我們?cè)诖藢⒍ㄏx為固定利息的有價(jià)證券的總稱哺眯。固定利息有價(jià)證券由多個(gè)不同的機(jī)構(gòu)發(fā)行陕见。債務(wù)人的償還能力可能大不相同，這也決定著債券利率的高低不一即彪。也就是說紧唱，債務(wù)人的償還能力越強(qiáng)，支付的利息就越低。反之同理漏益。

因此蛹锰，固定利息的有價(jià)證券有著不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。接下來绰疤，我們將學(xué)習(xí)各種定息債券之間的區(qū)別铜犬，以及與之相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

買股票代表著你夠買了某家企業(yè)的股份轻庆。定息債券則不同：買債券就意味著你是把錢借給了某家企業(yè)或某個(gè)國家癣猾，并由此獲得定期地固定收益（息金）。因?yàn)槟闶菍㈠X借給別人余爆，所以也可稱之為借款纷宇、債務(wù)或者債券（這種票據(jù)規(guī)定了發(fā)行人的債務(wù)）。

通常龙屉，這類有價(jià)證券都會(huì)被冠以“安全投資”的頭銜呐粘。投資者總會(huì)聽說满俗，定息債券投資基金比股票基金安全多了转捕。獲悉正因如此，德國在過去所募集的基金中唆垃，大約有50%都投到了定息債券中（不過五芝，這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)有所改變）。

的確辕万，很多定息債券基金很安全枢步。但和股票一樣，不同的固定利息的有價(jià)證券之間的差異也很大渐尿，有些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也很高醉途。尤其是，這些證券還會(huì)隱藏著投資者難以發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)砖茸。下面列舉固定利息的有價(jià)證券的幾種類型：

1隘擎、聯(lián)邦證券/國庫券：債務(wù)人為國家

2、銀行證券：債務(wù)人為銀行和儲(chǔ)蓄銀行

3凉夯、抵押債券：債務(wù)人為抵押銀行

4货葬、地方政府債券：你把錢交給地方政府

5、工業(yè)債券：債務(wù)人只是某家企業(yè)

6劲够、國際工業(yè)債券：你把錢借給了國外某家企業(yè)

7震桶、新興國家的高息債劵：你把錢借給某發(fā)展中國家

8、垃圾債券：你把錢借給了安全性不高的企業(yè)征绎；投資風(fēng)險(xiǎn)很高

我們現(xiàn)在來看看固定利息的有價(jià)證券是如何運(yùn)作的蹲姐。

通過購買這些有價(jià)證券，你把錢借給了某債務(wù)人。為此淤堵，你可以獲得利息寝衫，通常是每年支付一次。債券到期后拐邪，你可以拿回你的本金慰毅。

為了讓你有一份“白紙黑字”的協(xié)議，你會(huì)得到一份債券扎阶。債務(wù)人（債券發(fā)行人）把債券發(fā)給債權(quán)人汹胃。債券上載明了債務(wù)的金額（債券面額），明確了償還的日期（債券到期日）和承諾的利息东臀。你可以買新發(fā)行的債券着饥，那么從購買到贖回本金的這段時(shí)間就稱作債券的發(fā)行年限。不過你也可以買已在市面上流通的債券惰赋，那么到期日之前的這段時(shí)間就叫做剩余期限宰掉。

定息債券的安全性有多高

你能夠收回全額本金并且如約獲得利息的安全系數(shù)有多高？當(dāng)然赁濒，這兩項(xiàng)都是有所保證的轨奄。但是這份保證的安全系數(shù)要取決于發(fā)行人的支付能力（信譽(yù)度）。你把錢借給誰拒炎，其安全性是有一定區(qū)別的挪拟。你可以把錢借給國家，借給大企業(yè)或者小公司击你，甚至可以借給你的鄰居玉组。但很多人必定稱借給鄰居的做法為“折舊”。所以丁侄，有價(jià)證券的安全性很大程度上取決于發(fā)行人的支付能力惯雳。

同時(shí)，債券利息的高低也受不同因素的影響鸿摇。最主要的當(dāng)然還是根據(jù)當(dāng)前各國資本市場所計(jì)算出來的利率石景。和其他利率一樣，證券利息的高低也根據(jù)投資期限長短有所不同户辱。多數(shù)情況下鸵钝，投資期限越短，利率越低庐镐。至于當(dāng)前的利率水平恩商，你可以根據(jù)90天的定息存款和十年期限的聯(lián)邦債券利率來估算。這方面的數(shù)據(jù)可以在各大報(bào)刊的經(jīng)濟(jì)面板上去查詢必逆。

現(xiàn)在怠堪，除了市場利息揽乱，還有市場紅利。它是由發(fā)行機(jī)構(gòu)的支付能力決定的粟矿。因?yàn)榘l(fā)行機(jī)構(gòu)的支付能力越不穩(wěn)定凰棉，越需支付更多的利息來吸引投資者。因此陌粹，你一定要了解獨(dú)立評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)這些證券的信譽(yù)評(píng)級(jí)如何撒犀。

我們無法對(duì)定息債券的收益率做出統(tǒng)一的判斷。因?yàn)槠涫找媛实母叩蜁?huì)根據(jù)期限長短掏秩、各資本市場的當(dāng)前利率以及發(fā)行者的支付能力而有所不同或舞。

總的來說，投資利息債券時(shí)應(yīng)該考慮一下5種重要風(fēng)險(xiǎn)：

1蒙幻、信譽(yù)度：必須在收益率和發(fā)行機(jī)構(gòu)信譽(yù)度之間仔細(xì)權(quán)衡

2映凳、通貨膨脹：因?yàn)橥顿Y定息債券會(huì)涉及貨幣資金價(jià)值產(chǎn)品，所以通貨膨脹會(huì)使收益減少邮破。

3诈豌、再投資風(fēng)險(xiǎn)：如果想利用復(fù)利的魔力，你就必須把利息轉(zhuǎn)入再投資抒和。此時(shí)矫渔，市場利率可能會(huì)降低，致使你獲得的利息收入減少构诚，另外蚌斩，你可能也不愿意把這筆資金長期束縛在某一種產(chǎn)品上铆惑。

4范嘱、以外幣發(fā)行的證券的匯率風(fēng)險(xiǎn)：如果外幣對(duì)本國貨幣出現(xiàn)貶值，就會(huì)遭遇價(jià)值損失员魏。此時(shí)丑蛤，你收回的資金可能比你投入的還要少。同時(shí)撕阎，你必須注意國際貨幣市場產(chǎn)品特殊的繳稅規(guī)定：你不能把利息收益和匯率損失混為一談受裹。也就是說，你可能在遭遇匯率損失之后虏束，還必須繳納利息收益的所得稅棉饶。

5、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：這是影響最大的風(fēng)險(xiǎn)镇匀。無論哪一種債券照藻，都存在這一風(fēng)險(xiǎn)——即使你購買的是最具安全性的聯(lián)邦債券，也不例外汗侵。

對(duì)于最后這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)幸缕，我們還得進(jìn)一步加以說明群发。通常情況下，當(dāng)你把錢長期出借后发乔，才能獲得較高的收益熟妓。雖然，你可以像持有股票一樣栏尚，每天在交易所賣出債券起愈。但是，如果想在到期之前把債券賣出译仗，那你得到的資金可能比投入時(shí)要少得多告材。如果在此期間利息上升，肯定會(huì)出現(xiàn)這種情況古劲。

舉個(gè)例子斥赋。你投資10000元購買債券，期限為十年产艾，利息為每年6%疤剑。第二年，市場利息升為8%闷堡。投資者如果此時(shí)買進(jìn)債券隘膘，則會(huì)選擇收益更高的產(chǎn)品。所以杠览，你之前購買的證券對(duì)他而言已經(jīng)沒有吸引力了弯菊。然而，為了找到買主踱阿，你必須降價(jià)出售管钳，而且價(jià)格要低到能彌補(bǔ)買主的利息損失。

簡而言之软舌，假設(shè)你持有的債券的剩余期限為六年才漆，買房每年利息損失為2%，6年總共損失12%佛点。為了平衡對(duì)方的損失醇滥，你必須降低12%的售價(jià)。

所以你能得到的資金不再是10000元超营，而是8800元鸳玩。

當(dāng)然，反過來演闭，如果市場利率降低不跟，債券的價(jià)格就會(huì)升高。剩余期限越長船响，賣出的價(jià)格就會(huì)越高躬拢。簡單的公式如下：

資本市場利率越高躲履，流通的價(jià)格則越低。資本市場的利率越低聊闯，則債券價(jià)格就越高工猜。