開始每天課程之前愧薛，先來看《五大數(shù)字力》總體思維導(dǎo)圖晨炕，從導(dǎo)圖中可以看到目前的學(xué)習(xí)進度，每周學(xué)習(xí)一個指標(biāo)毫炉，最后完成財報的大盤點瓮栗。
一、概念
前幾天瞄勾，我們學(xué)習(xí)了一家公司“盈利能力”的第一费奸、第二個指標(biāo)，分別是“毛利率”和“營業(yè)利潤率”进陡，由此也引出了“營業(yè)費用率”的概念货邓。
在此基礎(chǔ)上，今天我們繼續(xù)學(xué)習(xí)下一個指標(biāo)“經(jīng)營安全邊際率”四濒。
經(jīng)營安全邊際率是用利潤率除以毛利率换况，指的是營業(yè)利潤率占毛利率的比例。
它反應(yīng)了公司是否具備長期穩(wěn)定的獲利能力盗蟆，同時也判斷出公司對抗市場波動的空間有多少戈二，因此該指標(biāo)最好趨勢穩(wěn)定、數(shù)值越高越好喳资！
如果一家公司的安全邊際率能達到70%觉吭，碰到市場不景氣，公司的毛利率只要不下降超過70%仆邓，則公司仍可以小賺鲜滩，或者是不賺不賠的狀態(tài)伴鳖。
比如，100塊的毛利中有70塊是利潤徙硅，成本費用30塊榜聂，碰到市場波動，只要降價不超過70塊嗓蘑，哪怕降了69塊须肆，利潤只剩1塊，這門生意也是不虧的桩皿，可以浮動的空間非常大豌汇！
但是如果一家公司安全邊際率只有10%，相當(dāng)于泄隔，只要公司毛利下降超過10%拒贱，比如上面這家公司，碰到競爭對手殺價佛嬉，下降超過10塊就開始虧錢逻澳。。巷燥。安全空間非常小赡盘。
二号枕、公式及計算
說完指標(biāo)的理解缰揪，我們繼續(xù)以“格力電器”為例，統(tǒng)計其五年安全邊際率：
紅色區(qū)域的“營業(yè)利潤率”除以“毛利率”葱淳，就得到藍色區(qū)域的“經(jīng)營安全邊際率”钝腺。格力電器五年的安全邊際持續(xù)上升，雖然沒有達到70%赞厕，但還是可圈可點的艳狐！
三、判斷指標(biāo)
“經(jīng)營安全邊際率”我們也可以理解成一家公司的護城河皿桑，簡單來說就是相對于其他公司所擁有的競爭優(yōu)勢毫目。
根據(jù)MJ老師經(jīng)驗總結(jié)：經(jīng)營安全邊際率>60%，則代表這家公司有較寬裕的獲利空間诲侮，即使面臨突如其來的市場波動镀虐，也將比其他競爭對手具有較高的抵抗能力。
四沟绪、實例分析
下面是白酒行業(yè)和調(diào)味發(fā)酵品行業(yè)的經(jīng)營安全邊際率五年數(shù)據(jù)統(tǒng)計：
“貴州茅臺”和“海天味業(yè)”經(jīng)營安全邊際率2017年的指標(biāo)分別達到74.5%刮便、63.2%，盈利空間非常大绽慈，都是行業(yè)老大恨旱！
再來看他們手上的錢辈毯，發(fā)現(xiàn)它們手上錢特別多，按照“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”標(biāo)準(zhǔn)來看搜贤，他們都大于25%谆沃，土豪級的公司。
這里我們也整理了A股龍頭企業(yè)與其同行企業(yè)2017年的財報部分?jǐn)?shù)據(jù)對比：
從上面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看到入客，如果在市場中管毙，茅臺的競爭對手全部瘋狂殺價、搶單桌硫，茅臺除了有74.5%的降價空間與其他對手PK以外夭咬，手上的現(xiàn)金也比其他競爭對手多。
這個時候如果再遇上金融危機铆隘，所有的競爭者有可能都陣亡卓舵，但茅臺依然屹立不搖地存活在市場上！
所以膀钠，一家公司應(yīng)該具備這樣長期穩(wěn)定的獲利能力掏湾，才能抵抗景氣波動、持續(xù)存活下來肿嘲。
我們投資的時候融击，也要從財報中去尋找更多這種類型的公司，即“經(jīng)營安全邊際率高雳窟、手上現(xiàn)金充足尊浪！”
六、今日總結(jié)
上面是今天課程的思維導(dǎo)圖小結(jié)封救！
明天我們繼續(xù)學(xué)習(xí)“盈利能力”模塊的第四個指標(biāo)“股東報酬率(ROE)”拇涤。
今天是“不讀財報就出局”和你一起學(xué)習(xí)的第13天。
每天進步一點點誉结，堅持帶來大改變鹅士！
七、參考文獻
[1]惩坑、《五大關(guān)鍵數(shù)字力》林明樟（MJ老師）著掉盅，商周出版社；
[2]以舒、《用生活常識就能看懂財務(wù)報表》林明樟（MJ老師）著趾痘，廣東經(jīng)濟出版社。
補充聲明：本課程所涉案例稀轨，僅做學(xué)術(shù)交流扼脐，均不構(gòu)成任何投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎瓦侮！千萬不要一把梭艰赞。
