長期投資角度，黃金不是好標(biāo)的
黃金作為一種貴金屬資產(chǎn)薄湿，它的長期表現(xiàn)如何枝缔？
很遺憾，作為金融資產(chǎn)熔吗，黃金的表現(xiàn)真的很難讓人滿意：
首先是收益率不算高：從1990年到2019年這30年間辆床，黃金的年化收益率是4.6%。而同期美國標(biāo)普500指數(shù)的年化收益率是7.9%桅狠。
重點(diǎn)是讼载，黃金不但收益率不高，波動率還很高：從1990年到2019年這30年間中跌，黃金的年化波動率高達(dá)15.2%咨堤，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票和債券。這樣的資產(chǎn)漩符，夏普比率很低一喘，即“單位風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”低，肯定不屬于優(yōu)秀資產(chǎn)嗜暴。
那有同學(xué)可能說凸克，30年有點(diǎn)長，換成10年呢闷沥？結(jié)果類似：年化收益率3.3%萎战，波動率16.1%，依然比美國標(biāo)普500指數(shù)收益低舆逃、風(fēng)險(xiǎn)高蚂维。
而且，如果我們把時(shí)間拉長到200年颖侄，這個(gè)數(shù)字更夸張鸟雏。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·巴羅和桑杰·米斯拉的計(jì)算，從1836年到2011年览祖，在扣除通貨膨脹率之后，黃金的實(shí)際年化收益率炊琉，只有1.12%展蒂，遠(yuǎn)低于長期美國國債的2.9%和股票的7.4%又活，波動率則和股票接近，比債券高出一倍锰悼。
換句話說柳骄，從長期投資的角度來看，收益率不高箕般，風(fēng)險(xiǎn)又大耐薯，黃金實(shí)在不算好的投資標(biāo)的。
短期投機(jī)角度丝里，黃金不算壞標(biāo)的
話說到這里曲初，我們要稍微停頓一下了：不是好的長期標(biāo)的，黃金就不能買了嗎杯聚？
這話又未免太絕對了臼婆。就像我剛才說的，黃金波動大幌绍，所以你會發(fā)現(xiàn)颁褂，它在不同階段的收益率也是天差地別：
比如說，你要是從2003年到2013年這個(gè)階段買黃金傀广，收益率其實(shí)相當(dāng)可觀颁独，年化收益率高達(dá)16.28%——這意味著你在2003年買10萬塊錢的黃金，到2013年就變成了45.2萬伪冰。
但如果你是1993年買黃金奖唯，持有到2003年，或者是2013年之后買黃金糜值，持有到2019年初丰捷，那結(jié)果就完全兩樣了：年化收益率分別是1.1%和-0.92%。
再換個(gè)時(shí)間寂汇，如果你2019年1月10號買黃金病往，持有一年，到2020年1月10號骄瓣，你的收益率是多少呢停巷？黃金從1287美元漲到了1550美元,一年收益率是20.4%，妥妥的明星資產(chǎn)榕栏。
不知道你發(fā)現(xiàn)沒有畔勤，這些數(shù)字里透露出關(guān)于黃金的一些信息：中國老話“亂世黃金”還是有一定道理的——2003—2013年黃金的漲幅主要來自2007—2008年的全球金融危機(jī)，2007年1月到2009年12月扒磁，黃金價(jià)格翻了一倍庆揪；同樣的，2019年黃金的漲幅主要來自中美經(jīng)貿(mào)摩擦妨托，智利缸榛、西班牙吝羞、法國等地方的暴力示威，以及英國脫歐等“世界局勢的波動”内颗。
換句話說钧排，在世界政經(jīng)格局發(fā)生較大變動時(shí)，黃金具有一定的避險(xiǎn)功能均澳，所以從短期投機(jī)的角度看恨溜，黃金資產(chǎn)具有一定吸引力。
