劉潤，中國著名商業(yè)顧問酝枢。潤米咨詢董事長恬偷，前微軟戰(zhàn)略合作總監(jiān)，海爾帘睦、百度袍患、恒基、中遠等大企業(yè)的戰(zhàn)略顧問竣付。去年诡延，他在得到開設的專欄《5分鐘商學院?基礎》，把前人的思考古胆，變成你的階梯肆良，訂閱用戶超過15萬，是得到非常受歡迎的專欄作者逸绎。2018年1月19日惹恃，劉潤老師在得到平臺上用直播的方式，深入淺出地介紹了他對區(qū)塊鏈棺牧、比特幣和ICO的理解和認識巫糙，兩個小時的時間直播課程中主要講了4個內(nèi)容：

第一部分、關于區(qū)塊鏈

第二部分颊乘、關于比特幣

第三部分参淹、關于ICO

第四部分醉锄、機會還是陷阱

序言 ?用三個維度厘清認識的前提

劉潤老師開篇就提醒大家，本堂直播課包含了事實浙值、觀點和信仰三個維度的內(nèi)容恳不。

事實：是有數(shù)據(jù)來證明的；觀點：每個人可能看法并不完全相同开呐；信仰：我不跟你討論烟勋，我就是相信。

這三種東西今天正混淆在整個互聯(lián)網(wǎng)的輿論圈筐付，要清晰的分辨哪些人在討論和傳達的只是他的個人看法而已神妹，哪些是基礎邏輯。接下來的課程里家妆，劉潤老師會提示哪些是事實鸵荠，哪些是本人觀點，哪些是別人的觀點伤极，哪些是不同的信仰蛹找。

第一部分、有關區(qū)塊鏈

一哨坪、區(qū)塊鏈的基礎定義庸疾，區(qū)塊鏈就是加密的，分布式当编，記賬技術届慈，這是一門包括了三個復雜學科的技術。

加密是數(shù)學問題忿偷，分布式是網(wǎng)絡概念金顿，就是點對點的網(wǎng)絡拓撲結(jié)構，記賬是金融概念鲤桥。包含了三個不同學科揍拆，三個都是復雜學科。

二茶凳、中心式記賬和分布式記賬的區(qū)別和優(yōu)劣 ：

中心式記賬法-

目前金融機構主要是這種實現(xiàn)方式嫂拴，即客戶賬目記錄在服務器上。中心式記賬法優(yōu)劣-轉(zhuǎn)賬效率高/維護成本高贮喧，數(shù)據(jù)集中存儲/有篡改可能筒狠。

分布式記賬法：

每一筆交易向全網(wǎng)廣播，每個節(jié)點共同記錄箱沦，所有節(jié)點保留相同的的賬本[修改賬本需要超過51%的記賬者同意]-賬本即"區(qū)塊"辩恼。

三、分布式記賬的獎勵機制

為鼓勵記賬益咬，區(qū)塊鏈設計了相應獎勵機制。每完成一次記賬迟几，就可以得到獎勵——即"代幣"承冰。

怎么分配代幣，記賬人多了就產(chǎn)生競爭隘谣，需要有哈希算法來判定代幣的歸屬。區(qū)塊鏈技術用工作量證明（POW-Proof of work）判定歸屬，大家一起比賽算數(shù)："哈希算法"匈挖。算出結(jié)果者即獲勝。

用它來解決第三方的信任問題康愤，叫去第三方的信任機制儡循，不需要第三方機構直接產(chǎn)生的一個去中心化的信任。區(qū)塊鏈技術能干的非常非常重要的一件事情征冷，就是它通過一套算法直接來保證交易的信任和安全問題择膝，交易雙方的交易不需要第三方出現(xiàn)了，中間會節(jié)省大量的人力物力驗證這件事情检激，通過算法之后肴捉，整個社會的交易成本和信任成本有可能會大大加強。

四叔收、區(qū)塊鏈的本質(zhì)

事實有真假齿穗，觀點無對錯，今天還沒有看到區(qū)塊鏈走到終局饺律，以下三個觀點之爭都不是事實之爭窃页，不是本質(zhì)之爭，只是同一事物的不同角度/特點的各自闡述复濒。

有三種觀點

1脖卖、終極信仰信仰說：區(qū)塊鏈的終極價值是去掉一切的中介機構

未來的世界太美妙了——不需要中心化的世界，不再需要信任機構巧颈、中間撮合者胚嘲。銀行、保險公司洛二、各種中介組織……都不需要了馋劈，未來所有中心化機構都無需存在，甚至有一個去中心化自治組織（Dcententralize Autonomous Oganization-DAO）晾嘶，"組織結(jié)構"成為歷史妓雾。

2、加密分布式記賬說：基于加密分布式記賬技術的區(qū)塊鏈是一項偉大的技術應用

區(qū)塊鏈帶來的核心價值是記賬——加密分布式記賬垒迂，在金融行業(yè)械姻、公益組織、基金管理等所有需要記賬的地方机断，都可以利用楷拳。

3绣夺、獎勵機制說：區(qū)塊鏈最偉大的發(fā)明

中本聰最聰明的地方是他發(fā)明了這套激勵體系，憑什么讓他人記賬欢揖？正因為有獎勵陶耍，讓無數(shù)人前赴后繼往里沖——爭相解題，競爭獎勵她混。

五烈钞、區(qū)塊鏈應用場景

1、分布式存儲-以迅雷的"玩客幣"為例

用戶痛點：上網(wǎng)看視頻網(wǎng)站時坤按，如果該視頻是放在離家比較近的電信運營商機房毯欣，數(shù)據(jù)就很快；或者人在上海臭脓，視頻源在北京,速度就很慢酗钞。

過去的解決方案，把內(nèi)容分布式地存在中國多個數(shù)據(jù)中心內(nèi)来累，每個地方都有這些資源算吩，用戶觀看時會接入離家最近的機房——這個術語叫CDN，即資源分布在全國機房佃扼，用最近資源給你看偎巢。

現(xiàn)在的解決方案：個人CDN-在每個用戶家里裝個設備，該設備有硬盤可聯(lián)網(wǎng)（用戶家里的網(wǎng)絡）兼耀，迅雷通過互聯(lián)網(wǎng)技術把影片資源放到每一個用戶的家里压昼。其他用戶有需求時，就從別的用戶家里來取瘤运。 這比把資源放在電信機房便宜了窍霞，也更有效率。問題來了拯坟，大家覺得這叫做區(qū)塊鏈嗎但金？ 這個東西我們把它叫做"P2P傳輸"(點對點 peer to peer)，去中心化的存儲方式郁季。為鼓勵用戶共享自家網(wǎng)絡冷溃，迅雷給用戶一種"代幣"，即"玩客幣"梦裂，未來能干什么也不知道似枕，據(jù)說會很有價值。

2年柠、基于智能合約：選票計數(shù)/合同簽訂

比如2017年美國大選時凿歼，希拉里懷疑某投票站計數(shù)出錯——因為這是一種"中心化記賬"。設想將來沒有投票站，也沒有人工唱票服務答憔，而是所有人投票時向全美人民宣講：我投了他味赃，所有的投票是被算法自動記錄的，就不會犯任何錯誤虐拓，這可能就會節(jié)省上萬人的參與心俗，大量的錢會省下來。 一旦把人力省下來侯嘀，這個事情理論上來說是有經(jīng)濟收益的。

再比如簽合同谱轨，我特別擔心你反悔戒幔，所以我們的合同叫一式四份，你我各一份土童，我們再留在公證處和第三方一份诗茎，如果任何人修改自己的記錄，你改不了公證處的献汗，那你就是瞎改的敢订，所以公證處就扮演了第三方的信任機構。區(qū)塊鏈技術就可以用于這樣的公證——即智能合約

第二部分 ?有關比特幣

比特幣是區(qū)塊鏈技術的應用體現(xiàn)

一罢吃、貨幣演化過程：

1楚午、從實物到黃金

貨幣是一般等價物，是用于買賣之間的一般等價物尿招。人類曾使用貝殼矾柜、石頭、鹽就谜、動物身上的皮毛等怪蔑。目的是——我拿到手之后愿意持有，別人也愿意拿這個東西去換丧荐，所以一般等價物一定要可以作為流通的價值缆瓣。最終絕大多數(shù)人類選擇了黃金。黃金被選為一般等價物很重要的原因就是因為它稀缺虹统，地球上儲量有限弓坞，易分割，屬性很穩(wěn)定等特性车荔。黃金不是任何國家發(fā)行的昼丑，是自然界發(fā)行的，黃金儲量不受任何國家的信用為擔保夸赫。大家之所以選擇它是因為歷史文化的原因菩帝，所以它就成為了貨幣。

2、金本位時代

但黃金畢竟有使用缺陷呼奢，那么重怎么交易宜雀，出門兒被人搶了怎么辦？后來中國人首先發(fā)明了"交子"握础，就是以紙代表黃金辐董，所以紙幣早期是代表黃金，但還是以黃金為貨幣禀综。很多國家發(fā)行紙幣的時候简烘，都是對照該國黃金總量。

3定枷、信用貨幣帶來的通貨膨脹

這段不再展開描述孤澎，金本位終于走下歷史舞臺，各國政府紛紛發(fā)行紙幣欠窒。好處：可以根據(jù)當前經(jīng)濟情況修改貨幣發(fā)行量覆旭；壞處：政府一旦體會到隨意印錢的爽快，就會"根本停不下來" —— 老百姓再想用手里的錢去買黃金岖妄，發(fā)現(xiàn)"錢"不值錢了型将。

二、黃金和比特幣的相似性

比特幣從邏輯上的設置跟黃金的設置是一模一樣的荐虐。如果真的要去理解貨幣邏輯的話七兜，把比特幣理解為數(shù)字黃金，它就是數(shù)字黃金福扬。

黃金的稀缺性：地球上黃金儲量有限惊搏，挖掘難度越來越大，人類獲取黃金的成本越來越高忧换。

比特幣的稀缺性：比特幣發(fā)行總量上限：2100萬恬惯，比特幣產(chǎn)出速度每四年減半，總體產(chǎn)出速度越來越慢亚茬。

三酪耳、"數(shù)字現(xiàn)金"帶來的諸多難題

1、現(xiàn)金是不記名的刹缝，現(xiàn)金消費是沒有"記錄"的喲碗暗，如果刷卡或者使用手機支付，都會有相應消費記錄梢夯。

毒品和洗錢言疗，利用比特幣的不記名特征。

2颂砸、脫離國家海關監(jiān)管的自由兌匯

某中國公民A用人民幣購買比特幣噪奄，匯給在美國的朋友B死姚，朋友B在美國兌換為美元。A的操做完美繞開外匯監(jiān)管局勤篮，沒有用到五萬美金額度的情況下就匯出去了都毒。

3、逃避高額遺產(chǎn)稅

既然各國政府都不承認比特幣是"貨幣"碰缔，也不承認他是"金融資產(chǎn)"账劲，那有錢人可以將其名下所有資產(chǎn)都用來購買比特幣，規(guī)定自己死后將比特幣贈予孩子——這個操做完美繞開政府對"遺產(chǎn)稅"的征收規(guī)定金抡。

四瀑焦、比特幣與Q幣的區(qū)別

雙通：比特幣可兌換各國貨幣

單通：Q幣只能用人民幣購買，且僅限騰訊產(chǎn)品消費梗肝，不可再轉(zhuǎn)兌為人民幣榛瓮。

五、有關比特幣漲跌針鋒相對的兩種觀點

事實有真假统捶，觀點無對錯

1榆芦、信仰派： ?有人認為比特幣的分布式加密記賬柄粹、去中心化不受政府控制喘鸟、發(fā)行量有限等諸多特征，將來有一天有可能取代美元驻右，成為全球的流通貨幣什黑，未來會成為真正的全球統(tǒng)一的貨幣。如果全球通用全部使用比特幣堪夭，全球總金額/2100萬枚 = 多少錢愕把？一百萬？兩百萬森爽？一切皆有可能恨豁。它的價值一定會大漲。

2爬迟、反對派：從競品幣以及國家層面看橘蜜，它可能會變得一文不值。比特幣雖然這么厲害付呕，但早期版本都缺陷计福，不斷有創(chuàng)業(yè)者聲稱解決、優(yōu)化徽职、推進了數(shù)字貨幣的前進——比如以太坊和以太幣象颖。于是不斷有新的"數(shù)字貨幣"誕生。最重要的一點：任何主權國家都沒有理由放棄自己的鑄幣權姆钉，不可能允許你取代國家主權说订，最后一定會被拍死抄瓦。

六、比特幣暴漲后謹防空氣幣和傳銷幣?

空氣幣

根本沒有任何交易場景克蚂，只要在以太坊上花半小時闺鲸，最多一天就可以生成一種新幣。你今天要不買的話埃叭，你看比特幣漲這么多倍了摸恍，你買了我之后，你會大漲赤屋，很多人受不了這種沖擊就買了立镶。這種幣叫空氣幣，沒有任何場景支撐的类早，買了這種幣會犯大錯媚媒。

傳銷幣

過去做傳銷的那些人今天不賣傳銷產(chǎn)品了，覺得今天有個高科技產(chǎn)品涩僻，大家都聽不懂缭召，但是看到比特幣作為標桿，我們就賣這個產(chǎn)品逆日，一級一級分銷這個產(chǎn)品嵌巷。

七、比特幣"挖礦"相關

對比特幣交易的記賬行為即"挖礦"室抽，2100萬枚比特幣挖完了怎么辦搪哪？

其實每一筆轉(zhuǎn)賬的交易都是有交易費的，比特幣如果挖完了坪圾，交易費會作為獎勵那些競爭來搶區(qū)塊的人的激勵晓折。

比特幣挖礦造成電力浪費怎么辦？

挖礦過程：眾多計算機在一起競爭計算結(jié)果兽泄，唯一的勝出者獲得比特幣漓概，其他計算機無條件終止本次運算〔∩遥基于這種特征胃珍，確實會造成電能的損耗，所以目前中國政府在逐步清退飘千、關停各地比特幣"礦場"堂鲜。

量子計算機出現(xiàn)又怎么辦？

量子計算機并不是能解決每一個特殊的算法邏輯护奈，如果可以的話缔莲，量子計算機對區(qū)塊鏈是個巨大的打擊，今天很多科學家和技術人士正在研究區(qū)塊鏈技術如何面對量子計算機霉旗。

第三部分 ?有關ICO

一痴奏、什么是ICO

Initial Coin Offerings蛀骇，指企業(yè)或非企業(yè)組織在區(qū)塊鏈技術的支持下發(fā)行代幣，向投資人募集虛擬貨幣（一般為比特幣读拆、以太坊）的融資活動擅憔。

二、ICO項目舉例

比如今天我要做一個改變世界的創(chuàng)業(yè)項目——分布式投票系統(tǒng)檐晕，我剛開始搭團隊暑诸，已經(jīng)有3-5個人，但還沒有錢辟灰。有兩條融資的方法：

1个榕、找投資人

天使投資人——A輪——B輪——C輪——上市，在中國經(jīng)過發(fā)審委芥喇，美國是備案制西采，需要大量的資料還有財務報表。非常繁瑣继控。

2械馆、發(fā)ICO

在ICO交易所發(fā)一個ICO項目：改變世界的分布式投票系統(tǒng)，并發(fā)行"投票幣"武通，總量一億枚霹崎。

定價方式：1比特幣=1000個投票幣。

發(fā)行計劃（僅作舉例厅须，實際ICO都有各自的比例計劃）：團隊持有20%=2000萬枚仿畸，等待開采30%=3000萬枚——希望更多的的計算機來挖（參與投票）食棕，計劃銷售50%=5000萬枚朗和，一期銷售10%=1000萬枚（不能一次都賣光了嘛，以后漲了就沒的賣了~）簿晓。

鑒于1：1000的兌換眶拉，本次可獲得1萬枚比特幣，然后用比特幣兌換為自己可以花掉的貨幣（支付諸如人員工資憔儿、房租費用等日常開銷）忆植。

三、ICO的本質(zhì) ??

1谒臼、ICO的本質(zhì)即"以幣融幣"朝刊，ICO是發(fā)一種幣去融今天的可以流通的虛擬貨幣，比如說比特幣和以太幣蜈缤，用幣融幣的機制融到比特幣和以太幣之后拾氓，可以把它換成美元、人民幣底哥，變成錢來消費的咙鞍。

2房官、參與ICO ≠ 投資占股，ICO的項目不是分股權续滋，它的價值來自于未來生態(tài)系建立起來之后的中間作為貨幣的流通價值翰守。

幣是不參與分紅的，ICO發(fā)起項目只成立一個基金會疲酌，不成立公司蜡峰，它跟股票完全是兩回事。股票投資享受公司的收益分成朗恳，但ICO的項目是獲取代幣事示，價值來自于未來生態(tài)系建立起來之后的中間作為貨幣的流通價值。

3僻肖、發(fā)行門檻低肖爵，準入門檻低，籌集資金大 臀脏，投資風險極高劝堪，大部分項目，99.9%的項目一定都是血本無歸的揉稚。

四秒啦、各國政府監(jiān)管機構對ICO的態(tài)度

ICO剛開始的時候，各國的證監(jiān)管理機構都沒有介入搀玖，很大的原因余境，ICO不是證券，它是拿一種虛擬幣換另一種比特幣灌诅，不歸證監(jiān)會管芳来，法理上走不通。但是走著走著發(fā)現(xiàn)這事太可怕了猜拾，無數(shù)人直接往里給錢了即舌，所以后來美國證監(jiān)會說了一句話，說你走路像一只鴨子挎袜，你看上去像一只鴨子顽聂，我就當你是一只鴨子，反正我就把你當證券管起來盯仪，于是在美國就開始把它當證券管理紊搪。

美國有合格投資人管理制度，喬布斯法案規(guī)定合格投資人的概念是全景，你如果一年收入在十萬美元以上耀石，你拿自己收入的10%來投資，包括眾籌蚪燕、包括ICO娶牌，叫做合格投資人奔浅，不能超過這個數(shù)字。收入低于過十萬美元诗良，投資不能超過自己資產(chǎn)的5%汹桦。這意味著即便在美國這種自由交易市場，也要預防沖動的韭菜進入市場最后被割干凈鉴裹。

中國政府于2017.9.4日"一刀切"禁止一切ICO舞骆。為什么？因為今天有無數(shù)的個人根本不懂什么叫投資径荔，也不懂什么叫做區(qū)塊鏈督禽、生態(tài)系，看著它漲就拼命往里沖总处，這時候監(jiān)管扮演了非常非常重要的價值狈惫。

五、對ICO投資的建議

慎重鹦马，慎重胧谈，慎重。

今天的ICO市場是瘋狂的市場荸频，一定有好項目菱肖，我們說精英正在做啤酒，平民正在吹泡沫旭从，騙子正在割韭菜稳强，通過不斷的把它炒高的方式兌現(xiàn)。

第四部分 ?區(qū)塊鏈是機會還是陷阱

一和悦、陷阱

1退疫、警惕龐氏騙局，龐氏騙局最可怕的地方就是摹闽，它能夠把每一個參與者都變成同謀蹄咖、共犯褐健。你一旦進去之后付鹿，買了之后，你總想把它賣給下一個人蚜迅，一旦進去舵匾，就想方設法說服自己沒有受騙，再去欺騙下一個人谁不。

?2坐梯、警惕可能存在的泡沫經(jīng)濟，也叫自發(fā)性龐氏騙局

你覺得有價值就買刹帕，很多人也跟著買吵血，大家都覺得越來越有價值谎替，價格越炒越高，這叫自發(fā)性龐氏騙局蹋辅，一開始沒有人策劃好钱贯，沒有騙子，是因為大家的情緒把它推到越來越高的價值侦另，帶動后面的人進來秩命，前面所有人都變成了這波上漲的共犯，這叫自發(fā)性龐氏騙局褒傅。沒有騙子策劃這件事弃锐，但是共同推進，一旦進去的人都覺得這事是對的殿托，總想著把它賣給下一個人霹菊，所以這種自發(fā)性龐氏騙局有一個對應的名詞，就叫做經(jīng)濟泡沫支竹。

歷史上出現(xiàn)過無數(shù)次經(jīng)濟泡沫浇辜，比如說郁金香泡沫，郁金香價格賣到的天價唾戚。2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫柳洋，2008年的全球經(jīng)濟泡沫，比如說中國股市從6000跌到2000點叹坦，所有人都認為它往上漲熊镣，所以這就叫自發(fā)性龐氏騙局。

3募书、作為投資人要搞懂四個概念：龐氏騙局绪囱、自發(fā)性龐氏騙局、非法集資莹捡、合格投資人鬼吵，要具備兩種能力：風險識別能力和風險承受能力。

二篮赢、機會

1齿椅、基于區(qū)塊鏈技術應用的創(chuàng)業(yè)項目

各類智能合約，比如金融機構启泣、投票系統(tǒng)涣脚、公證系統(tǒng)等應用。

2寥茫、投資基于區(qū)塊鏈項目

需要對區(qū)塊鏈很懂遣蚀，對投資很懂，知道它未來的兌現(xiàn)邏輯是什么。也需要有承擔投資失敗的能力芭梯。

3险耀、挖礦

挖礦是獲得虛擬貨幣的算法，挖礦由兩個因素決定玖喘，一個因素是全球算力多少決定你的成本胰耗，第二是比特幣波動的價格決定你的收益，如果有空間你可以賺芒涡，沒有空間你反而會賠柴灯。

4、買幣 ?

一定要邏輯清晰的分辨哪些幣為空氣幣费尽，哪些是傳銷幣赠群。

5、賣周邊配套產(chǎn)品和服務

當別人都去淘金時旱幼，賣鏟子和牛仔褲的賺了大錢查描，區(qū)塊鏈也是同理昼窗。但是需考慮所在國家政策因素及投入產(chǎn)出比钝的。

結(jié)語

總怕被錯過的心態(tài)就導致它的價格會遠遠超過真實價值，這就是泡沫燎字。泡沫最終會破滅缘缚，一旦破滅它的價格會跌到低谷勾笆，然后重新慢慢漲回價值。所以今天的區(qū)塊鏈也是一樣的桥滨。

我們不知道區(qū)塊鏈的這一波熱潮會在什么時候破滅窝爪，但我希望這一天早點到來。 那一天一旦到來之后齐媒，真正好的項目會慢慢浮現(xiàn)出來蒲每，會健康成長，會真正改變這個世界喻括，提高世界運行的效率邀杏。

最后附上吳小眀同學制作的學習筆記思維導圖