一、國(guó)家的身體狀況健康指標(biāo)由政府角撞，企業(yè)和居民三大部門(mén)的杠桿狀況決定呛伴。
二、企業(yè)部門(mén)：國(guó)企利潤(rùn)增長(zhǎng)快谒所，民營(yíng)部門(mén)困難热康。
出現(xiàn)分化原因：政策定價(jià)和市場(chǎng)定價(jià)有關(guān)。
國(guó)企聚集產(chǎn)業(yè)鏈的上游百炬，讓資源型國(guó)企占了“政策推動(dòng)褐隆，資源價(jià)格上漲”的光；
民企出乎產(chǎn)業(yè)鏈的中下游剖踊，受市場(chǎng)需求疲軟庶弃，沒(méi)有利潤(rùn)影響衫贬。
居民：杠桿最高，高房?jī)r(jià)的挾持歇攻，民企部門(mén)營(yíng)利能力的持續(xù)裁員降薪影響固惯。
綜上所述，中央財(cái)政和國(guó)企體力恢復(fù)缴守，地方政府的體力有所恢復(fù)基本脫離危險(xiǎn)期葬毫，民企和居民部門(mén)目前比較苦難。
2019年上半年看到政府的所有操作屡穗，無(wú)非做著一件事贴捡，調(diào)用已經(jīng)回復(fù)體力的中央財(cái)政和國(guó)企，以及半回復(fù)體力的地方政府逆擴(kuò)張來(lái)負(fù)債托舉經(jīng)濟(jì)村砂。逆周期調(diào)解烂斋，核心玩的還是存量財(cái)富再分配的邏輯，“減稅降費(fèi)”屬于二次分配础废；“基建專(zhuān)項(xiàng)債”兜底的是中央財(cái)政汛骂，投到哪里就在哪里實(shí)現(xiàn)沉淀，未來(lái)變現(xiàn)收益就屬于當(dāng)?shù)乩习傩铡?/p>
