如果你不能使別人的生活變得更好仔粥，那么你就是在浪費時間谴供。如果你能使自己的生活變得更好像棘，那就不是在浪費時間筒捺。
很多經(jīng)濟學(xué)家，投資者都在通過書籍的方式傳達自己的智慧胁塞，從而使別人的生活變得更好俺猿。
我們通過閱讀它們魏颓，提升自己的認知格侯，增長自己智慧也將使我們的生活變得更好路克。
簡化投資行為不是我的目標。事實上养交，我最想表達的是投資有多么復(fù)雜。試圖簡化投資的人帶給受眾的是極大的損害瓢宦。備忘錄通篇總共討論了18件“最重要的事”碎连。它們都是最重要的。成功的投資有賴于同時對各個方面保持密切的關(guān)注驮履。省略在任何一個方面都有可能導(dǎo)致不盡如人意的結(jié)果鱼辙。這就是我圍繞“最重要的事”這一思想構(gòu)建本書的原因——每一件事都是構(gòu)成我所期待的堅固墻體的磚塊，缺一不可玫镐。
重要的是倒戏，理念源自持之以恒的警醒。你必須要知道世界上正在發(fā)生什么恐似，也必須要知道這些事件將導(dǎo)致什么結(jié)果杜跷。只有這樣，你才能在類似的情況再次出現(xiàn)時吸取教訓(xùn)矫夷。大多數(shù)投資者做不到這一點——它比一切都重要——因此葛闷，他們注定將屢次遭受經(jīng)濟繁榮與蕭條周期之害。
在你得不到你想要的東西時双藕，你得到的是經(jīng)驗淑趾。
在這特殊的時間周期上，我們經(jīng)歷著病毒忧陪，經(jīng)濟的衰退扣泊，此時看這一本書，感受以及收獲可能會更大嘶摊。因為人的天性延蟹，困難的時候才會更加認真的反思，然后我們才能持續(xù)進化更卒。
第二層次思維
人與人等孵，認知的不同，會使我們對待同一件事蹂空，感受卻完全相反俯萌。而提升果录，就是要提升自我認知，因為認知影響行為咐熙，行為改變?nèi)松?/b>
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投資弱恒，就像經(jīng)濟一樣，更像是一門藝術(shù)而非科學(xué)棋恼。事實上返弹，我最想強調(diào)的事情之一是，直覺的爪飘、適應(yīng)性的投資方法比固定的义起、機械化的投資方法更為重要。
投資需要的是更加敏銳的思維师崎，我稱之為“第二層次思維”默终。
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什么是第二層次思維？
? 第一層次思維說：“這是一家好公司犁罩，讓我們買進股票吧齐蔽。”第二層次思維說：“這是一家好公司床估，但是人人都認為它是一家好公司含滴，因此它不是一家好公司。股票的估價和定價都過高丐巫，讓我們賣出股票吧谈况。”
第二層次思維深邃递胧、復(fù)雜而迂回鸦做。第二層次思維者要考慮許多東西：
? 未來可能出現(xiàn)的結(jié)果會在什么范圍之內(nèi)？
? 我認為會出現(xiàn)什么樣的結(jié)果谓着？
? 我正確的概率有多大泼诱？
? 人們的共識是什么？
? 我的預(yù)期與人們的共識有多大差異赊锚？
? 資產(chǎn)的當前價格與大眾所認為的未來價格以及我所認為的未來價格相符的程度如何治筒？
? 價格中所反映的共識心理是過于樂觀，還是過于悲觀舷蒲？
? 如果大眾的看法是正確的耸袜，資產(chǎn)價格將會發(fā)生怎樣的改變？如果我是正確的牲平，資產(chǎn)價格又會怎樣堤框？
其實，關(guān)鍵問題是你想實現(xiàn)什么樣的目標。
正因為大家期待超越平均水平蜈抓，所以需要第二層思維启绰。
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理解市場有效性及局限性
我們只能看的見屬于自己的機會，因為它在能力范圍之內(nèi)沟使。在金融市場的機會感覺是更多委可，但沒有大量的學(xué)識，只會讓我們教更多學(xué)費腊嗡。
有效市場假說最重要的成果就是“你無法戰(zhàn)勝市場”的結(jié)論着倾。
有效市場假說指出：
? 市場中有許多參與者，他們分享著大致相等的信息渠道燕少。他們聰明卡者、客觀、有高度的積極性并且辛勤地工作客们。他們的分析模型廣為人知并被廣泛采用虎眨。
? 由于參與者的共同努力，信息得以完全并且迅速地在資產(chǎn)的市場價格上反映出來镶摘。由于市場參與者會立即買進價格過低的資產(chǎn)，并賣出價格過高的資產(chǎn)岳守，因此資產(chǎn)的絕對價格以及彼此之間的相對價格是公平的凄敢。
? 因此，市場價格代表了對資產(chǎn)內(nèi)在價值的準確估計湿痢，任何參與者都不能連續(xù)識別市場的錯誤并從中連續(xù)套利涝缝。
心理因素是控制投資者行為的主導(dǎo)因素。在決定證券價格方面譬重，心理因素和基本價值同樣重要拒逮，甚至更為重要。
因為有效市場的概念是相對的臀规，所以我將精力放在相對無效的市場上滩援，在那里，只要付出辛勤的工作并掌握技術(shù)塔嬉，就能獲得最好的回報玩徊。
變化是唯一的不變，任何有效的前提都要“看情況”谨究！
準確的估計價值
你怎么知道自己是正確的恩袱？
歸根結(jié)底那是品味的問題。
那就讓自己閱讀經(jīng)典吧胶哲！
最古老也最簡單的投資原則是“低買畔塔，高賣”。看起來再明顯不過了澈吨。
如果你已經(jīng)選定價值投資法進行投資把敢，并且已經(jīng)計算出證券或資產(chǎn)的內(nèi)在價值，接下來還有一件重要的事：堅定地持有棚辽。因為在投資領(lǐng)域里技竟，正確并不等于正確性能夠被立即證實。
需求曲線在大多數(shù)情況下都起作用屈藐，但在投資領(lǐng)域里似乎遠非如此榔组。在投資領(lǐng)域里，當自己持有的證券價格上漲時联逻，許多人會更加喜愛它們搓扯，因為他們的決策得到了驗證；而當證券價格下跌時包归，他們開始懷疑自己的決策是否正確锨推，對它的喜愛也隨之減少。
在損失面前人人都會不安公壤，直至最后所有人都產(chǎn)生疑問：“也許是我錯了吧换可？也許市場才是對的？”隨后厦幅，當人們開始想“股票跌得太厲害了沾鳄，我最好在它的價格趨于零之前脫身”的時候，危險性達到了頂峰确憨。這是一種導(dǎo)致股票見底的思維……并且會引發(fā)拋售狂潮译荞。
在一個下跌的市場中獲利有兩個基本要素：你必須了解內(nèi)在價值；同時你必須足夠自信休弃，堅定地持股并不斷買進吞歼，即使價格已經(jīng)跌到似乎在暗示你做錯了的時候。哦塔猾，對了篙骡，還有第三個基本要素：你必須是正確的。
你知道自己是正確的丈甸，那么就堅定的相信医增！
價格與價值的關(guān)系
便宜是最大的利好，貴是最大的利空老虫。
低于價值買進并非萬無一失叶骨，但它是我們最好的機會。
建立基本面——價值——價格之間的健康關(guān)系是成功投資的核心祈匙。
把這句話記在心里：當市場出現(xiàn)短期的波動時忽刽，最重要的事情之一天揖，就是記得市場終會回歸正確。
把自己的事情安排好跪帝，保證自己能夠在最艱難的時期堅持捉癫病（不賣出）是非常重要的。要做到這一點伞剑，既需要長期資本斑唬，又需要強大的心理素質(zhì)。
投資是一場人氣競賽黎泣，在人氣最旺的時候買進是最危險的恕刘。在那個時候，一切利好因素和觀點都已經(jīng)被計入價格中抒倚，而且再也不會有新的買家出現(xiàn)褐着。
以低于價值的價格買進。在我看來托呕，這才是投資的真諦——最可靠的賺錢方法含蓉。
在所有可能的投資獲利途徑中，低價買進顯然是最可靠的一種项郊。不過馅扣，即使這樣也未必一定奏效。你可能錯誤估計了當前價值着降，或者可能會出現(xiàn)降低價值的事件差油，或者你的態(tài)度與市場的冷淡導(dǎo)致證券以更低的價格出售，或者價格與內(nèi)在價值達到一致所需的時間比你可以等待的時間要長鹊碍，正如凱恩斯指出的，“市場延續(xù)非理性狀態(tài)的時間比你撐住沒破產(chǎn)的時間要長”食绿。
認真工作創(chuàng)造價值侈咕，穩(wěn)定且可以做到的事。
理解風險&識別風險
沃倫·巴菲特說過：“只有當潮水退去的時候器紧，你才會發(fā)現(xiàn)誰在裸泳耀销。”只有經(jīng)歷過風險铲汪，才會感受風險熊尉，在投資的世界里，避免舉著火把穿過火藥桶掌腰。
投資只關(guān)乎一件事：應(yīng)對未來狰住。沒有人能夠確切地預(yù)知未來，所以風險是不可避免的齿梁。
最危險的投資狀態(tài)通常源于過于樂觀的心理催植。因此肮蛹，損失的發(fā)生未必源于基本面的惡化，下調(diào)投資者的預(yù)期即可避免创南。高價往往會因自重而崩潰伦忠。
總而言之，前瞻性研究表明稿辙，多數(shù)風險都具有主觀性昆码、隱蔽性和不可量化性。
投資風險在很大程度上是事先觀察不到的.
風險只存在于未來邻储，而未來會怎樣是不可能確定的……而當我們回顧過去時赋咽，是不存在不確定性的，但是這種確定性并不表示產(chǎn)生結(jié)果的過程是確定而可靠的芥备。在過去的每種情況下冬耿，都存在發(fā)生許多事件的概率，最終只有一個事件發(fā)生的事實低估了實際存在變化的可能性萌壳。
投資需要我們對未來做出決策亦镶。通常，我們會假設(shè)未來與過去有相似之處袱瓮。但并不意味著缤骨，結(jié)果的分布永遠是相同的。小概率和極小概率事件也是有可能發(fā)生的尺借，難以預(yù)測的結(jié)果會迅速地出現(xiàn)（并走向極端）绊起。對不確定性的錯誤估計是使投資者陷入困境的一大原因。
風險意味著即將發(fā)生的結(jié)果的不確定燎斩，以及不利結(jié)果發(fā)生時損失概率的不確定虱歪。
最危險的事：過高的價格源于投資者過于樂觀的預(yù)期，投資者過于亢奮的情緒往往是由于缺乏風險規(guī)避的意識栅表。懂得風險規(guī)避的投資者清楚虧損的隱患笋鄙，并且會以合理的價格來補償其所承擔的虧損隱患。當投資者未能采取足夠的風險規(guī)避措施時怪瓶，他們就需要承擔過高的價格萧落。
因此，無憂無慮才是真正最危險的事洗贰。
盲目樂觀的人請注意：永遠漲潮是不可能的找岖。
投資是一門藝術(shù)，形成自己的投資體系敛滋，我們需有風險意識许布，它迷人之處就在各種未知的可能性。
鐘擺意識&抵御消極影響
德摩斯梯尼:“自欺欺人是最簡單的绎晃，因為人總是相信他所希望的”爹脾。
當形勢良好帖旨、價格高企時，投資者迫不及待地買進灵妨，把所有謹慎都拋諸腦后解阅。隨后，當周圍環(huán)境一片混亂泌霍、資產(chǎn)廉價待沽?xí)r货抄，他們又完全喪失了承擔風險的意愿，迫不及待地賣出朱转。永遠如此蟹地。
牛市有三個階段
??第一階段，少數(shù)有遠見的人開始相信一切會更好藤为。
? 第二階段怪与，大多數(shù)投資者意識到進步的確已經(jīng)發(fā)生。
? 第三階段缅疟，人人斷言一切永遠會更好分别。
熊市的三個階段：
??少數(shù)善于思考的投資者意識到，盡管形勢一片大好存淫，但不可能永遠稱心如意耘斩。
? 大多數(shù)投資者意識到勢態(tài)的惡化。
? 人人相信形勢只會更糟桅咆。
心理作用對投資者有著巨大的影響括授。大多數(shù)崩潰來自于投資者心理造成的市場波動岩饼。當這些力量推動市場至泡沫過度或崩潰時，就會為拒絕高價持有版述、堅持低價買進的頂尖投資者創(chuàng)造更高的贏利。抵制這種負面力量是有必要的硕糊。
善于思索的投資者會默默無聞地辛勤工作院水，在好年份里賺取穩(wěn)定的收益简十，在壞年份里承擔更低的損失撬腾。他們避開高風險行為螟蝙，因為他們非常清楚自己的不足并經(jīng)常自省。在我看來民傻，這是創(chuàng)造長期財富的最佳準則——但是，在短期內(nèi)不會帶來太多的自我滿足牵署。謙卑奴迅、審慎和風險控制路線并不那么光鮮亮麗。當然取具，投資本不應(yīng)與魅力搭邊暇检，但它往往是一種富有魅力的藝術(shù)。
那你該用什么樣的武器來提高自己的勝算呢构蹬？
對內(nèi)在價值有堅定的認識榨乎。
逆向投資
投資最重要的是“主動的等待”蜜暑。你要等無人問津打了折扣的便宜貨出現(xiàn)。也要等別人用瘋狂的情緒出瘋狂的價格把它買走隐绵。
不要讓自己成為最瘋狂的那一個拙毫，主動提升認知，主動思考缀蹄，主動學(xué)習(xí)缺前，當認知達到時，才會賺錢拯刁。
你要開始學(xué)會投資逝段，但投資不僅僅需要錢，比錢更重要的是時間帚桩，比時間更重要的是智慧账嚎。
投資成功的關(guān)鍵在于逆勢而行：不從眾。那些意識到他人錯誤的人可以通過逆向投資而獲利豐厚乏悄。
在人們冷落時買入恳不，在人們追捧時賣出烟勋。
從長期看來卵惦，市場會自動走向正確。但是丛塌，在看到長期之前畜疾，你必須得在短期內(nèi)幸免于難啡捶。接受逆向投資概念是一回事，把它應(yīng)用到實際中則是另一回事彤敛。
投資成功需要堅定的立場墨榄，即使它因為與群體共識存在分歧而令人不安揍拆。輕率的承諾將招致失敗嫂拴，會將投資組合經(jīng)理暴露于高買低賣的雙重危險之下。
投資者只有具備來自強健決策程序的果斷決策的自信猪狈，才能賣出過度投機的股票雇庙，買進估價過低的股票灶伊。
不論在哪個市場聘萨，總是高認知才能賺錢，去思考自己為什么賠錢胸完，去思考如何賺錢翘贮，不知道該怎么辦時狸页，就和牛人學(xué)習(xí)芍耘。
任何技能一開始總是磕磕碰碰，不斷練習(xí)傲隶，重復(fù)練習(xí)才是獲勝者的秘訣跺株。
智慧>時間>金錢脖卖。
尋找便宜貨&耐心等待機會
便宜貨往往產(chǎn)生于投資者不能保持客觀的態(tài)度對待資產(chǎn)畦木，沒有透過表象全面了解資產(chǎn)，或未能克服某些不以價值為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)蛆封、偏見或束縛的時候惨篱。
我們的目標是尋找估價過低的資產(chǎn)。應(yīng)該到哪里去找呢琢融？從具有下列特征的資產(chǎn)著手是個不錯的選擇：
? 鮮為人知或人們一知半解的簿寂。
? 表面上看基本面有問題的常遂。
? 有爭議烈钞、不合時宜或令人恐慌的。
? 被認為不適于“正規(guī)”投資組合的馒过。
? 不被欣賞腹忽、不受歡迎和不受追捧的砚作。
? 收益不佳的追蹤記錄葫录。
? 最近有虧損問題、沒有資本增益的骇扇。
耐心等待機會——等待便宜貨——往往是最好的策略少孝。
“投資是世上最棒的交易稍走，因為你永遠不必急著揮棒。
近年來粱胜，持有現(xiàn)金已經(jīng)徹底過時了盖淡，卻最終成為了逆向投資者選擇的投資行為褪迟。
在危機中關(guān)鍵要做到遠離強制賣出的力量味赃，并把自己定位為買家虐拓。為達到這一標準蓉驹，投資者需要做到以下幾點：堅信價值态兴，少用或不用杠桿，擁有長期資本和頑強的意志力喘垂。在逆向投資態(tài)度和強大資產(chǎn)負債表的支撐下正勒，耐心地等待機會傻铣，便能在災(zāi)難中收獲驚人的收益非洲。
1.在這個世界里怪蔑，所有聰明人對一切問題的標準答案只有一個“看情況”。
2.有效的資本具備三個要素：金額喧枷、使用期限隧甚、資金背后的智慧戚扳。資本的重點并不在于盈虧絕對值，而在于盈虧比例珠增。
3.機會一直都在---去配的上它的事情蒂教。
認識預(yù)測的局限性&正確認識自身
我們有兩類預(yù)言家：無知的和不知道自己無知的凝垛◎涯保——約翰·肯尼斯·加爾布雷斯
賠錢的人有兩種：一無所知的和無所不知的桃焕「残瘢——亨利·考夫曼
關(guān)于預(yù)測的討論表明，我們面臨著兩難境地：投資結(jié)果完全取決于未來發(fā)生的一切寂祥。然而丸凭，盡管在一切“正诚”的大部分時間里狠裹，我們有可能推知未來將會發(fā)生什么涛菠，但是在最需要預(yù)測的緊要關(guān)頭，我們卻幾乎無法預(yù)知未來將會發(fā)生什么牍颈。
在這個世界里琅关，所有聰明人對一切問題的標準答案只有一個“看情況”涣易。
認為可以掌握未來的投資者會采取武斷行動：定向交易都毒、集中倉位账劲、杠桿持股金抡、寄希望于未來的增長——換句話說梗肝，即行動的時候不把預(yù)測風險考慮在內(nèi)巫击。另一方面，那些認為不能掌握未來的投資者會采取截然不同的行動：多元化粹懒、對沖凫乖、極少或者不用杠桿帽芽、更強調(diào)當前價值而不是未來的增長导街、高度重視資本結(jié)構(gòu)菊匿、通常為各種可能的結(jié)果做好準備。
無論是進行腦外科手術(shù)徽职、越洋競賽還是投資姆钉，過高估計自己的認知或行動能力都是極度危險的潮瓶。正確認識自己的可知范圍——適度行動而不冒險越界——會令你獲益匪淺毯辅。
我們或許永遠不會知道要去往哪里煞额，但最好明白我們身在何處膊毁。
很少有戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)決策不受周圍環(huán)境影響的領(lǐng)域婚温。我們踩油門的力度取決于道路是空曠還是擁擠栅螟。高爾夫球手根據(jù)氣流選擇球桿力图。人們根據(jù)天氣變化選擇外套搪哪。投資行為難道不應(yīng)受投資環(huán)境的影響？
從任意一對詞語中選出一個你認為最能貼切地描述當前狀況的惑朦。如果你發(fā)現(xiàn)你的標記大部分在左側(cè)欄里漾月，那你就要像我一樣梁肿，看緊自己的錢包吩蔑。
重視運氣&多元化投資
摘錄塔勒布書中的表格來總結(jié)他的觀點或許是一個好辦法烛芬。他在第一列里列出了一些容易被誤以為是第二列的東西赘娄。
這種二分法實在太聰明了遣臼。我們都知道，在成功的時候鹏浅，運氣看起來像技能篡石，巧合看起來像因果西采。“幸運的傻瓜”看起來像專業(yè)的投資者继控。
“我知道”學(xué)派的投資者預(yù)測色子的走向械馆，成功時歸功于自己對未來的敏銳感覺，失敗時歸咎于運氣不好武通。當他們正確時霹崎，必須要問的一個問題是：“他們真的能預(yù)見未來嗎？抑或不能冶忱？”“我不知道”學(xué)派的投資者采用的是概率論法尾菇，所以他們知道投資結(jié)果在很大程度上是聽天由命的囚枪，所以對投資者的贊揚或指責應(yīng)有適當?shù)南薅取貏e是在短期內(nèi)派诬。
與對世界不確定的認識相伴而行的其他表現(xiàn)為：適度尊重風險，知道未來不能預(yù)知链沼，明白未來是呈概率分布的并相應(yīng)地進行投資默赂，堅持防御性投資，強調(diào)避免錯誤的重要性括勺。在我看來缆八，這就是有關(guān)聰明投資的一切曲掰。
有老投資者，有大膽的投資者奈辰，但沒有大膽的老投資者栏妖。
防守——重點在于避免錯誤——是每一場偉大的投資游戲的重要組成部分。
避免錯誤
設(shè)法避免損失比爭取偉大的成功更加重要奖恰。
不要過度承擔風險和杠桿底哥，否則不利結(jié)果會摧毀你自己。
金融危機是見所未見的事件與無法承受這些事件的高風險杠桿結(jié)構(gòu)相碰撞的結(jié)果房官。
后知后覺向人們展示了問題所在：期望是不切實際的趾徽，風險是被忽略了的。
市場就是課堂翰守，每天在傳授著各種經(jīng)驗教訓(xùn)孵奶。投資成功的關(guān)鍵在于觀察和學(xué)習(xí)。
防止損失的最好辦法是進行透徹而精辟的分析蜡峰，并堅持巴菲特所謂的“錯誤邊際”了袁。但在市場繁榮期，人們擔心的是錯過投資而不是資金損失湿颅，只有老頑固才會抱著懷疑態(tài)度費時費力地進行分析载绿。
危機中充斥著潛在錯誤：首先屈服并認輸，進而退縮并坐失良機油航。在沒有損失的時候崭庸，人們往往將風險視為波動，并且相信自己能夠容忍谊囚。如果真是這樣怕享，他們就會順應(yīng)價格下跌，在低點時做更多的投資镰踏，繼而享受復(fù)蘇函筋，在未來出人頭地。但是奠伪，如果容忍波動維持鎮(zhèn)靜的能力被高估了——通常如此——那么在市場處于最低點時跌帐，錯誤往往就會顯露出來。信心和決斷的喪失绊率，導(dǎo)致投資者在市場底部拋售谨敛，將下行趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橛谰脫p失，并且難以充分參與到隨后的復(fù)蘇中即舌。這樣的錯誤是投資中最大的錯誤——順周期行為最不利的一面——因為它是永久的块请，也因為它在很大程度上會影響投資組合溶锭。
犯錯是好的嗎况芒？當然犯錯不是好的，但它帶來的經(jīng)驗盯仪，以及讓我們學(xué)到的知識是好的，有的人感同身受的能力強蜜葱，或者見微知著的能力強全景，他不用親自犯錯就能夠通過前人的錯誤吸收教訓(xùn)獲得經(jīng)驗，也有的人能力若一些牵囤，他必須親自犯錯才能夠理解爸黄，才能獲得教訓(xùn)。還有的人揭鳞，總是犯錯炕贵，卻什么也沒有得到，只剩懊惱與失敗野崇，總之面對同樣的問題称开，同樣的錯誤都會有不一樣的結(jié)果，持續(xù)反思乓梨，保持敬畏市場鳖轰，認真觀察思考，才是根本扶镀。
避免大的錯誤蕴侣，比成功還要重要。經(jīng)歷312臭觉，經(jīng)歷疫情的我們昆雀，會發(fā)現(xiàn)這個世界有太多的意想不到，而在危機面前胧谈，所有人都變得渺小忆肾，保持開放荸频，持續(xù)學(xué)習(xí)菱肖。有些內(nèi)容看一次是看不懂的，這是正常的旭从，因為我們的認知就在那里稳强，每日進步，練習(xí)之后和悦，某一天恍然大悟退疫，它只是質(zhì)變的過程，前邊需要我們大量的積累鸽素。事實就是這樣褒繁，知道然后去做就好了。
1.“為什么絕大多數(shù)人最終賺不到很多錢”—因為賺錢對他們來說其實不是剛需馍忽“艋担花錢是為了賺錢（投資）燕差。【多少次坝冕，追漲殺跌徒探，花錢是為了什么？擔心錯過機會喂窟。實際上测暗，機會永遠都在】
2.耐心是一切成長的剛需。把當下作為新的起點磨澡，開始積累碗啄，著眼未來，活在未來稳摄。在習(xí)得任何技能的過程中都會有“難受”的地方挫掏，因此，選擇正確的“難受”常常是關(guān)鍵秩命∥竟玻【記起原則這本書中，痛苦+反思=進步弃锐；核聚的思維編程里也說過袄友，要吃正確的苦。王陽明在龍場悟道霹菊，也是因多次苦難剧蚣。吃苦耐勞，這確實是真理旋廷。很多話鸠按，之前不會分解，自己是沒有讀懂的饶碘∧考猓】
3.“烏比岡湖效應(yīng)”：社會心理學(xué)借用這一詞，指人的一種總覺得什么都高出平均水平的心理傾向扎运，即給自己的許多方面打分高過實際水平瑟曲。用另一種通俗的說法，就是自我拉抬偏差豪治《床Γ【之前讀過那么多遍這本書，都沒有查過這個效應(yīng)是什么意思负拟。這就不是真讀書烦衣，幸運的是，我還能夠回過頭來重讀】
4.從平庸走向卓越的最佳策略是：多維度競爭。知識改變命運花吟，思考當然也會改變命運—這絕對不是空話启泣。【如何活在未來示辈，45分鐘專注自己要做的事情寥茫，然后未來的這45分鐘你就活在未來了。不論學(xué)習(xí)矾麻、工作纱耻、投資都可以制定策略，有策略是一種聰明的行為】
成長就是吃正確的苦险耀，好的認知不斷重復(fù)弄喘，記在腦子里，刻在心上甩牺。
增值的意義&合理預(yù)期
增值型投資者的表現(xiàn)是不對稱的蘑志。他們獲得的市場收益率高于他們蒙受的損失率……只有依靠技術(shù)，才能保證有利環(huán)境中的收益高于不利環(huán)境中的損失贬派。這就是我們尋找的投資不對稱性急但。
在投資中，一切都有利有弊并且是對稱的搞乏，只有卓越技術(shù)除外波桩。只有依靠技術(shù)才能保證在有利環(huán)境中的收益高于在不利環(huán)境中的損失。這就是我們尋找的投資不對稱性请敦。卓越技術(shù)是獲得不對稱投資的先決條件镐躲。
每一種投資的結(jié)果應(yīng)該以你試圖實現(xiàn)的目標作為開始。關(guān)鍵問題在于侍筛，你的收益目標是什么萤皂，你能承受多大的風險，你暫時需要多少流動資金匣椰。
明晃晃的秘密就在那里裆熙，因為簡單，會視而不見窝爪，因為沒有經(jīng)歷弛车，不會感同身受。各自都不同的價值蒲每，舍去巨大的風險，通過學(xué)習(xí)獲得經(jīng)驗喻括。
最重要的事
成功的投資或成功的投資生涯的基礎(chǔ)是價值邀杏，你必須清楚地認識到你想買進的東西的價值。
優(yōu)秀的投資者卻從未忘記，他們的目標是買得好望蜡，而不是買好的唤崭。
價格和價值的關(guān)系受心理和技術(shù)的影響，這是兩種可以在短期內(nèi)主導(dǎo)基本面的力量脖律。這兩個因素所致的極端價格波動提供了獲利或失誤的機會谢肾。為了得到前者而不是后者，你必須堅持價值的概念并應(yīng)對心理和技術(shù)因素小泉。
永遠不要低估心理影響的力量芦疏。貪婪、恐懼微姊、終止懷疑酸茴、盲從、嫉妒兢交、自負以及屈從都是人類本性薪捍，它們強迫行動的力量是強大的，尤其是在它們達到極致并且為群體共有的時候配喳。群體會影響他人酪穿，善于思考的投資者也會察覺到它們的影響。任何人都不要奢望對它們免疫和絕緣晴裹。
“定價過低”絕不等同于“很快上漲”昆稿。這就是我第二句重要的格言：“過于超前與犯錯沒有區(qū)別∠荩”在證明我們的正確性之前溉潭，我們需要足夠的耐心與毅力長期堅持我們的立場。
