一、股票市場分類
- 一級市場（發(fā)行市場）
- 二級市場（交易市場）
二们颜、股票的二級市場
二級市場是證券公開交易的場所，是一個高度組織化與集中化的市場。
2.1 功能
- 提供流動性
- 價格發(fā)現(xiàn)
- 重新配置控制權
2.2 分類
2.3 場內市場（交易所市場）
2.3.1 什么是證券交易所
證券交易所是由證券管理部門批準的拯啦，為證券的集中交易提供固定場所和有關設施，并制定各項規(guī)則以形成公正合理價格和有條不紊秩序的正式組織熔任。
阿姆斯特丹咖啡館中的股票交易
阿姆斯特丹證券交易所
2.3.2 證券交易所的運行原則
- 公平：會員享有平等權利褒链。
- 公開：發(fā)行者及時的信息披露
- 組織嚴密：資格審核與流程設計
2.3.3 證券交易所的組織形式
-
會員制
- 由證券公司與企業(yè)自愿組成，不以盈利為目的的法人組織笋敞。
- 一般為社團法人碱蒙。
- 最高權力機構為會員大會。
- 費用由會員共同承擔夯巷。
- 只有會員才能取得席位進場交易赛惩。
- 優(yōu)點與缺點
- 不以盈利為目的，交易費用低趁餐。
- 得到政府的支持喷兼，破產(chǎn)倒閉可能很小。
- 管理者同時亦是交易的參加者后雷。這不利于市場的規(guī)范管理季惯，有悖于投資的公平原則吠各。
- 容易造成壟斷，不利于公平的競爭勉抓。
- 缺乏第三方擔保責任贾漏。
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公司制
- 由商業(yè)銀行、證券公司藕筋、投資信托機構以及企業(yè)等共同出資建立起來的法人組織纵散。
- 公司法人
- 所有權與交易權分離。[^2]
- 目前交易所主流的組織形式隐圾。
- 優(yōu)點與缺點
- 第三方擔保：因證交所成員違約而使投資者遭受損失伍掀，證交所將予以賠償。為此暇藏，證交所設立賠償基金蜜笤。
- 獨立管理：券商或股東不得擔任證交所高級行政管理人員，即證交所的交易者盐碱、中介商與管理者相分離把兔。
- 服務優(yōu)質：證交所為了盈利不得不盡力為投資者提供良好的服務，從而形成較好的信譽甸各、完善的硬件設施和軟件服務垛贤。
- 費用較高（上市費用和管理費用）。
- 證券交易所為了增加收入趣倾，可能會人為地推動證券交易聘惦。
<font face="楷體">20世紀90年代以來，世界上許多大型證券儒恋、期貨交易所已由會員制改為公司制善绎，從傳統(tǒng)非贏利性的會員制組織改造成為贏利性的股份制公司，有的甚至成為上市公司诫尽。1993年瑞典斯德哥爾摩證券交易所由會員制改制為公司制禀酱。1998年11月澳大利亞交易所的股票在自己的市場上市交易, 成為世界上第一家上市的交易所, 之后全球已有多家交易所上市。</font>
2.3.4 證券交易所的參與者
美國（紐約證券交易所）：
傭金經(jīng)紀商：投行的場內代表牧嫉，僅辦理本公司委托業(yè)務剂跟。
特定經(jīng)紀商：維持交易，是造市者酣藻，每一個股票只有一個特定經(jīng)紀商曹洽。
場內經(jīng)紀商：除辦理本證券公司的業(yè)務外，還可以成為傭金經(jīng)紀商的經(jīng)紀商辽剧。
自營商：不辦理委托業(yè)務送淆，不經(jīng)過傭金經(jīng)紀商直接交易。
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零股交易商：零星股票（少于標準手數(shù)）的交易怕轿。
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中國：
- 經(jīng)紀商：證券公司
- 自營商
- 自營經(jīng)紀商：主要是各類信托投資公司及證監(jiān)會會同有關部門認定的其他可經(jīng)營證券的金融機構偷崩。
