收購(gòu)酒莊的時(shí)候检号，投資人最關(guān)心的問題之一就是酒莊的價(jià)值是多少腌歉，我的出價(jià)是不是合適，有沒有出冤枉錢齐苛？
這篇文章翘盖，通過理論+實(shí)例分析，解釋怎樣大致估算酒莊的價(jià)值凹蜂。
前日馍驯，博士偶然讀到了一篇由Napa Valley知名專欄作家Paul Franson在2012年的寫的關(guān)于怎樣估算酒莊價(jià)值的文章，文章的標(biāo)題是”How to Calculate Winery Value”炊甲。這篇文章中提到的估值方法現(xiàn)在依然有著不錯(cuò)的參考價(jià)值泥彤，有興趣的人可以點(diǎn)擊下面的鏈接自行閱讀英文原文。也可以繼續(xù)閱讀本文總結(jié)的精華和實(shí)例分析卿啡。
https://www.winesandvines.com/news/article/107493/How-to-Calculate-Winery-Value
博士曾在
易博士：為什么你貸款這么難|專欄·酒莊mp.weixin.qq.com
一文中拋磚引玉地指出
酒莊價(jià)值=土地和物業(yè)的價(jià)值+商業(yè)議價(jià)
前文側(cè)重不在于此吟吝，也就沒有展開深入討論。今天就借著討論P(yáng)aul的這篇文章颈娜，來(lái)聊一聊酒莊的估值方法剑逃。此方法對(duì)于一般的物業(yè)或者生意的估值都有現(xiàn)實(shí)的參考意義。
2012年官辽，Paul參加了一個(gè)關(guān)于買賣葡萄園和酒莊的研討會(huì)蛹磺，他的文章就是對(duì)這個(gè)研討會(huì)內(nèi)容的摘要。文章分成了三個(gè)部分同仆，分別是「估值方法」萤捆，「注意事項(xiàng)」，和「打造品牌」俗批∷谆颍考慮到本文的篇幅和閱讀性，博士會(huì)用三篇文章分別對(duì)這三個(gè)部分進(jìn)行解讀岁忘。
這篇文章辛慰，解讀估值方法。
一干像、估值理論篇
在研討會(huì)上帅腌，律師及估價(jià)專家James Anderson驰弄，注冊(cè)會(huì)計(jì)師Matt Franklin解釋了三種給酒莊估值的方法。
資產(chǎn)評(píng)估法（成本法）
市場(chǎng)評(píng)估法（市場(chǎng)法）
收入速客、或現(xiàn)金流折現(xiàn)法（收入法）
下面博士將分別介紹這3種估值方法及其適用范圍戚篙。
1. 資產(chǎn)評(píng)估法（成本法）
成本法通常被用來(lái)評(píng)估經(jīng)營(yíng)不善的酒莊，指的是對(duì)所有的有形資產(chǎn)（土地和建筑）挽封、改進(jìn)（improvement)*（例如葡萄園）已球、產(chǎn)能臣镣、設(shè)備和庫(kù)存辅愿，以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等價(jià)值的總和作出評(píng)估。成本法估算的價(jià)值主要對(duì)應(yīng)的是博士公式中的「土地和物業(yè)的價(jià)值」這一部分忆某。
*有些評(píng)估師會(huì)把建筑算在「改進(jìn)」這個(gè)類別中点待。
該方法不包括無(wú)形資產(chǎn)（例如商標(biāo)或者品牌價(jià)值，也就是公式中的「商業(yè)議價(jià)」）弃舒。博士在前文中還強(qiáng)調(diào)道癞埠，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值不僅難以評(píng)估，而且在申請(qǐng)貸款的時(shí)候也不會(huì)被銀行所接受聋呢。
特別值得指出的是苗踪，在對(duì)酒莊感興趣的投資者之外，還有一群規(guī)模更大的削锰、真正意義上的買家——相關(guān)產(chǎn)業(yè)商業(yè)的經(jīng)營(yíng)者通铲。例如，其他經(jīng)營(yíng)效益很好器贩，正在考慮擴(kuò)大生產(chǎn)的酒莊颅夺。對(duì)這些人來(lái)說(shuō)，有價(jià)值的或許僅僅是土地和上面的葡萄藤蛹稍。酒窖和設(shè)備吧黄？也許；住宅等建筑唆姐？可有可無(wú)拗慨；無(wú)形資產(chǎn)？可能是毫無(wú)價(jià)值可言奉芦。
2. 市場(chǎng)評(píng)估法（市場(chǎng)法）
市場(chǎng)法指的是赵抢，出于戰(zhàn)略目的，市場(chǎng)有可能支付的價(jià)格仗阅。例如昌讲，當(dāng)某個(gè)買家出于擴(kuò)大生產(chǎn)線的目的進(jìn)行收購(gòu)。市場(chǎng)法通常是使用其他可用來(lái)比較的售價(jià)减噪，或在是待售商業(yè)的潛力來(lái)估計(jì)價(jià)值的短绸。Paul用Napa Valley的Gallo收購(gòu)Barefoot一例為市場(chǎng)法做了注解：Barefoot酒莊的年銷量是60萬(wàn)箱车吹，而產(chǎn)能是100萬(wàn)箱，而Gallo正好可以用得上這些產(chǎn)能醋闭，因此也就愿意為這些產(chǎn)能支付更高的價(jià)錢窄驹。
以上兩種相對(duì)來(lái)說(shuō)比較容易界定一個(gè)大家都認(rèn)可的價(jià)格，但毫無(wú)疑問证逻，市場(chǎng)法并不適合初入葡萄酒市場(chǎng)的投資者乐埠，因?yàn)樗麄儾粌H無(wú)法準(zhǔn)確的評(píng)估自己去化生產(chǎn)力的能力，更無(wú)法最大化收購(gòu)酒莊的潛能囚企。
3. 收入丈咐、或現(xiàn)金流折現(xiàn)法（收入法）
理想狀態(tài)的收入法是將無(wú)限的未來(lái)的現(xiàn)金流，貼現(xiàn)為現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行估值的方法龙宏。這種方法在實(shí)際使用的過程中棵逊，有著諸多的不確定性。因此银酗，很多時(shí)候辆影，人們會(huì)采取一些比較變通的方法，例如用EBITDA* 的某個(gè)倍數(shù)作為待售商業(yè)價(jià)值的估量黍特。與市場(chǎng)法類似蛙讥，這種方法適用于評(píng)估現(xiàn)金流很好的酒莊，但是過高的倍數(shù)乘數(shù)灭衷，或者說(shuō)過高的估價(jià)會(huì)使得銷售難以成交次慢。收入法多用來(lái)評(píng)估商業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，也就是博士公式中的「商業(yè)議價(jià)」部分今布。EBITDA的三倍是比較常見的商業(yè)價(jià)值估值经备。
*EBITDA，Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的縮寫部默，即未計(jì)利息侵蒙、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)
在酒莊的實(shí)際估價(jià)過程中傅蹂，上述三種方法經(jīng)常會(huì)被組合使用纷闺。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，
成本法被廣泛用來(lái)評(píng)估土地和物業(yè)的價(jià)值份蝴；
收入法可以用來(lái)評(píng)估商業(yè)議價(jià)是否合理犁功；
市場(chǎng)法則可以用來(lái)分別評(píng)估這兩項(xiàng)，或者做整體估值婚夫。
二浸卦、案例實(shí)戰(zhàn)篇
結(jié)合最近的一個(gè)獵人谷酒莊收購(gòu)實(shí)例，博士將帶大家了解一下怎樣粗略估算酒莊的價(jià)值案糙。這家酒莊叫做叫做威武德莊園（Wynwood Estate）限嫌，在市場(chǎng)上待售了大約1年的時(shí)間靴庆，終于在2017年12月成交了，可喜可賀怒医。
-威武德莊園招牌-
待售期間炉抒，威武德的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，從不同的人口中稚叹，分別有從$310萬(wàn)-$450萬(wàn)不等焰薄。如果任何投資人打算以上限價(jià)格$450萬(wàn)收購(gòu)，那博士在這里先恭喜你了：你省下了一大筆冤枉錢扒袖，而不是錯(cuò)過了一樁好生意塞茅。如果你還打算繼續(xù)尋找下一個(gè)酒莊來(lái)投資，那么僚稿，你應(yīng)該先讀讀這篇文章凡桥。
威武德莊園在2012年12月以$310萬(wàn)成交蟀伸，此外買家還為庫(kù)存額外支付的費(fèi)用（原始庫(kù)存要價(jià)是$35萬(wàn)）蚀同。作為參考，威武德的前莊主在2011年以$280萬(wàn)澳幣買下了這塊土地 啊掏。那么對(duì)于買家來(lái)說(shuō)蠢络，$310萬(wàn)是否是一個(gè)合理的價(jià)格呢？
我們先來(lái)看看威武德莊園的一些基本情況吧：
土地面積：104英畝迟蜜，或42.08公頃
土地用途：RU4 - 主要從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的小塊土地
建筑和設(shè)施：品酒室（含大廳刹孔，辦公室，2個(gè)私人品酒室娜睛，1個(gè)小型釀酒展覽館）髓霞、餐廳（有租約，每年$6萬(wàn)）畦戒、庫(kù)存?zhèn)}庫(kù)方库、機(jī)械倉(cāng)庫(kù)，以及一些輔助設(shè)施和設(shè)備
葡萄園種植面積：16.3公頃
下面博士會(huì)從
土地（Land）障斋、
葡萄園（Vineyard）纵潦、
建筑和設(shè)備（Improvements - property, plants, and equipment)、
商業(yè)議價(jià)（ongoing concerns - branding and goodwill)垃环，
庫(kù)存（stock on hand)?
分別來(lái)討論威武德酒莊的價(jià)值邀层。
1. 土地的價(jià)值
土地價(jià)值相對(duì)是最容易評(píng)估也最沒有爭(zhēng)議的部分。之所以說(shuō)土地價(jià)值是最容易評(píng)估的遂庄，是因?yàn)榘闹拚磕?月都會(huì)對(duì)土地的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估寥院，并以此來(lái)計(jì)算各項(xiàng)政府收費(fèi)。該估值是公開信息涛目，任何人都可以在政府的網(wǎng)站上查閱秸谢。以下說(shuō)明摘自新洲政府政府網(wǎng)站Valuer General
“?
Land value is the value of your land only. It does not include the value of your home or other structures and improvements. However, it includes works such as draining, excavating, filling and clearing.
The Valuer General oversees the valuation system, where over 2.5 million parcels of land are valued as at 1 July each year. Property NSW manage the valuation system on behalf of the Valuer General...
Land values are used by local councils for calculating council rates and by Revenue NSW for calculating land tax liability.
”
Valuer General的數(shù)據(jù)顯示威武德莊園2017年7月的土地價(jià)值為$107.8萬(wàn) （見下圖）经磅，博士在此將采用此數(shù)據(jù)。
-Valuer General網(wǎng)站上公布的威武德莊園土地的2017年政府估值-
-威武德莊園衛(wèi)星圖-
2. 葡萄園的價(jià)值
葡萄園的價(jià)值也相對(duì)容易計(jì)算——通常與種植面積成正比钮追，與葡萄藤的品種和年齡相對(duì)無(wú)關(guān)预厌。博士參考澳洲銀行標(biāo)準(zhǔn)，將每公頃的葡萄園估值定在$2萬(wàn) （注意元媚，這不是種植葡萄的成本Ｔ础！？亍）炭晒，那么16公頃葡萄園的價(jià)值約為$32.0萬(wàn)。
-威武德莊園葡萄園一角-
上圖可見威武德莊園的葡萄園疏于管理甥角，而通常估價(jià)師都會(huì)忽視這一點(diǎn)网严，但對(duì)于買家來(lái)說(shuō)，這意味著接手之后的額外管理成本嗤无。在這里為了簡(jiǎn)化估值震束，也為了跟銀行估計(jì)保持一致，博士就沒有將管理因素納入估值了当犯。
3. 建筑和設(shè)備的價(jià)值
建筑和設(shè)備的估值通常需要專業(yè)估價(jià)師來(lái)評(píng)估垢村，那么作為非專業(yè)人士我們有什么辦法來(lái)進(jìn)行大致的估計(jì)嗎？博士在這里采用了一些變通的辦法嚎卫。在知名稅務(wù)公司BMT的網(wǎng)站上嘉栓，我們可以看到不同類型的建筑的建造成本。
-威武德莊園建筑航拍圖-
上圖可見拓诸，威武德莊園的主體建筑是倉(cāng)庫(kù)的類型侵佃，因此博士選擇了工業(yè)類型建筑的造價(jià)來(lái)估算建筑成本（$970/m2）。威武德莊園的簡(jiǎn)介顯示：其主體建筑修建于1999年奠支，總建筑面積為1865m2馋辈，由此我們可以得到其建筑成本約為$180.9萬(wàn)。按照銀行和會(huì)計(jì)行業(yè)默認(rèn)的折舊率——2.5%/每年計(jì)算胚宦，截至2017財(cái)年（澳洲財(cái)年定義為前一年的7月1日到當(dāng)年的6月30日）首有，該建筑在17年間共計(jì)折舊42.5%。也就是說(shuō)建筑的剩余價(jià)值可以合理的估計(jì)為$104萬(wàn)枢劝。
另外一種比較可靠的方法是查看公司的資產(chǎn)負(fù)債表（Balance Sheet）井联。博士手上正好有威武德莊園13-14年的財(cái)務(wù)報(bào)表，可以用來(lái)作為上述估算的相互驗(yàn)證您旁。該資產(chǎn)負(fù)債表顯示 “Property烙常，Plant and equipment （建筑、廠房和設(shè)備）”一項(xiàng)的在2014財(cái)年的價(jià)值為$95.2萬(wàn)，相比2013財(cái)年折舊3.7%蚕脏，折舊率甚至還高于行業(yè)默認(rèn)的2.5%侦副。
代入3.7%的折舊率和資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算出，截至2017財(cái)年，
威武德莊園的建筑和設(shè)備總價(jià)值大約為$85.0萬(wàn)蝴乔。
對(duì)比上述兩個(gè)數(shù)字可見，當(dāng)我們沒有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的時(shí)候译隘，用建筑成本折舊法得到的估計(jì)結(jié)果還是在可以接受的范圍內(nèi)的。此案例將使用資產(chǎn)負(fù)債表推算出來(lái)的$85萬(wàn)洛心。
上述三項(xiàng)包含了成本法中涉及的絕大部分項(xiàng)目固耘。對(duì)于威武德莊園來(lái)說(shuō)，莊園只有葡萄園词身，沒有釀酒廠厅目，因此不考慮產(chǎn)能；此外法严，也沒有特別有價(jià)值的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)损敷，因此也不考慮。因此渐夸，依照成本法嗤锉，將上述三項(xiàng)價(jià)值加和，我們得到威武德莊園的成本法價(jià)值約為224.8萬(wàn)墓塌。考慮到誤差因素奥额，博士采取10%的誤差范圍苫幢，于是我們就得到威武德莊園的價(jià)值為
下限約為$202.3萬(wàn)，
上限約為247.3萬(wàn)垫挨。
這個(gè)價(jià)值范圍告訴我們韩肝，威武德莊園$310萬(wàn)成交價(jià)里面，至少有$63萬(wàn)以上的商業(yè)議價(jià)成分九榔。而這個(gè)成分哀峻，賣家，或者賣家中介是不會(huì)主動(dòng)告訴買家的哲泊，買家需要自行判斷待售商業(yè)的品牌價(jià)值是否值這么多錢剩蟀。
4. 商業(yè)議價(jià)部分
商業(yè)議價(jià)，或者說(shuō)是商標(biāo)和品牌價(jià)值切威，是在成本之外對(duì)酒莊價(jià)值影響最大的部分育特。由于酒莊的品牌價(jià)值個(gè)體差異性非常巨大，因此用市場(chǎng)法來(lái)估算是個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過程先朦，博士在這里也不打算深入探討缰冤。
在市場(chǎng)法上犬缨，最直觀的比較就是待售資產(chǎn)自身的近期售價(jià)。在威武德收購(gòu)案例中棉浸，最直接的比較就是2011年$280萬(wàn)的成交價(jià)怀薛。根據(jù)成本法的分析，前莊主在當(dāng)年在付這個(gè)價(jià)格的時(shí)候很可能就出了相當(dāng)高的商業(yè)議價(jià)迷郑，當(dāng)然他是否心里有數(shù)就不得而知了乾戏。
-威武德莊園品酒室- 葡萄酒的銷售占據(jù)了總營(yíng)業(yè)額的一半左右，是品牌價(jià)值的重要組成部分
當(dāng)年威武德莊園的經(jīng)營(yíng)狀況雖然沒有考證三热，但是考慮到目前經(jīng)營(yíng)慘淡的情況鼓择，且前莊主一直以一位非業(yè)內(nèi)人士的身份進(jìn)行遙控管理，博士竊以為2011年前莊主收購(gòu)莊園的時(shí)候的品牌價(jià)值就漾，恐怕還要較現(xiàn)在更高呐能。下面博士將簡(jiǎn)單討論一下威武德莊園的進(jìn)來(lái)的財(cái)務(wù)情況，并以此來(lái)作為收入法的一個(gè)重要判斷依據(jù)抑堡。
威武德莊園的2014財(cái)年資產(chǎn)損益表（Profit & Lost）顯示
年總收入（Sales+Other income）為$79.8萬(wàn)摆出；
銷貨成本（Cost of Goods Sold）為$33.5萬(wàn)；
開支（Expenditure）為$64.4萬(wàn)首妖；
EBITDA為“虧損$18.1萬(wàn)”偎漫。
特別值得注意的是，2013年威武德的EBITDA虧損高達(dá)$97.1萬(wàn)有缆，而2012年的虧損也有$49.9萬(wàn)象踊。
威武德莊園2014財(cái)年的虧損大幅下降到$18.1萬(wàn)。這并不是因?yàn)榫魄f生意有了大幅的提振棚壁，而是因?yàn)榫魄f在人工成本和推廣上砍掉了將近$30萬(wàn)費(fèi)用的結(jié)果杯矩。其結(jié)果就是，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)確實(shí)稍微好看了一點(diǎn)袖外，但營(yíng)業(yè)額也較2013年財(cái)年下降了將近10%史隆。大幅削減人工成本和推廣成本是否是個(gè)得不償失的選擇，博士無(wú)法依據(jù)一份財(cái)務(wù)報(bào)表就做一個(gè)簡(jiǎn)單的評(píng)論曼验。由于缺乏2015-2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)泌射，博士也無(wú)法進(jìn)一步分析威武德莊園的財(cái)務(wù)變化。不過鬓照，基于一個(gè)月前博士對(duì)威武德莊園的訪問和考察熔酷，博士有相當(dāng)?shù)陌盐湛隙ǎ?b>威武德莊園的經(jīng)營(yíng)狀況在2014財(cái)年之后是每況愈下的，這些觀察博士將會(huì)在另一篇文章聊一聊颖杏。
雖然$80萬(wàn)的營(yíng)業(yè)額肯定有一些價(jià)值纯陨，但這些收入是建立在持續(xù)的虧損之上的。導(dǎo)致虧損的原因很多，比較重要的原因是管理上的問題翼抠。在
易博士：為什么你的問題不靠譜|專欄·酒莊mp.weixin.qq.com
一文中咙轩，博士提到很多購(gòu)買酒莊的投資者對(duì)于酒莊的管理并不熟悉，因此假設(shè)投資人在接手之后可以很好的利用酒莊的潛力很可能是不切實(shí)際的阴颖。在這里活喊，博士?jī)A向于認(rèn)為，對(duì)于一般的投資人量愧，不應(yīng)當(dāng)考慮虧損狀態(tài)酒莊的品牌價(jià)值钾菊。這也與收入法的定義是一致的：EBITDA是虧損的，自然也就沒有什么價(jià)值了偎肃。
5. 庫(kù)存
最后我們?cè)賮?lái)看看武德莊園成交價(jià)格中額外收費(fèi)的項(xiàng)目——庫(kù)存煞烫。很多時(shí)候，庫(kù)存是作為酒莊總價(jià)的一部分銷售的累颂，但也有單獨(dú)銷售的滞详，比如威武德莊園。
關(guān)于威武德莊園的庫(kù)存價(jià)值紊馏，博士手上有三個(gè)不同的數(shù)字：
$35萬(wàn)料饥，作為合同獨(dú)立要價(jià)的一部分（沒有明細(xì)）；
$49.7萬(wàn)朱监，2014財(cái)年資產(chǎn)損益負(fù)債表中的庫(kù)存數(shù)據(jù)（沒有明細(xì)）岸啡；
$19.7萬(wàn)，2017年12月成交前的庫(kù)存（明細(xì)表）赫编。
合同中的額外要價(jià)并沒有任何數(shù)據(jù)支持巡蘸，而依賴于資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，由于缺乏具體明細(xì)沛慢，可能會(huì)有重大的偏差赡若，因此這兩個(gè)價(jià)格都需要審慎的檢查。缺乏明細(xì)帶來(lái)的重大偏差在威武的收購(gòu)案例中特別明顯团甲。威武德莊園2017年12月的庫(kù)存清單顯示：庫(kù)存的總價(jià)值是用零售價(jià)計(jì)算的。我們都知道黍聂，零售價(jià)是高于成本的躺苦；而在葡萄酒行業(yè)，零售價(jià)可能更是遠(yuǎn)高于成本产还。
此外，庫(kù)存明細(xì)中我們還看到了大量的非酒類商品脐区，例如開瓶器愈诚，體恤等一些在某寶可以很便宜買到的商品，而賣家卻用高出成本數(shù)倍甚至數(shù)十倍的價(jià)格把這部分商品寫入了待售庫(kù)存陵刹。
博士無(wú)意在這里去調(diào)研庫(kù)存的細(xì)節(jié)，只是想簡(jiǎn)單的指出欢嘿，即使是上述3個(gè)數(shù)據(jù)中最少的那個(gè)$19.7萬(wàn)衰琐，也溢價(jià)相當(dāng)嚴(yán)重——畢竟對(duì)于收購(gòu)者來(lái)說(shuō)，成本價(jià)收購(gòu)庫(kù)存才是正確的打開方式炼蹦。如果是博士來(lái)建議的話羡宙，博士會(huì)說(shuō)，所有的非酒類商品的統(tǒng)統(tǒng)不要掐隐，葡萄酒按照成本價(jià)收購(gòu)狗热，估計(jì)$19.7萬(wàn)的總價(jià)打個(gè)7折還可以考慮一下，不然前莊主請(qǐng)你自己窖藏吧瑟枫。
綜合上述實(shí)例分析來(lái)看斗搞，威武德莊園的可抵押價(jià)值（成本法）應(yīng)該在$202-$247萬(wàn)之間，品牌價(jià)值可以忽略不計(jì)慷妙，庫(kù)存價(jià)值最多7萬(wàn)僻焚。按照$310萬(wàn)+$19.7萬(wàn)庫(kù)存的成交價(jià)來(lái)看，買家支付的真實(shí)溢價(jià)應(yīng)當(dāng)在$75萬(wàn)-$120萬(wàn)之間膝擂。不過虑啤，實(shí)際點(diǎn)來(lái)說(shuō)，作為投資人架馋，也需要同時(shí)考慮以下幾個(gè)因素狞山，
前莊主的收購(gòu)價(jià)是$280萬(wàn)，無(wú)論當(dāng)時(shí)他是否支付了過高的溢價(jià)叉寂，這是一個(gè)不太容易打破的底價(jià)萍启；
酒莊雖然銷售周期長(zhǎng)，但經(jīng)常處于有價(jià)無(wú)市的短缺狀況屏鳍，因此總有人會(huì)愿意出更高的價(jià)格勘纯；
如果你對(duì)于經(jīng)營(yíng)酒莊有自己獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)和渠道帶來(lái)的信心，那溢價(jià)是可以很快轉(zhuǎn)化成真實(shí)價(jià)值的钓瞭，正如威武德莊園每年$80萬(wàn)的營(yíng)業(yè)額驳遵，有沒有價(jià)值還要看在誰(shuí)的手里經(jīng)營(yíng)。
易博士的靠譜結(jié)語(yǔ)
酒莊一般涵蓋了農(nóng)業(yè)山涡、工業(yè)堤结、旅游業(yè)唆迁、餐飲業(yè)等多種商業(yè)模式。因此即使是精品酒莊也大多數(shù)是麻雀雖小竞穷，五臟俱全唐责，這也給估值帶來(lái)了不少困難，特別是對(duì)于非專業(yè)人士来庭。
博士希望通過2017年12月獵人谷威武德莊園的收購(gòu)案例分析妒蔚，讓大家對(duì)幾種常用的酒莊估值方法有一個(gè)比較清晰的概念，同時(shí)也希望可以給考慮投資酒莊的人在做決策的時(shí)候帶來(lái)一些有用的思考月弛。
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