寫(xiě)在前面
這是一門(mén)適用于普通人的金融課丑蛤，拋開(kāi)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?zhuān)業(yè)知識(shí)束世，普及的是一種金融思維。
這門(mén)課構(gòu)建了一個(gè)金融地圖：金融機(jī)構(gòu)——金融工具——投資者決策——公司決策——金融監(jiān)管——科技金融。每個(gè)人都會(huì)找到自己喜歡的板塊昼接，然后可以根據(jù)興趣進(jìn)行深入探索灌旧。
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金融學(xué)一直要研究為人們提供“最優(yōu)”的“風(fēng)險(xiǎn)——收益”權(quán)衡方案绑咱。金融素養(yǎng)和專(zhuān)業(yè)、年齡無(wú)關(guān)枢泰，而是為了讓人多一點(diǎn)點(diǎn)生活的智慧描融，可以讓自己和家人生活的更好，可以使人生獲得更大的自由衡蚂。
一 金融的本質(zhì)
● 金融是幫助人類(lèi)對(duì)未來(lái)時(shí)間進(jìn)行深度加工窿克，將時(shí)間轉(zhuǎn)化成不同財(cái)富的技術(shù)和工具，兩個(gè)同樣的初始財(cái)富毛甲，選擇不同的金融工具年叮，十年之后會(huì)得到百倍之差的財(cái)富。
● 金融幫助人類(lèi)社會(huì)將散落的玻募、點(diǎn)狀的資金累積谋右，投入到個(gè)人、企業(yè)补箍、國(guó)家最需要的的地方。從個(gè)人的結(jié)婚啸蜜、買(mǎi)房坑雅、留學(xué)到企業(yè)的建設(shè)、研發(fā)衬横、投資裹粤，再到戰(zhàn)爭(zhēng)的勝負(fù)和城市、國(guó)家的興衰蜂林，都是金融資金的翻云覆雨手遥诉。
● 金融通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，幫助個(gè)人噪叙、企業(yè)甚至國(guó)家做大事矮锈。比如個(gè)人的生老病死，企業(yè)的成敗輪回都無(wú)法承受過(guò)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)睁蕾。保險(xiǎn)能夠幫個(gè)體將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分散到社會(huì)群體中去苞笨；股票的“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”功能子眶，能夠幫助企業(yè)甚至國(guó)家做大事瀑凝。
綜上，金融的本質(zhì)可以用三個(gè)定理簡(jiǎn)單概括：時(shí)間的價(jià)值臭杰；資金的集聚粤咪；風(fēng)險(xiǎn)的共擔(dān)。
二 金融的演化
●中國(guó)——中央貨幣財(cái)政體系
秦漢時(shí)代開(kāi)始的中央集權(quán)與“官山嚎矢耍”的國(guó)有經(jīng)濟(jì)制度寥枝，是中國(guó)金融制度的根源宪塔。在社會(huì)生產(chǎn)力低，資金聚集力很低的情況下脉顿，具有強(qiáng)大動(dòng)員能力蝌麸。這也是早期中國(guó)的貨幣經(jīng)濟(jì)處于世界領(lǐng)先地位的原因。但明清以后艾疟，只有皇帝的權(quán)威和絕對(duì)信用不再適應(yīng)時(shí)代的變遷来吩，民間信用的缺乏成為中國(guó)金融體系的弊端。
即使現(xiàn)在蔽莱，看似我國(guó)的金融體系有了很大變化弟疆，但依舊是中央貨幣財(cái)政體系的翻版，“集中力量辦大事”依舊是中央財(cái)政目標(biāo)的頂層設(shè)計(jì)目標(biāo)盗冷。A股市場(chǎng)的建立怠苔、銀行壓低存款利率、提高中小民營(yíng)企業(yè)的貸款利率都是為了吸取資金仪糖，扶持國(guó)家要扶持的行業(yè)柑司。
●歐洲——銀行貨幣信用體系
十字軍東征后，基督教圣地耶路撒冷開(kāi)放給朝圣者锅劝，為了保護(hù)朝圣者建立了圣殿騎士團(tuán)攒驰，尤其對(duì)于朝圣者財(cái)務(wù)安全的保護(hù)，只有圣殿騎士團(tuán)這種遍布?xì)W洲的武裝軍事力量才能讓人放心托管故爵。就這樣玻粪，圣殿騎士團(tuán)開(kāi)展的異地財(cái)務(wù)托管體系奠定了歐洲的金融基礎(chǔ)。
隨著圣殿騎士團(tuán)慢慢衰落诬垂，其他的信用機(jī)構(gòu)取代了它的地位劲室。意大利北部銀行業(yè)的興起取代了圣殿騎士團(tuán)為各國(guó)貴族和貧民提供金融服務(wù)；荷蘭的股票證券票據(jù)市場(chǎng)成為歐洲的票據(jù)結(jié)算中心结窘；倫敦的債券交易所成為歐洲乃至全球的債券交易中心很洋。所有這些金融業(yè)務(wù)，都延續(xù)了圣殿騎士團(tuán)的金融遺產(chǎn)隧枫，歐洲逐漸形成了以“銀行為中心”的蹲缠、“分權(quán)制衡”下的信用體系，這個(gè)體系是現(xiàn)在歐美金融市場(chǎng)的雛形悠垛。
●美國(guó)——金融市場(chǎng)的優(yōu)良基因
美國(guó)建國(guó)時(shí)的13個(gè)殖民地獨(dú)立性很強(qiáng)线定，形成了和歐洲相似的“分權(quán)制衡”的行政體制和信用網(wǎng)絡(luò)，南北戰(zhàn)爭(zhēng)以后美國(guó)統(tǒng)一确买，聯(lián)邦政府將貨幣統(tǒng)一斤讥。美國(guó)結(jié)合了中華帝國(guó)的“集權(quán)”和歐洲“分權(quán)”的優(yōu)越性，“金融立國(guó)”成為了美國(guó)立國(guó)的基因。
綜上芭商，金融市場(chǎng)的演化派草，特別像一個(gè)人的基因，優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)都刻在基因里铛楣。我國(guó)的“中央貨幣財(cái)政體系”貨幣根源近迁，給我們創(chuàng)造過(guò)機(jī)會(huì)，也給我們制造了麻煩簸州，所以鉴竭，我國(guó)現(xiàn)在的金融改革，不能簡(jiǎn)單的“拿來(lái)主義”岸浑，它就像改造基因一樣搏存，不是一蹴而就的。
三 金融機(jī)構(gòu)
金融市場(chǎng)的交易看不見(jiàn)摸不著矢洲，信息不對(duì)稱(chēng)是金融市場(chǎng)最重要的特征璧眠，消除信息不對(duì)稱(chēng)的“中介機(jī)構(gòu)”非常重要。
例如读虏，銀行需要對(duì)借貸者的信用情況進(jìn)行調(diào)查责静；投資銀行運(yùn)用法律、財(cái)務(wù)方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)降低企業(yè)上市盖桥、并購(gòu)中的信息不對(duì)稱(chēng)灾螃；信息評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)替投資者判斷產(chǎn)品違約風(fēng)險(xiǎn)；證監(jiān)會(huì)運(yùn)用金融監(jiān)管強(qiáng)制消除信息不對(duì)稱(chēng)葱轩。
四 貨幣——現(xiàn)代貨幣的背后是“國(guó)家信用”
二戰(zhàn)后，布雷頓森林會(huì)議確定了美元一統(tǒng)江湖的地位藐握。七十年代后靴拱，美元面臨貶值壓力，宣布美元和黃金脫鉤猾普，全球貨幣跟著美金進(jìn)入一個(gè)完全的信用貨幣時(shí)代袜炕，這個(gè)信用是美國(guó)的國(guó)家信用。所以初家，現(xiàn)代的貨幣是信用貨幣偎窘，貨幣價(jià)值的浮動(dòng)完全取決于一個(gè)國(guó)家的實(shí)力和其他國(guó)家對(duì)于這個(gè)國(guó)家的信心。
貨幣的發(fā)行溜在，背后的國(guó)家信用是核心和關(guān)鍵陌知。國(guó)家和銀行一起塑造了現(xiàn)代貨幣的概念。
所以掖肋，現(xiàn)在很火的比特幣仆葡，以及各種虛擬貨幣，雖然可以完成計(jì)價(jià)志笼、支付沿盅、儲(chǔ)藏等很多貨幣的傳統(tǒng)功能把篓，甚至數(shù)字貨幣是未來(lái)貨幣發(fā)行的一個(gè)方向，但是腰涧，只要國(guó)家的概念沒(méi)有消失韧掩，比特幣這種去中心化的貨幣，要取代各國(guó)央行發(fā)行的法定貨幣窖铡，基本不太可能疗锐。
五 存款準(zhǔn)備金和基準(zhǔn)利率——兩個(gè)重要調(diào)控手段
國(guó)家通過(guò)銀行體系，調(diào)控整個(gè)社會(huì)的信用規(guī)模和經(jīng)濟(jì)冷熱万伤。具體做法就是國(guó)家通過(guò)央行來(lái)發(fā)行貨幣窒悔，再經(jīng)過(guò)整個(gè)商業(yè)銀行體系進(jìn)行吸儲(chǔ)、放貸敌买、進(jìn)行信用創(chuàng)造简珠。而“存款準(zhǔn)備金”和“基準(zhǔn)利率”是兩個(gè)重要的央行閘門(mén)，這個(gè)閘門(mén)開(kāi)的大一點(diǎn)虹钮、小一點(diǎn)就會(huì)讓我們感覺(jué)到“錢(qián)多了”或者“錢(qián)荒了”聋庵。
●存款準(zhǔn)備金——控制資金的量
銀行留存的一小部分應(yīng)付儲(chǔ)戶(hù)提現(xiàn)需求的錢(qián)叫做存款準(zhǔn)備金，留存的比例叫做存款準(zhǔn)本金率芙粱。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)：一筆100美元的存款（基礎(chǔ)貨幣）祭玉，按照10%的存款準(zhǔn)備金率流通，最后可以讓整個(gè)社會(huì)流通的錢(qián)達(dá)到1000美元（廣義貨幣）春畔。央行規(guī)定留出的存款準(zhǔn)備金脱货，通過(guò)商業(yè)銀行體系循環(huán)后，社會(huì)上的貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張了整整10倍律姨。
綜上振峻，央行覺(jué)得市場(chǎng)上錢(qián)太多或者太少，可以通過(guò)調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)本金率控制貨幣乘數(shù)择份。所以扣孟，降準(zhǔn)就是降低存款準(zhǔn)備金率，大家都?xì)g天喜地荣赶，因?yàn)槭袌?chǎng)上錢(qián)變多了凤价，投資機(jī)會(huì)也變多了，大家的機(jī)會(huì)都變多了拔创。
當(dāng)然利诺，影響貨幣擴(kuò)張的現(xiàn)實(shí)情況是非常復(fù)雜的，比如銀行放貸的意愿剩燥、個(gè)人和企業(yè)的現(xiàn)金持有量等等立轧，都會(huì)影響到貨幣擴(kuò)張的機(jī)制。
●基準(zhǔn)利率——調(diào)整資金價(jià)格
央行提高或者降低基準(zhǔn)利率，意味著提高或降低整個(gè)社會(huì)的利率水平氛改。政府如果擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過(guò)熱就會(huì)加息帐萎，提高利率進(jìn)行收縮。但是加息過(guò)快過(guò)猛也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面后果胜卤。因?yàn)樯虡I(yè)銀行體系的杠桿效應(yīng)會(huì)將緊鎖的效果放大很多倍疆导。
比如，我國(guó)1994年的惡性通貨膨脹葛躏，政府將貸款基準(zhǔn)利率從8%一下提高到13%澈段，結(jié)果，企業(yè)不再愿意貸款舰攒，銀行不愿意放貸败富，兩年時(shí)間，全國(guó)過(guò)熱的建設(shè)工地變成大片爛尾樓摩窃。另外兽叮，由于很多企業(yè)破產(chǎn)，壞賬都堆在了銀行猾愿，四大銀行壞賬率達(dá)到40%鹦聪，此后四五年的時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)都沒(méi)有走出那次調(diào)控的陰影蒂秘。
相反泽本，降息可以刺激經(jīng)濟(jì)。但是同樣姻僧，稍微過(guò)頭就能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫橫飛规丽。2008年美國(guó)次貸危機(jī)，就是一個(gè)降息政策底下的資產(chǎn)泡沫事件撇贺。
綜上赌莺，個(gè)人、企業(yè)的投資需求需要從銀行拿到貸款显熏，這種需求是和銀行的利率水平密切相關(guān)的雄嚣。加息和降息的尺度非常難把握晒屎，過(guò)猛的加息會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的突然崩盤(pán)喘蟆，過(guò)度的降息會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫。
六 延伸話(huà)題：個(gè)人資產(chǎn)配置的生命周期
●青年時(shí)期——加大實(shí)物資產(chǎn)的配置鼓鲁。
青年時(shí)期蕴轨，消費(fèi)欲望強(qiáng)，收入又不高骇吭，最大的優(yōu)勢(shì)是時(shí)間橙弱。房子是具有“居住”消費(fèi)功能的，買(mǎi)房是對(duì)抗資產(chǎn)貶值特別好的工具，也是以時(shí)間換空間的最好的資本積累棘脐。條件允許的情況下斜筐，應(yīng)該加大這種實(shí)物資產(chǎn)配置。
●壯年時(shí)期——加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置
收入變高蛀缝，賺錢(qián)能力變強(qiáng)顷链，風(fēng)險(xiǎn)承受能力變強(qiáng)，可以果斷加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置和資產(chǎn)多元化配置屈梁。
●老年時(shí)期——加大流動(dòng)性資產(chǎn)的配置
把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例降下來(lái)嗤练，增大國(guó)債類(lèi)安全資產(chǎn)的比例≡谘龋可以對(duì)年輕時(shí)房地產(chǎn)這些流動(dòng)性不高的資產(chǎn)煞抬，做些反向抵押類(lèi)型的金融安排。簡(jiǎn)單說(shuō)构哺，就是利用金融工具革答，將非流動(dòng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動(dòng)性資產(chǎn)。
綜上遮婶，一切的金融工具都像一個(gè)小小的時(shí)光機(jī)器蝗碎，把人們的財(cái)務(wù)在人生的軌道上移來(lái)移去。
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寫(xiě)在后面
在學(xué)習(xí)關(guān)于個(gè)人資產(chǎn)配置的生命周期之后旗扑，可能內(nèi)心會(huì)產(chǎn)生些許失落蹦骑，對(duì)于沒(méi)有前兩個(gè)階段積累的人來(lái)說(shuō)，是否可以在后面的生命中通過(guò)金融知識(shí)做些補(bǔ)救呢臀防？
“做一件事情最好的時(shí)間是10年前眠菇，其次就是現(xiàn)在！”這應(yīng)該就是最好的回答袱衷。
