2019年1月的第一個20天簿训，我花了很多時間在研究VC這個行業(yè)上。對VC這個自帶光環(huán)的行業(yè)的強烈興趣膘侮，抑或是的榛，一種無腦的向往夫晌，在一年之初令我熱血上頭。之所以“無腦”所袁，是因為我很明白燥爷，自己看到的只是流于表面的東西前翎，以我對VC行業(yè)有限的知識奶赠，也許我當時只是被那流于表面的高光閃瞎了眼睛毅戈。因此決定做一些功課。在讀完Mastering the VC Game赘理，對這個行業(yè)的flow有了一個大概的認識之后商模，我讀了這一本與實戰(zhàn)聯(lián)系更加緊密的《創(chuàng)投42章經(jīng)》施流，并且，我愿意給五星忿晕。一切讓我覺得對我的mindset有所顛覆的書践盼，我都比較珍惜宾巍。

發(fā)自內(nèi)心感恩這樣的分享顶霞。這是第一次我愿意花這么大工夫去讀一堆公眾號文章选浑，尤其是第一部分和第二部分，每篇都至少讀了兩遍褂始，很有一種mind blowing的感覺崎苗。1. 我真正追求和向往的是什么舀寓？是VC這個行業(yè)嗎互墓？或許不是篡撵。這個行業(yè)給身處其中的人帶來了太多的光環(huán)，而我只是崇拜褪去行業(yè)光環(huán)之后仍舊閃著智慧光芒的那些人券盅。我真正向往的是優(yōu)秀VC的mindset——學(xué)習(xí)能力锰镀、洞察力泳炉、思維敏銳、對商業(yè)對人類對歷史對這個社會的認知踩叭，而不一定是從事VC行業(yè)本身。2.碎片化閱讀材料中也有金子自脯。如何掘金之景？讀完之后用自己的話，寫一遍膏潮。目標是貼近作者思維的flow锻狗。

（屌絲如我一看是公眾號文章集結(jié)怎么也不肯花錢買。焕参。轻纪。）

序

- 宏觀解釋中國私募基金過去十年的紅火：08年金融危機后美元降息，大量美元被配置到新興國家叠纷。我國二級市場監(jiān)管較嚴刻帚，因此大量美元涌入私募基金涩嚣。從2009到2017年崇众，私募基金從1.3k億增長到1.5w億，八年增長超十倍航厚。

- “科技的擴張在加速：從0到5000萬用戶顷歌，收音機用了38年，電視機用了13年幔睬，互聯(lián)網(wǎng)用了4年眯漩，微信用了1年，PokemonGo用了19天”——要認識到屬于這個時代的摩爾定律麻顶，以及實現(xiàn)摩爾定律的原因赦抖。曾經(jīng)的摩爾定律適用于硬件，原因是生產(chǎn)水平的進步辅肾；而今的摩爾定律存在于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的推廣摹芙，原因是互聯(lián)網(wǎng)、3G宛瞄、移動等技術(shù)浮禾。

- “信號與噪聲”——機會即是信號交胚，但也伴隨噪聲。投資人要不斷升級自己的操作系統(tǒng)盈电，一方面提高自己搜尋信號的帶寬蝴簇，另一方面提高剔除噪聲的能力。

- “在寫的過程中匆帚，我更懂得了什么是投資熬词，更懂得了這個世界上從商業(yè)到個體的很多運作的道理。說來俗氣吸重，但想多了互拾、寫多了，真的會發(fā)現(xiàn)這些東西都是連在一起的嚎幸⊙湛螅”

心法：創(chuàng)投的底層思維方式

哲學(xué)topic。

【兩個問題嫉晶，看透投資】https://36kr.com/p/5072057.html

A. 公司的目的：1.賺錢 2.持續(xù)賺錢 3.持續(xù)賺更多的錢

B. 投資人的目的：投到這樣的公司

A1. 公司如何賺錢骑疆？光提供用戶需要的東西是不夠的——要提供“稀缺資源”。

這里的“稀缺資源”就是用戶需求的一種替废。

A2. 公司如何持續(xù)賺錢箍铭？提供“稀缺資源” + 時間推移仍有“壁壘”

首先分析一下為什么不能持續(xù)賺錢：隨時間推移，有些稀缺資源不再稀缺椎镣≌┗穑科技就是反稀缺的，隨著科技進步状答，很多稀缺資源變得不稀缺柄瑰，因此以前掌握稀缺資源的公司就無法繼續(xù)賺錢。

科技顛覆帶來的是結(jié)構(gòu)性變化與機遇——供給關(guān)系變化了剪况，老的稀缺資源消失教沾，新的稀缺資源出現(xiàn)。當技術(shù)革新（新的風(fēng)口）出現(xiàn)的時候译断，新的供求關(guān)系逐漸形成但不穩(wěn)定授翻，掌握新的稀缺資源的人可以賺錢；但真正能長期持續(xù)賺錢的孙咪，是那些掌握新稀缺資源【并且擁有壁壘】的人堪唐。他們在穩(wěn)定的供求關(guān)系中仍然可以賺到錢。

A3. 公司如何持續(xù)賺更多的錢翎蹈？“稀缺資源” + “壁壘” + “可擴展&可壟斷”

B. 能投資嗎淮菠？“Why now?” + “Why me/you?”

Why now：在想任何事情、任何公司荤堪、任何行業(yè)的時候合陵，都問一個Why now - 為什么這個事情在現(xiàn)在這個時間點是可以成功的枢赔？外部環(huán)境發(fā)生了什么變化，讓這個事情在當下發(fā)生（不是過去拥知，也不是將來）成為可能踏拜。其實考慮的是：隨時間推移，什么變了低剔？隨時間推移速梗，新的供給關(guān)系和稀缺資源是什么？

Why me/you：創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該問自己Why me - 我來做這個事情有什么優(yōu)勢（獨特的能力襟齿、壁壘）姻锁；投資者應(yīng)該問Why you - 為什么應(yīng)該投這個創(chuàng)業(yè)團隊

【怎樣的創(chuàng)業(yè)公司才能突破重圍】https://wallstreetcn.com/articles/260436

a. 經(jīng)濟的運作和商業(yè)模式都是圍繞稀缺資源進行的。

b. 科技本身帶有一種“反稀缺性”?猜欺。（“Technology increases access to what is scarce.”）

分析一個科技對產(chǎn)業(yè)的影響位隶，牢記Gartner Hype Cycle——問問自己現(xiàn)在在cycle的哪個階段？

??????????????????????????????↗?? ? ? ? ? ? ? ? ? ↘????????????????????↗?????????????????

????????萌芽期? ? ? ? ? 過熱期? ? ? ?幻想破滅期? ? ? ? 復(fù)蘇期? ? ? ? 成熟期

過熱期：新技術(shù)開始釋放其反稀缺的特性替梨，大家意識到這種技術(shù)可以快速滿足用戶對稀缺資源的要求，因此一擁而上装黑，形成所謂風(fēng)口副瀑。市場一片紅海，競爭空前恋谭。

幻想破滅期：過熱期的大部分企業(yè)做的事情其實只是跑流量糠睡，但是不太符合商業(yè)邏輯：新技術(shù)讓稀缺資源變得不再稀缺，然而炮灰企業(yè)做的事情是利用新技術(shù)一個勁兒把不再稀缺的資源提供給用戶疚颊。因此隨著時間推移狈孔，他們并不能形成正確的商業(yè)模式。真正應(yīng)該做的材义，是認識到在技術(shù)變革之后均抽，【真正被重塑形成的】供需關(guān)系是怎樣的（供給關(guān)系重新組合后新的稀缺資源）。

復(fù)蘇期：那些把握了洗牌之后新的稀缺資源的企業(yè)其掂，得以存活油挥。

我覺得，大致意思就是款熬，一個新技術(shù)剛開始出現(xiàn)的時候深寥，大家發(fā)現(xiàn)使用這個技術(shù)滿足用戶需求的成本大大降低了，因此就開始一窩蜂做這件事贤牛，去滿足【當前】的用戶需求惋鹅，因此形成了風(fēng)口。這時候大家拼的是【數(shù)量】殉簸。然而其實這種送水服務(wù)根本不能盈利闰集，是不值得推敲的商業(yè)模式沽讹；隨時間推移，這些不盈利的企業(yè)都掛了返十，真正存活下來的妥泉，是那些仍能提供【行業(yè)被新技術(shù)洗牌之后、新的】用戶需求的企業(yè)洞坑。這時候占上風(fēng)的是【質(zhì)量】盲链。

成為新技術(shù)洗牌期間成功企業(yè)的總結(jié)：

第一，明白行業(yè)【之前】的商業(yè)體系建立在【什么稀缺資源】上迟杂。

第二刽沾，明白怎樣的【科技變化】反稀缺了原本稀缺的事物，從而誕生了一段時間窗口的機遇排拷。

第三侧漓，找到新機遇下最【新產(chǎn)生的稀缺事物】并努力把握在自己手中，從而把一段時間窗口的機遇轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)的發(fā)展機會监氢，并演化出可行的商業(yè)模式布蔗。

【暗流涌動的互聯(lián)網(wǎng)世界】https://zhuanlan.zhihu.com/p/21320055

【為什么總是朱嘯虎？| VC的馬太效應(yīng)】https://zhuanlan.zhihu.com/p/22937725

VC就和醫(yī)生行業(yè)一樣：第一浪腐，【頭部效應(yīng)】太明顯——好case總是被top幾的基金投出來的纵揍。少數(shù)的最好公司帶來絕大多數(shù)回報，而少數(shù)的最好的基金又掌控著這些少數(shù)的最好的公司议街。第二泽谨，【馬太效應(yīng)】太明顯，好基金會做得更好特漩，差基金會做得更差吧雹。人脈、資源涂身、track record雄卷、經(jīng)驗、判斷力等等蛤售，這些大概率都是隨著時間增長而增長的龙亲，而且是做的越好，exposure 就越好悍抑，就反過來越有成長的機會鳄炉。（所以我覺得如果想做VC，應(yīng)該越早開始準備越好）

朱嘯虎投資的公司風(fēng)格都異常明顯搜骡，用他自己的話來說就是“首先市場規(guī)模大拂盯，第二可復(fù)制，可非線性的高度復(fù)制记靡，第三個可防御”谈竿。市場規(guī)模大的公司就是要靠燒錢团驱，所以融資能力強的基金才投得起。朱嘯虎的成功歷史讓其基金品牌具有馬太效應(yīng)空凸，因此比其他基金更容易融到錢嚎花，所以更有能力投市場規(guī)模化的公司呀洲。

這個馬太效應(yīng)是這樣形成的：最開始投一個大市場規(guī)模的公司->成功了->建立了好的基金品牌->更容易融到錢->更有能力投需要燒錢的規(guī)奈裳。化市場的公司（而且別的基金玩不起）->更成功->品牌更好->融更多的錢->投更多的公司....

最后的結(jié)果是，朱嘯虎的風(fēng)評好到——“朱嘯虎已經(jīng)是一個有自造風(fēng)口能力的投資人道逗”眨”

“最終的成功者，未必能力有多強滓窍，很多時候成功是因為在正確的時間點上站在了正確的風(fēng)口上卖词。”朱嘯虎如是說吏夯。

我在想此蜈，作為一個個人，怎么樣才能形成馬太效應(yīng)呢噪生。怎么樣才能好而更好呢裆赵？？杠园？

【一個王興換三個陳歐顾瞪，一個滴滴換十個小紅書】https://www.huxiu.com/article/175049.html

- 做一次第一舔庶，比做十次第二強抛蚁。投出一個第一，比投出十次第二強惕橙。成功的幅度往往比頻次更重要瞧甩。

- "Hit big, or miss big." -?最頭部的極少數(shù)項目，最后會帶來最大部分的回報弥鹦。越早想明白這點肚逸，越可能做一個好 VC。

-?真正追求投出頭部獨角獸的基金彬坏，容錯率反而是要更高一些的朦促，亦即他們當初投的企業(yè)組合風(fēng)險更高。所以說想要投出獨角獸栓始，投的組合風(fēng)險會比較大务冕。但追求成功不意味著單純追求高風(fēng)險，而是要追求【高期望】幻赚。

- 人世間所有的事可以分為三種：1. 只跟自己有關(guān)的禀忆。比如健身臊旭、寫代碼、學(xué)習(xí)新技能箩退，只要努力就會有回報离熏。（李笑來說一旦發(fā)現(xiàn)這種事情堅決不要錯過，一定要做到最好戴涝，因為投入即產(chǎn)出）2. 只跟運氣有關(guān)的。比如扔骰子 3. 跟自己和運氣都有關(guān)的喊括。比如德?lián)潆使稀⑼顿Y。這種時候應(yīng)該學(xué)會對運氣事件計算期望郑什。（大概就是為什么李笑來說概率論很重要府喳？）

【外賣興起、個護暢銷蘑拯、在線教育火熱背后的“糧票效應(yīng)”】http://money.163.com/17/1226/13/D6J8VQTI002580S6.html

- 新的商業(yè)機遇不外乎源自四種變革：科技钝满、政策、人口申窘、經(jīng)濟環(huán)境

? ? line1: 【科技】變化 -> 資源的流通【渠道】變化(改變了信息傳播的整個方式) ->?逐漸形成監(jiān)管【政策】(政策改變帶來渠道變革機遇)

? ? line2: 【人口】與【經(jīng)濟環(huán)境】的變化則是相輔相成的弯蚜。經(jīng)濟環(huán)境影響了人口增減與消費文化，一代人成長起來之后又反過來影響了經(jīng)濟剃法。

- 需求增量從哪里來碎捺？人口 & 文化〈蓿回頭來看全世界的人類文明史收厨，都是尋找增量的過程。但是科技進步讓東西更便宜优构，使整個社會收入減少诵叁，所以科技不帶來增量。那么需求增量來自于哪里钦椭？人口增量拧额。人多了總需求就大了。另一方面社會文化的改變也會帶來需求的改變彪腔。

- 文章里最后舉了兩個很好的例子侥锦，一是人口結(jié)構(gòu)變化如何影響家庭結(jié)構(gòu)從而影響消費需求。二是為什么現(xiàn)在文娛產(chǎn)業(yè)這么火——究其根本竟然是階級固化德挣。三十年前的中產(chǎn)階級下班還是很忙很拼命恭垦，現(xiàn)在的中產(chǎn)階級下班看劇玩玩玩。就是因為現(xiàn)在資產(chǎn)越來越貴，中產(chǎn)知道就算自己努力一點也買不起署照，反正也跨越階級無望祸泪，那不如玩玩玩。

【解構(gòu)和重組——商業(yè)世界的演進法則】https://36kr.com/p/5075036.html

- 互聯(lián)網(wǎng)時代的商業(yè)模式建芙，是一個unbundle和rebundle的過程没隘。

- unbundle

? ? - 寶潔這樣的大公司，正在被各個小品牌按領(lǐng)域肢解禁荸。每個小領(lǐng)域都有做得比寶潔好的小品牌右蒲，精耕細作。又比如報紙雜志赶熟，正在被各個領(lǐng)域的信息媒體肢解瑰妄。我本來只想看娛樂版，又不想看體育版映砖，為什么要付錢買一整本雜志间坐。

? ? - 傳統(tǒng)公司的做法是：抓住一群用戶，不斷給這群用戶提供更多的產(chǎn)品和服務(wù)（圍繞渠道做產(chǎn)品）邑退≈袼危互聯(lián)網(wǎng)公司的做法是：抓住一個產(chǎn)品，不斷發(fā)展出更多的用戶（圍繞用戶做產(chǎn)品）地技。

? ? - 因此寶潔在超市的全品類銷售蜈七、報紙雜志的全品類銷售，都是受制于渠道的產(chǎn)物莫矗。寶潔希望通過一個貨架滿足所有用戶的需求飒硅。互聯(lián)網(wǎng)時代渠道被打開了作谚，線上渠道帶來的三娩，就是低成本接觸到超大量特定用戶群體的機會（這個在冬吳相對論里面也有說到，用戶的維度分隔不再受空間的限制食磕。當時聽到的的時候有種豁然開朗的感覺）尽棕。因此產(chǎn)生了新的商業(yè)流通模式——unbundle之后小而美喳挑，精耕細作帘皿。

-??rebundle?

????- 把unbundle之后的產(chǎn)物重新bundle起來讲逛。目前可見的最大好處就是能夠高效的平攤用戶獲取成本（就是雖然大家的需求都很specific，但是可以到同一個平臺上滿足自己的需求）。

【人類不確定性法則】https://zhuanlan.zhihu.com/p/30588130

索羅斯的兩大原則：

Fallibility可錯性：人類無法弄清這個世界的真相

Reflexivity反身性：偏見 -> 錯誤的行為 -> 加劇偏見 -> 事情發(fā)展越來越偏

比如股市别威、投資機構(gòu)之間、與你不喜歡的人聊天等等埂蕊，每個人都會猜“別人”會選什么揪利。

（但是很多時候大家都主張換位思考。帶有偏見的換位思考就容易導(dǎo)致反身性笛坦。）

【未經(jīng)審視的人生不值得活】https://www.huxiu.com/article/203897.html

"The unexamined life is not worth living."

- Examine人生的什么呢区转？Examine人生運行的準則苔巨，AKA透過人生的現(xiàn)象看到本質(zhì)，AKA第一性原則废离。

- 如何Examine呢侄泽？人生本身過于虛無，所以應(yīng)該通過一個具體的載體來逐漸領(lǐng)悟人生的本質(zhì)蜻韭。比如有的人以茶入道悼尾、有的人以武入道，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里肖方，有的人以產(chǎn)品入道闺魏，有的人以技術(shù)入道，當然俯画，也有人以投資入道析桥。在不斷地研習(xí)一件事情的過程中，你就會突然地靈光一現(xiàn)艰垂，找到某條可以運用于你自己人生的法則烹骨。（我以什么入道呢？材泄？我想知道也應(yīng)該早點想明白...我覺得所謂格物致知就是這個意思沮焕，你必須要先找到一個物才能開始格±冢“格人生”就太泛泛而談了峦树，沒有意義。）

- 作者之后講了很多他“以投資入道”過程中領(lǐng)悟的道理旦事。我覺得都非常好魁巩，值得借鑒，應(yīng)該時辰愀。回去讀一讀谷遂。作者說“投資本身是審視人生的一個特別好的抓手，因為本來投資這件事就是需要我們?nèi)パ芯渴挛锏倪\作法則卖鲤∩鋈牛”我覺得很好。

- 另外想到的一點是蛋逾，讀了以上這些文章集晚，我覺得作者有非常強烈的壁壘觀念。寫出能流芳百世的文章区匣，應(yīng)該成為每個文字者心中的明燈偷拔。

【坐上火箭的人】http://www.iheima.com/article-165853.html

- 關(guān)于人生的“勢”——之前我看到一句話一直記著，“小富靠勤，大富靠勢”莲绰。所謂“時勢造英雄”欺旧，真正的成功是一定要順時代之大潮。作為個人所能做的蛤签，就是1.學(xué)會預(yù)判趨勢 2.做好充足的準備切端，然后蟄伏等待 3.等到趨勢到來的時候，坐上火箭顷啼。

- “不得不說踏枣，外部環(huán)境的重要性是要高于自身能力與努力的。一個人對外部環(huán)境的辨別能力（尤其是對轉(zhuǎn)捩點的判斷能力）钙蒙，所帶來的各種“選擇”茵瀑，大多時候是要比努力更重要的」幔”

- 人的一生有幾次“大勢機遇”马昨？根據(jù)“康波周期輪”（每個大的經(jīng)濟周期是來自于幾次大的科技革命，而每次科技革命大概持續(xù) 50 年）扛施，每個人一輩子大概可以碰到的大周期就是一兩個鸿捧，而可以利用的大機會就是三四個。大多數(shù)人會在十多歲或二十多歲的時候錯過或浪費第一個機會疙渣，在三十多歲的時候抓住第二個機會匙奴，而在四十多歲、甚至更晚的時候還有心奮斗且還有余力的已經(jīng)很少了妄荔。所以泼菌，一個人一輩子可能就是有一次練手的機會，和一次把握的機會啦租，都錯過了也就是錯過了哗伯。

- “如何預(yù)判轉(zhuǎn)折點與其背后的機會？”?

????1.要sense到對社會有革命性的科技進步 2.科技進步和實際應(yīng)用之間還存在一些gap篷角，比如智能手機07年出現(xiàn)焊刹，10年左右才興起移動互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)潮。在gap期可以好好充實自己做好準備恳蹲，等待機會虐块。 3.機會到來時，make the right move阱缓。

? ? 另一方面非凌，人類的底層需求都是不會變的举农。衣食住行荆针，娛樂通信商務(wù)社交等等。只是每次技術(shù)變革都會導(dǎo)致使用新技術(shù)來refresh一遍滿足這些需求的產(chǎn)業(yè)『奖常可以順著這個思路來尋找潛在的機遇喉悴。

內(nèi)功：投資企業(yè)與企業(yè)經(jīng)營

講了很多數(shù)據(jù)分析方面的知識。

【“ 早知道這些我的公司就不會死”系列】

https://36kr.com/p/5046704.html

https://36kr.com/p/5046873.html

CAC: ? —————— (Customer Acquisition Cost) 獲客成本

LTV:? ? —————— (Life Time Value) 用戶的終身價值

PBP: ? —————— (Playback Period) 回收期

Example:

- Airbnb花了1000刀打廣告玖媚，500刀發(fā)coupon箕肃，500刀SEO；分別帶來10個用戶今魔，10個用戶勺像，0個用戶。因此：[???]?

? ??????廣告的CAC是100刀错森，coupon的CAC是50刀吟宦，SEO的CAC...；總的CAC是2000/20=100刀涩维。（1. 不同的渠道有不同的CAC殃姓；2. 總的CAC也要算上無效的投入）

- 這20個用戶平均每個月訂3次房子，平均每次花100刀瓦阐；Airbnb對這部分收入的毛利率是20%蜗侈；月流失率(churn rate)是10%。所以：[???]?

? ? ? ? LTV = 20 * 3 * 100 * 20%? ? ? ? *? ? ? ?（1/10%）

? ? ? ? ? ? ? ? ? 真正賺到手的利潤? ? ? ? ?過了十個月睡蟋，用戶流失光了

????????????????????????????????????????????????????一共20個用戶踏幻，平均每個用戶在平臺上停留過10個月

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（實在想不明白可以畫個一次函數(shù) 算面積）

? ??????LTV =（某個客戶每個月的購買頻次*每次的客單價*毛利率）*（1/月流失率）

- PBP是多久能用LTV收回CAC的成本（我覺得可以畫兩個函數(shù)來計算）。普遍認為 LTV>CAC的時候公司是有可能性的戳杀，LTV<CAC的時候模式是無意義的叫倍，而LTV/CAC=3的時候是公司最能健康發(fā)展的（小于3說明轉(zhuǎn)化效率低，大于3說明在市場拓展上還太保守）

Cohort Analysis: ? ———————— （其實就是分組分析）

why豺瘤？平均數(shù)據(jù)是很容易騙人的吆倦；平均數(shù)據(jù)塑造出來的平均用戶塑像是虛擬的。因此坐求！細分+粗分來分析公司用戶的真實情況蚕泽。Basic idea是兩張表，一張計數(shù)桥嗤，一張算比例须妻。目的是檢測每個時間段里新增的用戶數(shù)量，以及這坨人隨著時間流逝的行為（eg 停留時間泛领、消費數(shù)目 etc）荒吏。

【上萬億的市場，為啥投資人還是覺得性ㄐ绰更？】https://36kr.com/p/5047127.html

創(chuàng)業(yè)者如何進行市場分析瞧挤？eg 市場規(guī)模、市場占有率儡湾、這個市場能賺多少錢

- TAM: ? ———————— Total Addressable Market特恬，即潛在市場有多大。是假設(shè)一家公司占有100%市場時候的市場規(guī)模徐钠。

? ? 兩種計算方式：Top-down (從總市場市值開始("從錢開始")-服裝市場兩萬億 乘以細分領(lǐng)域的比例) & Bottom-up (從用戶群數(shù)量開始("從人開始")-全國有兩億人穿襯衫 乘以客單價)

- Market Growth 癌刽？———————— 本來不穿襯衫的人，當我們襯衫做得好之后尝丐，能有多少人開始選擇穿襯衫

- Market Share 显拜？———————— 所有賣出的襯衫，我們公司的占多少比例

- Market Net Value?爹袁？———————— 我們賣襯衫總共能賺多少利潤

- Hook：講故事讼油。“數(shù)算好了會讓投資人覺得說有60-80分呢簸，是合格的了矮台，故事講好了會讓投資人覺得有100分”——我覺得這句話對于人生來說也是這樣。根时。一個人事情做好了60-80分瘦赫，會說話讓你變成100分。

【“10天7個好友”怎樣成為Facebook增長到十億用戶的獨門秘訣蛤迎？】https://36kr.com/p/5047629.html

這文章太好了Ｈ肥！值得多看幾次Ｌ骜伞校辩！關(guān)于“Aha moment”：用戶發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品內(nèi)在價值并形成粘性用戶留存的那一瞬間（用戶啥時候能成為回頭客）。

- 作為投資人辆童，一般注重產(chǎn)品的三個數(shù)據(jù)：增長率宜咒、日活、留存

- 今天說一說留存把鉴。留存率低一般出于三個原因：

? ??第一故黑，你并沒有找到屬于你的Product/Market Fit，即要么產(chǎn)品不夠好庭砍，要么需求不夠剛性场晶。這種時候，只有你自己能救自己怠缸，解決方式就是不斷地試錯诗轻，不斷地改進產(chǎn)品，不斷地轉(zhuǎn)換市場定位揭北。（關(guān)于Product/Market Fit的概念請見公號42章經(jīng) ID：MyFortyTwo 第10篇）

????第二扳炬，你有自己的Product/Market Fit吏颖，但獲取用戶的渠道有問題，拉來的用戶不滿足產(chǎn)品本身的定位鞠柄。這種時候侦高，就要不斷地做Cohort Analysis嫉柴，區(qū)分不同渠道獲取的客戶厌杜，更有針對性的拉新。（關(guān)于Cohort Analysis的概念請見公號42章經(jīng) ID：MyFortyTwo 第7篇）

????第三计螺，Product/Market Fit都合理夯尽，拉來的用戶也是正確的，但是用戶還沒有發(fā)掘出產(chǎn)品的益處就走掉了登馒。這種情況其實也是很常見的匙握，因為用戶往往是需要引導(dǎo)才能成為粘性用戶的。而轉(zhuǎn)化的這個關(guān)鍵節(jié)點就叫做“Aha Moment”陈轿，該如何找到這個Aha Moment就是本文要著重講解的圈纺。

- 下面說說第三點。那么在哪個時刻用戶才能發(fā)掘出產(chǎn)品的益處麦射？比如在Airbnb上訂了幾次房子才變成了回頭客蛾娶？比如在FB上至少加多少好友才會經(jīng)常打開這個app？

- 那么怎么找到Aha moment潜秋？1. 找到所有留存用戶 2. 設(shè)法找到這些人的共同點 3.?留存用戶和某種行為發(fā)生用戶的交集是最大化的蛔琅，那么這種行為就是Aha moment

-?總結(jié)一：，其實Aha Moment講的就是研究留存下來的用戶的行為峻呛，找出其中的共同點罗售，驗證其真實性，然后重新設(shè)計產(chǎn)品流程钩述，讓更多的用戶都能夠更快更直接的達到這個行為寨躁，并產(chǎn)生留存。

【投資人口中的Unit Eco是個什么鬼牙勘？| 一篇文章學(xué)會用數(shù)學(xué)公式看透】https://36kr.com/p/5048642.html

又是一篇好文章Ｐ喽小！Ｃ瘴颉话肖！中心思想：如何通過數(shù)學(xué)來算明白一個生意能不能賺錢。一個商業(yè)模式能不能成立葡幸。

（這一章的筆記其實可以用一個3*2的表格表示最筒。無奈簡書不支持。）

A. 3個東西——商業(yè)模式的2D/3D/4D體現(xiàn)：

? ? - 2D：BP蔚叨。十多頁PPT床蜘。

? ? - 3D：Unit Eco辙培。是這個商業(yè)模式中的最小單元。比如Airbnb的Unit Eco就是一個booking邢锯。每一個客單扬蕊，可以掙到錢嗎？

? ? - 4D：Financial Model（加上了時間的維度）丹擎。隨著時間推移尾抑，我的錢能回本嗎。

B. 3步分析——分別從每個維度完整分析一個商業(yè)模式是否成立（是否能賺錢）：

? ? - 3D：分析【每一筆】Unit Eco是否能賺錢蒂培。

? ? ? ? 計算公式：單筆生意單位時間的收入 > 單筆生意單位時間付出的變動成本 —— 即計算和每一筆生意直接掛鉤的收入和成本的獨立情況再愈；目標是驗證單筆生意是否收>支

? ? ? ? 展開公式：

展開公式

????? ? 注意事項：

? ? ? ? ? ? - 左邊是每個美甲工每個小時的客單收入

? ? ? ? ? ? - 右邊是每個小時付出的【變動成本】——注意，我們在計算和每筆生意【直接掛鉤】的成本护戳，因此只需要計算隨著生意數(shù)量變化才可能變化的成本翎冲。也就是說，員工的底薪不應(yīng)該計入右邊媳荒，員工的提成應(yīng)該計入右邊抗悍。

? ? ? ? ? ? - 總結(jié)：WHY？分析每一筆生意是否收入可以大于成本（這里的成本是只與單筆生意掛鉤的邊際成本）钳枕。HOW缴渊？每次問自己：1. 這個商業(yè)模式的一筆生意是怎樣完成的？2. 每筆生意的單位時間收入是多少么伯？需要乘以毛利率嗎疟暖？ 3. 每筆生意的單位時間變動成本有哪幾項？4. 3 >= 2 田柔？

????- 4D：加上固定成本俐巴、獲客成本等等，計算CAC和LTV硬爆。目標是LTV > CAC

? ? - 4D：如果前面兩個都成立（每筆生意是賺錢的 && LTV > CAC）欣舵，我們就可以計算出來這個生意做多大可以賺回總的成本（固定成本+變動成本）。

? ? ? ? - 計算公式：

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?a.?Contribution Margin Ratio（邊際貢獻率）=?（當前總收入 - 當前總變動成本）/ 當前總收入

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?b. 盈虧平衡臨界點時需要的總收入 =?總固定成本 / 邊際貢獻率

? ? ? ? ? ? (如果固定成本占總收入的比例 達到變動收入占總收入中的比例——也就是說變動收入可以彌補固定成本——那么這個時候的總收入是盈虧平衡臨界點)

? ? ? ? ? ? 注意a中的收入是當前真真正正的收入缀磕，我們只是用這個收入來計算一個比例缘圈。a相當于是歸納法。b中的收入是我們要算出來的未來收入袜蚕，b相當于是演繹法糟把。

? ? ? ? ? ? - 總結(jié)：WHY？在單筆生意賺錢且獲客成本可以在未來回本的情況下牲剃，分析這個生意需要做多久才能把固定成本賺回來遣疯。HOW？計算當前變動盈利額的比例凿傅，看看這個比例在什么時候等于固定成本在【總收入】的比例缠犀。這個時候的總收入就是“我們需要把生意做多大”

跟高盛TMT 業(yè)務(wù)負責(zé)人學(xué)分析【https://xueqiu.com/1948398032/90120067】

不行数苫。。辨液。這個文章要再看一遍虐急。。感覺又是一個mind blowing的文章滔迈。止吁。。亡鼠∩脱辏可見邏輯力和trace back的能力是多么重要 怪不得李笑來說概率論思想重要敷待。间涵。有點想重新學(xué)一下統(tǒng)計學(xué)了。榜揖。

招式：用心法+內(nèi)功 對模式勾哩、風(fēng)口、公司的判斷

【社交三部曲】

https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIyMDE5OTYyMw==&mid=2651047671&idx=1&sn=362aa340f9e6777514afd1aaf725ffff&scene=21#wechat_redirect

https://zhuanlan.zhihu.com/p/25098783

https://zhuanlan.zhihu.com/p/30687313

- “Linkedin的創(chuàng)始人举哟，同時也是硅谷異常成功的風(fēng)投家Reid Hoffman曾經(jīng)說過思劳，一款好的社交產(chǎn)品一定是能夠迎合人類七宗罪（好色、暴食妨猩、貪婪潜叛、懶惰、憤怒壶硅、嫉妒威兜、傲慢）中的其中之一的”

- 社交產(chǎn)品的核心：

? ? 1. 通過一個“媒介” —— （其實就是找到用戶之間的相似之處，比如豆瓣的媒介是書和電影庐椒，知乎的媒介是知識和問題）

? ? 2. 把【用戶的原始需求】和【產(chǎn)品的本意】【包裝】起來進行【引導(dǎo)】—— 原始需求必是七宗罪中的一種椒舵；產(chǎn)品本意是賺錢；但是這兩者必須不能赤裸裸约谈，所以要被包裝成一種產(chǎn)品形式笔宿，并進行合理合法真善美的引導(dǎo)

????3. 并且通過用戶的長時or即時需求 -> 將用戶對媒介的依賴轉(zhuǎn)化成用戶關(guān)系之間的依賴 -> 形成用戶留存 —— 目標是什么？是讓用戶留下來繼續(xù)玩我的產(chǎn)品棱诱。一開始用戶只是為了內(nèi)容而來泼橘，要慢慢轉(zhuǎn)換成社交關(guān)系，這樣用戶才會有大的粘性迈勋。

【知乎的野心與終局】https://zhuanlan.zhihu.com/p/24894796

【新零售的投資邏輯】https://36kr.com/p/5069386.html

【一場關(guān)乎留存率的競爭——內(nèi)容創(chuàng)業(yè)的商業(yè)本源】http://www.woshipm.com/chuangye/442263.html

【出行三部曲（一）：出行市場大混戰(zhàn)】https://www.leiphone.com/news/201609/TkftPcvUbrexrBR5.html

【出行三部曲（二）：為什么停車場將消失炬灭？】https://36kr.com/p/5048190.html

【出行三部曲（三）：滴滴的唯一出路】https://www.huxiu.com/article/238224.html

【按月訂購和無人貨架的本質(zhì)】https://36kr.com/p/5090164.html

【“充電寶”的 24 字投資法則】https://36kr.com/p/5071048.html

【今日頭條的發(fā)家與困局】https://zhuanlan.zhihu.com/p/26791346

【微信之戰(zhàn)百度，擒頭條】http://www.iheima.com/article-163174.html

【其實王興和貝佐斯是同一類人】https://36kr.com/p/5097493.html

【給共享經(jīng)濟判個死刑】https://www.huxiu.com/article/218940.html

【復(fù)盤無人零售的三點心得】http://www.sohu.com/a/169633859_116132

【一個價值10 億美元的互聯(lián)網(wǎng)消費品牌是怎樣煉成的】https://36kr.com/p/5049998.html

【2017 年的5 個小風(fēng)口】https://www.huxiu.com/article/183922.html

【我眼中的未來】https://zhuanlan.zhihu.com/p/23995421

江湖傳奇：創(chuàng)投故事

【Hi粪躬，最近還好嗎担败？】https://zhuanlan.zhihu.com/p/21775889

【焦慮昔穴、迷茫、失望提前、自救吗货，這個時代下投資人的冒險故事】https://baike.baidu.com/tashuo/browse/content?id=7e4db7414926664e5dd90c0c

【博弈，搶奪狈网，做市宙搬，悶聲發(fā)財?shù)腇A】https://36kr.com/p/5082300.html

【互聯(lián)網(wǎng)折疊】https://www.huxiu.com/article/161101.html

【七個新基金合伙人的閉門分享】https://zhuanlan.zhihu.com/p/25746095

【為什么我不做VC 了】https://www.huxiu.com/article/168111.html

【陳悅天：關(guān)于VC 該不該干的爭論，我的一些經(jīng)歷和想法】https://www.chinaventure.com.cn/cmsmodel/news/detail/304414.shtml

這一堆文章可以稱得上是“Demystify VC”——圈外人眼中的VC拓哺，呼風(fēng)喚雨勇垛，是連創(chuàng)業(yè)者都要求的爺爺告的奶奶，可實際上呢士鸥？其實我在看這一系列文章之前就有這種疑惑闲孤，VC真的如外界看起來那樣光鮮嗎？看完這組文章烤礁，有如下幾點感受：

- 對于非GP級別的VC員工（分析員讼积、投資經(jīng)理）：

1. “入行之前，我以為VC靠的是判斷力脚仔。入行之后勤众，我發(fā)現(xiàn)entry level的最重要能力是social skill”。

2. 做很多行業(yè)分析報告鲤脏，但知識總是碎片化们颜，會對自己的skill set產(chǎn)生質(zhì)疑。

3. 很多年輕VC可能很早投出項目猎醇，但也許是靠運氣窥突。更多年輕VC會失敗，甚至于連失敗的機會都得不到姑食。

4. 有圈里人說“做個好VC也是看命”波岛。投資這件事，本身就有太多不確定因素音半，不是你努力就會有回報的则拷。如果你現(xiàn)在做不到GP，那么你的目標是什么曹鸠？成為GP自己獨立門戶嗎煌茬？但是這是個頭部效應(yīng)和馬太效應(yīng)很強的行業(yè)，你自己出去獨立門戶慌不慌彻桃？有底氣嗎坛善？更何況好的創(chuàng)業(yè)公司都是大佬們在玩，大佬refer大佬，小基金根本插不上手眠屎。

5. 這個行業(yè)風(fēng)頭變化太快剔交。比如10-12年大大小小基金陸續(xù)浮出水面，但16年開始市場上錢就少了改衩，VC也沒什么事情可以做岖常。

6. 你的光環(huán)，到底是你個人的光環(huán)葫督，還是你所在組織給你的光環(huán)竭鞍？別人看你呼風(fēng)喚雨，到底是你自己的能力橄镜，還是因為你身處的基金給你這樣的權(quán)力偎快？你投出項目，到底是你自己的判斷力洽胶，還是純粹的運氣晒夹？做VC可能很容易陷入這樣的自我質(zhì)疑之中，很難判斷自己的價值到底有多少妖异。這不是我想要的惋戏。

- 對于GP：

1. 你有足夠的connection來raise fund嗎领追？

2. raise到了fund他膳，你有足夠的connection來搶到好公司嗎？要知道最優(yōu)秀的公司都是大佬們抱團在投绒窑。

3. 你有承擔(dān)錯誤的勇氣嗎棕孙？小嘍啰們就算誤判，換個公司也ok些膨，但一個基金誤判蟀俊，GP的career可能就岌岌可危了。

4. 你能熬得過行業(yè)周期嗎订雾？小基金在周期低谷到來的時候一定是最先融不到錢肢预，也是最先死的。

總之洼哎，VC是個表面光鮮烫映，但有太多方面無法掌控的行業(yè)。

看完這本書噩峦，消解了很多我對于VC行業(yè)的迷思锭沟。在翻開這本書之前，我認為我很想做VC识补，因為1.這些人很有前瞻性族淮、洞察力、學(xué)習(xí)能力超強 2.商業(yè)世界資本為王，除非有一天商業(yè)消失了(which is impossible)祝辣，他們和他們的圈子才是食物鏈的頂端 3.可以和這世界上最聰明的人一起工作贴妻，一起指點這個世界的江山。世界是他們的蝙斜。而在合上這本書之后揍瑟，我發(fā)現(xiàn)，自己其實并不一定想做的是VC乍炉，我最想得到的绢片，是VC們的mindset。

世界上有那么三類事岛琼，第一類底循，結(jié)果完全取決于自身努力；第二類槐瑞，結(jié)果完全取決于運氣熙涤；第三類，結(jié)果取決于努力+運氣困檩。我現(xiàn)在覺得祠挫，自己的目標是：1. 即使我不去做投資人的工作，我也一定要擁有投資人的mindset悼沿。畢竟成為成功的投資人還是太看運氣和機遇等舔。 2. 人生中凡是第一類事，never miss it糟趾。連第一類事都把握不住慌植，怎么能有信心去做第二類事？