「今天是木子讀吧陪你的第815天」
企業(yè)能持續(xù)盈利重點(diǎn)看供需掸驱，當(dāng)供需平衡或者供不應(yīng)求時(shí)肛搬，企業(yè)業(yè)績(jī)必定會(huì)增長(zhǎng)。
價(jià)值投資的本質(zhì)是看一家企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性亭敢，那我們就重點(diǎn)聊一聊如何在具體的投資中滚婉，尋找業(yè)績(jī)?cè)谖磥?lái)能夠增長(zhǎng)的股票？能促使企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的邏輯是什么帅刀？具體有以下6個(gè)關(guān)鍵詞：
① 大訂單
②持續(xù)漲價(jià)
③業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)
④新產(chǎn)能擴(kuò)張
⑤業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)
⑥ 庫(kù)存周期
大訂單
這是一家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最直接見(jiàn)效的方式让腹，客戶直接給了一個(gè)大訂單远剩，一旦執(zhí)行下去，公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)是確定的骇窍。收入=產(chǎn)品銷(xiāo)量×產(chǎn)品價(jià)格瓜晤。所以，產(chǎn)品銷(xiāo)量是影響收入很重要的一個(gè)因素腹纳。
大訂單意味著公司后續(xù)銷(xiāo)量的提升痢掠，既然產(chǎn)品銷(xiāo)量后期會(huì)有大幅提升，在產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)明顯下降的情況下嘲恍，公司收入的增長(zhǎng)就是我們可以預(yù)判的足画。
訂單簽訂的金額越大，對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的刺激就會(huì)很強(qiáng)佃牛。一旦訂單公告發(fā)布到市場(chǎng)上淹辞，對(duì)股價(jià)的提振作用就是最強(qiáng)的。
既然我們知道了大訂單對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度是非常大的俘侠，對(duì)股價(jià)的影響也是很直接的象缀，那該如何去找呢？
① 看上市公司的公告
我們可以通過(guò)巨潮網(wǎng)爷速，搜索“訂單”央星、“合同”等關(guān)鍵詞來(lái)查看上市公司是否有大訂單。
這個(gè)方法可以幫助我們快速直接的找到有大訂單的公司惫东。擁有大訂單意味著公司未來(lái)一旦執(zhí)行這個(gè)訂單莉给，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)就是必然的。
②看券商研報(bào)
這也是最有效非常方便的尋找有大訂單公司的方法凿蒜。券商研報(bào)既然能對(duì)公司的訂單進(jìn)行評(píng)論禁谦，說(shuō)明它們對(duì)訂單的認(rèn)可度還是比較高的。當(dāng)然有些研報(bào)可能對(duì)訂單過(guò)于看重废封，一些小額訂單也會(huì)大說(shuō)特說(shuō)州泊。這個(gè)時(shí)候就需要我們具備一定的技能，找出與訂單相關(guān)聯(lián)的內(nèi)容漂洋。
持續(xù)漲價(jià)
想要公司的收入增長(zhǎng)遥皂，除了增加銷(xiāo)量外，另外一個(gè)方法就是漲價(jià)刽漂。產(chǎn)品的價(jià)格漲了演训，公司的收入自然也會(huì)增加。漲價(jià)也是最簡(jiǎn)單贝咙、最清晰的增長(zhǎng)邏輯样悟，是收入增長(zhǎng)最主要的手段。
產(chǎn)品價(jià)格上漲主要有兩種情況：一種是供需關(guān)系導(dǎo)致的，一種是成本上漲
導(dǎo)致的窟她。如果是因?yàn)槌杀旧蠞q導(dǎo)致的產(chǎn)品漲價(jià)陈症，那上市公司基本上是增收不增利的；如果是供需關(guān)系導(dǎo)致的震糖，那大部分話語(yǔ)權(quán)就會(huì)掌握在企業(yè)自己手里录肯，適時(shí)提價(jià)自然就會(huì)提高公司業(yè)績(jī)。
市場(chǎng)上有些產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)吊说，并不表現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格的上漲论咏，而是價(jià)格的降低，這也屬于定價(jià)權(quán)的一種颁井。如果一家企業(yè)有足夠的規(guī)模效應(yīng)厅贪，這樣產(chǎn)品的單位成本就會(huì)很低，自然就會(huì)在產(chǎn)品定價(jià)上低于市場(chǎng)正常水平蚤蔓。
對(duì)制造業(yè)來(lái)說(shuō)卦溢，生產(chǎn)線的規(guī)模越大糊余，產(chǎn)能利用率越高秀又，不僅盈利能力強(qiáng)，而且還拉低了單位固定成本贬芥。
業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)
任何產(chǎn)品都是有生命周期的吐辙，產(chǎn)品一旦進(jìn)入成長(zhǎng)期，業(yè)績(jī)就會(huì)開(kāi)始釋放蘸劈。公司在成長(zhǎng)期到成熟期的過(guò)程中昏苏，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是可持續(xù)的，也就意味著企業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)也能高增長(zhǎng)威沫。
新產(chǎn)能擴(kuò)張
如果產(chǎn)品處于供不應(yīng)求的狀態(tài)贤惯，公司的產(chǎn)能利用率很可能會(huì)大于100%，此時(shí)公司的收入和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是非常迅速的棒掠。于是孵构，公司為了有更多的銷(xiāo)售額，就會(huì)建設(shè)新的產(chǎn)能烟很，這也是未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵颈墅。
新產(chǎn)能擴(kuò)張有兩種：一種是公司通過(guò)資金自建，一種是通過(guò)收購(gòu)雾袱。
產(chǎn)能擴(kuò)張的邏輯是通過(guò)供應(yīng)端的增加恤筛，提高產(chǎn)品的未來(lái)需求增長(zhǎng)，那么業(yè)績(jī)便會(huì)在未來(lái)產(chǎn)能釋放期高速增長(zhǎng)芹橡。這在券商的研報(bào)里毒坛，會(huì)著重進(jìn)行詳細(xì)分析。
如果未來(lái)需求下降了，那新建的產(chǎn)能就變成了淘汰的產(chǎn)能煎殷。既浪費(fèi)了前期巨額的資金投入屡谐，又沒(méi)有獲得相應(yīng)的規(guī)模增長(zhǎng)，就會(huì)雪上加霜了蝌数。所以愕掏，產(chǎn)能的擴(kuò)張要能給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)增長(zhǎng)，前提就是產(chǎn)品未來(lái)的需求是增長(zhǎng)的顶伞。
業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)
業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)型的邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單饵撑，就是說(shuō)公司以前的業(yè)績(jī)不增長(zhǎng)了，憑借公司一系列的運(yùn)營(yíng)唆貌，后期有實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)或者大幅增長(zhǎng)的可能滑潘。當(dāng)公司的業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象時(shí)，就可能會(huì)推動(dòng)股價(jià)的大幅上漲锨咙。
但這種業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)语卤，我們需要分辨清楚。有些公司是通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)酪刀、重組等實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的粹舵。這種增長(zhǎng)只是財(cái)報(bào)數(shù)字上好看，但公司的主業(yè)并沒(méi)有發(fā)生改變骂倘，不具備可持續(xù)性眼滤。
庫(kù)存周期
通過(guò)觀察庫(kù)存情況及其周期變化，也可以分析出企業(yè)銷(xiāo)售和市場(chǎng)情況历涝。庫(kù)存周期主要分為四個(gè)階段：被動(dòng)去庫(kù)存诅需、主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存、被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存和主動(dòng)去庫(kù)存荧库。
這四個(gè)階段通過(guò)字面很容理解堰塌，我就不一一細(xì)說(shuō)了，我們只需記住下面這一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系分衫，尋找適當(dāng)?shù)臈l件即可场刑。
被動(dòng)去庫(kù)存：盈利開(kāi)始回升
主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存：盈利能力加速
被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存：盈利達(dá)到頂峰
主動(dòng)去庫(kù)存：盈利開(kāi)始回落
『最后的話』
掌握了上述6個(gè)關(guān)鍵詞，一家上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的邏輯就基本弄明白了丐箩，當(dāng)我們?cè)倥龅揭还P好的投資時(shí)肯定敢重倉(cāng)控嗜。
如果產(chǎn)品需求增長(zhǎng)非常高崖面，這時(shí)公司的供給能快速釋放刊苍，這樣的公司就是未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司共啃。所以，最重要的還是要能看見(jiàn)產(chǎn)品未來(lái)需求的增長(zhǎng)概漱，從而才能帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)丑慎。
當(dāng)我們分析一家公司時(shí)，可能還會(huì)遇到其他很復(fù)雜的情況，還需要尋找其他業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的邏輯竿裂。這就需要我們持續(xù)學(xué)習(xí)玉吁，不斷累積自己對(duì)于分析一家公司的敏感度。
沒(méi)有隨隨便便就能收獲的腻异，堅(jiān)持走在價(jià)值投資的路上进副，就要保證當(dāng)幸福來(lái)敲門(mén)時(shí)，你要在家悔常。
【以上僅代表我個(gè)人的思考與理解影斑，文章可以發(fā)消息了，歡迎伙伴們?cè)谖哪c(diǎn)擊“發(fā)消息”留言机打，用交流換交流矫户，這樣每個(gè)人的知識(shí)增長(zhǎng)都會(huì)翻倍，“木子讀吧”與你一起見(jiàn)證成長(zhǎng)残邀〗粤桑】
祝投資愉快！
4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布芥挣，我們面臨的是什么驱闷？我們?cè)撛趺崔k？
專(zhuān)注運(yùn)動(dòng)+投資理財(cái)：關(guān)于18年運(yùn)動(dòng)更多的分享，請(qǐng)（搜索）：木子讀吧鼓蜒，進(jìn)入“木子閱覽室”分享精讀好書(shū)，與你一起財(cái)務(wù)自由征字！健一生身都弹，讀千卷書(shū)，行萬(wàn)里路匙姜。
