投資實(shí)戰(zhàn)
之前的課程里星掰，我們講到了個(gè)人投資理財(cái)?shù)囊恍┖诵睦砟睿v到了資產(chǎn)配置的一些原則和具體方法。有了這些知識蓝晒，你應(yīng)該對投資這件事建立了基礎(chǔ)的正知正見，也能開始進(jìn)行一些實(shí)操了帖鸦。
但和生活中的很多事情一樣芝薇，打好基礎(chǔ)、建立框架當(dāng)然非常重要作儿，但真正的成長是要在不斷的實(shí)踐中完成的洛二。所以在這個(gè)“實(shí)戰(zhàn)模塊”里，我想結(jié)合實(shí)際生活中一些具體的場景立倍，以及過去一段時(shí)間收到的來自同學(xué)們的提問灭红，來繼續(xù)給你講解一些我認(rèn)為行之有效的投資實(shí)操的策略、心法和工具口注。秉承一貫的原則变擒，我給的解決方案可能不是見效最快的，但肯定是對你長期投資寝志、長期收益更有利的娇斑。希望你通過這一模塊的學(xué)習(xí)，可以在平和的心態(tài)中獲得長期回報(bào)材部，實(shí)現(xiàn)自己的投資目標(biāo)毫缆。
30工具1-再平衡：市場波動時(shí)，怎樣調(diào)整投資組合乐导？
我們要談的第一個(gè)實(shí)戰(zhàn)問題是什么呢苦丁？就是在市場劇烈波動的情況下，如何調(diào)整我們的投資組合物臂。實(shí)際上旺拉，在2020年2月到3月，市場因?yàn)橐咔椴淮_定性的影響出現(xiàn)股價(jià)大跌的時(shí)候棵磷，我收到最多的就是這類問題蛾狗。
那這個(gè)問題怎么解決呢？我們先來回顧一下前面課程講過的內(nèi)容仪媒。
在課程的開篇沉桌，我引用了《股市長線法寶》這本經(jīng)典書籍里的一張圖，那張圖的結(jié)論是：長期來看，股票這個(gè)大類資產(chǎn)的收益是最高的留凭，遠(yuǎn)超債券佃扼、地產(chǎn)或者黃金。實(shí)際上蔼夜，股票長期收益最高幾乎已經(jīng)成了投資界的公理松嘶，整個(gè)投資領(lǐng)域的各種研究與操作，都是建立在這個(gè)結(jié)論之上的挎扰。
如果你只看到這翠订，那你很容易得出一個(gè)結(jié)論，那就是：如果僅僅追求長期收益最高遵倦，直接把錢100%投資在股票就好了尽超。
但是在第21講，我們還介紹了一個(gè)概念梧躺，那就是非常流行的資產(chǎn)配置的概念似谁。那么問題來了，既然股票長期收益是最高的掠哥，那我們?yōu)槭裁催€需要資產(chǎn)配置呢巩踏？
答案就是，絕大多數(shù)人都忍受不了波動续搀。股票長期收益是最高的塞琼，但是中間的波動也很大，市場或者個(gè)股隨便跌個(gè)30%禁舷、40%是很正常的彪杉。這個(gè)時(shí)候很多投資者就會非常難受，很可能會因?yàn)榻箲]或恐懼急忙賣出牵咙，把一時(shí)的波動變成了永久的損失派近。
而如果進(jìn)行了有效的資產(chǎn)配置，雖然長期收益的絕對值比全買股票少了一些洁桌，但中間的波動也會減小很多渴丸，非常利于我們堅(jiān)持長期投資，最終實(shí)際獲得的收益反而可能是更好的另凌。用最通俗的方法講谱轨，資產(chǎn)配置讓我們在獲得同一份收益的時(shí)候，經(jīng)受的焦慮途茫、擔(dān)憂與害怕變少了碟嘴，所以它才這么有價(jià)值溪食。
于是囊卜，經(jīng)過資產(chǎn)配置，我們就有了投資組合。你的組合里可能有股票栅组、債券雀瓢、房地產(chǎn)投資等等。如果你能夠接受收益高玉掸、波動大刃麸，股票就多配置一點(diǎn)；保守和穩(wěn)健一些司浪，股票就少放一點(diǎn)泊业，其他資產(chǎn)弄得分散一些，原理就是這么簡單啊易。
但這就一勞永逸了嗎吁伺？當(dāng)然不是。市場的波動會打亂你的配置計(jì)劃租谈。比如一開始你配置的是股篮奄、債、黃金割去、現(xiàn)金各占25%窟却，也就是我們之前介紹過的永久組合。后來經(jīng)過一段時(shí)間的漲跌呻逆，整體組合比例變成了股票35%夸赫，債28%，黃金10%咖城，現(xiàn)金17%憔足，為了保證投資組合的有效性，你肯定不能坐視不管酒繁。那怎么解決呢滓彰？
這個(gè)時(shí)候，你就可以通過賣出股票和債券州袒，買入黃金揭绑，把它恢復(fù)成最開始你設(shè)定的狀態(tài)，就可以了-再平衡郎哭。
為什么要這么做呢他匪？我們可以想象一種極端情況：由于股票長期收益是最高的，所以漲得也最多夸研，有可能經(jīng)過一段非常長的時(shí)間邦蜜，你的整個(gè)組合95%以上的配置都變成股票了。這個(gè)時(shí)候亥至，你持有的早就不是一開始你根據(jù)自己的狀況設(shè)定的那個(gè)資產(chǎn)配置方案了悼沈，而變成了一個(gè)幾乎全是股票的波動很大的方案贱迟。這顯然是和你的投資目標(biāo)違背的。
所以絮供，說到這里衣吠，我們開頭的那個(gè)問題就很容易回答了：在市場劇烈波動的時(shí)候，不論是大漲還是大跌壤靶，你都應(yīng)該根據(jù)自己之前設(shè)定好的方案缚俏，去檢查一下自己是不是應(yīng)該去做再平衡這個(gè)動作。
但我知道贮乳，接下來在實(shí)戰(zhàn)中的你們忧换，一定會面臨一個(gè)更具體的問題，那就是：應(yīng)該什么時(shí)候做這個(gè)再平衡向拆？多久做一次合適包雀？有沒有公認(rèn)的最佳方法？
先鋒領(lǐng)航研究院（Vanguard Research）早就寫過一系列研究報(bào)告亲铡，其中最簡潔有用的一篇才写，名字就叫作《組合再平衡的最佳實(shí)踐》
簡單來概括一下這篇研究的結(jié)論吧。
在這篇論文里奖蔓，先鋒領(lǐng)航通過對長時(shí)間的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)和回測赞草，同時(shí)對未來可能的數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測與模擬，得出了一個(gè)核心的結(jié)論：
從長期來看吆鹤，沒有哪種再平衡方案是最佳的厨疙，你選擇一種自己習(xí)慣的就好。
完了疑务，說了等于沒說沾凄。
不過，完美的方案雖然沒有知允，但優(yōu)秀的方案還是有的撒蟀。
總體來說，再平衡有兩個(gè)變量需要考慮——幅度與時(shí)間温鸽。
幅度保屯，說的是一個(gè)資產(chǎn)，經(jīng)過變化之后和你一開始分配的比例偏離的量有多大涤垫，比如一開始你設(shè)定的是50%股票50%債券姑尺，后來變成60%和40%了，那么偏離程度就是10%蝠猬；而時(shí)間切蟋，說的是你大概多長時(shí)間、什么頻率來維護(hù)一次自己的投資組合榆芦。換句話說柄粹，我們不可能天天盯著市場再平衡喘鸟，但也不能十年、二十年什么都不管镰惦。
于是，根據(jù)這兩個(gè)變量犬绒，先鋒領(lǐng)航進(jìn)行了一系列測算旺入。
第一種測算方式，是固定按照某個(gè)時(shí)間頻率來再平衡凯力，比如每月茵瘾、每季度或者每年；第二種情況是咐鹤，固定按照某種偏離幅度來再平衡拗秘，比如某一類資產(chǎn)偏離1%、5%祈惶、10%之后雕旨；最后一種情況，是把前兩個(gè)情況結(jié)合起來——時(shí)間和幅度偏離程度都到達(dá)預(yù)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候捧请，再進(jìn)行再平衡凡涩。
比如你設(shè)定的是，每年一次疹蛉，偏離度5%——那么如果一年到了活箕，但是資產(chǎn)比例偏離只有4%，那么就不用再平衡可款。
那么育韩，什么頻率和幅度是比較合適的呢？最后經(jīng)過一系列眼花繚亂的計(jì)算闺鲸，論文終于得出了我們剛才說的那個(gè)結(jié)論：這幾個(gè)方法之間的差距是很微小的筋讨。
關(guān)鍵是，它們都比完全不做再平衡好摸恍。這里指的是夏普比率更高版仔，就是我們說的單位波動獲得的收益變高了，但每個(gè)方法之間的差距基本可以忽略不計(jì)误墓。我把研究報(bào)告里一些重要的表格附在了下面蛮粮，你可以很清楚地看出這個(gè)結(jié)論。
另外說一句谜慌，先鋒這里使用的數(shù)據(jù)不是美國資本市場數(shù)據(jù)然想，而是全球市場的數(shù)據(jù)，所以這個(gè)結(jié)論是比較有效的欣范。
所以变泄，我們的結(jié)論是：從長期來看令哟，沒有哪種再平衡方案是最佳的，你選擇一種自己習(xí)慣的就好妨蛹。但是屏富，千萬不要不做再平衡。
比如說我自己蛙卤，我覺得比較合適的再平衡方案是：每半年一次狠半，偏離度5%以上就進(jìn)行再平衡。因?yàn)檫@種頻率對我來說比較適中颤难，也不會產(chǎn)生太多交易費(fèi)用神年，是比較舒服的。同樣行嗤，你也可以根據(jù)自己的喜好選擇一種已日。然后，堅(jiān)持這個(gè)計(jì)劃栅屏。
所以飘千，再遇到2020年二三月份那種市場波動時(shí)，我們應(yīng)該做的就是栈雳，靜靜等待自己設(shè)定好的時(shí)間占婉，然后檢查是否需要再平衡，然后根據(jù)自己預(yù)設(shè)的方案行動甫恩。我們之所以在事前要有預(yù)案逆济、有計(jì)劃，不就是等著在這種時(shí)候應(yīng)用的么磺箕？
實(shí)際上你也知道了奖慌，雖然一季度全球市場大跌，但沒過多久股市就開始復(fù)蘇松靡，很多資產(chǎn)價(jià)格又漲回了之前的水平简僧。由于我的組合監(jiān)控頻率是半年時(shí)間，所以等到六月的時(shí)候雕欺，我的組合偏離度并沒有達(dá)標(biāo)岛马，所以2020年上半年我什么都沒有做，就平穩(wěn)度過了一次小型危機(jī)屠列。這就是計(jì)劃的重要性啦逆。
在這我也想提醒一下同學(xué)們，很多人在投資的時(shí)候都把注意力放錯(cuò)了地方笛洛。比如在市場震蕩的時(shí)候夏志，很多人更關(guān)心的是，我這只股票下跌了30%苛让，怎么辦沟蔑？我之前買的基金要贖回嗎湿诊？
這些問題并不是不重要，但更重要的是瘦材，在市場有劇烈變化的時(shí)候厅须，我們首先應(yīng)該自上而下地檢查我們的大類資產(chǎn)占比有了哪些變動，需不需要進(jìn)行再平衡食棕。明確了頂層的計(jì)劃朗和，再去考慮微觀層面如何操作。
市場波動的時(shí)候宣蠕，我們需要對自己的投資組合做再平衡例隆，那么偏離多大的時(shí)候需要再平衡呢甥捺？這一講我們給出了一個(gè)結(jié)論：計(jì)劃的細(xì)節(jié)沒那么重要抢蚀，從長期來看，沒有哪種再平衡方案是最佳的镰禾，你選擇一種自己習(xí)慣的就好皿曲。重要的是當(dāng)波動來臨的時(shí)候，你要堅(jiān)持你的計(jì)劃吴侦。
最后我還想多說一句：投資這件事屋休，永遠(yuǎn)不可能有完美的解決方案，但你一定要知道备韧，建立自己的一套方案劫樟，并且長期堅(jiān)持下去，永遠(yuǎn)比每次遇到事情都進(jìn)行應(yīng)激反應(yīng)的效果更好织堂。
當(dāng)然叠艳，隨著你認(rèn)知水平的提高和經(jīng)驗(yàn)的增加，你的計(jì)劃和方案本身在不斷迭代易阳，但只要確定了一個(gè)方案附较，然后有紀(jì)律、系統(tǒng)性地堅(jiān)持潦俺，長期來看一定會收到好的效果拒课。
31工具2-“四筆錢”：以財(cái)富管理視角做長期投資
在之前的課程里，我們反復(fù)講到了“資產(chǎn)配置”這個(gè)概念在投資中的意義和重要性事示，也介紹了配套的“再平衡”技巧早像。但在實(shí)際操作過程中你會發(fā)現(xiàn)，雖然我們掌握了資產(chǎn)配置的原則肖爵，熟悉了經(jīng)典有效的投資組合比例扎酷，也知道如何再平衡我們的投資組合了，但還是會遇到一些相關(guān)的問題遏匆。
比如法挨，最常見的一個(gè)問題就是谁榜，如果你去使用一些市面上所謂智能投顧產(chǎn)品——比如招商銀行、螞蟻金服凡纳、騰訊理財(cái)?shù)鹊惹灾玻鼈円婚_始都會詢問你的風(fēng)險(xiǎn)偏好，你答了一些題之后荐糜，才能開始投資巷怜。但這種所謂的風(fēng)險(xiǎn)偏好，真的科學(xué)嗎暴氏？
事實(shí)上延塑，如果整個(gè)市場處在大牛市，你看到你根本不懂投資理財(cái)?shù)耐禄蛘哙従佣假嵙撕枚噱X答渔，你的風(fēng)險(xiǎn)偏好很可能一下就上來了关带，想多買點(diǎn)潛力大風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品；而如果經(jīng)濟(jì)前景堪憂沼撕，市場一蹶不振宋雏，可能你就會更看重風(fēng)險(xiǎn)控制，追求更穩(wěn)健的收益了务豺，甚至可能覺得少虧點(diǎn)都算賺到磨总。
也就是說，我們的風(fēng)險(xiǎn)偏好是會發(fā)生變化的笼沥。
由于我們的資產(chǎn)配置方案是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好來制定的蚪燕，所以風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化一定會導(dǎo)致一個(gè)嚴(yán)重的問題：你的資產(chǎn)配置方案會經(jīng)常被打亂”记常看到市場在漲馆纳，你可能就會沖進(jìn)市場買一堆高風(fēng)險(xiǎn)的基金和股票，而一旦形勢不對乘凸，就立刻從市場逃出來厕诡，變得非常保守。
而且营勤，這還有一個(gè)更大的潛在問題灵嫌。當(dāng)你風(fēng)險(xiǎn)偏好升高，想賺得更多收益的時(shí)候葛作，你可能會把本來有其他用處的寿羞、甚至支撐你生活的錢，放到高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品里赂蠢。最終整個(gè)投資計(jì)劃都會失敗绪穆，就更別說系統(tǒng)長期地堅(jiān)持了。
那么，面對這樣的問題玖院，我們該怎么辦呢菠红？
這節(jié)課，我要給你介紹一個(gè)規(guī)劃自己投資方案的新維度难菌，把這個(gè)維度和資產(chǎn)配置的維度結(jié)合起來试溯，你才能把投資計(jì)劃更長期地堅(jiān)持下去。
這個(gè)新維度是什么呢郊酒？我們可以借鑒一個(gè)心理學(xué)上的概念遇绞，就是“心理賬戶”。
“心理賬戶”是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者理查德·塞勒提出的燎窘。它說的是我們在理解錢和感受錢的時(shí)候摹闽，往往會對不同的收入支出構(gòu)建出不同的心理上的賬戶，來分別衡量褐健。
一個(gè)典型的例子是付鹿，你在旅途中吃飯的時(shí)候，可能去的餐廳明顯比你日常吃飯的地方要貴铝量，但是你還會欣然接受倘屹，因?yàn)檫@筆錢來自你“旅行出游”的那個(gè)心理賬戶银亲，而不來自于“日陈叮花銷”。
這個(gè)詞得到的同學(xué)們肯定很熟悉了务蝠，我就不過多解釋了拍谐。那么，我們怎么利用心理賬戶這個(gè)概念設(shè)定投資方案呢馏段？
我們的方法就是：把自己的錢轩拨，根據(jù)不同的用處、目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好院喜，分成不同的賬戶分別管理亡蓉。
怎么分呢？實(shí)際上喷舀，這個(gè)理念在財(cái)富管理領(lǐng)域也很常見砍濒。國外很多投資顧問都會做類似的事情，而國內(nèi)也有幾個(gè)不錯(cuò)的對應(yīng)版本——
比如我的好朋友硫麻、有知有行的創(chuàng)始人孟巖[注]爸邢，分類的方法叫“四筆錢”。哪四筆呢拿愧？叫作活錢管理杠河、穩(wěn)健理財(cái)、長期投資、保險(xiǎn)保障券敌。一聽你就明白唾戚。
另一位朋友簡七理財(cái)?shù)暮喥叩恼f法叫作四個(gè)“財(cái)富水池”：現(xiàn)金池、目標(biāo)池待诅、金額池颈走、保險(xiǎn)池。其實(shí)也非常類似咱士。而我自己的叫法是“四種倉位”：安全倉立由、核心倉、衛(wèi)星倉序厉、彩票倉锐膜。概念也大同小異。
實(shí)際上你可以看出來弛房，這幾組分類方法背后的理念都很類似道盏，都是認(rèn)為我們在管理自己的錢的時(shí)候，要把它們分成四類：
第一類是隨時(shí)拿出來取用的文捶，比如支付日常開銷荷逞；
第二類是需要比較穩(wěn)健的，波動不能太大的粹排，比如半年后要交的一筆房租甚至房貸种远，或者明年后年給孩子的學(xué)費(fèi)；
第三類就是很長時(shí)間可以不用的錢顽耳，我就能接受更大的波動和回撤坠敷，并且可以追求長期的高收益；
最后一筆錢射富，就是要給自己和家庭一些保險(xiǎn)和保障膝迎。
相信這些分類大家都能理解，可能很多同學(xué)已經(jīng)自覺或者不自覺地在生活中這樣管理自己的投資了胰耗。
當(dāng)我們把自己的資產(chǎn)分成幾筆錢來管理限次，就可以為每一筆錢設(shè)置不同的收益與風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，然后在這個(gè)基礎(chǔ)上去做資產(chǎn)配置柴灯。
比如在你的安全倉里卖漫，你可以多配置比較穩(wěn)健的基金或固定收益類產(chǎn)品，而在核心倉里弛槐，就可以更多地配置股票懊亡，少配置債券等等。
說到這我們可以回頭想一想乎串，為什么這種按心理賬戶分成四筆錢的方式店枣，可以彌補(bǔ)單純的資產(chǎn)配置帶來的問題呢速警？
因?yàn)樵谫Y產(chǎn)配置視角里，我們考慮風(fēng)險(xiǎn)偏好時(shí)針對的是人鸯两，而事實(shí)上闷旧，風(fēng)險(xiǎn)偏好對應(yīng)的主體更應(yīng)該是錢。
所以這種分法會帶來兩個(gè)非常大的好處：
第一钧唐，如果我們給一筆錢分好類別忙灼，就像是給它打了某種標(biāo)簽一樣，心理自然會對這筆投資產(chǎn)生更正確的期待钝侠。
比如你把錢歸類為長期投資该园，那么如果這筆錢產(chǎn)生了賬面浮虧，你會更好接受帅韧，因?yàn)殚L期投資的波動就應(yīng)該是大的里初，浮虧是正常的。而你穩(wěn)健投資的部分表現(xiàn)應(yīng)該還不錯(cuò)忽舟，這在心態(tài)上也會幫助你把長期投資的部分堅(jiān)持下去双妨。
另外一個(gè)好處是，你把錢非常清楚地分好類之后叮阅，當(dāng)市場處于狂熱狀態(tài)的時(shí)候刁品，如果你想把穩(wěn)健部分的倉位移到高風(fēng)險(xiǎn)倉，你需要克服的心理阻力會更大浩姥，這樣就會減低你去動本來不該動的那些錢的幾率挑随。
而且，即便你還是這么做了及刻，心里留下的印象也會更深镀裤，等到日后復(fù)盤的時(shí)候竞阐，能更清晰地判斷自己這種行為是不是合理的缴饭。
在這種反復(fù)的自我觀察之中，我們也會對自己的行為模式有著更深的認(rèn)識——這些都對我們的長期投資是很有好處的骆莹。
說到這里颗搂，你可能會想，四筆錢我知道了幕垦，那它們的比例各占多少合適呢丢氢？
這個(gè)問題肯定是沒有統(tǒng)一答案的，不過我可以給你一些關(guān)鍵指標(biāo)的參考先改。
日常的活錢和保險(xiǎn)保障的部分我就不說了——這兩個(gè)部分每個(gè)人情況不太一樣疚察，按照自己的方式處理就好。
而穩(wěn)健和長期這兩個(gè)部分仇奶，我的建議是這么分貌嫡。先來預(yù)警一下：我這個(gè)分法，是完全自創(chuàng)的，完全不是某種科學(xué)方法算出來的岛抄，你可以理解為是獨(dú)家别惦，也可以開玩笑說這是一個(gè)有點(diǎn)玄學(xué)的方法，僅僅供你參考：
第一夫椭，首先把那些有明確截止日期的掸掸，也就是到了某個(gè)時(shí)間肯定要花的錢，放在穩(wěn)健這個(gè)池子里蹭秋。這個(gè)時(shí)間扰付，我相對保守一點(diǎn)，是五年仁讨。
比如五年之內(nèi)你可能想買房悯周，需要付首付；或者兩年以后你要給孩子付大學(xué)學(xué)費(fèi)陪竿；或者是你家隨時(shí)應(yīng)付意外和大病的醫(yī)療基金禽翼，沒準(zhǔn)哪年發(fā)生，那么統(tǒng)統(tǒng)放在穩(wěn)健池或者核心倉里族跛。因?yàn)楣墒型耆锌赡芪迥瓴粷q闰挡，或者五年跑不贏通脹，穩(wěn)健一點(diǎn)沒有壞處礁哄。
然后长酗，你把自己剩下能投多少錢計(jì)算一下。比如20萬吧桐绒。之后夺脾，你自己平時(shí)沒事感受感受，如果你的投資賬面上虧損多少茉继，自己就比較不舒服了咧叭，甚至晚上有點(diǎn)睡不好了——比如20萬虧5萬你就比較難受了吧——然后你用5萬除以1/3（就是乘以3），也就是15萬烁竭。這部分錢菲茬，放到長期投資（衛(wèi)星倉）的池子，剩下的錢派撕，還是放在穩(wěn)健理財(cái)?shù)某刈永铩?br>
你可能好奇我是怎么計(jì)算的婉弹，其實(shí)也很簡單：我認(rèn)為，長期投資這筆錢终吼，如果管理得還可以镀赌，由于市場波動出現(xiàn)1/3的浮虧是很正常的（當(dāng)然如果管理得很差，瞎買 P2P 之類的际跪，跌90%都很正常商佛，這里我們只說一般情況）蛙粘，所以為了讓自己睡得著覺，不會把投資理財(cái)這件事變成太大的生活負(fù)擔(dān)威彰，你放進(jìn)來的錢大概是能接受虧損錢數(shù)的三倍就差不多了出牧。
就像我說的，這些數(shù)字并不是什么科學(xué)計(jì)算的結(jié)果歇盼，更多是心態(tài)上的把握舔痕。但也正是心態(tài)這個(gè)東西，最影響我們的長期收益了豹缀。
以上就是這一講的主要內(nèi)容了伯复。聽到這你會發(fā)現(xiàn)，實(shí)戰(zhàn)模塊的前兩講邢笙，我們主要針對投資方案的規(guī)劃做了一個(gè)實(shí)戰(zhàn)層面的補(bǔ)充啸如。
我們總結(jié)一下，截至這一講的投資實(shí)操大框架就是：
我們首先可以根據(jù)自身情況氮惯，把可投資的資產(chǎn)分成3~4筆錢叮雳，然后根據(jù)每筆錢的收益與波動目標(biāo)，來選擇資產(chǎn)配置的方案妇汗。
方案有了之后帘不，下一步就是選擇具體的產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)你的方案，并在之后的波動中根據(jù)自己的計(jì)劃做再平衡杨箭。
這樣自上而下的計(jì)劃寞焙，就會為我們系統(tǒng)、長期的投資打下一個(gè)良好的基礎(chǔ)互婿。
在這多說一句捣郊，實(shí)際上，這種思路也是兩種視角的融合與交叉慈参。
在投資領(lǐng)域你經(jīng)常會碰到兩類公司呛牲，一類公司管自己叫資產(chǎn)管理公司，一類公司管自己叫財(cái)富管理公司懂牧。很多人會把這兩個(gè)概念混淆使用侈净，但實(shí)際上它們是不同的：
資產(chǎn)管理是對錢負(fù)責(zé)，它的核心目標(biāo)是通過各類工具僧凤、方法、手段元扔，來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值躯保，實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)解；
而財(cái)富管理的核心是人澎语，它要求針對投資者本身的資產(chǎn)情況途事、心理狀態(tài)验懊、生活目標(biāo)等等制定最適合的投資方案和選擇最恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品標(biāo)的。
所以資產(chǎn)管理公司和財(cái)富管理公司做的事情是非常不同的尸变。而在日常的投資中义图，我們也要記得經(jīng)常在這兩種思維中切換，來實(shí)現(xiàn)自己真正的投資目標(biāo)召烂。
32工具3丨趨勢投資：股災(zāi)與大跌有可能躲過嗎碱工？
在之前的課程里，我們從投資中常見的誤區(qū)奏夫，到資產(chǎn)配置的邏輯怕篷，到四筆錢四種倉位的分類，可以說把個(gè)人投資的整體框架已經(jīng)基本搭建好了酗昼。接下來的課程廊谓，我就在這個(gè)框架之下，結(jié)合投資過程中我們常見的問題麻削、場景蒸痹，來多介紹一些好用的工具、策略和心法呛哟。
這一講我們就先來解決一個(gè)投資中我們最怕的問題：股市大跌怎么辦电抚？接下來我會給你介紹一個(gè)自己手動就能搞定的，可以降低波動竖共，甚至躲過股災(zāi)和大跌的投資方法蝙叛。首先，我們從一本投資界的經(jīng)典著作說起公给，就是我在課程發(fā)刊詞里介紹過的《股市長線法寶》借帘。
如果你看過這本書，會發(fā)現(xiàn)作者杰里米·西格爾的思路和巴菲特淌铐、斯文森肺然、伯恩斯坦這樣名門正派的偉大投資者的思路是非常類似的：
他認(rèn)為股票是長期看來最好的資產(chǎn)，買股票就是買國運(yùn)和買公司腿准；他主張投資應(yīng)該長期堅(jiān)持际起，不要搞短期投機(jī)；他還相信理性的資產(chǎn)配置能帶來更好的收益吐葱，等等街望。
不過很多人沒有發(fā)現(xiàn)的是，這本書雖然深受價(jià)值投資者的推崇和認(rèn)可弟跑，但其中的第20章灾前，西格爾教授介紹了一種效果相當(dāng)不錯(cuò)的策略，但是這種策略和價(jià)值投資孟辑、資產(chǎn)配置卻沒什么關(guān)系哎甲，甚至理念是相反的蔫敲。
懂得一點(diǎn)技術(shù)分析的同學(xué)可能聽說過“移動平均線”，所謂移動平均線炭玫，就是計(jì)算一只股票或者一個(gè)價(jià)格指數(shù)之前若干天收盤價(jià)格的平均值奈嘿，然后用這個(gè)值畫的一條曲線。
只要道瓊斯指數(shù)收盤價(jià)高出200日移動平均線至少1個(gè)百分點(diǎn)吞加，就以當(dāng)天的收盤價(jià)買入指數(shù)裙犹；只要道瓊斯指數(shù)的收盤價(jià)低于200日移動平均線至少1個(gè)百分點(diǎn)，就以當(dāng)天的收盤價(jià)賣出指數(shù)榴鼎，買入短期國債伯诬。
利用這種趨勢投資的思路，我們有可能在不用犧牲太多長期收益的情況下巫财，降低波動盗似，換得長期穩(wěn)健的收益增長。尤其是在市場出現(xiàn)極端情況平项，股債雙殺的時(shí)候赫舒，趨勢投資可以帶你逃過風(fēng)暴，穩(wěn)如泰山闽瓢。
此策略操作太多接癌，不考慮用，不細(xì)述扣讼。
