今天來(lái)學(xué)習(xí)盈利能力模塊中的最后一個(gè)指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率(ROE)揍异，其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率(ROE)=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益，這是巴菲特所看重的關(guān)鍵指標(biāo)之一，是公司凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值，代表著股東的投資收益。該指標(biāo)在整個(gè)盈利能力模塊中域那，占比權(quán)重為20%，是相當(dāng)重要的指標(biāo)猜煮。
還是以中國(guó)國(guó)旅601888為例次员，首先在“利潤(rùn)表”中找到“凈利潤(rùn)”败许，如下圖：
然后在“資產(chǎn)負(fù)債表”中找到“所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)”一項(xiàng)，這里計(jì)算“平均所有者權(quán)益”淑蔚，需要計(jì)算“期初所有者權(quán)益”與“期末所有者權(quán)益”的平均值：
最后計(jì)算凈資產(chǎn)收益率市殷，結(jié)果如下：
與超哥財(cái)報(bào)說(shuō)中的結(jié)果一致。
注意到束倍，中國(guó)國(guó)旅近幾年的ROE指標(biāo)有下降趨勢(shì)被丧。再進(jìn)一步來(lái)看整個(gè)旅游綜合行業(yè)中的對(duì)比：
可以看出，中國(guó)國(guó)旅绪妹、騰邦國(guó)際甥桂、麗江旅游都有著超過(guò)10%的ROE表現(xiàn)，說(shuō)明盈利能力很出色邮旷。但是三特索道黄选、西藏旅游、國(guó)旅聯(lián)合的ROE指標(biāo)已經(jīng)為負(fù)數(shù)婶肩，說(shuō)明已經(jīng)存在很大的虧本狀態(tài)办陷，當(dāng)然就不能去投資了。
根據(jù)MJ老師的建議律歼，ROE達(dá)到10%就算是不錯(cuò)的水平民镜。
1、ROE>20%的公司险毁，是非常好的公司制圈。一年平均報(bào)酬率20%或許不算什么，但長(zhǎng)期復(fù)利收益能高于20%畔况，就是股神級(jí)別的投資鲸鹦，這是時(shí)間復(fù)利的力量！
2跷跪、ROE<7%,可能就不值得投資馋嗜。主要是由于以下兩方面：
（1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧吵瞻；
（2）機(jī)會(huì)成本葛菇。如果我們的錢(qián)投了ROE偏低的公司，這筆錢(qián)就不能投ROE更高的公司橡羞，會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)熟呛！
巴菲特非常重視的三個(gè)指標(biāo)：
（1）長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力：這就是他經(jīng)常提到的“護(hù)城河”的概念，也是我們這幾天學(xué)習(xí)的重點(diǎn)尉姨，看財(cái)報(bào)要五年一起看。
（2）自由的現(xiàn)金流量：即現(xiàn)金為王吗冤！
（3）股東報(bào)酬率（ROE）：>20%非常好又厉！<7%不要投九府！優(yōu)秀的企業(yè)往往有一個(gè)共性：擁有長(zhǎng)期的、可持續(xù)的高ROE覆致。
