一。杠桿凸椿。目前削祈，許多投資銀行為了賺取暴利，采用20－30倍杠桿操作脑漫，假設(shè)一個銀行A自身資產(chǎn)為30億髓抑，30倍杠桿就是900億。也就是說优幸，這個銀行A以 30億資產(chǎn)為抵押去借900億的資金用于投資吨拍，假如投資盈利5％，那么A就獲得45億的盈利网杆，相對于A自身資產(chǎn)而言羹饰，這是150％的暴利。反過來碳却，假如投資虧損5％队秩，那么銀行A賠光了自己的全部資產(chǎn)還欠15億。
二昼浦。 CDS合同馍资。由于杠桿操作高風險，所以按照正常的規(guī)定关噪，銀行不運行進行這樣的冒險操作鸟蟹。所以就有人想出一個辦法，把杠桿投資拿去做“保險”使兔。這種保險就叫 CDS戏锹。比如，銀行A為了逃避杠桿風險就找到了機構(gòu)B火诸。機構(gòu)B可能是另一家銀行锦针，也可能是保險公司，諸如此類置蜀。A對B說奈搜，你幫我的貸款做違約保險怎么樣，我每年付你保險費5千萬盯荤，連續(xù)10年馋吗，總共5億，假如我的投資沒有違約秋秤，那么這筆保險費你就白拿了宏粤，假如違約脚翘，你要為我賠償。A想绍哎，如果不違約来农，我可以賺 45億，這里面拿出5億用來做保險崇堰，我還能凈賺40億沃于。如果有違約，反正有保險來賠海诲。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意繁莹。B是一個精明的人，沒有立即答應(yīng)A的邀請特幔，而是回去做了一個統(tǒng)計分析咨演，發(fā)現(xiàn)違約的情況不到1％。如果做一百家的生意蚯斯，總計可以拿到500億的保險金薄风，如果其中一家違約，賠償額最多不過 50億溉跃，即使兩家違約村刨，還能賺400億告抄。A,B雙方都認為這筆買賣對自己有利撰茎，因此立即拍板成交，皆大歡喜打洼。
三龄糊。 CDS市場。B做了這筆保險生意之后募疮，C在旁邊眼紅了炫惩。C就跑到B那邊說，你把這100個CDS賣給我怎么樣阿浓，每個合同給你2億他嚷，總共200億。B想芭毙，我的400億要10年才能拿到筋蓖，現(xiàn)在一轉(zhuǎn)手就有200億，而且沒有風險退敦，何樂而不為粘咖，因此B和C馬上就成交了。這樣一來侈百，CDS就像股票一樣流到了金融市場之上瓮下，可以交易和買賣翰铡。實際螩拿到這批CDS之后，并不想等上10年再收取200億讽坏，而是把它掛牌出售锭魔，標價220億；D看到這個產(chǎn)品震缭，算了一下赂毯，400 億減去220億，還有180億可賺拣宰，這是“原始股”党涕，不算貴，立即買了下來巡社。一轉(zhuǎn)手膛堤，C賺了20億。從此以后晌该，這些CDS就在市場上反復(fù)的抄肥荔，現(xiàn)在CDS的市場總值已經(jīng)抄到了62萬億美元。
四朝群。次貸燕耿。上面 A,B,C,D,E,F.... 都在賺大錢，那么這些錢到底從那里冒出來的呢姜胖？從根本上說誉帅，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。而他們的盈利大半來自美國的次級貸款右莱。人們說次貸危機是由于把錢借給了窮人蚜锨。筆者對這個說法不以為然。筆者以為慢蜓，次貸主要是給了普通的美國房產(chǎn)投資人亚再。這些人的經(jīng)濟實力本來只夠買自己的一套住房，但是看到房價快速上漲晨抡，動起了房產(chǎn)投機的主意氛悬。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房耘柱。這類貸款利息要在8％－9％以上如捅，憑他們自己的收入很難對付，不過他們可以繼續(xù)把房子抵押給銀行帆谍，借錢付利息伪朽，空手套白狼。此時A很高興汛蝙，他的投資在為他賺錢烈涮；B也很高興朴肺，市場違約率很低，保險生意可以繼續(xù)做坚洽；后面的 C,D,E,F等等都跟著賺錢戈稿。
五。次貸危機讶舰。房價漲到一定的程度就漲不上去了鞍盗，后面沒人接盤。此時房產(chǎn)投機人急得像熱鍋上的螞蟻跳昼。房子賣不出去般甲，高額利息要不停的付，終于到了走頭無路的一天鹅颊，把房子甩給了銀行敷存。此時違約就發(fā)生了。此時A感到一絲遺憾堪伍，大錢賺不著了锚烦，不過也虧不到那里，反正有B做保險帝雇。B也不擔心涮俄，反正保險已經(jīng)賣給了C。那么現(xiàn)在這份CDS保險在那里呢尸闸，在G手里彻亲。G剛從F手里花了300億買下了 100 個CDS，還沒來得及轉(zhuǎn)手室叉，突然接到消息睹栖，這批CDS被降級硫惕，其中有20個違約茧痕，大大超出原先估計的1％到2％的違約率。每個違約要支付50億的保險金恼除，總共支出達1000億踪旷。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達1300億豁辉。雖然G是全美排行前10名的大機構(gòu)令野，也經(jīng)不起如此巨大的虧損。因此G 瀕臨倒閉徽级。
六气破。金融危機。如果G倒閉餐抢，那么A花費5億美元買的保險就泡了湯现使，更糟糕的是低匙，由于A采用了杠桿原理投資，根據(jù)前面的分析碳锈，A賠光全部資產(chǎn)也不夠還債顽冶。因此A 立即面臨破產(chǎn)的危險。除了A之外售碳，還有A2强重，A3,...,A20，統(tǒng)統(tǒng)要準備倒閉贸人。因此G,A,A2,...,A20一起來到美國財政部長面前间景，一把鼻涕一把眼淚地游說，G萬萬不能倒閉艺智，它一倒閉大家都完了拱燃。財政部長心一軟，就把G給國有化了力惯，此后A,...,A20的保險金總計1000億美元全部由美國納稅人支付碗誉。
七。美元危機父晶。上面講到的100個CDS的市場價是300億哮缺。而CDS市場總值是62萬億，假設(shè)其中有10％的違約甲喝，那么就有6萬億的違約CDS尝苇。這個數(shù)字是300億的200倍。如果說美國政府收購價值300億的CDS之后要賠出1000 億埠胖。那么對于剩下的那些違約CDS糠溜，美國政府就要賠出20萬億。如果不賠直撤，就要看著A20,A21,A22等等一個接一個倒閉非竿。無論采取什么措施，美元大貶值已經(jīng)不可避免谋竖。
以上計算所用的假設(shè)和數(shù)字同實際情況會有出入红柱，但美國金融危機的嚴重性無法低估。
上邊文章已經(jīng)把美國的金融解釋的很清楚蓖乘，一筆錢倒來倒去锤悄，似乎很多人都發(fā)了大財，實際錢還是那么多嘉抒，只能是從勞動者還款的利息中來零聚，如果勞動者沒有繼續(xù)勞動創(chuàng)造剩余價值，則不會有蛋糕可分。
中間那么多人賺得錢哪來的隶症？最后一個入市的倒霉蛋G買的單容诬。就像股市里在最高價接了盤是一回事。一旦真正創(chuàng)造這些財富的人沿腰，即貸款買房者览徒，停止了繼續(xù)向這些金融機構(gòu)輸送他們創(chuàng)造的財富，這些泡沫立刻就爆裂了颂龙。大家都會看到习蓬，實際只不過是參加了一場賭博，僅此而已措嵌。
