1【打卡素材】《香帥金融學(xué)講義》
【標(biāo)題】分紅塞俱，上市公司的重要決策
【日期】2021.1.26
分紅是一個(gè)影響企業(yè)價(jià)值的重大決策飞涂。什么時(shí)候分恩沛、分多少～以什么方式分枣耀，都會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生重要影響霉晕。從一個(gè)企業(yè)的全生命周期來看，所有的利潤(rùn)都是股利捞奕。因此本質(zhì)上牺堰，分紅決策就是企業(yè)利潤(rùn)在時(shí)間維度上的分配問題，其目標(biāo)函數(shù)應(yīng)該是最大化企業(yè)價(jià)值颅围。
001分紅決策與企業(yè)生命周期
企業(yè)的分紅決策和其生命周期密不可分伟葫，因?yàn)楣驹诓煌A段面臨的約束完全不一樣。
002如何根據(jù)分紅決策原則股票
答案是要根據(jù)分紅的機(jī)會(huì)成本院促，即最佳替代抉擇的價(jià)值來做決定筏养。分紅機(jī)會(huì)成本低的就是好的投資標(biāo)的，機(jī)會(huì)成本高的則應(yīng)該三思常拓。
003全球企業(yè)分紅下降的趨勢(shì)
20世紀(jì)80年代以后渐溶，全球企業(yè)的分紅率大幅度下降，這與股利黏性和避稅兩大因素有很大關(guān)系墩邀。
004 A股市場(chǎng)的上市公司分紅嗎掌猛？
A股市場(chǎng)的現(xiàn)金分紅呈現(xiàn)出高度集中的趨勢(shì)，也就是極少數(shù)公司分了絕大部分的紅眉睹。A股市場(chǎng)上市公司的分紅中荔茬，頭部企業(yè)分紅占了總量的絕大部分。
005A股市場(chǎng)上“真正”分紅的上市公司
銀行是分紅最多的上市公司竹海，A股市場(chǎng)的利潤(rùn)或者分紅主要去了國(guó)庫慕蔚。
006股票回購是股價(jià)被低估的信號(hào)嗎？
股票回購是否提振股價(jià)取決于其是否真正給市場(chǎng)傳達(dá)了正向的價(jià)格信號(hào)斋配。
007什么叫送轉(zhuǎn)股孔飒？
“送轉(zhuǎn)”很容易讓人產(chǎn)生一種被饋贈(zèng)的感覺，其實(shí)公司的價(jià)值沒變艰争，只是股票的數(shù)量增加了坏瞄。
008公司為什么要進(jìn)行股票送轉(zhuǎn)
第一種是流動(dòng)性假說，
第二種是股價(jià)迎合和價(jià)格幻覺
009如何判斷送轉(zhuǎn)是否合理甩卓？
一個(gè)小原則：在企業(yè)高利潤(rùn)鸠匀、高增長(zhǎng)、高股價(jià)的條件下逾柿，企業(yè)可通過送轉(zhuǎn)的方式降低投資門檻缀棍，增加流動(dòng)性宅此；如果不滿足這些條件，或者出現(xiàn)那種罕見的高送轉(zhuǎn)爬范，則炒作的概率會(huì)比較大父腕。
從現(xiàn)金分紅到股票回購，企業(yè)分紅模式的原則反映了外部制度的變化青瀑，也是企業(yè)根據(jù)自身行業(yè)璧亮、處境、市場(chǎng)環(huán)境做出的相機(jī)決策狱窘。
