方世平—10月13日分析
昨日國際現(xiàn)貨黃金收報(bào)1759.50美元/盎司，現(xiàn)貨白銀收報(bào)22.54美元/盎司岩榆。
今日20:30 美國9月核心CPI年率未季調(diào)(%)數(shù)據(jù)错负。美元指數(shù)創(chuàng)一年新高94.56，能源價(jià)格將加劇通脹勇边，并增加美聯(lián)儲(chǔ)比預(yù)期更早采取行動(dòng)的壓力犹撒。市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)仍將開始縮減疫情期間大規(guī)模的刺激舉措并在2022年加息，這應(yīng)利漲美元粒褒。
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和CPI數(shù)據(jù)都將在今天出爐识颊。耐人尋味的是，IMF剛剛下調(diào)了全球增長預(yù)期奕坟，并對通脹率發(fā)出嚴(yán)厲警告祥款，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要將如何表述，值得市場關(guān)注月杉。令人擔(dān)憂的是通脹形勢發(fā)展飛快刃跛，自上次會(huì)議以來，美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)對可能也會(huì)有所變化苛萎；IMF今天呼吁央行“高度警惕”桨昙，如果物價(jià)壓力持續(xù)存在跌帐，宜盡早采取行動(dòng)收緊貨幣政策。IMF雖然暗示物價(jià)壓力是暫時(shí)的绊率，但是該機(jī)構(gòu)對于誤判的擔(dān)憂有所增加谨敛。總體而言滤否，IMF的報(bào)告強(qiáng)調(diào)滯脹是一種風(fēng)險(xiǎn)脸狸，如果價(jià)格壓力持續(xù)到2022年， 美聯(lián)儲(chǔ)必須盡快縮小資產(chǎn)購買規(guī)模藐俺，以便在政策利率方面保有靈活性炊甲。IMF警告通脹，稱美聯(lián)儲(chǔ)等應(yīng)準(zhǔn)備好收緊政策欲芹。IMF資本市場部主管Tobias Adrian在采訪中表示：“沖擊可能來自中央銀行本身卿啡，因?yàn)樗麄兪站o政策的速度快于之前的預(yù)期，鑒于估值水平過高菱父，我們擔(dān)心可能出現(xiàn)大規(guī)模的拋售颈娜。”他表示浙宜，通脹壓力的顯現(xiàn)“不同于以往任何時(shí)候”官辽，這使得各國央行的計(jì)算變得更加復(fù)雜。
美國財(cái)長珍妮特?耶倫堅(jiān)持她的估計(jì)粟瞬，即美國通脹率上升將被證明是“暫時(shí)的”同仆，同時(shí)她承認(rèn)價(jià)格上漲的速度需要更長時(shí)間才能恢復(fù)正常。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示裙品，今年通脹率飆升的持續(xù)時(shí)間比決策者預(yù)期的更久俗批，所以不適合再把物價(jià)上漲稱為“暫時(shí)性”∈性酰“暫時(shí)性”不是一個(gè)好詞岁忘，越來越明顯的是，這種由嚴(yán)重焰轻、廣泛的供應(yīng)鏈中斷問題導(dǎo)致的物價(jià)上漲壓力不會(huì)很快緩解臭觉，就這個(gè)定義而言，通脹不是暫時(shí)的辱志；今年在貨幣政策上有投票權(quán)的博斯蒂克支持FOMC削減每月1200億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模蝠筑，該計(jì)劃可能會(huì)在11月會(huì)議上啟動(dòng)，他表示揩懒，美國的經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)復(fù)蘇超出了他的預(yù)期什乙；他說，我調(diào)整了我在點(diǎn)陣圖中的預(yù)測已球，以反映更快的經(jīng)濟(jì)增速臣镣，主要是就業(yè)和通脹率方面辅愿，這也讓我將預(yù)測加息時(shí)點(diǎn)略微提前了一些。不過我依然認(rèn)為現(xiàn)在距離加息至少還有一年多的時(shí)間忆某。減碼不太可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩点待，因?yàn)槭袌鲞\(yùn)作良好，美國經(jīng)濟(jì)問題更多是因?yàn)橐咔橐l(fā)的供應(yīng)鏈中斷弃舒，而不是需求面因素癞埠；他在書面講話中表示，他看到通脹正在擴(kuò)大聋呢。他說苗踪，我相信越來越多的證據(jù)表明，價(jià)格壓力已經(jīng)超出了與供應(yīng)鏈問題或服務(wù)業(yè)重新開放最直接相關(guān)的幾項(xiàng)因素削锰；長期通脹預(yù)期指標(biāo)已經(jīng)攀升通铲，許多指標(biāo)達(dá)到了十年高點(diǎn)。
圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)布拉德：支持美聯(lián)儲(chǔ)在11月開始縮債器贩，希望在2022年第一季度完成縮債颅夺，以應(yīng)對更高的通脹，重申希望FOMC到2022年一季度末完成減碼QE的過程磨澡。美國經(jīng)濟(jì)增速恐怕在三季度顯著放緩碗啄，但之后料將有所反彈。如果需要的話稳摄，希望在2022年春季或夏季準(zhǔn)備好加息。
三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)稱：“在英國加息前景的支撐下饲宿，英鎊未能走強(qiáng)厦酬，這可能在一定程度上反映出，人們擔(dān)心英國的通脹壓力可能比其他地方更麻煩瘫想，并侵蝕英鎊的相對價(jià)值仗阅。”MUFG預(yù)計(jì)国夜，隨著美聯(lián)儲(chǔ)將在11月的政策會(huì)議上宣布縮減構(gòu)債規(guī)模减噪，美元將獲得進(jìn)一步上漲。該集團(tuán)指出;“在年底前车吹，基本面因素已經(jīng)預(yù)示著美元將走強(qiáng)筹裕。”
西班牙對外銀行(BBVA)外匯策略主管Roberto Cobo Garcia表示窄驹，由于日本政府公債收益率被牢牢錨定朝卒，且日本央行維持政策不變，對美聯(lián)儲(chǔ)很快宣布縮減量化寬松的預(yù)期應(yīng)該會(huì)推高美債收益率乐埠，料推動(dòng)美元兌日元進(jìn)入更高的區(qū)間抗斤。
隨著全球經(jīng)濟(jì)再度面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)囚企，德意志銀行建議以瑞郎作對沖，因瑞士央行持鷹立場瑞眼，且瑞士經(jīng)濟(jì)較少暴露在持續(xù)的價(jià)格壓力下龙宏。策略師Robin Winkler寫道，瑞郎吸引力部分源自瑞士央行對通脹的要求比其他央行嚴(yán)格伤疙。 如果歐洲通脹繼續(xù)惡化银酗，瑞士央行可能容忍瑞郎走強(qiáng)，作為抵御輸入型通脹的第一道防線掩浙。瑞士經(jīng)濟(jì)面臨的價(jià)格壓力也比歐洲其他地區(qū)要小花吟，因?yàn)樵搰褂玫哪茉床坏?%來自化石燃料，而且海運(yùn)貿(mào)易微不足道厨姚。對成本上升的抵御能力會(huì)“導(dǎo)致其與英國和歐元區(qū)的實(shí)際利差擴(kuò)大”衅澈。
從技術(shù)日K線圖上來看，美元指數(shù)收2連陽線谬墙。美指上方壓力去年9月25日高點(diǎn)94.75今布，下方支撐10日均線，美指支撐94.11拭抬，93.98部默，阻力94.77，94.97造虎。
歐元/美元支撐 1.1494傅蹂，1.1465，阻力1.1588算凿，1.1606
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1570份蝴，最低觸及1.1523，收報(bào)1.1530氓轰。
德國商業(yè)銀行表示婚夫，歐元兌美元最近遭受重創(chuàng)，因?yàn)槭袌鲱A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)對高通脹的反應(yīng)將比歐洲央行更積極署鸡，但該現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)案糙。德國商業(yè)銀行貨幣分析師Ulrich Leuchtmann表示，美國2022年通脹下降速度可能比市場預(yù)期的更快靴庆，迫使市場降低美國加息預(yù)期时捌。屆時(shí)歐洲央行對高通脹的淡化態(tài)度導(dǎo)致的歐元劣勢將不再有影響，歐元兌美元應(yīng)該會(huì)部分復(fù)蘇撒穷，盡管不如我們之前預(yù)期的那么強(qiáng)勁匣椰。德國商業(yè)銀行預(yù)計(jì)，到2022年12月端礼，歐美將從目前的1.1558升至1.20禽笑。
從技術(shù)日線圖上來看入录，歐元收2連陰線。上方壓力10日均線佳镜，下方支撐1.1500僚稿。
交易策略：如匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.1545之上，可考慮輕倉做多蟀伸，目標(biāo)為1.1588-1.1606蚀同；如匯價(jià)反彈破敗1.1523繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.1494-1.1465啊掏。
英鎊/美元 支撐 1.3527蠢络，1.3487，阻力1.3667迟蜜，1.3697
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3637刹孔，最低觸及1.3567，收報(bào)1.3587娜睛。
百達(dá)財(cái)富管理公司（Pictet Wealth Management）表示髓霞，英國央行可能最早在11月加息以遏制通脹飆升。Pictet的Thomas Costerg在一份報(bào)告中寫道畦戒，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)未來兩個(gè)月加息15個(gè)基點(diǎn)（最有可能在11月）方库，然后在2022年第一季度再次加息25個(gè)基點(diǎn)，然后暫停障斋，鑒于“英國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景迅速惡化和能源危機(jī)加劇纵潦，以及歐盟-英國與北愛爾蘭貿(mào)易地位的關(guān)系惡化，這樣的舉動(dòng)是“危險(xiǎn)的”垃环，由于有關(guān)休假計(jì)劃取消的影響的數(shù)據(jù)有限酪穿，該行“現(xiàn)階段在非常黑暗中摸索”，Pictet表示晴裹，此時(shí)加息將打破英國央行的模式，后者假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)或歐洲央行不會(huì)單獨(dú)行動(dòng)救赐，這表明英國央行將違背其傳統(tǒng)的反應(yīng)功能涧团。
三菱日聯(lián)貨幣分析師Lee Hardman表示：“新冠疫情、英國脫歐和能源價(jià)格飆升帶來的負(fù)面供應(yīng)沖擊经磅，將在年底臨近之際對英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)產(chǎn)生更明顯的負(fù)面影響泌绣。”盡管經(jīng)濟(jì)增長放緩预厌，但英國央行可能會(huì)提高利率以抑制通脹阿迈。鑒于這些風(fēng)險(xiǎn)，三菱日聯(lián)維持對英鎊兌美元的空頭頭寸轧叽。
加拿大皇家銀行外匯策略師Adam Cole：加息是我對英鎊持悲觀態(tài)度的一個(gè)關(guān)鍵因素苗沧。預(yù)計(jì)英鎊兌美元GBP/USD到年底將跌逾4%至1.30刊棕。英國央行收緊貨幣政策的舉措“只是加劇了對實(shí)際收入的擠壓，而能源價(jià)格上漲和財(cái)政政策收緊已經(jīng)造成了這種擠壓”
從技術(shù)日線圖上來看待逞，英鎊收2連陰線甥角。上方壓力30日均線，下方支撐10月6日低點(diǎn)1.3542识樱。
交易策略：如匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.3600嗤无，可考慮輕倉做多，目標(biāo)為1.3667-1.3697怜庸；如匯價(jià)反彈破敗1.3567当犯，可繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.3527-1.3487割疾。
黃金 支撐1740.02嚎卫，1730.24，阻力1779.06杈曲，1788.80
黃金昨日最高上探1769.32美元/盎司驰凛，最低下探觸1749.80美元/盎司，最終收報(bào)1759.50美元/盎司担扑。
自6月以來恰响，金價(jià)一直處于下行趨勢，美元走強(qiáng)和美國國債收益率上升令金價(jià)承壓涌献。此外胚宦，市場已開始消化美聯(lián)儲(chǔ)將更快加息的預(yù)期，因通脹擔(dān)憂令金價(jià)承壓燕垃。許多分析師將近期金價(jià)下跌歸因于三個(gè)主要因素：美元走強(qiáng)和美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模枢劝。第三個(gè)催化劑是10年期美國國債收益率的上升。美國10年期國債周一因假日休市卜壕，但收益率最近一直在上漲您旁。收益率上升是市場情緒傾向于美聯(lián)儲(chǔ)今年開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的直接結(jié)果。投資者已經(jīng)調(diào)整了他們對美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期轴捎。他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的速度會(huì)比他們早先預(yù)期的更快鹤盒。此外，2年期美國國債收益率和2年期實(shí)際收益率的上升也反映了這一點(diǎn)侦副。此外侦锯，美元今年已升值5%。當(dāng)美元升值時(shí)秦驯，金價(jià)往往會(huì)走軟尺碰。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年初開始加息，英國央行和加拿大央行可能在此之前加息。與其他央行相比亲桥，歐洲央行洛心、日本央行、澳洲聯(lián)儲(chǔ)两曼、瑞典央行和瑞士央行晚些時(shí)候可能會(huì)對貨幣政策進(jìn)行調(diào)整皂甘，但方向是收緊，而不是放松。收緊貨幣政策通常利空黃金，因?yàn)樗鼤?huì)引發(fā)政府債券收益率上升年局。
OPEC+將在11月增加40萬桶/天的供應(yīng)吼过，這是市場在會(huì)議前預(yù)期的最低水平。 石油和其他能源大宗商品市場趨緊，重新引發(fā)了人們對油價(jià)能漲到多高以及能否達(dá)到每桶100美元的猜測，尤其是如果今年冬天北半球氣溫比往年更冷的話。80美元/桶通常被視為需求崩潰的觸發(fā)點(diǎn)墓塌，但由于全球天然氣和煤炭市場吃緊，今年冬天對需求造成破壞的油價(jià)可能要更高奥额。
City Index高級(jí)金融市場分析師Fiona Cincotta表示苫幢，市場肯定擔(dān)心供應(yīng)耗盡，即使OPEC往回增加市場供應(yīng)垫挨，“也未必對油價(jià)產(chǎn)生巨大抑制韩肝。90美元的油價(jià)顯然近在眼前【爬疲”
瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室報(bào)告指出哀峻，隨著能源供應(yīng)上升和庫存回升，價(jià)格明年料將趨于穩(wěn)定或緩和哲泊。新增的煤炭和天然氣產(chǎn)能在關(guān)鍵地區(qū)增加剩蟀，而新增產(chǎn)能不太可能在短時(shí)間內(nèi)暫停，如果淡季需求放緩切威，或如果北半球冬季天氣比預(yù)期溫和育特，新增產(chǎn)能可能令能源價(jià)格加速下行。另外先朦，政府和企業(yè)將重新評(píng)估向可再生能源的短及長期過渡計(jì)劃且预，例如，加快對電池儲(chǔ)能的投資烙无，或更多通過碳抵消來實(shí)現(xiàn)短期排放目標(biāo)。
脫脂奶粉futures價(jià)格周一達(dá)到每百磅135美分遍尺，創(chuàng)下自2014年8月以來新高截酷，因歐洲和新西蘭牛奶產(chǎn)量令人失望，造成全球牛奶短缺乾戏，促使國際采購商爭相搶購迂苛∪龋《乳制品市場分析》編輯馬特?古爾德（Matt Gould）在一份報(bào)告中說，美國出口商“報(bào)告稱三幻，來自國際客戶對奶粉就漾、黃油和奶酪的查詢激增”。
從技術(shù)日線來看念搬，黃金收小陽線抑堡。上方壓力60日均線，下方支撐10月6日低點(diǎn)1744.80朗徊。
交易策略：若金價(jià)反彈持穩(wěn)于1762首妖，可考慮繼續(xù)做多，目標(biāo)為1779.06-1788.80爷恳，若金價(jià)下行跌破1749.80有缆；可嘗試輕倉做空，目標(biāo)為1740.02-1730.24温亲。
今天關(guān)注的主要數(shù)據(jù)面如下：
14:00 德國9月CPI年率終值(%)
14:00 英國8月工業(yè)產(chǎn)出年率(%)
20:30 美國9月核心CPI年率未季調(diào)(%)
00:00 EIA公布月度短期能源展望報(bào)告
01:00 G20財(cái)長和央行行長在世界銀行/IMF年會(huì)期間召開發(fā)布會(huì)
02:00 美聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要
04:30 美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德發(fā)表講話
