第四節(jié) 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查
1.1? 盡職調(diào)查概述：
--定義：在公司發(fā)行證券首启，收購標(biāo)的過程中罚攀，（中介機(jī)構(gòu)）對(duì)擬發(fā)行證券的主體或擬收購標(biāo)的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查,
--哪些機(jī)構(gòu)會(huì)進(jìn)行盡職調(diào)查：投行，投資機(jī)構(gòu)，上市公司
--Notes:值得注意的是不同機(jī)構(gòu)調(diào)查的出發(fā)點(diǎn)不同所以側(cè)重點(diǎn)也有所不同：分為買方思維和賣方思維。投行是賣方思維伐弹，其收入是依賴與客戶拉馋，依賴于項(xiàng)目成功榨为，所以她會(huì)跟客戶去推銷，挖掘公司亮點(diǎn)煌茴。投資機(jī)構(gòu)為了未來股權(quán)增值随闺，所以更側(cè)重于投資業(yè)務(wù)成長性以及創(chuàng)始人，團(tuán)隊(duì)可靠和能力蔓腐。上市公司的話是增厚自己的業(yè)績矩乐，所以更側(cè)重于標(biāo)力的盈利性。
1.2? 投行在項(xiàng)目盡調(diào)中的角色
--投行對(duì)所有事項(xiàng)負(fù)責(zé)，依賴會(huì)計(jì)師和律師是一方面散罕，但是也需要自己的判斷
--所有數(shù)據(jù)都要有來源和被核查
2.1財(cái)務(wù)盡調(diào)主要方法
--觀察生產(chǎn)車間分歇，檢查存貨是否保存完整
--抽取合同與憑證：核實(shí)業(yè)務(wù)的真是性
--分析、驗(yàn)證：財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)水平的差異欧漱，如果有差異职抡，有獨(dú)特的業(yè)務(wù)與之相匹配∥笊酰客貨規(guī)模是否真實(shí)存在缚甩，有沒有實(shí)力去消化采購
--外部走訪
--函證：獨(dú)立發(fā)函，過程把控窑邦，銀行函證擅威，企業(yè)賬戶流水需要核對(duì)
--信息鏈追溯：記賬跟出入庫的單據(jù)要對(duì)得上，資金跟采購量匹配
2.2財(cái)務(wù)盡調(diào)核查重點(diǎn)
--企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量很龐大冈钦，數(shù)據(jù)是否真實(shí)郊丛，準(zhǔn)確需要依賴企業(yè)相應(yīng)的管理水平
--內(nèi)控核查-采購與付款循環(huán)
????1. 供應(yīng)商一般選多家
????2. 采購過程有可能產(chǎn)生腐敗
????3. 付款與采購入庫是否一致，防止虛假交易
????4. 分析上下游行業(yè)發(fā)展情況
? ? 5. 水電費(fèi)的采購跟生產(chǎn)規(guī)模是否匹配
? ? 6. 供應(yīng)商的可替代性
? ? 7. 關(guān)注采購情況瞧筛，重點(diǎn)關(guān)注新成立的大額供應(yīng)商
--實(shí)地考察宾袜，施工方，土地驾窟，完工百分比法
--關(guān)聯(lián)交易：財(cái)務(wù)造假重災(zāi)區(qū)
? ? 1. 關(guān)注轉(zhuǎn)讓方的替代者
? ? 2. 關(guān)聯(lián)方認(rèn)定：親密關(guān)系的認(rèn)定
? ? 3. 關(guān)聯(lián)交易：價(jià)格公允庆猫，結(jié)算周期差不多
? ? 4. 關(guān)聯(lián)方成本費(fèi)用的分?jǐn)?/p>
? ? 5. 核查重點(diǎn)方式：知道成本如何計(jì)算，關(guān)注成品分?jǐn)傔^程
--存貨：是否存在绅络？是否過期月培？是否過時(shí)賣不出去？
--內(nèi)控核查-人力資源與酬薪循環(huán)
? ? 1. 了解企業(yè)人員結(jié)構(gòu)與薪資情況
? ? 2. 抽查公司人員招聘和工資發(fā)放的全流程文件 （抽查數(shù)量根據(jù)公司規(guī)模來決定）
--員工薪酬
? ? 1. 核對(duì)是否繳納社保
? ? 2. 員工薪酬是否合理恩急，與同行業(yè)相比較
? ? 3. 人員流動(dòng)性大杉畜，是否與業(yè)務(wù)匹配
--內(nèi)控核查—費(fèi)用循環(huán)
? ? 1. 大額廣告，咨詢費(fèi)用需要提供發(fā)票
? ? 2. 抽查數(shù)量視企業(yè)的規(guī)模而定
? ? 3. 注意費(fèi)用的合理性衷恭，與公司生產(chǎn)經(jīng)營的匹配性
--銷售與收款循環(huán)
--收入核查
? ? 1. 關(guān)注毛利率偏離行業(yè)水平的情形
? ? 2. 是否存在現(xiàn)金收款此叠，是否具有合理性
? ? 3. 對(duì)方簽收是否一定可以確認(rèn)收入?
? ? 4. 關(guān)注不同行業(yè)收入確認(rèn)的特殊性，比如游戲行業(yè)随珠。
--資產(chǎn)核查
? ? 1. 關(guān)注資產(chǎn)的真實(shí)性
? ? 2. 輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)運(yùn)營與其業(yè)務(wù)性質(zhì)是否匹配
? ? 3. 在建工程是否真實(shí)存在灭袁，進(jìn)度情況
? ? 4. 實(shí)地盤點(diǎn)公司固定資產(chǎn)與在建工程，核實(shí)真實(shí)性
--生產(chǎn)與存貨循環(huán)
? ? 1. 是一個(gè)難度較大的循環(huán)
--存貨
? ? 1. 存貨半成品或產(chǎn)成品轉(zhuǎn)接方式的一致性
? ? 2. 存貨與公司經(jīng)營規(guī)模的匹配性窗看，可比公司對(duì)比
--貨幣資金
? ? 1. 核查資金流是財(cái)務(wù)核查的重要手段
? ? 2. 是否存在虛構(gòu)回款情況
? ? 3. 資金體外循環(huán)
--納稅情況
--復(fù)核性分析
? ? 1. 水電氣消耗量與產(chǎn)能產(chǎn)量的匹配分析
? ? 2. 分析財(cái)務(wù)指標(biāo)跟業(yè)務(wù)的匹配
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3.1? IPO被否定案例
--發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)毛利率顯著高于同行業(yè)上市公司等等茸歧，看PPT上的例子
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