原創(chuàng)：?大創(chuàng)哥?豆芽財經?2019-7-25
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前次介紹了財務報表分析無用論，但財務分析價值多多。企業(yè)財務分析是企業(yè)分析的重要內容迷守。企業(yè)就是一套盈利模式蒜魄，投入“人財物”，通過生產斜做、工藝流程苞氮，轉化成產品、服務瓤逼，再換取客戶的現金對價笼吟。財務分析，就是通過對這個盈利模式的高度抽象概括來確定其中的賺錢機會霸旗。
賺錢的機會主要在于：有效的盈利模式贷帮、補足發(fā)展短板和捕捉投機機會。
01?有效的盈利模式
通過財務分析诱告，廣泛閱讀企業(yè)各類報告皿桑、了解企業(yè)產品、供應商等等蔬啡，捕捉企業(yè)的經營信息诲侮，包括：
產品/服務情況，包括：潛在市場規(guī)模箱蟆，市場發(fā)展的周期沟绪，售價、市場占用率空猜、品牌知名度和美譽度绽慈、提價能力等恨旱。通過這些信息來分析企業(yè)產品服務的價格（P）、銷量（S）坝疼，以及未來市場增長潛力等搜贤。
投入情況，包括：廠房钝凶、設備仪芒、研發(fā)、技術難度耕陷、行業(yè)壁壘掂名；日常的原材料供應、稀缺度哟沫、價格變動饺蔑，存儲、運輸成本嗜诀，供應商技術水平猾警、議價能力；加工耗損隆敢、人員技術要求发皿、人力薪酬水平、人員培訓筑公；有關技術、工藝情況尊浪，研發(fā)難度匣屡、專利保護、行業(yè)經驗積累等等拇涤。通過這些信息來分析企業(yè)的固定投入（Fc）捣作，變動成本（Vc）等。
效率情況鹅士，包括：管理團隊的從業(yè)經驗券躁、個人號召力，企業(yè)文化掉盅，內部凝聚力也拜，安全生產管理、客戶投訴應對趾痘、市場營銷和公關慢哈、內部約束與制衡機制等等。通過這些信息來分析企業(yè)的風險回報（i）永票、生存和發(fā)展活力（n）等卵贱。
掌握這些信息滥沫，能幫助理清楚企業(yè)盈利模式，是不是干實事的公司键俱，有沒有干實事的能力和意愿兰绣。
但這是個特別艱苦的工作，很多聰明编振、勤奮的人缀辩，盡其一生專門研究某個行業(yè)、某種品類党觅，都不能全盤掌握和了解其中的盈利模式雌澄。特別是國內實業(yè)界流行賺快錢的思路，多數企業(yè)都是在靠運氣杯瞻、靠賭博镐牺、靠模仿和偷竊、挖墻腳而存活魁莉。如果從盈利模式去選擇一個企業(yè)睬涧，可供投資的標的真的是少之又少，真的按照這個標準去選擇企業(yè)旗唁，踩雷掉坑的機會也不會很大畦浓。
這是個很保守、很踏實苦干的投資思路检疫。
02?補足發(fā)展短板
主要看公司的發(fā)展戰(zhàn)略讶请、投資計劃、管理層對未來的預期等屎媳。
上市融資的企業(yè)夺溢、控股股東必須是具有明確、正當的融資烛谊、公開交易股權的目的风响。如果是為了實現股東退出，這種公司基本沒有發(fā)展前途丹禀，避而遠之状勤。對于那些謀求長足發(fā)展的公司，其上市的正當目的双泪，只能是圍繞著企業(yè)做強做大持搜、為人民服務、解決時代問題焙矛。
基于這樣的目的朵诫，企業(yè)會認真研究分析當前的困難、解決困難的辦法薄扁，然后組織人財物攻關剪返，久久為功废累。做企業(yè)和治國、治黨脱盲，道理相通的邑滨。關注管理層對未來經營形勢的預期、企業(yè)未來的發(fā)展計劃钱反、各年度的資本開支具體項目掖看，并且要重點跟進這些預期、計劃面哥、項目的后續(xù)落實情況哎壳。不能堅持集中力量辦事的企業(yè)，很難克服自身短板尚卫，在既定時間內完成自我完善归榕，提高市場競爭力。
從企業(yè)的年報吱涉、新聞報道刹泄、內部會議、外部獎勵等等渠道怎爵，去捕捉這些信息特石，發(fā)現那些“目的正當、計劃適當鳖链、執(zhí)行得當”的企業(yè)姆蘸，等他們補足了短板，你的投資自然會兌現價值芙委。
實踐中逞敷，分析企業(yè)短板非常困難，即便是公司內部人員题山，如果不接觸核心層兰粉，很多企業(yè)發(fā)展的負面情況故痊、面臨的挑戰(zhàn)顶瞳、弱勢等，都很難充分了解愕秫。很多大公司裁員之前風平浪靜慨菱，似乎一切都很好，外界根本無法得知其面臨的不利局面戴甩。
因此符喝，這方面的分析，推測大于實錘甜孤，更多是預警协饲。如果你看到一個公司正在走進死胡同畏腕，那就不要再閉著眼跟在后面跑了。
03?捕捉投機機會
市場是強大的茉稠，體現的是大眾意志描馅，但經常犯錯。一般情況下而线，市場對企業(yè)的估價是根據企業(yè)未來增長率铭污、風險回報來確定。增長率越高膀篮，估價越高嘹狞，風險回報越低，估價越高誓竿。
通過分析公司股價中隱含的增長率和風險回報磅网，然后與公司自身發(fā)展實際情況進行對比，就能發(fā)現市場估價中的“錯誤”烤黍。
如果我們發(fā)現知市，股價中隱含的增長率，低于公司的實際情況速蕊，或者隱含的風險回報嫂丙，高于公司實際情況，那么我們通過買入股票并持有规哲。當市場進一步認清公司的實際情況后跟啤，股價就會按照更高增長率、更低的風險回報估價唉锌，股價逐步回升隅肥，我們就可以利用這個投機機會賺錢。
很不幸的是袄简，市場糾正自身認識的過程腥放，可能是很漫長的，在這個漫長的等待中绿语，你可能會失去耐心秃症，企業(yè)也可能做出錯誤選擇導致基本面發(fā)生改變。所以吕粹，既然是投機种柑，那么一定要選擇恰當的進入時點，明確持有的周期匹耕，還需要及時跟進企業(yè)基本面是不是在變化等等聚请。一般而言，投機周期應當在3個月內稳其，最好是按周計算驶赏。
關于風險回報炸卑。降息是個行情引爆點，當市場整體風險回報降低后煤傍，全部股票都存在漲價的動力矾兜。透明的企業(yè)，比如有適當的債務規(guī)模患久、董事會構成多元椅寺、股東構成多元的，往往風險回報要求較低蒋失，比同類型企業(yè)估價更高返帕。
關于增長率。對于如何實現高增長率篙挽，以及如何保持持續(xù)的高增長率荆萤，這個是所有企業(yè)、資本市場參與方都在探尋的秘密铣卡。
常見的方式：通過增加負債擴大規(guī)模链韭，還有通過兼并收購實現快速增長；通過持續(xù)研發(fā)投入保持競爭優(yōu)勢煮落；建立上下游產業(yè)聯盟保持盈利水平和市場份額敞峭；品牌投入保持競爭優(yōu)勢等等。
自古商場如戰(zhàn)場蝉仇，增長不僅包括市場需求擴大而新增的份額旋讹，還包括在存量份額內通過競爭擴大的利潤份額。
注：歡迎留言拍磚轿衔。
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