這本書(shū)記錄了資成功必不可少的18個(gè)要素，它是作者歷經(jīng)40余年發(fā)展與磨練所形成的有效的投資理念许布，向我們提供的是一種思維方式礁鲁，一種可能助于我們做出良好決策，可能更為重要的是螟炫，幫我們避開(kāi)常犯的錯(cuò)誤波附。

我把它們歸納為3類(lèi)，關(guān)于價(jià)值昼钻，關(guān)于市場(chǎng)掸屡，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于價(jià)值

必須清楚的認(rèn)識(shí)到你想買(mǎi)進(jìn)的東西的價(jià)值然评，必須以可靠的事實(shí)和分析為基礎(chǔ)仅财，建立自己的價(jià)值觀。以低于價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)除了能提高獲利潛力之外碗淌，還是限制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素盏求。構(gòu)建自己的投資組合：第一，列出潛在的投資清單亿眠；第二碎罚，對(duì)他們的內(nèi)在價(jià)值估計(jì)；第三纳像，對(duì)其價(jià)格相對(duì)于內(nèi)在價(jià)值的感知荆烈；第四，對(duì)每種投資涉及到的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)在建投資組合的影響的了解爹耗。市場(chǎng)不是有求必應(yīng)的機(jī)器耙考，它不會(huì)僅僅因?yàn)槟阈枰吞峁└哳~受益，投資最大的優(yōu)點(diǎn)之一是潭兽，只有真正作出失敗的投資時(shí)才會(huì)遭受損失倦始，不做失敗的投資就沒(méi)有損失，只有回報(bào)山卦。即使會(huì)有錯(cuò)失制勝機(jī)會(huì)的不良后果鞋邑，也是可以容忍的。

關(guān)于市場(chǎng)

市場(chǎng)價(jià)格永遠(yuǎn)正確是不可能的账蓉，一個(gè)存在錯(cuò)誤及錯(cuò)誤定價(jià)的市場(chǎng)枚碗，能夠被具有非凡洞察力的人戰(zhàn)勝。因此铸本，無(wú)效性的存在創(chuàng)造了取得良好業(yè)績(jī)的可能性肮雨，是取得良好業(yè)績(jī)的必要條件。不過(guò)箱玷，它并不保證這一點(diǎn)怨规。無(wú)效市場(chǎng)不一定會(huì)予以參與者豐富的回報(bào)陌宿。任何東西都不可能朝同一個(gè)方向永遠(yuǎn)發(fā)展下去。樹(shù)木不會(huì)長(zhǎng)到天上波丰，很少有東西歸零壳坪。堅(jiān)持以今天的事件推測(cè)未來(lái)是對(duì)投資者健康最大的危害。多數(shù)事物都是周期性的爽蝴，周期是永遠(yuǎn)不會(huì)中斷的蝎亚，他們應(yīng)該將這種認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)化為自身的優(yōu)勢(shì)先馆。極端市場(chǎng)行為會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，相信鐘擺將朝著一個(gè)方向永遠(yuǎn)擺動(dòng)——或永遠(yuǎn)停留在端點(diǎn)的人顾患，最終將損失慘重设预，了解鐘擺行為的則將受益無(wú)窮鳖枕。關(guān)鍵問(wèn)題不是“預(yù)測(cè)是否有時(shí)是準(zhǔn)確的”，而是“總預(yù)測(cè)——或某個(gè)人的所有預(yù)測(cè)——是始終可行并具有價(jià)值的嗎魏烫？”總而言之，預(yù)測(cè)的價(jià)值很小呐赡。我們或許永遠(yuǎn)不會(huì)知道自己要去往何處萌狂，但是最好明白我們身在何處。也就是說(shuō)刷允，即使我們不能預(yù)測(cè)周期性波動(dòng)的時(shí)間和幅度，力爭(zhēng)弄清我們處于周期的哪個(gè)階段并采取相應(yīng)的行動(dòng)也是很重要的天通。努力了解我們身邊所發(fā)生的事情，并以此指導(dǎo)我們的行動(dòng)。投資領(lǐng)域并不是一個(gè)未來(lái)可以預(yù)見(jiàn)筷笨、特定行為總能產(chǎn)生特定結(jié)果的有秩序有邏輯的地方，我們作為投資者所取得的成功深受偶然因素的影響〉狂考慮到結(jié)果的高度不確定性，我們必須以懷疑的眼光看待投資策略及其結(jié)果——無(wú)論好壞——直至它們通過(guò)大規(guī)模試驗(yàn)的驗(yàn)證。

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)

投資只關(guān)乎一件事映企，應(yīng)對(duì)未來(lái)。沒(méi)有人能夠確切地預(yù)知未來(lái)浴麻，所以風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的焚挠。為了吸引資本，風(fēng)險(xiǎn)更高的投資必須提供更好的收益挟鸠、前景硼身、更高的承諾收益或預(yù)期收益硅急，但絕不表示這些預(yù)期的收益必須實(shí)現(xiàn)。概率與結(jié)果之間存在巨大差異营袜，可能的事情沒(méi)有發(fā)生丑罪，不可能的事情發(fā)生了，一向如此。風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法衡量的淌哟。最重要的風(fēng)險(xiǎn)是永久損失的風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)往往從投資者意識(shí)到掉以輕心彤枢、盲目樂(lè)觀狰晚，并因此對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)出價(jià)過(guò)高時(shí)開(kāi)始，風(fēng)險(xiǎn)控制是規(guī)避損失的最佳方法壁晒，反之秒咐，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避則很可能會(huì)連同收益一起規(guī)避。抵御心理方面的消極影響：①貪婪碘裕；②恐懼携取；③自欺欺人；④從眾帮孔；⑤嫉妒雷滋；⑥自負(fù)；⑦妥協(xié)文兢。首先晤斩，認(rèn)識(shí)他們；其次姆坚，要現(xiàn)實(shí)澳泵。簡(jiǎn)單的解決方案是不存在的。這些方法不一定奏效兼呵，但它們能夠賦予你可以一搏的機(jī)會(huì)：①對(duì)內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)識(shí)兔辅；②當(dāng)價(jià)格偏離價(jià)值時(shí)，堅(jiān)持做該做的事击喂；③足夠了解以往的周期——先從閱讀和與經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者交談開(kāi)始维苔，之后通過(guò)經(jīng)驗(yàn)積累——從而了解市場(chǎng)過(guò)度膨脹或過(guò)得萎縮最終得到的是懲罰而不是獎(jiǎng)勵(lì)；④透徹理解市場(chǎng)對(duì)極端市場(chǎng)投資過(guò)程的潛在影響懂昂；⑤一定要記住蕉鸳，當(dāng)事情看起來(lái)“好像不是真的”時(shí)，它們通常不是真的；⑥當(dāng)市場(chǎng)錯(cuò)估價(jià)的程度越來(lái)越深（始終如此）以致自己貌似錯(cuò)誤的時(shí)候潮尝，愿意承受這樣的結(jié)果榕吼；⑦與志趣相投的朋友或同事相互支持。

優(yōu)秀的投資者從未忘記勉失，他們的目標(biāo)是買(mǎi)得好羹蚣，而不是買(mǎi)好的。

適度尊重風(fēng)險(xiǎn)乱凿，知道未來(lái)不能預(yù)知顽素，明白未來(lái)是概率分布的并相應(yīng)地進(jìn)行投資，堅(jiān)持防御性投資徒蟆，強(qiáng)調(diào)避免錯(cuò)誤的重要性——做聰明的投資者胁出。