先更新一個(gè)概念：國(guó)內(nèi)通常把“private equity”翻譯成“私募基金”，其實(shí)是不正確的§“private equity”中的“private”，指的是投資的對(duì)象绽昏，而不是資金的來(lái)源协屡。投資上市公司股票可以稱為公開(kāi)市場(chǎng)（public market）投資，在股市購(gòu)買的股權(quán)稱為“public equity”全谤，即上市公司的股權(quán)肤晓。而私市股權(quán)（private equity）基金投資的對(duì)象一般是非上市公司，或?qū)⑸鲜泄舅接谢先唬捶枪_(kāi)市場(chǎng)的投資补憾。實(shí)際上，無(wú)論是投資股票市場(chǎng)的基金——比如對(duì)沖基金卷员，還是投資非上市公司的基金盈匾，其資金的來(lái)源一般都是私募的，都可以稱作私募基金毕骡，所以資金來(lái)源并不能區(qū)別它們的不同削饵。因此，“private equity”應(yīng)該翻譯成“私市股權(quán)”未巫，而專門從事私市股權(quán)投資的基金就是“私市股權(quán)基金”窿撬。

很多人都看過(guò)一本書(shū)，叫《門口的野蠻人》橱赠。講述私市股權(quán)投資公司KKR收購(gòu)RJR納貝斯克的故事尤仍，這是當(dāng)時(shí)歷史上規(guī)模最大的一筆收購(gòu)，華爾街都為之震驚狭姨，收購(gòu)在1988年完成宰啦，次年此書(shū)就出版了。書(shū)很暢銷饼拍，還被翻拍成了電影赡模。

但很少有人知道，KKR不但沒(méi)有賺錢师抄，還賠了不少漓柑。投資動(dòng)用的資本金只有35億美元，其余225億美元的資金都是貸款。最終資本金損失了7.3億美元辆布。收購(gòu)過(guò)程精彩瞬矩，結(jié)局卻頗為失敗。

但凡沒(méi)有退出的投資锋玲，故事就沒(méi)有完景用，就勝負(fù)未卜，但鮮有人能把故事講完惭蹂。

與股市投資不同伞插，私市股權(quán)的每一筆投資都要依靠團(tuán)隊(duì)共同努力。先由負(fù)責(zé)投資的團(tuán)隊(duì)尋找目標(biāo)盾碗，深入分析判斷媚污、盡職調(diào)查、艱苦談判廷雅；后由運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)被投公司的管理耗美。在這個(gè)過(guò)程中，還有第三方服務(wù)公司的深度參與榜轿，包括作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)的投行幽歼、提供貸款的商業(yè)銀行、律師事務(wù)所谬盐、咨詢公司等甸私。

前前后后需要數(shù)年時(shí)間，加上牽涉面甚廣飞傀，恐怕非內(nèi)幕人士難于成書(shū)皇型。

而這本書(shū)講述的故事，是另一起影響深遠(yuǎn)的重大收購(gòu)砸烦，也是內(nèi)幕人士詳細(xì)講述一筆重大投資自始至終（包括退出）的故事弃鸦。

故事的主角是新橋，一家在中國(guó)的金融市場(chǎng)上許多人耳熟能詳?shù)囊患颐绹?guó)私市股權(quán)投資公司幢痘。新橋后來(lái)收購(gòu)了深圳發(fā)展銀行的控制權(quán)唬格，成為唯一一家控制中國(guó)一個(gè)全國(guó)性銀行的外資公司。本書(shū)的故事發(fā)生在深圳發(fā)展銀行之前颜说，那時(shí)新橋收購(gòu)的對(duì)象曾經(jīng)是韓國(guó)最大的銀行购岗，收購(gòu)是在一個(gè)特定的時(shí)空條件下所產(chǎn)生的，從投資到最終退出的過(guò)程曲折復(fù)雜门粪、充滿懸念喊积。

1997-1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)， 韓國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨飄搖玄妈，一些最大的財(cái)閥集團(tuán)破產(chǎn)或被迫重組（韓寶鋼鐵乾吻、大宇髓梅、起亞汽車都是例子），多家銀行倒閉绎签，其中兩家全國(guó)性大銀行——韓國(guó)第一銀行和漢城銀行在瀕臨倒閉的情況下被收歸國(guó)有枯饿。

為了幫助韓國(guó)度過(guò)危機(jī)，IMF緊急出臺(tái)了580億美元的救助計(jì)劃诡必，條件是韓國(guó)政府必須將其收歸國(guó)有的兩家銀行出售給外國(guó)投資者鸭你。必須引入外資的原因是韓國(guó)的銀行體制中缺少信貸文化，也就是說(shuō)發(fā)放貸款并非根據(jù)受貸方的還款能力擒权，而是靠政府的政策或私人關(guān)系。這就是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中許多貸款變成了壞賬而無(wú)法收回的主要原因阁谆。引進(jìn)外資的目的是引進(jìn)信貸文化和國(guó)際最佳的經(jīng)營(yíng)方式碳抄，重組韓國(guó)的銀行體制，從而減少壞賬的產(chǎn)生场绿，以根除銀行體系中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)剖效。

在這一背景下，由一家美國(guó)投資公司出手焰盗，收購(gòu)韓國(guó)第一銀行璧尸，此事對(duì)韓國(guó)政府及金融體制的影響、對(duì)韓國(guó)民族主義的刺激熬拒、企業(yè)與政府部門的商業(yè)談判之間的艱難可想而知爷光。

作為實(shí)際操盤者，單偉建博士在這本書(shū)中高度還原這次交易的臺(tái)前幕后澎粟。他回顧了從起意蛀序、談判、成交活烙、管理、出售的全過(guò)程啸盏，其中涉及的政商關(guān)系重贺、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、民族情緒回懦、輿論導(dǎo)向等之錯(cuò)綜復(fù)雜气笙、盤根錯(cuò)節(jié)，都被娓娓道來(lái)粉怕。歷經(jīng)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的加入健民、政治氣氛對(duì)跨國(guó)收購(gòu)的影響、談判人員的數(shù)次更換贫贝、民族情緒的不斷膨脹等不利因素秉犹，單偉建及其團(tuán)隊(duì)終和韓國(guó)政府共同投資約9億美元蛉谜，成功收購(gòu)韓國(guó)銀行。

在隨后的5年內(nèi)崇堵，新橋幫助韓國(guó)銀行扭虧為盈型诚，實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)翻倍至400億美元以上，終成功以33億美元的價(jià)格鸳劳，將其出售給渣打銀行狰贯。渣打銀行接手后，表示“韓國(guó)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系比渣打銀行自己的還要好”赏廓『桑可以說(shuō)，這次并購(gòu)是資本并購(gòu)史上的奇跡幔摸。書(shū)中所呈現(xiàn)的人生智慧摸柄、投資理念、權(quán)力平衡既忆，都將令人受益匪淺驱负。

對(duì)于想要借鑒成功經(jīng)驗(yàn)以用于并購(gòu)實(shí)戰(zhàn)的讀者，想要知道私市股權(quán)投資機(jī)構(gòu)是如何達(dá)成交易并創(chuàng)造巨大價(jià)值的讀者患雇，想要窺視大國(guó)博弈下的金融運(yùn)作的讀者跃脊，以及對(duì)金融領(lǐng)域跌宕起伏的故事感興趣的讀者來(lái)說(shuō)，這本書(shū)值得再三閱讀苛吱。

感想：少了一些敬畏酪术，有些高層做事?tīng)康K太多也不好守規(guī)矩；多了一些敬仰翠储， 即使不談運(yùn)氣拼缝，大佬做事的毅力和態(tài)度也不會(huì)是無(wú)名之輩。