前幾篇文章有人反饋不太看得懂-特別是女王大人表示很不滿粱胜，后果很嚴(yán)重徒蟆， 所以這次的主題比較輕松；和技術(shù)無關(guān)， 講講關(guān)于如何賺錢忆家、或者如何虧錢, 一些方法和工具犹菇，以及我對新金融的一些個人看法。這里沒有操作指南比如炒股的方法芽卿， 這些說實話揭芍，我也不太懂。

亮劍

對沖 (Hedge)

首先先區(qū)分下卸例，對沖(Hedge)和套利（Arbitrage）的差異 What is the difference between arbitrage and hedging?：

Hedging involves the concurrent use of more than one bet in opposite directions to limit risk of serious investment loss. Arbitrage is the practice of trading a price difference between more than one market for the same good in an attempt to profit from the imbalance

對沖涉及同時參與兩個相反方向的交易沼沈，來避免投資中可能出現(xiàn)的嚴(yán)重失利； 而套利是利用兩個市場價格之間的不平衡來賺取差價币厕。

比如A市場某個產(chǎn)品X賣價100列另，但是B市場賣價105，在A市場買入旦装，到B市場賣出页衙，可以無風(fēng)險套利5塊錢， 當(dāng)然需要出去一些交易手續(xù)費等阴绢， 這個是套利店乐。

對沖策略的“意義”在于去掉某種我們不想承擔(dān)的風(fēng)險！從而只保留我們想要的風(fēng)險呻袭。 可以看到套利是“樂觀”主義眨八，而對沖是“悲觀”主義－－風(fēng)險永遠(yuǎn)都在，有的我們是無法避免左电，唯有合理的防范廉侧，方能降低風(fēng)險的影響。

為什么參與兩個完全相反方向的交易的篓足， 這里交易的一般不一樣金融產(chǎn)品合約段誊； Options、forward栈拖、swaps 其它一系列衍生品合約（Contract）會被用來對沖连舍； 對沖可能導(dǎo)致你的利潤減少，但是會大大降低你的風(fēng)險涩哟，記得 這點可能對于你下面的理解索赏， 或今后的投資理念有一定的影響。

如果我們對某家公司有強烈的看法（好壞皆可）贴彼，但是 我們并非股市專家潜腻，在股市整體走勢預(yù)測上沒有優(yōu)勢，那么我們就可以選擇 買入股票（假設(shè)看好）+ 做空股指 以獲得純粹的公司自身經(jīng)營回報锻弓。 這時 回報 = 股票回報 - 整個股市回報（股指）= 自身經(jīng)營回報砾赔。 風(fēng)險也變成了只有自身經(jīng)營風(fēng)險 -知乎

比如看好google 股票蝌箍， 但是對美國整體經(jīng)濟趨勢不懂青灼， 可以做多google 股票暴心， 做空美國股指，對沖掉股市的風(fēng)險 杂拨，如果股市上漲50%专普， google 上漲70%，可以賺得20%弹沽； 如果股市下跌50%檀夹，google 下跌30%，我們還是賺得20%策橘。只要我們判斷正確炸渡，"即google未來會很好" （至少好過大盤），我們就能一直賺取google和大盤指數(shù)的差價丽已， 這里有一前提需要強調(diào)：你得有某個方面經(jīng)驗蚌堵，你的判斷得非常有把握，知道google 必然好于整體經(jīng)濟沛婴，而不是盲目吼畏。

對沖的思想也擴展到金融領(lǐng)域的方方面面，我們可以對沖匯率風(fēng)險嘁灯，對沖利率風(fēng)險泻蚊，對沖某種原材料風(fēng)險，只要你能想的到就行丑婿。但其思路從未變過性雄，就是剝離我們不想要的風(fēng)險， 其實對于我們?nèi)粘Ｉ钸@也是一個非常重要的概念羹奉。

詳細(xì)的描述可以參考知乎里面的解釋：對沖策略的意義在于哪里毅贮。

CFD

上面講了一大堆概念， 到底和我們要說的下面這個東西有什么關(guān)系尘奏？

CFD 是什么

CFD contract for different, 人稱差價合約滩褥，是一種金融衍生品，Investor和CFD provider就一個標(biāo)的資產(chǎn)（可以是股票炫加、商品瑰煎、指數(shù)、外匯俗孝、鉆石酒甸、比特幣...anything）未來某日的價值和當(dāng)前價值的差價簽訂一份合約，到了那一天赋铝，標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲了插勤，根據(jù)合約，CFD provider給investor支付差價，如果下跌农尖，investor給CFD provider支付差價析恋。

簡單一句話CFD 是交一份保險， 在未來某天以當(dāng)前的價格買入或者賣出某個金融產(chǎn)品盛卡，只不過這個行權(quán)是沒有固定日期的助隧，這樣事必給提供方（maker, provider)帶來潛在的風(fēng)險，這份保險費用就是你的隔夜費滑沧，可以借此體驗套利和對沖的不同意義并村！

所以CFD 的英文名字很精確，這里只有一個差滓技，所有可以用數(shù)字衡量量化的標(biāo)的都可以用來做合約哩牍。 這使他可以標(biāo)的幾乎所有的金融產(chǎn)品。你可以比如以上海明天 2017-11-05 的溫度是否超過25度作為一個合約和別人進行交易令漂。

CFD 金融產(chǎn)品的幾點特征需要說明下：

1. 你不能擁有標(biāo)的資產(chǎn)姐叁， 比如股票， 你不能享受股票的分紅拆息等洗显，但是也少了印花稅(stamp duty)
2. 你可以T+0
3. 可以做空做多
4. 帶杠桿
5. CFD 非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品
6. 交易時間更長

可以說CFD給喜好逐利的人帶來了一片樂園外潜，但是所有的投資工具和方法，都只是一個中性的事物挠唆， 不隨人的喜怒哀樂而改變处窥，市場對于沒有準(zhǔn)備或者沒有控制力的人說都是異常殘酷， 其實人生又何嘗不是玄组？

帶桿的(杠桿)

5x24

剛剛前文說滔驾，對沖概念， CFD 最好是作為對沖工具來使用俄讹，比如按照上面的google 的例子哆致，你可能買入持有g(shù)oogle 股票（真的google股東哦！）患膛， 然后再對美股指數(shù)摊阀， 做一個空單，CFD由于是Marigin 交易踪蹬， 所以你只需要你投資額的1/200 或者 1/100的資金來對沖你的投資組合胞此， 這更像一種對你投資的保險，但是以少量代價保護高風(fēng)險投資資產(chǎn)是一件值當(dāng)?shù)氖虑樵镜贰Ｌ貏e在如果你的判斷出現(xiàn)偏差情況下漱牵。

其實這里我想說的和CFD 沒有關(guān)系，CFD 被很多人誤用疚漆，這也導(dǎo)致CFD 被很多人詬病酣胀，CFD在很多國家沒有得到正式的承認(rèn)刁赦。 我要說的是：

金融平等

CFD 是一種能夠很好對沖你現(xiàn)有投資資產(chǎn)的工具。對于絕大部分的中小投資者（散戶或者韭菜）來說闻镶，能夠很好保護自己的資產(chǎn)是件非常難的事情甚脉， 投資股票經(jīng)常被割， 投資房產(chǎn)又不夠儒溉，加入私募人不要。但是CPI 不等人发钝，而CFD是現(xiàn)有金融市場上面一個為數(shù)不多可以用的上的工具顿涣。

據(jù)全球化最新的報道， 雖然整個世界都在扁平化酝豪， 但是整個全球的財富分配涛碑，卻越來越不均，看似全球的物質(zhì)孵淘、財富都得到了提升蒲障， 但是對于富有的階層，這部分財富增長率更高瘫证， 相比較而言揉阎，剩下的群體其實被剝奪了愈多。

真正意義上的平等背捌， 不在于打開大門毙籽， 放低準(zhǔn)入的門檻， 同時得有相關(guān)的規(guī)則讓每個人得到真正意義上的參與毡庆。金融世界里面的不平等坑赡，在筆者看來是諸多不平等比較突出和顯著的一個領(lǐng)域。一部分人與生俱來不能享受更多金融體系帶來的實惠么抗。這個讓我想起來一本金融書里面的第一句話： Adverse Selection and Moral Hazard,這兩點又何嘗不是當(dāng)今社會我們最大的隱形成本毅否？如今信息爆發(fā)的時代，看似每個人獲得更多的機會蝇刀，但是沒有合理地借助適當(dāng)?shù)墓ぞ呙印Ⅲw系和方法過濾去噪提煉，其實弱勢者更有可能被欺凌吞琐。

金融平等仰迁、普惠的時代，必須有一種工具能夠很好的捍衛(wèi)個人金融平等顽分，不管這個工具是否是CFD徐许，但他需要滿足：

1. 低門檻， 人人都可以參與
2. 低成本
   1. 過程費用
   2. 學(xué)習(xí)理解的成本
3. 高透明度
4. 高自由度
5. 自治卒蘸， 自我監(jiān)督和管理雌隅，和上面兩點相輔相成

至于這個系統(tǒng)是自頂向下翻默，還是自底向上實現(xiàn)， 筆者更趨向于后者恰起，在互聯(lián)網(wǎng)和移動思潮下修械， 其實有不止一個行業(yè)被這樣改造；大到零售检盼、物流肯污、通訊、支付吨枉；小到吃飯蹦渣、聚餐、看個電影貌亭、騎個車柬唯；這樣的趨勢將越來越明顯，也必將成為主流圃庭， 未來的你我都將成為產(chǎn)消一體者锄奢， 至于中間的鏈節(jié)， 將被大大的壓縮剧腻，甚至省去拘央，達(dá)到某種意義上的零邊際成本。

金融產(chǎn)品某種意義上和其它的產(chǎn)品沒有本質(zhì)的差別书在，但是金融產(chǎn)品整個環(huán)節(jié)的成本可能沒有被大部分人注意堪滨，其實比起其它行業(yè)這些成本尤為昂貴，最終這些成本又植入到我們生活的點點滴滴蕊温，也許在不久將來基礎(chǔ)設(shè)施袱箱、體系完善，條件允許下人與人之間的金融產(chǎn)品交易义矛、轉(zhuǎn)移未嘗不可发笔，這將大大縮小時間成本和加快流通的效率。

其實在金融領(lǐng)域已經(jīng)有諸多的嘗試和探索在這方面的理論和應(yīng)用的可能性凉翻， 希望不久將來能夠真正給金融領(lǐng)域帶來普羅米修斯之火了讨。

筆者的公司和團隊， 也在試圖在這個領(lǐng)域有所貢獻和建樹制轰， 這是個美好而又艱巨的愿景前计，希望和無數(shù)同仁共勉。

參考

1. What is the difference between arbitrage and hedging?
2. 對沖策略的意義在于哪里
3. 如何通俗理解差價合約 (contract for differences)
4. 零邊際成本社會

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