隨著疫情的全球擴(kuò)散，這一周全球資本市場重挫毫目，十年長牛的美股都來了一根灌腸陰蔬啡，十分銷魂。
股市大跌引發(fā)全球避險情緒升級镀虐，國際金價隨之大漲箱蟆。
結(jié)果誰想到，周五的時候刮便，COMEX 4月黃金期貨暴跌75.80美元空猜，跌幅4.61%，創(chuàng)7年來最大跌幅。
在很多人觀念里辈毯，黃金作為避險資產(chǎn)坝疼，在疫情越來越嚴(yán)峻的時候不應(yīng)該一直漲嗎？怎么會大跌谆沃？
說好的盛世買古董钝凶，亂世買黃金呢？
先解釋一下為什么暴跌吧：簡單說就是美股跌的太狠了唁影，部分投資者拋售黃金來補(bǔ)充其他品種的保證金耕陷。
那黃金到底是不是好的投資品，能不能避險据沈？還能不能買了哟沫？
今天我們就好好聊一聊，黃金的故事锌介。
1嗜诀、黃金是信仰
“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣孔祸」妫”
——馬克思，《資本論》
1669年融击，德國的一位煉金術(shù)士老哥想提取黃金。一種黃色液體給了他靈感——他試圖從尿液中提取黃金雳窟。當(dāng)然最后沒成功尊浪，卻意外發(fā)現(xiàn)了白磷。
這個真實(shí)的小故事反映了人類對黃金的熱情封救。由于穩(wěn)定性和稀有性等原因拇涤，我們對這種黃色的金屬一直情有獨(dú)鐘。人類使用黃金的歷史長達(dá)萬年誉结。
但聊黃金投資鹅士，我們還是得回到現(xiàn)代金融體系的框架里。
黃金在現(xiàn)代經(jīng)歷過三個階段：
第一個階段惩坑，黃金就是世界貨幣掉盅。時間大約是1845年到1945年，也就是布雷頓森林體系出現(xiàn)之前的100年以舒，全球?qū)嵭薪鸨疚坏呢泿胖贫取?/p>
這個時期趾痘，所有貨幣都需要以黃金為錨——各國政府以法律形式規(guī)定貨幣的含金量，根據(jù)含金量就可以算出匯率蔓钟。
第二個階段永票，美元綁定黃金的時代。時間是1945年到1971年，這是美元作為世界貨幣的開始侣集。
但這時候美元的信用不夠強(qiáng)键俱，所以美元還需要以黃金為支撐的，35美金兌換1盎司黃金世分。
這個時代编振，黃金算是世界貨幣的信用支持。
第三個階段罚攀，法幣時代來臨党觅。1971年至今，從美元正式脫鉤黃金開始斋泄，全球進(jìn)入純信用貨幣時代杯瞻，國家信用成為世界信用的主體，美元取代黃金成為世界貨幣炫掐，黃金信用成為歷史往事魁莉。
簡單來說，這是一個黃金的貨幣地位逐漸被美元取代的過程募胃。
那么站在現(xiàn)在這個時點(diǎn)旗唁，黃金是什么呢？
黃金就是一種普通的貴金屬資產(chǎn)痹束，和其他貴金屬并沒有本質(zhì)區(qū)別检疫。樸實(shí)無華，且發(fā)黃祷嘶。
唯一的不同在于屎媳，因?yàn)槿祟惖墓餐洃洠S金至今還承載著歷史貨幣的信仰论巍。
這個信仰不是體現(xiàn)在黃金本身上烛谊，而在我們每個人心里，也可以稱之為共識嘉汰。
于是有人就照著黃金的路數(shù)丹禀，搞出了比特幣。說到這你應(yīng)該就能理解鞋怀，為什么每個搞數(shù)字貨幣的双泪，都會跟你說信仰。
2密似、黃金值得投資嗎攒读？
老話說，亂世買黃金辛友。很多人聽了覺得很有道理就拿去做投資的依據(jù)薄扁。
那亂世的黃金剪返，避險效果到底好不好呢？我們不拍腦袋邓梅，拿數(shù)據(jù)說話：
戰(zhàn)爭可以算標(biāo)準(zhǔn)的“亂世”了脱盲，但看看過去四十幾年里全球爆發(fā)主要戰(zhàn)爭的時間點(diǎn)，你會發(fā)現(xiàn)日缨，戰(zhàn)爭對黃金價格的影響并不明顯钱反。
不談戰(zhàn)爭，再看2008年金融危機(jī)匣距，年初金價達(dá)到1030.8美元/盎司的歷史最高點(diǎn)面哥，但在十月之后下跌至680.8美元/盎司，下跌了33.95%毅待。
統(tǒng)計1990年以來衡量市場恐慌情緒的CBOE標(biāo)普500波動率指數(shù)（VIX）和COMEX黃金連續(xù)合約收盤價的關(guān)系尚卫，可以發(fā)現(xiàn)，二者僅有0.04的正相關(guān)尸红，基本上不存在相關(guān)性吱涉。
爆發(fā)金融危機(jī)或者經(jīng)濟(jì)危機(jī)時，黃金價格也并不一定會大幅沖高外里，且就算短期避險引導(dǎo)黃金價格反彈怎爵，主要是在危機(jī)初期，在危機(jī)中后期反而是下跌的盅蝗。
這次疫情的黃金走勢就短期內(nèi)復(fù)制了這種走勢鳖链，沖高然后回落。
所以亂世買黃金避險墩莫，從數(shù)據(jù)上是得不到太多支撐的撒轮。
說完了避險，我們再看看收益贼穆。這時候就要祭出這張來自《股市長線法寶》的神圖了：
從美國市場200年的歷史來，黃金的收益率真的不咋地兰粉，大幅跑輸債券和股票故痊，勉強(qiáng)跑贏通脹而已。
如果你覺得200年太久玖姑，我們看看最近的：從1990年到2019年這30年間愕秫，黃金的年化收益率是4.6%，而同期美國標(biāo)普500指數(shù)的年化收益率是7.9%焰络。
收益不咋地的同時戴甩，波動還賊高，這30年間黃金的年化波動率高達(dá)15.2%闪彼，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票和債券甜孤，夏普比率很低协饲。
最近十年的結(jié)果類似：年化收益率3.3%，波動率16.1%缴川，依然不咋地茉稠。
總結(jié)一下就是，從【長期】投資的角度來看（注意限定語是長期）把夸，黃金避險功能一般而线，收益率不高，波動還大恋日，實(shí)在不算好的投資標(biāo)的膀篮。
3、黃金為啥不夠好岂膳？
黃金不是啥好投資標(biāo)的的結(jié)論誓竿，可能跟很多人的常識不一樣。
我上面列舉的都是根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來的結(jié)果闷营，那原因是什么呢烤黍？黃金這么一個根深蒂固的信仰，為啥會表現(xiàn)就不好呢傻盟？
這里我們就要往根上捯——到底什么樣的才算是好投資速蕊？
有一個評價標(biāo)準(zhǔn)，就是這個東西能不能產(chǎn)生現(xiàn)金流娘赴，或者說有沒有為人類創(chuàng)造財富规哲。
比如你買個股票或者債券，背后的公司是在源源不斷的生產(chǎn)銷售創(chuàng)造價值的诽表“π浚或者你買個房子，雖然沒有創(chuàng)造新的價值竿奏，但具有使用價值袄简，你可以把房租看作是它的現(xiàn)金流。
我們在買這些資產(chǎn)的時候泛啸，長期看買的其實(shí)是它們創(chuàng)造價值的能力绿语。
但是黃金以及其他貴金屬，沒有這個能力候址。
請注意吕粹，我上面所有的論證，都是建立在【長期】這個限定詞下的岗仑。而在短期內(nèi)匹耕，由于價格波動劇烈，確實(shí)有人能夠抓住機(jī)會荠雕，狠賺一筆稳其。
比如驶赏，如果你在2019年1月10號買黃金，持有一年欢际，這一年里黃金從1287美元漲到了1550美元母市，年化收益率是20.4%，棒極了损趋。
但問題是患久，你確定自己能夠把握好短期行情嗎？
2013年中國大媽大戰(zhàn)華爾街的故事你應(yīng)該還記得浑槽，她們認(rèn)為蒋失，有錢就買黃金攢起來，天經(jīng)地義桐玻。
結(jié)果那一撥抄底的大媽篙挽，基本都被套了好幾年。
再拿最近這一波黃金上漲來說镊靴，很多小伙伴都果斷出手了铣卡，然后精準(zhǔn)踩到了高點(diǎn)：
4、黃金的真正價值
有人可能會有疑問了偏竟。如果說黃金長期來看收益也并不高煮落，短期炒作賺錢又難度很高，甚至避險效果都不太確定踊谋，那為什么很多知名的投資機(jī)構(gòu)會買黃金蝉仇？
比如哈利布朗的“永久組合”，里面就包含25%的黃金殖蚕。
再比如《原則》作者達(dá)里奧的全天候策略轿衔，里面也包含7.5%的黃金組成。
請注意睦疫，這些都是機(jī)構(gòu)投資者害驹，在大類資產(chǎn)配置中加入黃金作為其中的一個組成部分，目的是利用不同資產(chǎn)的低相關(guān)性（馬科維茨的投資組合理論）蛤育，管理組合的最大回撤宛官，獲取長期收益。
另外缨伊，組合里是否要加入黃金也是個見仁見智的事。
像巴菲特就不看好黃金进宝，他對資產(chǎn)現(xiàn)金流的重視舉世皆知刻坊。他給出的原因是：黃金用處不大，而且也不是生產(chǎn)性資產(chǎn)党晋。
世界是復(fù)雜的谭胚，并不存在靠“亂世買黃金”幾個字就能賺大錢這種事情徐块。
那對老百姓來說，黃金真正的價值在哪呢灾而？
一是你可以把黃金當(dāng)做你的家庭資產(chǎn)配置的一部分胡控，分散化投資，雞蛋不要放在一個籃子里旁趟。
而如果你竟然天賦異稟能夠操作猛如虎昼激，那黃金也確實(shí)是能短期內(nèi)賺到錢的。當(dāng)然你要是有這操作锡搜，炒期貨來錢更快橙困。
二是黃金對老百姓真正的價值，是作為災(zāi)難準(zhǔn)備耕餐，“亂世”來了好保命凡傅。
災(zāi)難來臨從來不會提前打招呼。用小說常用語叫作肠缔，天地不仁以萬物為芻狗夏跷。這次疫情全球蔓延，就超出了絕大多數(shù)人的想象明未。
當(dāng)災(zāi)難來臨槽华，食物對黃金升值，黃金對一切資產(chǎn)升值亚隅。災(zāi)難準(zhǔn)備硼莽，從來不是以保值增值為目的。
而且買的話不能買黃金ETF等金融衍生品煮纵，就得是實(shí)物黃金懂鸵，真出事了拿了就跑。
所以行疏，能不能買黃金匆光，要看你的初心。
如果你想在一切秩序崩壞之后還能保存資產(chǎn)酿联，那黃金可能是你唯一的選擇终息。
如果你想做大類資產(chǎn)配置，那黃金是你的可選項(xiàng)之一贞让。
但如果你是為了賺快錢周崭，那黃金真的不是啥好標(biāo)的。
