2015-12-11 07:01 ? 證券時(shí)報(bào)

　　【展望2016：震蕩+機(jī)遇】四位私募機(jī)構(gòu)高管在議題為《2016年投資機(jī)會(huì)展望》的圓桌論壇上各抒己見石窑，預(yù)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)向和投資機(jī)會(huì)好渠。

　　2015年的資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻宾毒。臨近歲末终畅，展望2016年渴肉，資本市場(chǎng)又將呈現(xiàn)何種走勢(shì)砸捏？

　　重陽投資陳心：

　　有膽識(shí)的逆向投資

　　回顧2015年谬运，上海重陽投資管理股份有限公司合伙人兼首席分析師陳心表示隙赁，重陽投資總體表現(xiàn)良好。"一二季度開始有市場(chǎng)過熱現(xiàn)象梆暖，在策略上調(diào)整為防守性鸳谜，降低一些組合倉位，同時(shí)將這些品種投向更具防守性的投資標(biāo)的式廷。"他說咐扭。

　　陳心表示，重陽投資追求基于深度價(jià)值研究的逆向投資滑废。

　　"換言之蝗肪，我們希望通過自己的努力去挖掘一些被大家忽視的價(jià)值，這是我們的投資習(xí)慣和方式蠕趁。"陳心說薛闪，就像公司給研究員炒股票的標(biāo)準(zhǔn)，是一定要有前瞻性俺陋、及時(shí)性豁延、差異性。"因此腊状，若想獲得超額利潤的機(jī)會(huì)诱咏，就需要比他人看得更深，研究得更透缴挖。若真的發(fā)現(xiàn)了機(jī)會(huì)袋狞，我們會(huì)非常有信心地進(jìn)行中長期的投資。"

　　鼎鋒資產(chǎn)張齊嘉：

　　私募規(guī)模會(huì)創(chuàng)新高

　　對(duì)于2015年的公司表現(xiàn)映屋，上海鼎鋒資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)張齊嘉認(rèn)為苟鸯，鼎鋒資產(chǎn)的表現(xiàn)合格，但還不算優(yōu)秀棚点。"在5月底早处，我們預(yù)測(cè)到市場(chǎng)將進(jìn)入癲狂狀態(tài)，我們決定降低倉位瘫析，但操作中不夠堅(jiān)決砌梆，因此受到一些影響。"

　　不過颁股，張齊嘉對(duì)中長期的資本市場(chǎng)相對(duì)比較樂觀么库。他表示，一方面甘有，傳統(tǒng)行業(yè)在改變诉儒，另一方面，新興行業(yè)也在不斷涌現(xiàn)亏掀。此外忱反，未來IPO注冊(cè)制的推出雖然可能給資本市場(chǎng)帶來中短期的沖擊泛释，但與長期收獲相比微不足道。"所以我們對(duì)中長期還是有信心的温算。特別是中國以創(chuàng)新為引領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型若能成功怜校，將是資本市場(chǎng)最大的利好。"

　　對(duì)于臨近的2016年注竿，張齊嘉預(yù)測(cè)茄茁，2016年資本市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，而且巩割，私募市場(chǎng)在規(guī)模上會(huì)創(chuàng)新高裙顽。

　　"我認(rèn)為，2016年的走勢(shì)可能和市場(chǎng)普遍預(yù)期不一樣宣谈，要么可能漲得超出正常認(rèn)為的震蕩幅度愈犹，要么可能跌得超出正常認(rèn)為的震蕩范圍。所以闻丑，對(duì)于明年超預(yù)期的情況要做好準(zhǔn)備漩怎。"張齊嘉說，"但總體上嗦嗡，仍然圍繞過去一直堅(jiān)持的勋锤，在新興行業(yè)中尋找成長股的策略。在市場(chǎng)的波動(dòng)中酸钦，我們要做好風(fēng)控管理怪得，但中長期投資方向是不變的，明年還有很多機(jī)會(huì)卑硫。"

　　明汯投資裘慧明：

　　大牛市難出現(xiàn)

　　談及對(duì)2016年的展望，上海明汯投資管理有限公司芥映、量化國際投資管理有限公司(美國)總經(jīng)理裘慧明表示已慢，2016年是震蕩市讽营，長期政策存在較大不確定性。

　　"經(jīng)濟(jì)方面硝拧，我個(gè)人認(rèn)為，以世界各國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型來看葛假，能持穩(wěn)已不容易障陶，經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)增長率如果能穩(wěn)定在5%可算是非常大的勝利。"裘慧明說聊训，"在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的情況下抱究，整體不會(huì)出現(xiàn)大牛市。"

　　從板塊來講带斑，裘慧明表示同樣具有不確定性鼓寺。"我個(gè)人認(rèn)為勋拟，如果注冊(cè)制規(guī)模和推出速度超過預(yù)期，對(duì)中小盤的估值會(huì)有很大沖擊妈候，中小創(chuàng)估值上可能會(huì)有很大的壓力敢靡。"裘慧明說，"這主要取決于節(jié)奏苦银。如果推出的節(jié)奏在400家到800家之間啸胧，可能不會(huì)影響過大。但是如果像新三板那樣一年推3000家幔虏，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生非常大的沖擊纺念。"

　　富善投資戴阿躍：

　　存量資金博弈2016年

　　"2013年某種意義上是熊市，2014年變牛市所计，到2015年的股市調(diào)整柠辞。"上海富善投資有限公司合伙人、期貨量化部研究主管戴阿躍透露主胧，這三年下來叭首，公司高收益的產(chǎn)品線每年都是30%、40%的收益踪栋。

　　"2016年就是一個(gè)震蕩行情焙格，也是大家普遍認(rèn)為的存量資金博弈。這種情況下選股比較困難夷都。"展望2016年眷唉，戴阿躍表示，"我認(rèn)為囤官，2016年量化產(chǎn)品是個(gè)比較好的投資冬阳，因?yàn)樗灰蕾嚹愕倪x股和判斷。"

　　談及股指期貨的管控升級(jí)党饮，戴阿躍表示肝陪，短期影響是肯定的，但監(jiān)管明確后刑顺，建立準(zhǔn)入制度氯窍，長期看是利好。"像券商對(duì)我們的單子做更多的審核蹲堂，整個(gè)市場(chǎng)將更穩(wěn)定狼讨，也意味著我們將有更多投資的機(jī)會(huì)。"