扒，現(xiàn)場氣氛熱烈。

以下為圓桌論壇全文绊寻，經(jīng)藍(lán)鯊消費(fèi)整理花墩，有刪減：

韓偉：請各位介紹自己所在的投資機(jī)構(gòu)悬秉，以及投過的好的案例。

李康林：天圖投資是一個2002年成立的消費(fèi)基金冰蘑，2012年左右開始主投消費(fèi)方向和泌，累積資產(chǎn)管理規(guī)模200多億元，目前在管8支人民幣基金和3支美元基金祠肥。我們投的項(xiàng)目比較多武氓，最近上市的百果園和飛鶴都是我們的已投項(xiàng)目。

王琦：元璟資本成立于2015年搪柑，是比較新的基金聋丝，總部在杭州，背靠阿里大生態(tài)工碾。管理的基金規(guī)模共105億元弱睦，包括3支人民幣基金和4支美元基金。我們不僅投資中國的消費(fèi)品牌渊额，也投跨境項(xiàng)目况木，甚至完全服務(wù)海外的消費(fèi)產(chǎn)品。理想汽車旬迹、逐本都是我們早期參與投資的項(xiàng)目火惊。

王亦頡：金鼎資本是2014年成立的一家人民幣基金。成立之初奔垦，我們就把自己定位為中國產(chǎn)業(yè)股權(quán)VC投資機(jī)構(gòu)屹耐，也就是現(xiàn)在比較流行的CVC產(chǎn)業(yè)投資。我們的錢絕大部分來自于中國的產(chǎn)業(yè)方和上市公司椿猎，比較擅長或者專注在每一個細(xì)分領(lǐng)域展開產(chǎn)業(yè)深耕式地投資惶岭。這些年，我們投了食品飲料行業(yè)的項(xiàng)目犯眠，像王小鹵按灶、軒媽食品、永璞咖啡筐咧、滿小飽等鸯旁；也投了寵物行業(yè)的項(xiàng)目，比如帥克量蕊、帕特等铺罢。

羅月庭：溫潤投資可能大家不是很熟悉，我簡單介紹一下危融。首先畏铆，上市公司溫氏股份是第一層，母公司吉殃，1983年成立辞居，是一家在創(chuàng)業(yè)板上市的農(nóng)牧食品集團(tuán)楷怒。第二層是溫氏投資，是我們2011年成立的一家CVC機(jī)構(gòu)瓦灶。我在2011年加入溫氏投資鸠删，一直做到了總經(jīng)理。2022年贼陶，溫氏投資和我們核心管理團(tuán)隊一起成立了溫潤投資刃泡。這在CVC投資管理人的市場化改革步伐中，溫氏應(yīng)該是邁出了一大步碉怔。

回到投資領(lǐng)域烘贴，農(nóng)牧食品，特別是食品板塊撮胧，是我們非常重要的一個投資方向桨踪。大家經(jīng)常說，開門七件事“柴米油鹽醬醋茶”芹啥。米锻离、面賽道，我們投資了克明面業(yè)墓怀、福加德面粉等項(xiàng)目汽纠；食用油賽道，我們投資了金浩茶油傀履；食用鹽賽道虱朵，我們投資了中國鹽業(yè)；醬醋領(lǐng)域钓账，我們投資了千禾味業(yè)卧秘、吉得利食品；茶行業(yè)官扣，我們投資了CHALI茶里。

01

消費(fèi)真的回暖了嗎羞福？

韓偉：今年春節(jié)檔惕蹄，電影票房歷史第二。前兩天治专，我坐火車從長沙到杭州卖陵，買不到票，最后只能坐在過道上张峰，過道上擠了10個人泪蔫。北京的地鐵人也很多……但中國消費(fèi)真的回來了嗎？

李康林：我自己感覺人的流動肯定是回來了喘批。人的流動就會帶來錢的流動撩荣。金錢永不眠铣揉。錢這個東西流動起來了，整個市場就會好餐曹，這是毋庸置疑的逛拱。但我認(rèn)為還不夠。你剛剛提到一點(diǎn)台猴，過年期間的文化產(chǎn)品朽合，特別是影視作品，我有一個比較大的感觸饱狂。大家想一下曹步，我們在疫情一結(jié)束就看到了這些文化產(chǎn)品，文化產(chǎn)品的塑造其實(shí)需要周期休讳，這意味著讲婚，它們基本上是在疫情最嚴(yán)重的時候制作出來的。因此衍腥，我得出一個結(jié)論：中國人還是很勤勞的磺樱，即便說疫情對每個人的生活都有巨大的影響，大家的情緒也不好婆咸，但各行各業(yè)都有人在認(rèn)真做事情竹捉，這是很讓人感動的。我認(rèn)為尚骄，這是所有未來前景變好的一個前提块差。

王琦：我覺得消費(fèi)的基礎(chǔ)有三個比較重要的要素：人口數(shù)量，人均消費(fèi)能力倔丈，以及整個市場的開放程度憨闰。為什么去年我們遇到了困難？我覺得是第三點(diǎn)出了問題需五。當(dāng)市場不是那么開放的時候鹉动，消費(fèi)一定會受到非常巨大的影響。從以上三個要素來衡量的話宏邮，全球的主要單一消費(fèi)市場其實(shí)只有兩個——美國和中國泽示。

接下去幾年，中國消費(fèi)能否反彈或者持續(xù)增長蜜氨，其實(shí)也看這三點(diǎn)械筛。但由于如今的人口增速明顯放緩，我們無法改變飒炎。所以埋哟，能否增加年輕人或者消費(fèi)人群的收入是關(guān)鍵。此外郎汪，市場能不能持久開放也十分重要赤赊，如果鼓勵大家消費(fèi)的政策和環(huán)境能夠持續(xù)闯狱，市場一定會回來，只不過速度快或慢而已砍鸠。

回到最近的短期反彈扩氢，我們觀察到某個板塊的反彈會會比較劇烈，比如旅游爷辱，畢竟大家都憋了三年录豺；還有中端餐飲，人均預(yù)算50-100元的也會快速反彈饭弓，高端商務(wù)餐飲還需要時間修復(fù)双饥。線上還有待觀察，因?yàn)橐患径缺緛砭褪请娚痰镜芏希枰炊交ā⑷径韧镜谋憩F(xiàn)。

還有一點(diǎn)阀趴，今年大家的“錢袋”能不能恢復(fù)昏翰？過去三年，很多行業(yè)受到很大的影響刘急，甚至某些行業(yè)大幅裁員棚菊。2023年，如果各行各業(yè)的大中小企業(yè)都能夠有持續(xù)的業(yè)務(wù)增長叔汁，持續(xù)招聘新員工统求，大家的口袋能夠鼓起來，我覺得消費(fèi)就會回來据块。

王亦頡：我覺得消費(fèi)還是明顯有復(fù)蘇的码邻，反彈比較明顯，大家都有體感另假。

但消費(fèi)復(fù)蘇有一個節(jié)奏像屋。疫情幾年，對每個人的收入還是有一定的影響边篮，我們很明顯可以看到开睡，率先復(fù)蘇的是花小錢可以給人們帶來愉悅感的行業(yè)。比如周邊游苟耻、國內(nèi)游，但出境游還需要一些時日扶檐。比如花幾十塊錢買一張電影票或者吃一頓好的給你帶來很多的快樂凶杖。隨著消費(fèi)能力的提高，高價值的耐用消費(fèi)品款筑，以及非必選消費(fèi)品可能會迎來再次復(fù)蘇智蝠。

從長期看腾么，消費(fèi)復(fù)蘇整體會慢慢爬坡，結(jié)構(gòu)也會傾向于更高價值比的產(chǎn)品杈湾。比如最近幾年發(fā)展比較快的硬折扣連鎖解虱，能夠給消費(fèi)者提供品質(zhì)好，性價比高的產(chǎn)品漆撞。

整體而言殴泰，疫情結(jié)束后，我認(rèn)為長期消費(fèi)一定會增長浮驳，不過再次增長起來的消費(fèi)品牌悍汛，恐怕未必是上個年代完全靠營銷塑造的品牌，更多是通過提高效率來創(chuàng)造更多價值的品牌至会。

羅月庭：過去三年离咐，整個消費(fèi)受到壓抑。大家明顯感覺到疫情放開后出行服務(wù)奉件、接觸型消費(fèi)修復(fù)很快宵蛀，消費(fèi)場景全面復(fù)蘇。我們也觀察到县貌，疫情對不同行業(yè)的沖擊是不一樣的术陶，在某種程度上拉大了人們的收入差距。所以窃这，現(xiàn)在都在講共同富裕和高質(zhì)量發(fā)展瞳别。這將有利于消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力的提升。談到消費(fèi)杭攻，今年大家更多會回歸理性祟敛、務(wù)實(shí)消費(fèi)，更加清晰的懂得“需要”和“想要”的差異兆解。

韓偉：羅總是謹(jǐn)慎馆铁、樂觀。作為投資人锅睛，你們對2023年的消費(fèi)創(chuàng)業(yè)者有什么建議埠巨？

李康林：一定要務(wù)實(shí)和韌性。

王琦：有兩個建議现拒。對日用消費(fèi)品或者線下連鎖的創(chuàng)業(yè)者來說辣垒，我覺得現(xiàn)金流為王。今年是一個復(fù)蘇年印蔬，首先要讓自己的企業(yè)能夠緩過來勋桶。我們也關(guān)注到全球市場的機(jī)會，覺得中國創(chuàng)業(yè)者可以做一些領(lǐng)先全球的科技產(chǎn)品。

王亦頡：我覺得是堅毅和遠(yuǎn)見例驹。通過堅毅才能破圈捐韩，從跨產(chǎn)業(yè)的角度可以把產(chǎn)品做深。遠(yuǎn)見鹃锈，就跟剛才王總說的一樣荤胁，不要僅僅把目光集中在國內(nèi)市場，消費(fèi)品還有更多出海的機(jī)會屎债。

羅月庭：保持韌性仅政，重視供應(yīng)鏈，降本增效扔茅，有質(zhì)量地增長已旧。

02

2023，消費(fèi)投資能起來嗎召娜？

韓偉：如果2023年消費(fèi)投資能起來运褪，需要什么樣的條件？

李康林：我們也感受到已投項(xiàng)目數(shù)據(jù)是明顯向好玖瘸，并且超出預(yù)期秸讹，這其實(shí)是一個明確的信號。作為一個普通的消費(fèi)者雅倒，我們?nèi)ゲ蛷d吃飯要排隊璃诀，這是一個非常直觀的信號。春節(jié)期間五星級酒店全部訂滿……

王琦：消費(fèi)從來就不是一個快行業(yè)蔑匣，需要經(jīng)歷時間的磨煉劣欢。我們今天看到能夠留存下來的消費(fèi)品牌，很多經(jīng)過10年甚至幾十年的錘煉裁良。過去幾年凿将，大家把它當(dāng)做一個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)看待，本身就是一個誤區(qū)价脾。消費(fèi)是一個長坡牧抵，也是一個慢坡。能夠在慢坡里面熬得住的創(chuàng)業(yè)者和投資人侨把，才能獲得更多的回報犀变。

王亦頡：消費(fèi)是一個長遠(yuǎn)發(fā)展的行業(yè)。之所以過去兩年有泡沫秋柄，原因有兩個：第一获枝，疫情的驅(qū)動；第二骇笔，技術(shù)下沉到了消費(fèi)行業(yè)映琳，對消費(fèi)行業(yè)進(jìn)行改造机隙。我們?nèi)绻プ废乱粋€泡沫，需要觀察兩點(diǎn)：有沒有新技術(shù)跟消費(fèi)行業(yè)產(chǎn)生深度的結(jié)合萨西，以及外部有什么樣的機(jī)會⌒裥瘢總之谎脯，消費(fèi)要以一個長期深耕的心態(tài)去做才會有機(jī)會。

羅月庭：消費(fèi)投資持寄，我可能會謹(jǐn)慎一點(diǎn)源梭。從目前來看，2023年消費(fèi)投資能否熱起來稍味，還有待觀察废麻。但做消費(fèi)投資真的不易，因?yàn)槟Ｂ叨酥蚶ⅲ麄€資本市場資源傾斜的重心不在這里尊搬。資金端脂凶，純市場化的募資機(jī)構(gòu)，政府引導(dǎo)基金基本不投消費(fèi)砌创。如今疼燥，也只有我們這樣具有CVC背景的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)或者口袋有余糧的財務(wù)投資機(jī)構(gòu)仍在專注的堅持沧卢。

韓偉：現(xiàn)在資本市場不好，（消費(fèi)品牌）真正上市的公司少醉者，IPO退出的環(huán)節(jié)也不友好（紅燈黃燈政策）但狭，是否會對投資機(jī)構(gòu)投消費(fèi)造成影響？

李康林：不會撬即。

王琦：長期不會立磁，但我覺得短期會有波動「爿海回到我們基金的策略息罗，還是會平衡中國和全球市場。我們有海外團(tuán)隊才沧，在香港和海外的資本市場上市迈喉，也是另外一種渠道。

王亦頡：影響肯定會有温圆。針對這種情況挨摸，應(yīng)該多做一些產(chǎn)業(yè)整合，多做一些并購岁歉，投資機(jī)構(gòu)也可以在中間發(fā)揮重要作用得运，尤其是做CVC膝蜈、產(chǎn)業(yè)投資的模式。創(chuàng)業(yè)者也可以重新思考資本路徑熔掺，不一定最終要獨(dú)立上市饱搏，也可以有其他路徑。

羅月庭：我覺得對消費(fèi)企業(yè)的影響比對投資機(jī)構(gòu)的更大置逻。作為投資機(jī)構(gòu)推沸，無非是投資策略的調(diào)整，我們本來就是中后期投資為主券坞，所以基本沒有影響鬓催。

03

2023，消費(fèi)行業(yè)有哪些熱點(diǎn)值得關(guān)注恨锚？

韓偉：2023年消費(fèi)行業(yè)還有什么消費(fèi)熱點(diǎn)值得關(guān)注宇驾？

王琦：我們基金會關(guān)注一些中國智造，除了日用消費(fèi)品賽道外猴伶，我們覺得中國的供應(yīng)鏈以及科研课舍，結(jié)合新興消費(fèi)需求誕生的新產(chǎn)品、新物種蜗顽，是比較大的機(jī)會布卡。

王亦頡：圍繞三個方向：第一、新的人群需求雇盖，比如老齡化忿等、少子化帶來健康相關(guān)的產(chǎn)品和寵物消費(fèi)；第二崔挖，提高效率的新技術(shù)贸街、新模式；第三狸相，新的市場薛匪，出海的項(xiàng)目。

羅月庭：我們會比較關(guān)注兩個機(jī)會：第一脓鹃，出行服務(wù)等剛需回歸常態(tài)逸尖，就像大家來杭州開會體會到的航班客座率的明顯提升，我們就投資了總部位于杭州的長龍航空瘸右。第二娇跟，消費(fèi)行業(yè)整體在復(fù)蘇，但各個品牌企業(yè)個體仍面臨較大的不確定性太颤，反而產(chǎn)業(yè)鏈上游的原材料企業(yè)會有更加確定的成長苞俘，并且兼具一定的技術(shù)壁壘和先進(jìn)制造屬性。

韓偉：現(xiàn)場很多是做預(yù)制菜的龄章，給個積極建議吃谣？

李康林：預(yù)制菜本身就是熱點(diǎn)乞封，他們很多是供應(yīng)鏈出身，也很懂產(chǎn)品岗憋，下一步要做的是熟悉新渠道的變遷肃晚。

韓偉：最后，給創(chuàng)業(yè)者一句話忠告仔戈。

羅月庭：敬畏市場陷揪，保持平常心。

王亦頡：在新的市場情況下杂穷，保持堅毅、保持學(xué)習(xí)卦绣、保持迭代耐量。

王琦：我們會持續(xù)關(guān)注中國智能制造在全球市場的機(jī)會，希望接下來幾年滤港，中國最有消費(fèi)力的年輕人口袋越來越膨脹廊蜒，只有這樣，消費(fèi)市場才能真正恢復(fù)溅漾。

李康林：產(chǎn)品主義山叮，長期主義。