最近益兄，幣圈最大的新聞就是比特幣ETF申請(qǐng)被拒的事兒了吧晨炕。

雖然大多數(shù)人還不懂比特幣ETF是什么蒸播，但是都明白這并不是個(gè)利好匿醒。原因很簡單场航，一切都反映在比特幣的幣價(jià)上——盼著它一路飛上云霄呢，結(jié)果只是調(diào)皮玩了個(gè)過山車~

先不管它是皮革還是真的皮廉羔，至少我們要給自己漲點(diǎn)姿（zhi）勢（shi）溉痢，研究下到底什么是“比特幣ETF”。

01?ETF是什么

ETF的全稱是Exchange Traded Fund憋他，翻譯過來叫交易型開放式指數(shù)基金孩饼。

就是因?yàn)樗痔L，所以人們都習(xí)慣叫它ETF基金竹挡。

在雪球上看到一篇文章解釋的特別好镀娶，作者是”老羅話指數(shù)投資“，以下內(nèi)容是老羅對(duì)ETF的拆解揪罕。

（1）交易型

交易型梯码，表明這款基金可以在證券交易所像股票一樣買賣。過程非常簡單好啰，只要在股票交易軟件上輸入相應(yīng)的ETF基金的代碼忍些，就可以委托下單。交易的過程中坎怪，基金份額并沒有改變，只是在不同的投資者之間發(fā)生了轉(zhuǎn)讓廓握。

（2）開放式

開放式搅窿，投資者可以向基金管理公司申購或者贖回份額。只不過隙券，申購是拿一籃子股票換取基金份額男应，贖回是以基金份額換回一籃子股票。

這和我們以往用資金申購贖回基金的體驗(yàn)不太相同娱仔。舉個(gè)例子沐飘，以往中秋節(jié)我們買月餅券用錢買就行，單位發(fā)的月餅券用不完的還能賣些錢∩龋現(xiàn)在月餅生產(chǎn)廠推出了一種“ETF月餅券”耐朴，顧客想買它需要拿著面粉、五仁盹憎、蓮蓉筛峭、咸蛋黃這些原材料才能從廠家處換來。想退券的時(shí)候陪每，拿著“ETF月餅券”去廠里影晓，換回的也是面粉镰吵、五仁、蓮蓉挂签、咸蛋黃這些原材料疤祭。除此之外，有“ETF月餅券”的朋友饵婆，還可以把它轉(zhuǎn)賣給其它消費(fèi)者換錢勺馆。

讀到這里，相信有朋友已經(jīng)反應(yīng)過來了啦辐，這里面可以套利谓传！如果今年原材料便宜的不像話，面粉蓮蓉都是白菜價(jià)芹关，而“ETF月餅券”的轉(zhuǎn)手價(jià)比較高续挟，就可以用低價(jià)收購原材料去廠里換券，然后拿到市場上高價(jià)轉(zhuǎn)手侥衬。反過來诗祸，如果原材料價(jià)格居高不下，“ETF月餅券”的價(jià)格一般轴总，就可以在市場上低價(jià)收券直颅，拿到廠里換高價(jià)的原材料了。

在真實(shí)的金融市場中怀樟，這樣的場景比比皆是功偿。在這里一籃子股票就是原材料，ETF基金就是“ETF月餅券”往堡，月餅廠的角色就是發(fā)行ETF基金的基金管理公司械荷。套利機(jī)會(huì)一旦出現(xiàn)，就會(huì)被市場上的眾多機(jī)構(gòu)所利用虑灰，直到ETF基金的價(jià)格（轉(zhuǎn)手價(jià)）和一籃子股票的價(jià)格非常接近吨瞎，無利可圖為止。

（3）指數(shù)基金

指數(shù)基金的基金經(jīng)理是以指數(shù)成份股為投資對(duì)象的穆咐，他們通過購買一部分或全部的某指數(shù)所包含的股票颤诀，來構(gòu)建指數(shù)基金的投資組合，目的就是使這個(gè)投資組合的變動(dòng)趨勢與該指數(shù)相一致对湃，以取得與指數(shù)大致相同的收益率崖叫。

例如，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF（159952）跟蹤的是創(chuàng)業(yè)板市場最大的100只股票按一定比例組合而成的拍柒，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF把這個(gè)組合復(fù)制過來归露，緊貼著它運(yùn)行。

層層解析之后斤儿，ETF基金的概念就非常清晰了剧包，它是開放式基金的一種特殊類型恐锦。投資者既可以用一籃子股票向基金管理公司申購或者贖回基金份額，又可以在二級(jí)市場上按市場價(jià)格買賣ETF份額疆液。

02?比特幣ETF是什么

弄清楚了什么是ETF一铅，那么比特幣ETF就很容易理解了。比特幣ETF其實(shí)就是一種在證券交易所上市的開放式基金堕油，只不過這個(gè)基金絕大部分資金都投資在比特幣上潘飘，所以它的凈值變化與比特幣價(jià)格緊密相連。如果你買了比特幣ETF掉缺，就是間接投資了比特幣卜录。

現(xiàn)在的問題就是，你還買不了眶明。

因?yàn)镋TF的審批條件非常嚴(yán)格艰毒，2017年美國證券交易委員會(huì)（SEC）就多次駁回了多家機(jī)構(gòu)的比特幣ETF上市申請(qǐng)。

2018年7月9日搜囱，芝加哥期權(quán)交易所（COBE）再次向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了比特幣ETF丑瞧。

這次申請(qǐng)被樂觀的市場看好，所以才導(dǎo)致了前兩天BTC價(jià)格暴漲蜀肘。

當(dāng)然隨著BTC價(jià)格的回落绊汹，你就知道，這次又被拒絕了扮宠。

想想也是西乖，這并不只是一個(gè)簡單的決定，而是對(duì)于全球資本市場都有這舉足輕重的影響力坛增！

03?假如通過了比特幣ETF申請(qǐng)

（1）投資用戶數(shù)變多

如果比特幣ETF能夠批準(zhǔn)上市浴栽，比特幣基金將跟債券ETF基金、股票ETF基金轿偎、黃金ETF基金等等齊名。投資者只要有股票賬戶就可以在交易所買比特幣ETF基金了被廓，這可比小白入場直接買比特幣的門檻低多了坏晦。所以，比特幣ETF上市后嫁乘，投資用戶數(shù)將直接提升一個(gè)數(shù)量級(jí)昆婿。

（2）交易量變大

相比現(xiàn)在的比特幣期貨，比特幣ETF的交易方式會(huì)讓投資者感到更加安全蜓斧，畢竟10倍仓蛆、20倍的交易杠桿不是誰都可以承受的。因此挎春，在比特幣ETF上市后看疙，投資者增持的比特幣將來自于比特幣交易所或者通過場外（OTC）交易豆拨。比如中國的黃金ETF基金，買入的是上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨標(biāo)的能庆∈┖蹋總之，比特幣ETF的上市搁胆，必定會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大全球比特幣交易所的交易水平弥搞。

（3）機(jī)構(gòu)入場

如果此次申請(qǐng)結(jié)局反轉(zhuǎn)，以上現(xiàn)象都不言而喻渠旁，比特幣市場會(huì)涌入海量級(jí)的用戶攀例，交易量進(jìn)一步擴(kuò)大。這時(shí)顾腊，從前持觀望態(tài)度的許多大資本機(jī)構(gòu)粤铭，將會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)入場的最佳時(shí)機(jī)。而比特幣市場投慈，又會(huì)因?yàn)樗麄兊娜雸鲞M(jìn)入一個(gè)新的階段承耿。

04?總結(jié)

雖然此次比特幣ETF申請(qǐng)以被拒告終，但也給了我們一個(gè)學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)伪煤。至少加袋，在將來某一天它真正上市之時(shí)，我們不再是一頭霧水抱既、無從下手职烧。我相信，離這一天防泵，并不遙遠(yuǎn)蚀之。