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羅杰?洛溫斯坦（Roger Lowenstein）嘹屯，《華爾街日?qǐng)?bào)》資深財(cái)經(jīng)記者，伯克希爾?哈撒韋公司的一名股東慢蜓。
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羅杰?洛溫斯坦在這本書(shū)中，詳細(xì)講述了巴菲特從小企業(yè)家到股神的成長(zhǎng)史岭粤，并且深入分析了他的投資策略惜索、人生智慧和管理哲學(xué)。
核心內(nèi)容
本書(shū)核心觀點(diǎn)是：巴菲特的成功原因剃浇，可分成2個(gè)部分：第一巾兆，巴菲特高明的投資策略猎物，低價(jià)購(gòu)入優(yōu)秀公司，重視公司的利潤(rùn)率遠(yuǎn)勝企業(yè)規(guī)模角塑。第二霸奕，巴菲特的人生智慧，他有一套自己的商業(yè)投資思考模式吉拳，能抓住最重要的因素质帅，提前很多年就準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出一家公司的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，從而準(zhǔn)確預(yù)估它的內(nèi)在價(jià)值留攒。
一煤惩、巴菲特的成長(zhǎng)史
巴菲特的人生可以分成三個(gè)階段：第一階段，巴菲特是一個(gè)典型的小企業(yè)家炼邀，大學(xué)畢業(yè)時(shí)魄揉，他完成了從0到9800美元的財(cái)富積累，甚至比全職工作的成年人的收入都高得多拭宁，巴菲特這個(gè)萬(wàn)元戶洛退，在當(dāng)時(shí)算得上是一個(gè)小富翁了；第二階段杰标，巴菲特從小企業(yè)家轉(zhuǎn)型成為一個(gè)非常成功的投資家兵怯，中年的巴菲特完成了從9800美元到2500萬(wàn)美元的財(cái)富積累，在入主伯克希爾?哈撒韋之前腔剂，就已經(jīng)從“萬(wàn)元戶”成功跨進(jìn)了“千萬(wàn)富翁”的行列媒区；第三階段，就是奠定巴菲特“股神”地位的階段掸犬，從1969年至今袜漩，巴菲特實(shí)現(xiàn)了從2500萬(wàn)美元到近2000億美元市值的企業(yè)的財(cái)富增長(zhǎng)，至今還統(tǒng)領(lǐng)著自己的公司穩(wěn)步前行湾碎。
二宙攻、巴菲特的核心投資思路
1. 高度重視公司的利潤(rùn)率
巴菲特說(shuō)：“我寧愿要一個(gè)投資規(guī)模僅為1000萬(wàn)元而投資回報(bào)率高達(dá)15%的企業(yè)，也不愿經(jīng)營(yíng)一個(gè)規(guī)模達(dá)到10億美元而投資回報(bào)率僅為5%的企業(yè)介褥，我完全可以把這些錢(qián)投到回報(bào)率更高的其他地方去座掘，企業(yè)規(guī)模并不是終極目標(biāo)，股東的高回報(bào)才是”呻顽。
【案例】
巴菲特在1988年的秋天雹顺，大舉買入可口可樂(lè)，就是看中了可口可樂(lè)的高利潤(rùn)率廊遍。
2. 低價(jià)購(gòu)入才有機(jī)會(huì)賺大錢(qián)
永遠(yuǎn)不要指望轉(zhuǎn)讓時(shí)能賣出好價(jià)錢(qián)嬉愧，而是要讓自己的買入價(jià)低得誘人，這樣最后的售價(jià)即使不高也能讓自己賺得盆滿缽滿喉前。
【案例】
1962年12月没酣，巴菲特開(kāi)始入股伯克希爾?哈撒韋公司王财，當(dāng)時(shí)伯克希爾?哈撒韋的股價(jià)才7.5美元，而實(shí)際上每股所代表的背后的企業(yè)運(yùn)營(yíng)價(jià)值大概是16.5美元裕便，股價(jià)被嚴(yán)重低估了绒净，巴菲特以“白菜價(jià)”買入了大量伯克希爾?哈撒韋的股票。
3. 不要迷信多元化的資產(chǎn)配置
華爾街的基金經(jīng)理做那么多的資產(chǎn)配置偿衰，他們對(duì)所選擇的每支股票的膚淺了解甚至還趕不上一個(gè)酋長(zhǎng)對(duì)自己100個(gè)老婆的了解程度挂疆。
【案例】
巴菲特是堅(jiān)決反對(duì)多元化資產(chǎn)配置的，他把整個(gè)合伙人公司的大部分資金都放在了他認(rèn)為的優(yōu)秀公司上中下翎，比如：美國(guó)運(yùn)通缤言、伯克希爾?哈撒韋和其他兩三支股票。由這些公司構(gòu)成的投資組合收益视事，從1962年至1966年胆萧，連續(xù)5年，幫助巴菲特打敗了道瓊斯指數(shù)的上漲幅度俐东。
4. 以合適價(jià)格買入一個(gè)優(yōu)秀的公司遠(yuǎn)勝于以優(yōu)惠價(jià)格買入一個(gè)普通的公司跌穗，價(jià)值投資首先追求的是優(yōu)秀公司，其次才是尋找合適的買點(diǎn)虏辫。
三蚌吸、巴菲特的人格魅力
1. 渴望成功的心態(tài)
巴菲特少年成長(zhǎng)于美國(guó)1929年經(jīng)濟(jì)崩盤(pán)之后的大蕭條時(shí)代，如何能變得更加富有乒裆，這個(gè)想法從來(lái)都沒(méi)有在他的腦海中消失過(guò)套利。在沃頓商學(xué)院求學(xué)的過(guò)程中，因?yàn)閷W(xué)不到切實(shí)可行的賺錢(qián)方法鹤耍，巴菲特不惜以退學(xué)為代價(jià)，尋找成功之路验辞。在哥大畢業(yè)之后稿黄，曾希望以0元工資幫助導(dǎo)師格雷厄姆打工，巴菲特內(nèi)心追求成功跌造、渴望成功杆怕，這種心態(tài)始終伴隨著他。
2. 財(cái)商
巴菲特有一套自己的商業(yè)投資思考模式壳贪，他能抓住最重要的因素陵珍，提前很多年就準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出一家公司的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，從而準(zhǔn)確預(yù)估它的內(nèi)在價(jià)值违施。同時(shí)互纯，巴菲特認(rèn)為大多數(shù)小道消息都沒(méi)什么價(jià)值，他認(rèn)為自己的那些好觀點(diǎn)是非常私密的磕蒲，是一種夾雜著神圣感的自我創(chuàng)造留潦。
3. 準(zhǔn)確的自我定位只盹，并且與管理層保持著健康、良好的合作互信關(guān)系
術(shù)業(yè)有專攻兔院，巴菲特清楚地知道自己不可能管理所有的公司殖卑，所以在成為伯克希爾?哈撒韋和華盛頓郵報(bào)等公司的股東以后，巴菲特充分信任現(xiàn)有的管理層坊萝，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事孵稽，不成為管理層的敵人，而是做他們的教練十偶。
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金句
1. 與其分散投資荣刑，將有限的資金購(gòu)買十幾支馅笙、甚至幾十支、幾百支股票厉亏，不如將資金集中投資在一兩支潛力巨大的股票上董习。
2. 可口可樂(lè)的品牌價(jià)值巨大，任何一個(gè)人興許可能有100億美金爱只，可以買到可口可樂(lè)公司所有的渠道皿淋、生產(chǎn)線、廠房恬试、機(jī)器等窝趣，但無(wú)法重構(gòu)一個(gè)“可口可樂(lè)”品牌。
3. 利潤(rùn)率才是王道训柴，不是規(guī)模哑舒。
4. 以合適價(jià)格買入一個(gè)優(yōu)秀的公司遠(yuǎn)勝于以優(yōu)惠價(jià)格買入一個(gè)普通的公司，價(jià)值投資首先追求優(yōu)秀公司幻馁，其次才是尋找合適的買點(diǎn)洗鸵。
撰稿：Hi-Finance
腦圖：摩西
轉(zhuǎn)述：孫瀟
