1. Dividend Discount Model - DDM
即：Price per share = D(1) / (r - g), where:
D(1) = the estimated value of next year's dividend乖阵，
r = the company's cost of equity capital，
g = the constant growth rate for dividends, in perpetuity
2.Free Cash Flow Model - DCF
Step 1. Operating Free Cash Flow:
** OFCF = EBIT(1-T) + depreciation - CAPEX - D working capital - D any other assets**
Step 2. Enterprise Value:
** EV= OFCF1 / (WACC - g) = OFCF0 (1 + g) / (WACC - g)**
OFCF又可稱為FCFF（Free Cash flow of the Firm）蛆橡。根據(jù)投資目的，F(xiàn)CFF可以進(jìn)一步拆解到FCFE（Free Cash flow to Equity)；FCFE要在FCFF基礎(chǔ)上減去供債權(quán)人分配的現(xiàn)金（即利息費(fèi)用等）
3.估值乘子法 - P/E, P/B, P/S (sales), P/CF, EV/EBITDA, D/P (Dividend yield)
各種方法的具體優(yōu)缺點(diǎn)和實(shí)現(xiàn)中的調(diào)整技巧待以后補(bǔ)充
4.Residual Income:
Step 1. Residual Income:
RI_t= E（EPS_t）- (r - B_t-1), where:
r = required return on equity
B_t-1 = book value in year t-1
Step 2. Enterprise value:
V0 = B0 + sum (RI discounted)
作為對RI法的替代（或者說變種），還有EVA和MVA兩種方法，在計(jì)算出某期EVA或MVA后术徊，再按照RI的Step2思想進(jìn)行折現(xiàn)疊加并加上現(xiàn)值
Economic Value Added - EVA
EVA = (Return on Capital - Cost of Capital) (Capital Invested in Project) = EBIT(1 - t) - $WACC
Market Value Added - MVA
MVA = market value - total capital
5.私有公司的估值——其實(shí)就是給PE或者VC用的藕届，根據(jù)標(biāo)的成長階段分為三種：
高速成長期挪蹭，適用DCF （Income approach）
成熟期，適用估值乘數(shù)法（market approach）
未來現(xiàn)金流不確定時(shí)休偶，適用凈資產(chǎn)法（Asset-based approach）
舉例：無成長前景的公司梁厉、金融企業(yè)和資產(chǎn)投資公司（資產(chǎn)和負(fù)債都有可見市值）、無無形資本的小企業(yè)或早期企業(yè)踏兜、自然資源公司
以上為估值的五種方法：1词顾、股利折現(xiàn)；2碱妆、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）肉盹；3、估值乘數(shù)法疹尾；4上忍、凈資產(chǎn)法；5纳本、價(jià)值增加法窍蓝。
此外還有第六種方法，期權(quán)法繁成。這種方法可運(yùn)用在對擁有自然資源礦藏的公司的估值上吓笙。
雖然公司估值是Art，但CFA也還是給這個(gè)Art規(guī)定了一個(gè)流程巾腕。以下是教材中依次提到的步驟：
1. Understanding the business （理解公司業(yè)務(wù)）
波特五力模型：進(jìn)入者观蓄、競爭者、替代品祠墅、上游議價(jià)能力、下游議價(jià)能力
競爭力三范式：成本優(yōu)勢歌径、差異化毁嗦、細(xì)分市場
2. Forecast company performance（預(yù)測）
需要尤其分析財(cái)報(bào)是否存在如下五方面問題：
提前確認(rèn)收入（Accelerating or premature recognition of income）
重復(fù)確認(rèn)收益和非經(jīng)營性收入
費(fèi)用確認(rèn)方法
折舊、攤銷的比例
表外事項(xiàng)
