讀書筆記——伊鑫垚
1.人為操縱(manipulation)是指指數(shù)每天的波動(dòng)可能受到人為的操縱卖词，次級(jí)折返走勢（secondary reaction）也可能受到這方面有限的影響，但主要趨勢（primary trend）絕對(duì)不會(huì)受到人為的操縱扰柠。機(jī)構(gòu)投資者的交易動(dòng)輒數(shù)十億美元，這會(huì)加速主要趨勢的進(jìn)行。
2.市場指數(shù)會(huì)反映每一條信息（the averages discount everything）：每一位對(duì)于金融事務(wù)有所了解的人，他所有的希望张咳、失望與知識(shí)，都會(huì)反映在道瓊斯鐵路指數(shù)與道瓊斯工業(yè)指數(shù)每天的收盤價(jià)波動(dòng)中针史；基于這個(gè)緣故晶伦，市場指數(shù)永遠(yuǎn)都會(huì)適當(dāng)?shù)仡A(yù)期未來事件的影響（上帝的旨意除外）碟狞。如果發(fā)生火災(zāi)或地震等自然災(zāi)害啄枕，市場指數(shù)也會(huì)迅速加以評(píng)估。市場指數(shù)同時(shí)代表樂觀主義者族沃、悲觀主義者以及務(wù)實(shí)主義者(realists)频祝，包括一系列個(gè)人與機(jī)構(gòu)的特殊看法，絕對(duì)不是任何單個(gè)人可以復(fù)制的見解脆淹。
3.市場是會(huì)犯錯(cuò)的常空，但是有機(jī)會(huì)快去修正。
【市場的容錯(cuò)性】
這項(xiàng)理論并非不會(huì)錯(cuò)誤（the theory is not infallible）是指道氏理論并不是一種萬無一失而可以擊敗市場的系統(tǒng)盖溺。成功地利用它協(xié)助投機(jī)行為漓糙，需要深入的研究，并客觀地綜合判斷烘嘱。絕對(duì)不可以讓一廂情愿的想法主導(dǎo)思考昆禽。
市場指數(shù)會(huì)反映每一條信息”，這實(shí)在是無稽之談蝇庭。有效市場理論認(rèn)為醉鳖，每個(gè)人都會(huì)同時(shí)取得每一條重要的信息。這是相當(dāng)荒謬的假設(shè)哮内，因?yàn)槊總€(gè)人對(duì)“重要”的定義未必相同盗棵。
【在這里，投機(jī)派和投資派的區(qū)別流出來了，兩種截然不同的觀點(diǎn)】
務(wù)必記住纹因，市場的存在是為了促進(jìn)交易喷屋，交易之所以會(huì)產(chǎn)生，是因?yàn)閰⑴c者對(duì)價(jià)值的偏好與判斷不同瞭恰。
終究來說逼蒙，價(jià)格取決于人們的判斷與偏好。
投機(jī)者的基本工作是辨識(shí)主要的影響因素寄疏，它們會(huì)驅(qū)動(dòng)或改變市場參與者的主要看法是牢，而市場指數(shù)是這方面的最理想工具，因?yàn)樗鼤?huì)反映大眾對(duì)金融事件的看法陕截。所謂的金融事件驳棱，涵蓋面極廣，包括政治與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展农曲、科技的創(chuàng)新社搅、服飾的流行趨勢乃至某家公司的盈余展望。因?yàn)樯鲜龀绦騼H能在歷史范疇內(nèi)進(jìn)行乳规，所以你最多可以辨識(shí)過去的重要因素形葬，并以此預(yù)測未來。某些因素在整個(gè)歷史上始終有效暮的，一般來說笙以，基本因素牽引的看法變化相當(dāng)緩慢。經(jīng)過適當(dāng)?shù)难芯亢蠖潮纾憧梢蕴崛∵@些基本因素猖腕，并根據(jù)它們精確地預(yù)測未來。
