一斑胜、騰訊主導(dǎo)虎牙斗魚(yú)合并
8月10日北京時(shí)間晚間消息控淡，斗魚(yú)?(Nasdaq: DOYU)宣布收到騰訊關(guān)于斗魚(yú)與虎牙(NYSE: HUYA)?戰(zhàn)略合并的初步無(wú)約束力提案。同時(shí)止潘，歡聚時(shí)代?(Nasdaq: YY)發(fā)布公告宣布掺炭，將向騰訊轉(zhuǎn)讓30,000,000股虎牙B類普通股，總價(jià)為8.10億美元現(xiàn)金凭戴。
截止美東時(shí)間8月10日周一開(kāi)盤前涧狮，斗魚(yú)市值44.5億美元，虎牙市值52.5億美元么夫。
也就是說(shuō)者冤，虎牙和斗魚(yú)的牽手，將很有可能產(chǎn)生一家市值超過(guò)100億美元的新內(nèi)容公司档痪，擁有超3億月活用戶的游戲直播平臺(tái)涉枫。而作為主導(dǎo)者的騰訊，合并之后將進(jìn)一步鞏固自己在游戲賽道上的霸主地位腐螟。
合并這條長(zhǎng)線愿汰，騰訊埋了很久困后。早在2016年，騰訊就領(lǐng)投了斗魚(yú)B輪融資衬廷。隨后秉持雙保險(xiǎn)原則的騰訊操灿，又在2018年3月8日出手4.616億美元投資了虎牙，同一天泵督，還以6.3億美元繼續(xù)加碼斗魚(yú)趾盐。
今年4月，騰訊再次從歡聚集團(tuán)手中收購(gòu)了虎牙更多的股份小腊，將自己在虎牙的投票權(quán)提高到50.1%救鲤；與此同時(shí)持有斗魚(yú)38%的股份，穩(wěn)坐斗魚(yú)的第一大股東之位秩冈。從此本缠，兩位游戲直播界“老大哥”的命運(yùn)就一直被騰訊牢牢攥在手里。
二入问、合并邏輯
1丹锹、結(jié)束游戲直播賽道“左右互博”的局面
基于過(guò)往內(nèi)部賽馬文化，同時(shí)在外部投資策略中騰訊又信奉全面落子芬失，多點(diǎn)開(kāi)花楣黍，于游戲直播賽道，騰訊不僅分別投資了虎牙棱烂、斗魚(yú)租漂，亦在內(nèi)部扶持出企鵝電競(jìng)，以逐鹿并實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的全面占領(lǐng)颊糜。
但尷尬在于多點(diǎn)開(kāi)花后哩治，尤其是虎牙、斗魚(yú)均成長(zhǎng)為行業(yè)頭部并完成上市之時(shí)衬鱼，新的問(wèn)題暴露在大家長(zhǎng)騰訊面前业筏。
目前虎牙、斗魚(yú)同質(zhì)化嚴(yán)重鸟赫，并且作為獨(dú)立的上市公司都有業(yè)績(jī)壓力蒜胖，需要對(duì)彼此的投資人負(fù)責(zé)，這導(dǎo)致在同一個(gè)盤子掘金的雙方在競(jìng)爭(zhēng)層面是勢(shì)同水火惯疙。
放在增量市場(chǎng)翠勉，騰訊還可以放任虎牙斗魚(yú)自由競(jìng)爭(zhēng)，但誰(shuí)都知道霉颠，現(xiàn)今隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利的退潮对碌，整體市場(chǎng)早就不可逆地邁入存量時(shí)代≥镔耍虎牙斗魚(yú)的激烈競(jìng)爭(zhēng)朽们，對(duì)于騰訊而言會(huì)產(chǎn)生更多的內(nèi)耗怀读，比如抬高主播簽約成本等，從而影響騰訊的整體利益骑脱。
今年5月菜枷，虎牙和斗魚(yú)一前一后的發(fā)布了第一季度財(cái)報(bào)∪ィ虎牙付費(fèi)用戶增加的同時(shí)啤誊，付費(fèi)水平在降低，營(yíng)收增速相對(duì)放緩拥娄，第一季度實(shí)現(xiàn)的總收入環(huán)比下降2.2%蚊锹。這是虎牙第一次出現(xiàn)直播收入環(huán)比下滑的情況。
而另一邊稚瘾，斗魚(yú)在凈利潤(rùn)牡昆、MAU（月活用戶）、付費(fèi)用戶等數(shù)據(jù)上達(dá)到了歷史最佳摊欠，但平均MAU卻在繼續(xù)下滑丢烘。這意味著斗魚(yú)用戶付費(fèi)意愿增加了，但是用戶增長(zhǎng)卻面臨瓶頸些椒。
2播瞳、和騰訊游戲業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同
游戲的增值服務(wù)收入占據(jù)騰訊收入的半壁江山，而游戲直播作為游戲賽道直接面對(duì)用戶的領(lǐng)域摊沉，對(duì)玩家具有代入感狐史，在游戲宣發(fā)上作用顯著痒给，游戲KOL能在短時(shí)間里迅速聚集一批粉絲说墨，為游戲拉新，提升玩家活躍度苍柏，進(jìn)而帶動(dòng)付費(fèi)轉(zhuǎn)化能力尼斧，最終拉長(zhǎng)一款游戲的生命周期。
手握大量頭部游戲IP和電競(jìng)賽事的騰訊试吁，花十幾億美元強(qiáng)勢(shì)入股虎牙和斗魚(yú)棺棵，自然是要扼住這一優(yōu)勢(shì)的宣發(fā)陣地，通過(guò)游戲直播來(lái)為自家電競(jìng)產(chǎn)業(yè)引流熄捍。
合并后最顯著的利好就是流量再度上漲烛恤，用戶粘性加強(qiáng)。對(duì)于騰訊而言余耽，只有統(tǒng)一作戰(zhàn)缚柏，整合好直播平臺(tái)這個(gè)下游環(huán)節(jié)，才能更好與上游端的研發(fā)碟贾、發(fā)行對(duì)接币喧，打通整條產(chǎn)業(yè)鏈的全布局轨域。
3、掌握游戲直播賽道的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)
斗魚(yú)虎牙拿到游戲直播市場(chǎng)80%的市場(chǎng)份額杀餐，但目前游戲直播賽道本身卻正在被以快手干发、B站、字節(jié)跳動(dòng)為代表的新生代玩家所強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻史翘。
且不說(shuō)虎視眈眈的字節(jié)跳動(dòng)本就是騰訊目前最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手枉长，快手、B站雖然也有騰訊的投資琼讽，但一個(gè)事實(shí)是騰訊在快手搀暑、B站上并未取得足夠的話語(yǔ)權(quán)。
直觀體現(xiàn)是跨琳，在2019年第四季度自点，快手游戲直播宣稱日活已經(jīng)超過(guò)了斗魚(yú)和虎牙的日活之和，但騰訊對(duì)快手的投資比例卻是屢談不攏脉让。據(jù)晚點(diǎn)LatePost報(bào)道桂敛，騰訊曾想與快手成立合資公司，主攻游戲溅潜，產(chǎn)品形態(tài)包括直播术唬、短視頻或社區(qū)。但兩方最終放棄該方案滚澜，轉(zhuǎn)為簽訂獨(dú)家合作協(xié)議粗仓。
這意味著在游戲直播賽道上，騰訊仍然不能完成理想中的收割市場(chǎng)设捐。
兩者合并借浊，參照TME（騰訊音樂(lè)集團(tuán)）或者類似于TME的公司組織形式，打造游戲直播界的“騰訊音樂(lè)集團(tuán)”把虎牙萝招、斗魚(yú)蚂斤、企鵝電競(jìng)?cè)胰嘣谝黄穑匈Y源統(tǒng)戰(zhàn)協(xié)同槐沼。
4曙蒸、爭(zhēng)奪用戶時(shí)長(zhǎng)
目前互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域用戶時(shí)長(zhǎng)正從圖文向視頻大遷徙，視頻領(lǐng)域從時(shí)長(zhǎng)岗钩、形式劃分可分為短視頻纽窟、長(zhǎng)視頻、視頻直播兼吓。鵝場(chǎng)想要繼續(xù)保持在用戶時(shí)長(zhǎng)方面的優(yōu)勢(shì)臂港，必須要在各個(gè)賽道有所布局。
其中短視頻作為最大的賽道，騰訊在這一賽道已經(jīng)折戟趋艘。
在長(zhǎng)視頻領(lǐng)域疲恢，騰訊視頻作為騰訊的招牌，長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)前兩名瓷胧，和第一名愛(ài)奇藝差距很小显拳，同時(shí)，有傳聞騰訊有收購(gòu)愛(ài)奇藝的打算搓萧，從這個(gè)角度考量杂数，這一消息很有可能是真實(shí)的。
游戲直播賽道瘸洛，目前看揍移，斗魚(yú)虎牙還能憑借主播矩陣，賽事的專業(yè)程度等因素保持領(lǐng)先反肋，但是放眼外部那伐，快手、B站正在加速攪局石蔗。在今年Chinajoy2020全球電競(jìng)大會(huì)上罕邀，快手游戲副總裁唐宇煜就曾透露，快手游戲直播截至今年5月底的月活用戶已超2.2億养距，游戲短視頻月活用戶突破3億诉探。這已經(jīng)逼近斗魚(yú)和虎牙的月活之和。
? ? ? ??從用戶喜愛(ài)的短視頻內(nèi)容切入到游戲直播棍厌，依靠這條高效路徑肾胯，快手吸走了直播平臺(tái)不少用戶和收入。具備流量?jī)?yōu)勢(shì)的快手耘纱，容易圍繞電競(jìng)賽事做延伸敬肚，進(jìn)而打造新的游戲內(nèi)容生態(tài)。?
? ??另一邊揣炕，B站也在持續(xù)押注電競(jìng)產(chǎn)業(yè)帘皿，不僅招攬了相關(guān)團(tuán)隊(duì)，更豪擲8億元拿下英雄聯(lián)盟全球總決賽中國(guó)區(qū)三年獨(dú)家直播權(quán)畸陡。此外，自家網(wǎng)站上關(guān)于電競(jìng)內(nèi)容的視頻播放量已超過(guò)440億次虽填，有大量原生游戲UP主作為資源儲(chǔ)備的B站丁恭，潛力驚人。
? ? ? ?而背靠抖音巨大流量池的字節(jié)跳動(dòng)斋日，也高調(diào)入局游戲發(fā)行牲览，在休閑游戲業(yè)務(wù)上表現(xiàn)出色。
? ? ? ??無(wú)論是快手恶守、B站還是字節(jié)第献，都比斗魚(yú)虎牙有更高的用戶粘性贡必。三者切入視頻直播領(lǐng)域，是天然的高頻到低頻庸毫，而這一規(guī)律美團(tuán)在酒旅領(lǐng)域已經(jīng)在攜程上得以驗(yàn)證仔拟，騰訊不會(huì)不明白這一點(diǎn)，所以無(wú)論從騰訊自身戰(zhàn)略布局飒赃，還是從兩個(gè)直播平臺(tái)發(fā)展利花，兩者合并，打造“騰訊游戲直播集團(tuán)”“TGLE”勢(shì)在必行载佳。成立后炒事，無(wú)論是單獨(dú)運(yùn)營(yíng)，還是以此和快手蔫慧、B站談判挠乳，都可從容決定。
