一诺祸、概念
凈利率=凈利潤/營業(yè)收入外构，越大越好！
二病袄、判斷標準
一家企業(yè)要正常運營洁闰，必須滿足最低要求：
凈利率>資金成本（利息）歉甚，即報酬>成本。
每個行業(yè)的資金成本不一樣扑眉，但MJ老師總結(jié)：凈利率至少>2%的公司才值得投資纸泄，當然，凈利率越高越好腰素！
學(xué)到這里聘裁，請大家回頭再看看毛利率，請問：凈利率和毛利率是成正比的嗎弓千？會不會毛利越高衡便、凈利也越高呢？
一般而言凈利率和毛利率是趨勢相同的洋访，毛利率越高镣陕，凈利率越高，但不是絕對的成正比姻政。還要看費用率和其它收益呆抑。比如毛利率很高，但是費用也很高汁展，那么就會導(dǎo)致凈利下降鹊碍。如果毛利率降低了，但同時費用控制的很好食绿，凈利率反而提升了侈咕。再比如毛利率很低，并不是一門好生意器紧，但是偏財多耀销，投資收益高，其它偶然生意賺錢了品洛，也會導(dǎo)致凈利高于毛利树姨，不過從長遠看摩桶，這樣的公司不會持續(xù)盈利，因為毛利是代表主營業(yè)務(wù)的盈利能力帽揪，主營業(yè)務(wù)是公司生存的命脈硝清。
三、同行分析實例
這周我們一起分析白酒行業(yè)的18家公司：
可以看到转晰，營業(yè)收入方面芦拿，小公司和大公司差距很大，因此市值方面的差距也是數(shù)量級的查邢！
白酒行業(yè)是個高毛利蔗崎、燒錢、存貨周轉(zhuǎn)較慢的行業(yè)扰藕，這里面手上現(xiàn)金不足的公司有：洋河股份缓苛、迎駕貢酒，可以先排除掉邓深。
有的同學(xué)可能會說未桥，洋河是家好公司，怎么能這么快就排除掉呢芥备？
這就是冬耿，公司厲害的不一定財報好看，但是財報好看的公司基本都是厲害的萌壳。
MJ老師這套方法非常的穩(wěn)妥亦镶，有可能會錯過一些公司，但能捕撈到的肯定是很厲害的公司袱瓮！
總結(jié)“貴州茅臺”的優(yōu)秀之處有：
1缤骨、五年“毛利率”都超過90%------>是門好生意；
2懂讯、五年“凈利率”也基本在逆天的50%左右------>稅后賺錢荷憋！
3、“經(jīng)營安全邊際率”>60%------>有很大空間可以抵抗市場波動風險褐望；
4、手上現(xiàn)金非常多串前，2017年高達65.3%------>現(xiàn)金流相當充沛瘫里。
最后提醒下：前幾天學(xué)習的四個指標都各自占比20%，今天的“凈利率”和明天的EPS僅占比10%哦荡碾，大家注意權(quán)重比例谨读。
四? 可以總結(jié)一下“高毛利、燒錢坛吁、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢”的行業(yè)的盈利指標判斷順序劳殖，連續(xù)5年的數(shù)據(jù)：
1 毛利率：看看是不是一門好生意
2現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比率：是不是土豪铐尚，瘦死的駱駝比馬大，有錢就是硬道理
3經(jīng)營安全邊際率：抗風險能力幾級哆姻，渡過難關(guān)的存活幾率大不大
4凈利率：是不是真賺錢宣增，費用控制的好不好，看看公司的行業(yè)地位矛缨、規(guī)模夠不夠強爹脾，綜合競爭力如何
