基金

一钞馁、什么是基金

1虑省、廣義的基金，是指為了某種目的而設立的一筆資金僧凰。比如說信托就是一種基金探颈，或者反過來說，基金也是一種信托训措，因為信任你伪节，所以才把自己的錢托付給你，設立一個基金绩鸣。

公積金怀大，是為了一起買房而設立的；社毖轿牛基金是為了醫(yī)療養(yǎng)老這些社會保障支出而設立的化借；李連杰的壹基金則是為了做公益慈善而設立的；私募股權投資基金PE捡多、風險投資基金VC蓖康，還有陽光私募也就是借道信托公司發(fā)行的私募證券投資基金，這些都屬于基金的范疇垒手。

2蒜焊、狹義上的基金，一般特指公募證券投資基金科贬，簡稱公募基金泳梆，美國叫共同基金。它是和私募基金相對應的榜掌，就是可以公開在電視上优妙、報紙上做廣告的，我們可以去買的那種基金唐责。你把錢交給這些基金公司鳞溉，由這些基金公司設立一些特定投資方向的基金，并由特定的基金經理去投資管理鼠哥，代替你去買股票熟菲、買債券看政、買黃金、買票據等抄罕。

3允蚣、基金是我們普通老百姓理財最重要的工具，沒有之一：

（1）它的投資品種非常豐富呆贿，從高風險到中等風險再到低風險一應俱全嚷兔，各種投資者都能找到適合自己的產品，并建立自己的資產配置做入。

（2）基金投資門檻又很低冒晰，以前是1000元起賣，自從余額寶橫空出世以后竟块，現在許多基金的投資門檻都降到了100元壶运、1元，甚至1分錢都有浪秘，屌絲到這種程度蒋情，也是醉了。

1耸携、基金也拼爹-最好買大公司旗下的基金產品

買基金棵癣，盡可能選擇規(guī)模大名氣響的基金公司，倒不是怕規(guī)模小的基金公司會像P2P那樣跑路夺衍，而是規(guī)模越大的基金公司整體的投資研究實力越強狈谊，它旗下各個基金協(xié)同作戰(zhàn)的能力越強，所以從概率上說刷后，同一類型的基金的畴，大基金公司旗下的基金收益往往會好于小基金公司旗下的基金渊抄。反過來說尝胆，也正是因為這家基金公司旗下的基金業(yè)績很牛，投資者都很喜歡护桦，都搶著買他們家的基金含衔，所以它的規(guī)模才會超越其他競爭對手，成為基金行業(yè)里的大哥級人物二庵。

“五大天王”的說法贪染，指的是當時國內規(guī)模最大的位于第一集團軍的五家基金公司——華夏、嘉實催享、博時杭隙、南方、易方達因妙。不過這些年基金公司的排位也是風水輪流轉痰憎，現在博時有點不行了票髓，公司內部斗爭得一塌糊涂，其他幾家還行铣耘。而像廣發(fā)洽沟、工銀瑞信、興業(yè)全球這幾家銀行系背景的基金公司排名明顯竄上來了蜗细。這年頭混口飯吃都不容易裆操，大家都得拼爹！不過最牛逼的“爹”當然是那個叫阿里的爸爸啦炉媒，所以前幾年一直排在倒數幾位的天弘基金因為余額寶的關系踪区，基金管理規(guī)模一下子超越華夏成為基金業(yè)的老大哥了，這個太無厘頭太沒天理了吊骤。但如果把貨幣基金去掉的話朽缴，天弘基金在業(yè)內依然還是個小弟弟。

2水援、開基與封基

公募基金從不同角度看密强，也可以分成好幾類。以基金能否隨時在一級市場或者叫場外市場申購贖回來劃分蜗元，可以分為開放式基金和封閉式基金或渤。

一級市場或者場外市場買入的開放式基金，就是你在網銀或者淘寶理財或者天天基金網或者基金公司官網這些渠道點“申購”而買入的基金奕扣。你一買薪鹦，基金的規(guī)模就變大了，你一賣惯豆，基金的規(guī)模就縮水了池磁，這類基金叫開放式基金。我們現在買的基金楷兽，一般都是開放式基金地熄。

封閉式基金就是不能在一級市場買賣，只能在二級市場也就是你要去證券公司開戶芯杀，到證券交易所里面買賣的基金端考，所以才叫場內市場。這類基金的規(guī)模是固定的揭厚，你無法申購贖回却特，人家基金公司不賣給你，你只能通過把手上的基金賣給其他投資者筛圆，或者問市場里的其他投資者買基金這樣的方式來投資裂明。

在場外市場買基金，叫申購太援，賣基金叫贖回闽晦，而在場內市場直接叫買入賣出轰绵。

我國最早的基金都是封閉式基金，好處是基金規(guī)模固定尼荆，所以基金經理就可以游刃有余地去買賣股票左腔，建立倉位，而不用擔心突然有很多人申購捅儒，很多錢沒地方可以投資液样，或者突然有很多人贖回，手里現錢不夠巧还，剛買的股票又不得不忍痛割愛鞭莽，打亂了原來的投資節(jié)奏。

但封閉式基金雖然方便了基金經理操盤麸祷，但不方便投資者買賣澎怒，一定得開個證券公司賬戶，到證券交易軟件里去買阶牍，而且還必須得在股市開盤的時間喷面，也就是每周一到周五上午9點半到11點半，下午1點到3點之間買才行走孽。很麻煩惧辈，用現在的話說就是封閉式基金的用戶體驗很差。

所以在西方成熟市場一百多年的基金發(fā)展史中磕瓷，過去一直都是封閉式基金唱主角盒齿，但到上世紀八十年代IT技術大發(fā)展以后，就逐漸讓位于開放式基金了困食。

中國也一樣边翁，1998年到2000年是封閉式基金的黃金時代，但當2001年9月21日中國第一支開放式基金華安創(chuàng)新基金發(fā)行后硕盹，在和開放式基金的公開PK中符匾，封閉式基金很快就hold不住了，被打得屁滾尿流莱睁。所以到了2002年以后待讳，就再也沒有發(fā)行過新的封閉式基金了。當然仰剿，封閉式基金也不是永遠都封閉著的，而是會在基金設立之時就約定一個封閉期痴晦，我國當時發(fā)行的這一批封閉式基金的封閉期都是15年南吮，封閉期結束后，要不基金就清盤誊酌，要不就改個名字部凑，從封閉式基金改為開放式基金露乏，目前絕大多數封閉式基金都采取了封轉開的模式。

基金的分類-根據交易場所來分

1涂邀、LOF基金

上市型開放式基金瘟仿。可以在銀行比勉、基金公司這些場外市場申購贖回基金劳较，也可以在證券交易所也就是場內市場里買賣基金。這樣一來即保留了開放式基金銷售渠道比較廣浩聋，普通老百姓都能很方便買賣的優(yōu)點观蜗，又保留了封閉式基金的優(yōu)點。

（1）交易費率比較低衣洁∧鼓恚基金場外申購贖回都得支付最高1.5%的手續(xù)費，QDII基金有時更高坊夫，而場內交易則免收申購贖回費用砖第，只要繳納萬分之幾的券商交易傭金，這個費用差了好幾十倍环凿。投資一萬元可就差了幾十元呢厂画。所以凡要收申購贖回費的這些開放式基金，一律不要不碰拷邢，太不劃算了袱院！

（2）交易速度比較快。場外申購基金要T+1才算成功瞭稼，贖回就更慢了忽洛，一般要T+3甚至更長時間才能到賬，而場內買入瞬間就搞定了环肘，賣出也是瞬間搞定欲虚。我們叫“當天可用，次日可取”悔雹。就是賣到后這錢馬上就能在證券交易賬戶內買股票買債券買基金了复哆，但要到第二天才能把錢轉出到銀行卡上取出來。

場外市場買的LOF基金和場內市場買的LOF基金通過辦理轉托管手續(xù)還可以互相轉化

場外申購的可以在場內賣掉腌零，場內買的可以在場外贖回梯找，這樣一來就避免了封閉式基金由于無法申購贖回而導致二級市場出現折價的問題，但反過來說益涧，由于一級市場和二級市場之間可以相互轉換锈锤，這就會使基金價格產生折價和溢價，從而產生了雙向套利的空間。

當一級市場基金凈值為1元久免，而二級市場基金市價為0.98元浅辙，這叫折價，意思是基金價格打折了阎姥，你就可以在二級市場以0.98元的折扣價買入记舆，再在一級市場以1元的標準價格贖回，就能空手套白狼一樣的套出2分錢的利潤來呼巴，別小看這2分錢泽腮，那可是2%的收益。反過來說要是溢價的話伊磺，也可以在一級市場申購盛正，在二級市場賣出，也能套利屑埋。正是由于這種套利機制的存在豪筝，就讓LOF基金避免了封閉式基金由于無法申購贖回，所以總是會在二級市場出現折價的問題摘能。

2续崖、ETF基金

交易型開放式指數基金，簡稱ETF基金团搞。它和LOF基金一樣严望，也是一種結合了封閉式基金優(yōu)點的特殊的開放式基金。和LOF基金的區(qū)別主要有兩點逻恐。

（1）ETF基金都是指數基金像吻，而且因為大部分投資者都通過場內市場買賣基金，所以ETF基金的規(guī)模比較穩(wěn)定复隆，就可以把更高比例的資金拿去買股票拨匆，結果同樣都追蹤滬深300指數，滬深300ETF基金的漲跌幅度就要比普通的滬深300指數基金要更大挽拂，它是一種更純粹的指數基金惭每，值得推薦。

（2）ETF基金的套利不像LOF基金那么容易亏栈，至少要100萬才能玩台腥，這就和我們普通屌絲沒啥關系了。

最近這兩年绒北，LOF基金和ETF基金也不那么紅了黎侈，現在基金市場最紅火的小鮮肉當屬分級基金。分級基金的規(guī)范叫法應該叫創(chuàng)新型封閉式基金镇饮。同樣是把封閉式基金和開放式基金優(yōu)點融合在一起蜓竹，但又做了很復雜的創(chuàng)新箕母。

基金的分類-主動型基金和被動型基金

1、主動型基金就是由基金經理主動去挑選股票，目的是希望跑贏指數寓涨，跑贏大盤剩彬。

2、被動式基金則是不看不聽也不相信基金經理的主觀判斷寥殖，直接眼睛一閉，買入某一個指數所有的成分股。這個指數由哪些股票構成蔚携，我就不管三七二十一把這些股票統(tǒng)統(tǒng)買進來，只要指數漲克饶，我就賺錢酝蜒，指數跌我就虧錢，童叟無欺矾湃，一目了然亡脑。這么一來，就避免了我們散戶經常出現的只賺指數不賺錢的悲劇邀跃，眼看著指數從2500點漲到3000多點霉咨，可我手里的股票還是像死豬一樣趴在那里死活不肯漲，滿倉踏空有木有拍屑？但你只要買指數基金就沒這個問題了途戒，指數基金就是所謂的被動型基金。

3僵驰、股票型基金喷斋，理論上既包括被動型的股票型基金，也包括主動型的股票型基金蒜茴，就是基金經理自己來選股票的那些基金星爪。但因為我們生活中一般就用指數基金來指代被動型基金，所以股票型基金這個名稱一般就特指主動型的股票型基金矮男。

所以以后你買基金的時候一定要搞清楚移必，這個到底是主動型的股票基金還是被動型的指數基金。

注意：指數基金并不都是股票型基金毡鉴。因為除了跟蹤股票市場的指數崔泵，還有跟蹤債券市場的指數。比如我們都知道股票市場有一個上證50指數猪瞬，都是工農中建兩桶油這些大盤藍籌股組成的憎瘸，但債券市場也有一個中證50債券指數，去年南方基金就出了個南方中證50債券指數基金陈瘦，還是個LOF基金呢幌甘。但是由于債券指數基金數量遠遠少于股票指數基金，所以我們一般說起指數基金指的就是股票指數基金。

基金分類-公募基金三大支柱------根據投資標的物的不同锅风。

1酥诽、票型基金-主要是買股票的，一般拿60%以上的錢都去買股票

2皱埠、債券型基金-主要是買債券的肮帐，一般拿80%以上的錢都去買債券

3-貨幣市場基金-既不買股票，也不買一年以上的長期債券边器，而是買一些貨幣市場工具训枢，也就是短期存款、短期國債忘巧、央票恒界，銀行承兌匯票

股票型基金、債券型基金砚嘴、貨幣型基金就構成了公募基金的三大基本支柱十酣。股票型基金風險最高，債券型基金低一點枣宫，貨幣型基金風險最低婆誓，一般不太可能會虧損。

股票型基金和債券型基金里都一定會有一些貨幣基金的成分也颤，因為它要隨時應對投資者贖回洋幻，所以每個開放式基金里其實都暗藏著一個很小的余額寶。

ETF基金的股票倉位非常高翅娶，可以超過95%甚至98%文留，就是因為它結合了封閉式基金的優(yōu)點，不需要像開放式基金那樣準備那么多零錢竭沫，投資效率可不就更高了嗎燥翅？

而要知道你買的這個基金里面到底能買多少比例股票，買多少比例債券蜕提，還有多少比例要放在余額寶里森书，你只要上基金公司的官方網站，在“基金概況”或者“基金信息”這一欄里面都能看到谎势，如果你還想看到你買的這個基金到底買了哪些股票凛膏，那就去基金公司官網的公告欄里下載最新一季的基金投資報告書，里面詳詳細細記載了關于這個基金的各種細枝末節(jié)的信息脏榆，這個報告書每一個季度都會披露一次猖毫。

4、基金分類-一朵奇葩：混合型基金

股票型基金的股票倉位必須在60%以上须喂，債券型基金的債券倉位必須在80%吁断，但有些基金趁蕊，股票倉位可能只有40%，債券倉位只有50%仔役，還有10%是貨幣基金零錢包掷伙，這種基金非常多，既不能歸為股票型基金骂因，又不能歸為債券型基金炎咖，所以只能被稱為混合型基金赃泡。

根據混搭的程度不同寒波，又可以分為

偏股型基金，股票配置比例比債券要高一點的升熊，

偏債型基金俄烁，債券配置比例比股票高一點的，

股債平衡型基金级野，就是股票和債券的比例都比較平均页屠，不是4:6，就是5:5或者6:4蓖柔。

理論上說辰企，混合型基金的風險是介于股票型基金和債券型基金之間的。但實際上况鸣，它就是個四不像牢贸，有些偏股混合型基金的風險比純粹的股票型基金還要高。

風險非常高的基金不是股票型基金镐捧，而是偏股混合型基金潜索。

二、混合型基金不能說的秘密

1懂酱、債風險對沖原理

黑格爾說的竹习，存在的就是合理的，市場上任何一種存在的基金都有它存在的價值或者說有它的優(yōu)點列牺。混合型基金最大的優(yōu)點就是風險對沖整陌。股票和債券是直接融資中最重要的兩種工具

股票提供的是股權融資。就是我這錢投資給你瞎领，你將來不用還我本金泌辫，也不用付我利息，但我擁有你這家公司的股份默刚，我是你的老板甥郑，你這家公司以后萬一虧損倒閉了，那我這錢就算打水漂了荤西，我認賭服輸澜搅。但如果你這家公司以后經營越來越好伍俘，賺的錢越來越多，那我分到的好處也就越來越多勉躺，我的利益和你公司的利益是一體的癌瘾，我們兩是一根繩子上的螞蚱，一榮俱榮饵溅，一辱俱辱妨退，所以風險很高，但潛在收益也很高蜕企，這就非骋Ш桑考驗投資者的眼光。

債券提供的是債權融資轻掩。就是我這錢借給你幸乒，你得按時還我本金和利息。你經營得好唇牧，賺了大錢罕扎，我也不眼紅，你還是還這點錢丐重；要是經營不好腔召，不好意思，你也得還這點錢扮惦！別想耍賴臀蛛！別想跑路！

理論上說径缅，股票和眾籌一樣掺栅，屬于權益類投資，債券和P2P一樣纳猪，屬于固定收益類投資氧卧，這兩者正好可以風險對沖，股票市場好的時候氏堤，債券市場往往不怎么好沙绝。因為這時經濟比較牛，大家多看好企業(yè)未來的前景鼠锈，都愿意當股東闪檬，賺大錢，不愿意當債主购笆，賺小錢粗悯。所以錢都從債券市場往股市里跑。反過來說同欠，經濟不太好的時候样傍，整天聽到又有哪家企業(yè)倒閉了横缔，哪個老板跳樓了，這時許多投資者就怕了衫哥，更愿意安安穩(wěn)穩(wěn)買債券當債主茎刚。

比如說2008年股市大跌的時候，債券收益卻好得不得了撤逢。從投資學上說膛锭，當一個基金同時買入股票和債券時，整體的收益風險比就要比單獨買股票或者單獨買債券都要高蚊荣。因為假如股票跌了初狰，債券很有可能會上漲，假如債券跌了妇押，股票很有可能會上漲跷究，他們兩者的風險就被對沖掉了，對沖基金最初就是這個意思敲霍。

舉個例子，假如一個一牛頓的力把我向右拉丁存，同時一個一牛頓的力把我向左拉肩杈，那我最后的結果就是不動，因為兩個力合成以后解寝，形成了力的平衡扩然。假如你把像右的力看成是買股票的風險，把像左的力看成是買債券的風險聋伦，當兩者的相關系數正好是負1夫偶，就是當股票漲10%的時候，債券正好跌10%觉增。它們的關系是完全相反的話兵拢，那我同時買1單位股票和1單位債券的風險不就正好中和掉了，正好沒風險了嗎逾礁？

但實際生活中股票和債券的相關系數不可能正好是負1说铃，這就像一個力還是往右，另一個力往左上方嘹履，最后這兩個力的合成就是這兩個力所圍成的平行四邊形里面的那根對角線腻扇，這根對角線的長度就是股票和債券的風險對沖合成后的實際投資風險，只要這兩個力之間的角度大于120度砾嫉，那這根對角線的長度一定小于任何一個力的長度幼苛。也就是說同時買股票和債券的總體風險一定小于單獨買股票或單獨買債券的風險。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 注意-------------------負相關僅供參考

在投資市場中焕刮，許多投資品之間都存在類似的反向對沖關系舶沿。

比如說存款和債券就是典型的此消彼長的負相關關系舌剂，央行一降息，債券就要漲暑椰。央行一加息霍转，債券就要跌。

還有美元和黃金以及美元和石油之間也都是反向指標一汽。當美元堅挺的時候避消，金價和油價往往會下跌，反過來說召夹，美元疲軟的時候岩喷，金價和油價就容易上漲。比如現在美元指數一直在漲监憎，你看油價都跌成什么樣了纱意，這種反向關系就體現得非常明顯。

但這都只是理論上的說法鲸阔，實際上美元和黃金石油也經常會出現一起漲一起跌的情況偷霉，股票和債券齊漲齊跌的情況更多了。比如說2011年和2013年褐筛，都出現了股債雙殺的局面类少。就是股市也不賺錢，債市也不賺錢渔扎。盡信書不如無書硫狞，書本上的理論知識和實際生活中的投資理財不是一回事，如果股票跌的時候債券就一定漲的話晃痴，那投資也太容易了残吩。

2、股債混合型基金還有個優(yōu)點倘核，就是比純粹的股票型基金或者債券型基金更靈活泣侮。

因為作為一個股票型基金的基金經理，假如我認為股市接下去要跌笤虫，但因為我操盤的是一個股票型基金旁瘫，我最低也只能把股票倉位降到60%，而不可能清倉離場琼蚯，等股市真的大跌了酬凳，我也只是比其他股票型基金跌得少一點，但還是在大把虧錢遭庶，反過來說宁仔，債券型基金也一樣的。

而混合型基金的基金經理就沒有這樣的困擾了峦睡。如果他看好股票翎苫，我就拼命提高股票倉位权埠，如果不看好股票看好債券，我就拼命提高債券倉位煎谍，這不就更容易賺到錢了嗎攘蔽？

3、你是后衛(wèi)還是前鋒呐粘？----正所謂成也蕭何敗也蕭何满俗，這個世界是對立統(tǒng)一的，混合型基金的優(yōu)點恰恰也是它的缺點作岖。

混合型基金的倉位靈活可以左右逢源唆垃，進退自如痘儡，也就意味著投資者很難確定你這項投資的風險和潛在收益沉删。在進行資產配置時，我就不知道我到底該把你放在什么位置涡戳。

我把債券型基金放在后防線上，而把股票型基金放在中前場嵌屎，因為他們的風險和潛在收益都非常明確宝惰，一個主要防守，一個主要進攻尼夺。但不能給混合型基金留位置尊残，就是因為你根本不知道知道你現在到底是把大部分錢都拿去買股票還是買債券了呢？我怎么知道我應該把你當做后衛(wèi)還是前鋒呢淤堵？我心里沒底扒奚馈！

07年大牛市那會兒拐邪，當時銀行發(fā)行的理財產品還可以買股票慰毅，后來因為08年股市大跌，許多銀行理財產品虧得很慘扎阶，很多投資者都去銀行鬧事婶芭，銀監(jiān)會一怒之下規(guī)定以后銀行理財產品一律不許買股票着饥，這才導致我們現在去銀行只能買到收益只有4%、5%但也沒什么風險的理財產品宰掉。

但你看我剛才說的那個理財產品，完全就是個四不像仇穗。如果我明明看好股票，你卻把90%的錢都拿去買債券戚绕，滿倉踏空！或者明明我不看好股票舞丛，你卻把50%的錢都拿去買股票球切，滿倉套牢捍歪！那咋整？說到底怠堪，請問你買混合型基金到底是因為看好股票還是看好債券呢嚷炉？

看好股市就應該買股票型基金隧膏，看好債券就應該買債券型基金魏宽，同時看好兩個市場蚌斩，你買點股基再買點債基，自己建立一個投資組合不就行了，一樣可以起到對沖風險平衡投資的作用厦章，如果你既不看好股市又不看好債券，這時你就應該買貨幣基金，現金為王列疗，坐等投資機會坤次。所以不管哪種情況滑绒，你都沒理由買這個四不像基金弯菊。

不過基金公司會說，買混合型基金就是因為我既想獲得股票的潛在高收益，又擔心股票風險高，所以再買一些債券壓倉底怀喉，至于到底什么時候買股票，什么時候買債券，這個擇時難度太高史侣，你就交給基金經理吧叠骑。

理論上這么說也沒錯，可實際上中國那幫基金經理眼光真的那么靠譜嗎，別買風險定位模糊的混合型基金，你可以自己利用股基蝇棉、債基板辽、貨基，構建你的投資組合

QDII和QFII：資國內市場的基金和投資國外市場的基金

QDII呼猪，簡稱QD明棍，全稱叫Qualified domesticinstitutional investor，合格的境內機構投資者，QD就是像中國這種本國貨幣不能和外國貨幣自由兌換的國家的奇葩產物。

我國的外匯市場是受管制的，美元不是你想換，想換就能換。你得到銀行申報胜宇，而且每年最多只能換5萬美元（或其他等額外幣）。當然現在上海自貿區(qū)可以開FT賬戶了，以后我國會逐漸放松外匯管制俊性，錢進進出出會越來越便杭煎。在目前階段儡毕，國內老百姓想要在國內投資海外市場檐盟，要不就是開個滬港通賬戶，可以去買香港股票，但開戶門檻是50萬，我們大部分屌絲恐怕還沒50萬呢，所以這個你就先別想了。要不就是買QD基金，1000元就能買了锥咸。

QFII球涛，把D改成F鸟廓，Foreign老外的意思员咽，合格的境外機構投資者。

咱大陸老百姓要出國投資受到限制嘛，其實老外到中國大陸來投資也受到限制，所以當年才要分A股B股。像什么摩根大通尖阔、花旗銀行這些國際資本大鱷現在只能借道QFII來投資A股齿坷。QFII也是A股市場上非常重要的一股力量。

不過這兩年還出現了一個RQFII的概念螃宙，又叫小QFII堂湖，R是人民幣首字母的縮寫，意思是人民幣的合格的境外機構投資者泻肯。這個RQFII就是讓香港企業(yè)可以拿著手里的離岸人民幣直接回到天朝境內來投資的渠道。所謂離岸人民幣簡單說就是留在境外的那些不可以用人民幣的地方的人民幣惕医，中國境外哪里人民幣最多呢妓笙？當然就是遠東第一大金融中心——香港统锤。

從歷史上看煌寇，QFII歷來就是狡猾狡猾滴阀溶，在A股市場一直贏多輸少，吸了我們散戶許多血汗錢永品。像高盛鼎姐、美林炕桨、摩根大通這種臭不要臉的國際投行從來都是說一套做一套实撒。當它們整天唱空A股友扰，你就知道入市的時候到了，如果它們突然又唱多A股了赎懦，你就趕快把股票賣了奸鬓，因為這是它們想要跑路的節(jié)奏了，好讓我們散戶高位接盤。所以你不要看這些QFII資金說什么默辨，而要看他們做什么。他們嘴里說的話雾消，多半都是反向指標，你反過來聽就對了。

2、QD風險知多少

對國內投資者來說，QDII顯然要比QFII重要得多。因為它可以幫助我們錢進海外闷畸。有人說我國內的股票基金都還玩不過來呢逐哈，干嘛要買國外的股票基金呢瞎嬉？還是那句老話，不要把雞蛋放在一個籃子里，這叫資產配置，拿出10%-20%的資金投到全球市場拖吼，可以分散你的投資風險增显。

一個身價上億的土豪，如果把所有錢都投資在天朝的話，他心里總會感到忽上忽下不安生证薇。為啥浑度？因為他擔心中國的各種風險箩张，尤其是政治風險先慷。

中國第一個投資海外債券市場的QD基金叫華安國際配置论熙，第一個投資海外股市的QD基金叫南方全球精選摄狱。這兩個基金都是2007年發(fā)行的二蓝。但很悲催的是刊愚，當時不光A股處于瘋狂的牛市中鸥诽，放眼世界牡借，無論是港股還是美股也都處于大牛市中，緊接著2008年全球金融危機一來炬藤，這些海外市場的股票和A股一樣沈矿，也是跌得稀里嘩啦羹膳，滿地找牙陵像。

股票型QD基金的風險比一般的股票型基金更高醒颖，甚至可能比投資A股的指數基金風險還要高图贸，因為

（1）你不但要承擔海外股市漲跌的風險疏日，還要承擔匯率風險，就算基金名義上賺錢了涕滋，但如果人民幣匯率跌了宾肺，可能你最后還得虧錢锨用。

（2）國內的錢搬到海外去投資的成本比較高增拥，QD基金的申購費掌栅、贖回費猾封、管理費晌缘、托管費也都要比一般的基金高一點痢站，這就導致你買QD基金的成本比較高瑟押。

（3）中國這幫基金經理多望，有多少人是真正懂海外市場的怀偷？你懂印度股市嗎椎工？你懂俄羅斯股市嗎维蒙？我們有中國特色社會主義颅痊，阿根廷就沒有阿根廷特色資本主義了斑响？你個基金經理一句西班牙語都不會講你敢說你懂拉美市場舰罚？別特么扯淡了营罢！

所以這兩年不少基金公司學聰明了愤钾，知道自己水平太臭能颁，自己到國外選股票八成是給人家送錢伙菊，所以推出了許多指數型的QD產品镜硕，有的跟蹤美國標普指數，有的跟蹤納斯達克指數血淌，有的跟蹤香港恒生指數悠夯，跟蹤這些知名指數的QD基金沦补，你倒是可以試著買一點夕膀。

錢進海外：屌絲請靠邊站产舞！不過有兩點一定要記住易猫。

第一擦囊，股市有風險瞬场，境外的你不熟悉的股市風險更大贯被。因為你可能壓根不知道它的風險在哪里彤灶！

比如你買工行的股票是有風險幌陕，但畢竟你家門口就有工行網點搏熄，你知道這家公司到底是干什么的心例，服務怎么樣止后，效益好不好。但你買一家巴西逗扒、土耳其或者泰國上市公司的股票，請問你知道這家公司在哪里嗎肃续？是做什么的嗎始锚？你知道它有什么風險嗎瞧捌？這個世界上最大的風險不是風險本身姐呐，而是你不知道你將會面臨什么風險的風險曙砂，這才是最可怕的鸠澈。

第二笑陈，無論是借道QD投資海外股市涵妥，還是玩滬港通妹笆，或者直接到海外買地買房拳缠，這些海外投資本質上都是土豪的游戲窟坐，咱們屌絲根本沒有參與的資格哲鸳。

為什么滬港通的投資門檻是50萬元？證監(jiān)會的意思是讯沈，你丫如果連50萬都拿不出，你根本就沒有玩港股的風險承受能力挤茄，你就一邊涼快去吧穷劈。要知道港股是沒有10%漲跌停板限制的歇终，而且是T+0的练湿，加上他們都喜歡玩渦輪肥哎，就是權證篡诽，那可是分分鐘漲跌幾十倍幾百倍的東西杈女。這些東西你會玩嗎达椰？你玩得起嗎？你玩不起就別湊熱鬧了蝇裤。你至少得有100萬元以上的可投資金融資產栓辜，才有必要去考慮海外投資來分散風險恋拍，你要是手里就10萬20萬的資金，你還分散啥芭核Α施敢？

基金定投的點滴

基金定投。就像你每天要吃三頓飯狭莱，雷打不動，這叫定期吃飯贩毕，每頓飯要吃3兩，這叫定額吃飯仆嗦。你向你老媽保證：“媽媽辉阶，我今后保證每天吃三頓飯，每頓飯吃3兩瘩扼∽惶穑”這就叫定期定額吃飯，簡稱吃飯定投集绰。你把吃飯改成買基金规辱，你把你媽改成基金公司，就是基金定投了栽燕。

無論是基金公司還是銀行罕袋，都很喜歡在牛市里鼓吹大家基金定投，像現在就是這樣碍岔，真他媽扯淡浴讯。

因為定投最好的時間點應該在熊市的后期，而不是在瘋狂的大牛市中蔼啦。

但這也怪不了基金公司榆纽，因為熊市后期根本就沒幾個人還關心基金，就算你說基金定投怎么怎么好也沒人搭理你捏肢，等到牛市來了奈籽，大家才重新想到買基金，但又怕自己買高套牢了鸵赫，就問基金公司怎么辦衣屏，我到底買還是不買呢？基金公司又不是神仙辩棒，他哪知道股市明天會漲會跌勾拉？所以只能建議你基金定投煮甥，但這時基金定投的效果可能還不如一次性買入更好。

股市就像狗狗藕赞，上躥下跳成肘，宏觀經濟就像遛狗人，走勢比較平穩(wěn)斧蜕。基金定投就是通過不停的分批次小額買入基金双霍，使你的投資收益曲線不再像股市那樣上串下跳，而會更接近宏觀經濟的走勢批销，變得比較平滑洒闸。

比如你今天以1元的價格買了100份基金，也就是投資100元均芽，假如明天股市突然暴跌丘逸，這個基金跌到只有0.5元，那你可不就損失50元了嗎掀宋？但這時假如你再投資100元深纲，因為基金只有0.5元一份，所以同樣投資100元卻可以買到200份基金劲妙，你其實是以更低的成本買到更多的基金湃鹊，你賺了呀！

結果就是你一共投資200元買回300份基金镣奋，你持有一份基金的成本就是200÷300=0.66元币呵，只要第三天這個基金從0.5元漲回到0.66元，你就解套了侨颈，等它漲回到1元時余赢，你可不得賺翻了？但如果你不采取定投策略哈垢，而把所有錢一次性都在1元的時候買入没佑，那你可不就要等到基金重新漲回1塊錢才剛剛解套嗎？反過來說温赔，假如很不幸蛤奢，第三天這個基金繼續(xù)跌到只有0.2元，如果你繼續(xù)投資100元陶贼，你就可以得到500份基金啤贩。三天下來，你花了300元拜秧，買到了100+200+500=800份基金痹屹，300÷800=0.375元，你持有基金的成本進一步下降了枉氮，只要基金從0.2元反彈到0.375元志衍，你就解套了暖庄。

2、基金定投的奧秘

你在高位投資越少楼肪，你在低位投資越多培廓，你最后所持有基金的總體成本就越低，你就越容易賺錢春叫。也就是說想要基金定投發(fā)揮最大功效肩钠，那就和買股票一樣，得低買高賣暂殖，而不是追漲殺跌价匠。基金跌得越慘呛每，越是人心惶惶沒人敢買的時候踩窖，我買得越多，基金漲得越高晨横，越是大家都搶著買的時候洋腮，我買得越少。等基金漲到很高了颓遏，我已經賺了一大筆錢的時候徐矩，就應該停止定投滞时，把所有基金全部贖回叁幢，獲利了結。

還是以上面那個例子來說坪稽。假如基金凈值1元時我買了100元曼玩，等跌到0.5元時，我不但不恐懼窒百，反而更貪婪了黍判，拿出200元買基金，這時我投資了300元篙梢，買到了500份基金份額顷帖，等于一份基金的買入成本才0.6元，比之前要漲到0.66元才能回本又低了6分錢渤滞。

如果基金繼續(xù)跌到0.2元的話贬墩，我再翻個倍，買400元基金妄呕，就意味著我總共花了100+200+400=700元陶舞，買了100+400+2000=2500份基金，我的成本只有700÷2500=0.28元绪励。只要基金凈值從0.2元漲到0.28元我就解套了肿孵。當基金重新漲回到1元時唠粥，我能賺到357%的驚人回報！

但如果我在基金凈值1元的時候就把所有錢都投了進去停做，手里沒有更多的彈藥可以補倉了晤愧，或者我雖然手上還有錢，但因為看到這個基金一直在跌雅宾，自己之前買的基金虧損不斷擴大养涮，就害怕不敢再買了，那就算將來這個基金回到1元眉抬，我也只是剛剛解套而已贯吓。

3、基金定投的最佳時機

如果現在正好是牛市蜀变，你在基金只有1元的時候沒有全倉殺入悄谐，而是聽信了基金公司的話，采取基金定投的策略库北，一點點買爬舰，結果眼看著它從1元一路漲到1.5元、2元寒瓦、3元……定投的結果反而是你用相同的資金情屹，在更高的價格買入了更少的基金份額，你實際上賺到的錢還不如你在1元的時候一次性買入來得多杂腰。

基金定投的效果不是讓你賺更多的錢垃你，而是將收益曲線變得更平滑。這句話的意思是雙向的喂很，在下跌的時候持續(xù)加碼買入惜颇，它會讓你虧損的比例變得越來越小，在上漲的時候持續(xù)加碼買入少辣，它也會讓你賺錢的比例變得越來越小凌摄。

有些基金公司在宣傳基金定投的時候會說，基金定投的目的就是讓你放棄擇時投資漓帅，既然你沒本事買在最低點锨亏，拋在最高點，就不要去自己挑選最好的投資時機忙干，只要堅持一點點買入總是能賺錢的器予。

但這個話只說對了一半，因為基金定投只是放棄了對市場短期波動的擇時豪直，而絕不能放棄對整個牛熊大趨勢的擇時劣摇。

你別真以為現在開始定投，只要長期堅持弓乙，等自己退休時就會有一大筆養(yǎng)老金了末融，因為基金定投無法穿越牛熊周期钧惧，尤其是指數基金。

所以基金定投的最佳時機是漫長的潛伏期勾习，在潛伏期的中前期浓瞪，每次基金定投只要賺到15%-20%，你就可以全部贖回了巧婶。然后再看準時機開始新一輪定投乾颁，就是指數漲到安全邊際以上時不定投，在安全邊際以下艺栈，跌得越多英岭，定投越多，漲得越多湿右，定投越少诅妹。這其實已經不是定期定額投資了，而是定期變額投資毅人，你的投資金額要根據市場走勢不斷變化吭狡。

除了潛伏期，覺醒期的早期也可以基金定投丈莺，因為這時股市雖然總的趨勢在上漲划煮，但和后來的瘋狂期相比，這時基金的價格還是比較低的缔俄，定投還是能夠獲得比較不錯的收益弛秋。但是瘋狂期和幻滅期是萬萬不能定投的，因為在瘋狂期股市已經漲到很高了牵现，這時你不管采取哪種投資策略铐懊，成本都非常高邀桑。而幻滅期更慘瞎疼，這時股市的大趨勢是一路向下的，從戰(zhàn)略上說你就不應該投資股市壁畸，所以就算你采取定投這種投資戰(zhàn)術贼急，但因為戰(zhàn)略上錯了，結果一樣會虧得很慘捏萍。

可見并不是無論什么時候都可以定投的太抓，也不是傻傻的長期定投就一定能賺錢的，你得抓住牛熊轉換的大趨勢令杈，才能真正賺到錢走敌，否則基金定投一樣要虧錢。

4逗噩、力哥的定投實踐

在上一輪熊市中掉丽，我是直到2011年5月才開始定投的跌榔，因為這個時候距離2007年10月牛市頂點已經過去快4年了。而之前一輪熊市一共才持續(xù)了4年捶障，這就意味著站在2011年年中來看僧须，下一輪牛市可能不遠了。

但當時我還看不到一絲牛市來臨的征兆项炼，事實上這輪熊市比我預想的還要長担平，從那之后又過了3年牛市才到來，所以當時最優(yōu)的投資策略就是定投锭部。我同時定投了兩個指數基金暂论，一個是南方滬深300指數基金，一個是南方中證500指數基金拌禾。

滬深300是跟蹤大盤股最具代表性的一個指數

中證500則是跟蹤小盤股最具代表性的一個指數

這兩個指數搭配起來定投空另，就能規(guī)避大盤股和小盤股板塊輪動的風險，不管現在是大盤股漲還是小盤股漲我都不會踏空蹋砚。

一般來說扼菠，你和銀行或者基金公司簽基金定投協(xié)議的時候，定投周期都設定為一個月扣一次款坝咐，

這主要是配合大部分人每月發(fā)一次工資的節(jié)奏循榆。比如你每月15號發(fā)5000塊錢工資，你就設定16

號讓銀行或者基金公司自動扣款2000元去定投基金墨坚。

5秧饮、定期變額定投：熊牛皆無敵

定投的作用是平滑風險，平滑收益曲線泽篮，所以你定投的頻率越高盗尸，這條曲線就越平滑，越漂亮帽撑。每個季度定投不如每個月定投泼各，每個月定投就不如每個禮拜定投，每個禮拜定投就不如每天定投亏拉。就像我們看股票行情軟件里的均線圖一樣扣蜻，10天备典、20天這種短期均線一定是上串下跳波動很大的冬三，而3年、5年的長期均線看起來就比較平滑膘螟，頂部和底部都沒有那么尖笙僚。

不過投資又不是搞藝術創(chuàng)作芳肌，沒必要為了追求收益曲線平滑好看而縮短定投頻率。它真正的意義在于：股市行情瞬息萬變，行情說來就來亿笤，說走就走檬嘀，一個月里市場可能會發(fā)生很大的的變化。如果我每天都在定投责嚷，就可以隨時根據市場變化鸳兽，靈活調整定投金額。假如今天股市突然大跌罕拂，我當天馬上就能增加定投金額揍异，以更低的價格買到更多的基金，今天股市突然大漲爆班，我又能馬上減少定投金額衷掷，避免在高位買太多的基金。

而如果每個月買一次的話柿菩，你有可能買在低點戚嗅，也有可能買在高點。假如狗屎運買在低點自然好枢舶，但如果恰巧買在高點就比較難受了懦胞。所以長期看，每月定投成本攤薄的效果就不如每天定投好凉泄。但如果你沒有那么多精力躏尉，可以每天調整定投金額，那不妨就每周或者每月調整一次定投金額后众，或者你直接選擇許多銀行或基金公司都提供的智能定投服務胀糜，它的定投策略也是漲得越高，投得越少蒂誉，跌得越深教藻，投得越多，就省得你自己去不斷調整定投金額了右锨。

記得我剛開始定投的時候括堤，滬深300指數在3300多點，我就把3800點設定為安全邊際線陡蝇，超過3800點不再定投痊臭，指數在3700點到3800點之間哮肚，每天定投100元登夫，在3600點到3700點之間，每天定投110元允趟，以此類推恼策。指數每下跌100點，定投金額增加10元。

但只要看一下過去幾年滬深300指數的走勢圖就知道了涣楷，我的RP（人品）比較差分唾，開始定投的時間點正好是過去幾年中指數漲到最高的時候，從2011年5月開始狮斗，滬深300指數就一直在往下走绽乔，到2013年6月最低跌到只有2023點，指數絕對跌幅達到40%碳褒。那什么時候重新漲回到3300點上方的呢折砸？一直要等到2014年12月藍籌股行情爆發(fā)后才漲回來。

假如我當時不定投沙峻，而是一次性把錢統(tǒng)統(tǒng)投入進去睦授，或者看到指數一直在跌，自己的定投一直在虧錢摔寨，很快就放棄定投的話去枷，那直到三年半以后才剛剛回本。但因為我采取的是定期變額投資的方式是复，這三年時間里一直是嚴格遵守紀律删顶，雷打不動，所以你猜猜我這個基金到2014年底淑廊，收益有多少了翼闹？說出來嚇死你，將近60%蒋纬！就算你采取的是最普通的每月定期定額投資的方式猎荠，收益也有將近40%了。而且你要知道蜀备，因為我始終堅持跌得越多关摇，買得越多的策略，所以我實際持倉成本只有2100多點碾阁，因此過去3年多時間里输虱，我手里這個基金大部分時間都是小幅盈利或者不賺不虧的，少部分時間小幅虧損脂凶。假如牛市還沒來宪睹，我臨時要急用錢不得不把這筆基金贖回的話，我也沒有什么大損失蚕钦。你發(fā)現了沒有亭病？只要堅持變額定投，熊市中嘶居，我的投資虧不到哪里去罪帖，但只要牛市一來，我馬上就賺大了。這就叫做漲跌不驚整袁，盈虧隨意菠齿。

當然，另外一個中證500指數坐昙，在2011年4月也是漲到了歷史最高位绳匀，但它過去兩年的走勢要明顯強于滬深300指數，所以我定投的南方中證500指數基金炸客，在過去兩年里一直都是賺錢的襟士，到14年年底已經賺了70%多。

基金定投的精髓就是越跌越要買嚷量，越是困難的時候陋桂，越是要咬緊牙關，越要有紀律地堅持定投蝶溶。

基金定投之所以能化腐朽為神奇嗜历，并不是因為這是一種多么復雜，多么精密的投資技巧抖所，相反梨州，它是一種最簡單，最不用動腦子的傻瓜式投資策略田轧，任何人都能掌握暴匠。但就算你明白了基金定投的原理和優(yōu)點，你也不一定能做得到傻粘。

但是股市并不是你和其他投資者之間的戰(zhàn)場每窖，而是你和你的心魔較量的戰(zhàn)場。你有兩個心魔弦悉，一個叫恐懼窒典，一個叫貪婪，而定投的作用就是幫你戰(zhàn)勝那個名叫恐懼的心魔稽莉。

很多人定投之所以最后會虧錢瀑志，之所以畫虎不成反類犬，就是因為他戰(zhàn)勝不了內心的恐懼污秆∨恚看到股市漲了，也開始學別人定投良拼，看到股市一跌战得，馬上就不敢再定投了。所以你開始定投的點位永遠在高位将饺，停止定投贖回定投的點位永遠在低位贡避。你老是高買低賣痛黎，怎么可能賺錢呢予弧？

基金的英文叫Fund刮吧，意思就是叫你放著，別沒事一天到晚去看它今天漲了跌了掖蛤，沒事買進賣出好玩死了杀捻。基金定投就是讓你放著，讓程序定期自動扣款蚓庭，你兩眼一閉別管這筆錢了致讥，這樣最后才能賺大錢。為什么力說傻瓜投資為信念器赞？因為只要你不把自己變成一個啥都不去想的傻瓜垢袱，你就必然會被恐懼和貪婪牽著鼻子走，你就必然不可能在漫長的潛伏期港柜，把定投堅持到底请契。

定投的理念不光適用于基金，也適用于股票夏醉、黃金或任何價格波動非常大的投資品爽锥。但定投不適合漲跌幅度很小的債券基金和貨幣基金。這些固定收益類基金本身的收益曲線就比較平滑畔柔，往往投資時間越長氯夷，收益越高，不需要再借助定投來平滑風險靶擦。

基金定投一般比較適合增量資金腮考，就是你每個月新增加的收入，而不適合存量資金玄捕。如果你眼下就有10萬塊錢秸仙，比如在這種牛市環(huán)境下，你的最優(yōu)策略是看準一次股市回調的時點桩盲，把這10萬塊錢統(tǒng)統(tǒng)投入股市寂纪。就算你買入后第二天股市就大跌也無所謂，你寧可主動買套也要比踏空好赌结。如果你相信以后指數會突破6000點捞蛋，那眼下暴跌5%又算得了什么呢？

牛市從來不是一帆風順一口氣漲到頂的柬姚，一定是像跳交誼舞那樣拟杉，進兩步，退一步量承，這樣一點點往上爬的搬设，所以你不應該害怕牛市中的暴跌穴店，而應該感到慶幸，這是上天又給了你一次入場的機會拿穴。

1泣洞、定投必勝法則：基金跌得越慘，越要加碼定投默色！

2球凰、定投的真義：助你戰(zhàn)勝名叫恐懼的心魔

如何篩選好基金

則一：拼爹

能選大型的知名基金公司旗下的產品就盡量不要選小型的不知名基金公司旗下的產品。因為大公司的投研團隊的實力和旗下各只基金相互配合的那種能力是小公司望塵莫及的腿宰。

我們在許多股票的十大流通股名單中經常會發(fā)現呕诉，有好幾個大股東都是同一家基金公司旗下的幾個基金，這叫做群狼戰(zhàn)術吃度，兄弟幾個合起伙來一起把這個股票的價格炒上去甩挫，這要比一個基金單打獨斗要更容易賺錢。

打個比方椿每，高考填報志愿的時候伊者，你到底是優(yōu)先考慮學校還是優(yōu)先考慮專業(yè)呢？很多小朋友會覺得專業(yè)更重要拖刃，我得上我喜歡的專業(yè)才行删壮，不然大學讀的多沒意思啊。但其實你到了社會上會發(fā)現兑牡，專業(yè)神馬的根本無關緊要央碟，你去問問你的學哥學姐現在有幾個人的工作和大學里讀的專業(yè)是完全對口的？

但學校就不一樣了均函。首先亿虽，名校的那種學術氛圍、整體的師資力量以及你認識的同學們的水平苞也，和一般的大學完全不是一個檔次的洛勉，而且就算你高考的時候沒有被你最想上的那個專業(yè)錄取，進了大學后也可以再轉專業(yè)嘛如迟，更重要的是收毫，畢業(yè)以后，用人單位是更看重你的專業(yè)還是學校呢殷勘？顯然學校更重要此再，如果你是北大清華畢業(yè)的，不管你是不是專業(yè)對口玲销，人家都會先認同你這個人的能力输拇，覺得你是個人才，就算眼下專業(yè)知識欠缺一點贤斜，但學習能力肯定比較強策吠，后勁比較足逛裤。

一樣的道理，像華夏猴抹、嘉實带族、南方、廣發(fā)這些大基金公司就像名牌大學一樣洽糟，它旗下的基金產品也會有表現不好的炉菲，就像復旦堕战、交大里一樣有學渣坤溃，但概率要比那些小基金公司，比那些二本嘱丢、三本院校低得多薪介。

而小基金公司就算有那么一兩個名牌基金一段時間內非常拉風，但長期看很難維持這種牛逼的勢頭越驻。因為整個公司在后面對它的支持力度不夠汁政。當年王亞偉之所以能長期霸占基金一哥的位置，和他背后靠著中國第一大基金公司華夏基金有很大的關系缀旁，如果前些年他是天弘基金下面的基金經理记劈，恐怕就很難創(chuàng)造這樣的傳奇了。

原則二：拼業(yè)績

我們在許多基金公司廣告單的角落里經常會看到這么一行小字：“過往業(yè)績不代表未來投資表現并巍∧磕荆”基金廣告上必須要有這么一句提示風險的免責聲明。但這句話其實只說對了一半—過往業(yè)績的確不能代表未來表現懊渡，但過往好多年的投資業(yè)績一直都比較好的基金刽射，未來極有可能繼續(xù)表現得比其他基金更好，這也是事實剃执。

《理財周刊》每年第一期雜志的封面文章都叫MONEY50誓禁，挑選出新一年最值得投資的50個基金。

我們記者挑選基金的標準主要就是看它的歷史投資業(yè)績肾档。

1摹恰、成立不到3年的基金，我們一律OUT怒见，因為你連一輪牛熊轉換都沒有經歷過俗慈，我就無法對你這個基金做出完整的判斷。許多人都喜歡認購剛剛發(fā)行的新基金速种，這里解釋一下姜盈，你買了還在發(fā)行期內的新基金，這叫認購配阵，買已經上市的老基金馏颂，這才叫申購示血。

很多人腦子里有一種思維定式，覺得舊的不去救拉，新的不來难审，新的總比舊的好，無論是買衣服買房子還是買老婆……錯……是討老婆亿絮，全新的總比二手的好告喊，所以買基金也喜歡買香噴噴新鮮出爐的，覺得新基金最時尚派昧，最新穎黔姜，肯定運用了最新的投資理念和技術手段，就像愛瘋6肯定比愛瘋5好蒂萎。

另外還有一個原因就是新基金剛剛發(fā)行秆吵，基金公司肯定要使出吃奶的力來營銷宣傳，否則這個基金賣不動啊五慈。尤其像現在股市那么好纳寂，各種新基金發(fā)行也是如火如荼，所以我們許多理財小白在媒體上最容易看到的都是一些新基金的宣傳信息泻拦。許多人壓根不知道有那么多非常優(yōu)秀的卻默默無聞的老基金毙芜，所以就自然而然選擇了被基金公司吹得花好稻好的新基金。

但事實上争拐，買新基金還真就不如買老基金腋粥，買發(fā)行只有一兩年的次新基金就不如已經發(fā)行3、5年的更老的老基金陆错。

原因很簡單灯抛，基金的本質是一種信托，我信任你才把錢托付給你音瓷。那如何讓我們之間建立信任呢对嚼？那就需要時間來慢慢培養(yǎng)。老基金就像我們的老朋友绳慎，我們之間已經打了好幾年的交道纵竖，我知道這個基金的性格怎么樣，這個基金經理的投資風格怎么樣杏愤，我心里有數靡砌，我認可了它的投資風格和它給我?guī)淼耐顿Y回報，所以我才敢繼續(xù)把錢投給他珊楼。

而新基金就像新朋友通殃，它的歷史就是一張白紙，我完全不知道這人啥來路厕宗，是不是靠得住画舌，那我怎么敢把錢投給他呢堕担？就像楊子榮混上威虎山后，座山雕還是一直提防著他曲聂，只信任自己手下的“八大金剛”霹购。再比如說有兩個人問你借錢，一個是你幾十年的發(fā)小朋腋，一個是你們公司新來的年輕人齐疙，請問你更愿意把錢借給誰？明白了吧旭咽。

在牛市中贞奋，新基金還有一個致命弱點，就是從募集資金到完成建倉需要一段時間轻专，一般最起碼兩個月忆矛，而如果這段時間股市正好大漲察蹲，你買新基金無疑就意味著踏空了请垛，而買老基金就不存在這個問題了。

2洽议，在這么多老基金中宗收，挑選的主要依據是過去5年的、7年亚兄、10年的投資回報

因為基金和股票不一樣混稽，基金是需要慢慢養(yǎng)的，就像母雞孵小雞一樣审胚，小雞是一點點長大的匈勋，不能像買股票一樣，三下五除二膳叨，今天買進明天賣出洽洁，這樣投資基金是賺不到什么錢的。

但除了過去5年總共賺到的錢比較多之外菲嘴，還要看過去5年中饿自，這個基金每一年在同類基金中的排名是不是都比較靠前，我們不要求它每年都能排進TOP10龄坪，那個太難了昭雌，但至少你的排名不會波動太大，今年第6名健田，明年第18名烛卧，后年第11名，這樣的排名變動是比較正常的妓局，我們能接受的总放。

如果說今年排名正數第三雳旅，明年突然倒數第三了，這樣的基金间聊，就算他長期回報總體上看不錯攒盈，也是萬萬不能碰的，因為它就是個瘋子神經舶チ瘛型豁！你敢相信一個瘋子嗎？我之前講余額寶的時候說過尚蝌，收益曲線像火箭一樣波動太大的貨幣基金我是一律不碰的迎变，這個道理在所有基金上都通用，回報的穩(wěn)定性是考察一個基金好不好的關鍵指標飘言。

原則三：拼規(guī)模

貨幣基金和指數基金的規(guī)模一般來說是越大越好衣形，因為規(guī)模越大，規(guī)模效應越明顯姿鸿，攤薄到每一份基金上的管理成本就越低谆吴，也不容易產生贖回壓力，基金經理操盤就更加游刃有余了苛预。這和我們做企業(yè)的道理是一樣的句狼，只有規(guī)模化生產才能大幅降低成本热某，實現盈利腻菇。

但如果你大到像余額寶那么大的話，那也挺麻煩的昔馋。所以余額寶在所有貨幣基金中收益一定是比較靠前的筹吐，因為規(guī)模大，至少能排進前1/3梯隊秘遏，但絕不可能是收益最高的丘薛，因為它……實在太大太大了。

而一般的股票型基金垄提，規(guī)模不能太小榔袋，也不能太大。就像上面說的铡俐，規(guī)模太小的話凰兑，攤薄到每一份基金上的成本就會很高，而且原來的基金法還規(guī)定基金資產連續(xù)60個工作日低于5000萬元就要被強制清盤审丘，不過2013年實施的新基金法把這條規(guī)定給刪了吏够，但不管怎么說，買規(guī)模太小的迷你基金還是很危險的，所以規(guī)模小于3億甚至小于1億的基金锅知，建議你千萬不要碰播急。

反過來說，規(guī)模太大也不好售睹，因為基金經理不好操作桩警，會出現所謂的基金風格漂移。

比如一個中小盤基金的規(guī)模超過100億的時候昌妹，基金經理就很難挑選中小盤股票捶枢，因為那些小股票盤子太小，你一買它就容易漲飞崖，所以基金經理就被迫去買大盤股烂叔。那你這個中小盤基金不就是掛羊頭賣狗肉了嗎？所以如果你想買投資中小盤的基金固歪，一般規(guī)模在20億左右比較合適蒜鸡，想買投資大盤股的基金，規(guī)模在40-80億比較合適牢裳，規(guī)模超過100億的基金建議不要碰逢防。

--------------基金挑選原則：優(yōu)選大公司、選老不選新贰健、規(guī)模要適中

--------------基金挑選原則-----------------指標指數

1胞四、β系數

混合型基金中有個平行四邊形法則，因為股票和債券的風險是負相關的澎埠，可能債券上漲2%踢涌，股票會下跌10%。β系數和這個有點像，但它指的不是股票和債券之間的負相關性嗅钻，而是指股市內部的，大盤走勢和具體某一個基金走勢之間的正相關性枝冀。更準確的說司训，是某一個基金和這個基金的業(yè)績評價基準之間的相關性。

任何一支基金都有一個業(yè)績評價基準独郎，作為參照對象踩麦，否則怎么評價這個基金到底好不好呢？

指數基金的評價基準最簡單氓癌，你跟蹤哪個指數谓谦，哪個指數就是你的評價基準。像滬深300指數基金的評價基準就是滬深300指數贪婉。

貨幣基金也簡單反粥，有的以活期存款利率為基準，有的以七日通知存款利率為基準，有的以半年期或者一年期存款利率為基準才顿，但現在貨幣基金收益基本都能超過這些基準莫湘。

股票型基金和混合型基金的評價基準就比較復雜了，每個基金都不一樣郑气。

比如有的大盤風格的基金的業(yè)績評價基準是80%的滬深300指數加20%的上證國債指數

再比如有的醫(yī)藥行業(yè)類基金的業(yè)績評價基準是80%的中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數加20%的中證國債指數

如果說業(yè)績評價基準或者大盤上漲10%幅垮，你這個基金也正好上漲10%，他們兩者之間的走勢是100%完全吻合的話尾组，那我們就說β系數是1军洼；

當大盤上漲10%，基金上漲11%演怎，當大盤下跌10%匕争，基金下跌11%，那β系數就是1.1爷耀；

當大盤上漲10%甘桑，基金上漲9%，大盤下跌10%歹叮，基金下跌9%的話跑杭，那β系數就是0.9。

這個指標的作用就是讓你知道這個基金的收益彈性有多大咆耿。β系數越高德谅，市場一波動，基金的漲跌就會更兇猛萨螺，賺到的錢和虧掉的錢都會放大窄做。就像分級基金B(yǎng)一樣，指數漲一倍慰技，他可以漲2倍椭盏。

在熊市中，低β基金比高β基金好吻商，因為它比較抗跌掏颊；

牛市里，因為股市的總體趨勢是向上的艾帐，所以長期看高β基金收益就要遠遠好于低β基金乌叶。

現在市場上也有專門主打高β的指數基金，一個是上證180高貝塔ETF柒爸，一個是滬深300高貝塔指數分級基金准浴。

2、α系數

目前市場上更多的股票型基看重的不是β系數揍鸟，而是α系數兄裂。因為高β基金賺到的錢都是大盤本身上漲所帶來的句旱，你這個基金漲了，基金也漲了晰奖。但對一個想要戰(zhàn)勝市場的有追求的基金經理來說谈撒，這就體現不出我的水平。

如何才能體現我的投資水平呢匾南？當大盤漲10%的時候啃匿，我管理的基金卻上漲了15%，但并不是因為β系數是1.5所以我才漲了15%蛆楞，而是這個基金的β系數可能只有1溯乒，這就意味著這15%的收益中，只有10%是由于大盤正好上漲了10%而帶來的豹爹，屬于β收益裆悄，還有5%則屬于超額收益。

這部分超額收益不是市場公平地賜予每一個基金的臂聋，而是靠我這個基金經理的本事賺到的光稼，這部分基金收益和按照β系數算出來的市場平均收益之間的差額，就是15%-10%孩等，剩下那5%艾君，就叫α系數。α系數越高肄方，意味著你這個基金經理越牛逼冰垄。

現在市場上有好多基金名字里就帶有這個α，意思是我就是有這種慧眼識珠的能力权她，能追求到這種無風險超額收益虹茶。但實際上，今天許多號稱采用α策略的基金其實賺錢靠的都是β策略伴奥。

想要在牛市中賺大錢写烤，最好就去挑選那些α系數和β系數都比較高的基金！

3拾徙、R平方，R平方的數值越高感局，越接近100尼啡，說明α系數和β系數的準確性越高。如果這個基金的R平方是0询微，那什么α系數崖瞭、β系數都是浮云，你看都不用看撑毛；如果R平方是100书聚，說明用α系數和β系數來挑選基金是100%靠譜的。

其實不管是α系數還是β系數，它都是從不同角度來反映一個基金的收益風險比雌续。

我們都希望投資賺到的錢越多越好斩个，但你想賺的錢越多，你要冒的風險也就越大驯杜，這是任何投資市場都顛覆不破的真理受啥。所以我們要尋找的就是在冒相同風險的前提下，哪個基金能給我?guī)硐鄬Ω叩幕貓蟾胄模蛘哒f在給我賺回的錢一樣多的前提下滚局，哪個基金所冒的風險相對更小。

如何更全面地來判斷這個基金的收益風險比或者說性價比高不高呢顽频？主要有三個經典指標藤肢，夏普指數、詹森指數和特雷諾指數糯景。其中最有名的也是運用最普遍的是夏普指數或者叫夏普比率嘁圈。

夏普指數越高，基金的收益風險比或者說性價比越高莺奸，越值得擁有丑孩。

4、和夏普指數關系比較大的指標灭贷，叫標準差温学，它反映的就是一個基金的波動程度，戲稱抽風指數甚疟。

股市的走勢像狗狗仗岖，上躥下跳，時不時要發(fā)羊癲瘋览妖，而GDP則像遛狗人轧拄，走勢比較平穩(wěn)。用標準差的概念來說讽膏，就是狗狗的標準差很大檩电，而遛狗人的標準差很小。那你買一只基金府树，是希望它的走勢像狗狗一樣還是像遛狗人一樣呢俐末？當然希望像遛狗人啦，風險比較低嘛奄侠，基金凈值像過山車一樣整天在那里上躥下跳的卓箫，那得心理多強大的人才能hold得住啊垄潮！

根據力哥說理財和簡七理財整理