本周交易所債券市場(chǎng)周一跳空高開(kāi)，隨后幾日都在高位震蕩整理恶座。國(guó)債指數(shù)連續(xù)高開(kāi)低走搀暑，在K線圖上留下一個(gè)個(gè)幾乎并列的小陰線，顯示近期國(guó)債走勢(shì)處在比較糾結(jié)的態(tài)勢(shì)跨琳。企債指數(shù)雖然也有陰線自点，但是位置在逐漸抬升，周三收盤210.56點(diǎn)脉让，成為近期走勢(shì)的新高桂敛。預(yù)計(jì)短期債市仍將延續(xù)小幅震蕩的格局，企債表現(xiàn)稍稍好于國(guó)債溅潜。
從基本面來(lái)看术唬，本周一統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)6.9%滚澜，好于預(yù)期的6.8%粗仓；6月工業(yè)增加值、投資设捐、消費(fèi)數(shù)據(jù)也均好于預(yù)期借浊，顯示二季度經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)穩(wěn)中向好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)有“脫虛向?qū)崱敝畡?shì)萝招，預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步延續(xù)蚂斤；流動(dòng)性方面，資金面料將不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太多的沖擊即寒，央行仍將維持貨幣政策中性取向橡淆；監(jiān)管方面，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管結(jié)構(gòu)將在資管業(yè)母赵、銀行業(yè)等問(wèn)題突出領(lǐng)域“放大招”逸爵，監(jiān)管政策整體趨嚴(yán)。近期一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行回暖凹嘲，利率債招標(biāo)倍數(shù)明顯提高师倔，受此帶動(dòng)，二級(jí)市場(chǎng)整體收益率呈現(xiàn)一定下行周蹭，短期內(nèi)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)熱情不減趋艘，債市或維持震蕩偏暖態(tài)勢(shì)疲恢。
一級(jí)市場(chǎng)上，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行本周二招標(biāo)發(fā)行的三期債券中標(biāo)利率均低于二級(jí)市場(chǎng)水平瓷胧，5年显拳、10年期債券認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均超過(guò)3倍，顯示市場(chǎng)需求仍較好搓萧。財(cái)政部周二上午開(kāi)展國(guó)債做市支持操作杂数，此次是財(cái)政部第二次開(kāi)展國(guó)債做市支持操作，也是首次開(kāi)展隨賣操作瘸洛，標(biāo)的券為2016年記賬式附息（二十三期）國(guó)債（160023）揍移，期限10年，操作方向?yàn)殡S賣反肋，操作額15.1億元那伐。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，此次隨賣操作標(biāo)的10年期國(guó)債中標(biāo)收益率為3.4787%石蔗，競(jìng)標(biāo)倍數(shù)3.63罕邀。在財(cái)政部開(kāi)展隨賣操作前后，二級(jí)市場(chǎng)上160023出現(xiàn)多筆成交抓督，活躍度較前期提升燃少。國(guó)債做市支持操作提高國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的作用得到初步驗(yàn)證，預(yù)計(jì)未來(lái)財(cái)政部將會(huì)繼續(xù)開(kāi)展此類操作铃在。
在債券交易市場(chǎng)上阵具，6月以來(lái)，債市在持續(xù)震蕩后出現(xiàn)明顯回暖跡象定铜。由于受A股市場(chǎng)下挫后再度強(qiáng)勢(shì)反擊等因素的推動(dòng)阳液，本周交易所可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)明顯趨升，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)一舉刷新了自2016年11月29日以來(lái)的近7個(gè)多月收盤新高揣炕。因A股市場(chǎng)在周一急跌后重新回升修復(fù)帘皿，近階段轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的估值彈性仍然偏強(qiáng)，在此背景下轉(zhuǎn)債市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)推升基本也在情理之中畸陡。整體來(lái)看鹰溜，短期內(nèi)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)偏強(qiáng)的運(yùn)行格局預(yù)計(jì)有望延續(xù)。
