期貨冠軍安德烈.布施資金管理經驗

安德烈.布施先生 (Mr.Andreas Bosch) ─87年世界投資比賽期貨組冠軍交易中三種方法：

1、正常法：用5%承擔風險嗓节，比如帳戶上有十萬美元靠瞎，我拿出5000元，若每次虧損控制在600元以內伴澄，我可以虧八次喇颁，也就是說：我每次下止損單，如果只允許虧600元的話初澎，我可以有八次入市的機會秸应。

2、積極法：盈利情況下谤狡，如105%賬戶原值灸眼，5%提高到6%（遞增1個百分點），另加盈利的20%墓懂。舉例，原值10萬美元霉囚，已盈利5%即5000美元捕仔，積極法使用10萬*6%+5000*20%=7000美元，以后每掙5%遞增一個1%盈罐。

3榜跌、保守法：如果賬戶虧損，只使用2.5%承擔風險盅粪，直到資金恢復到100%钓葫。

以-25%作為停止交易的水平線。

-10%時票顾，降低每次交易的資金額础浮。

提前下好止損單。

市場經濟依照人們真正所做的有效工作付報酬奠骄，而并非以時間做為依據豆同，這是一種以生產力為主的體制，

第一個要介紹給大家的技術指標是RSI──相對強弱指數(shù)含鳞，它是霍威爾;伯坐在我家里創(chuàng)造出來的影锈，技術指標分為兩類：第一種是比較遲一些的，第二種是比實際超前的，然后才算出那些平均數(shù)鸭廷，像我上次給你們看的那幾種枣抱。雖然通常這些準確一點，但風險很大辆床。超前于實際的技術指標雖然不太準確沃但，但賺的錢要多一些。這種技術指標提示大家現(xiàn)時的走向而不反映前面的情況佛吓。大家看到RSI是在100-0這個范圍內變化宵晚，它是以每日收市價為依據的指數(shù)。你可以隨意選擇一段時間维雇，可以是五天淤刃，十天，十五天或其它一個天數(shù)吱型，通常我會選擇9天逸贾，這個叫RSI(9)，一般的書上會給出RSI(14)津滞。將九日內上升的天數(shù)同下跌的天數(shù)相比铝侵，若上升、下跌各占一半的話触徐，那么 RSI(9)=50%咪鲜，接下來的第一天、第二天撞鹉、第三天的RSI可能是60%疟丙、65%、70%鸟雏，這樣你會得出一條線享郊，這就是簡單的RSI─相對強弱指數(shù)。你不必知道每個數(shù)據是如何計算出來的孝鹊，只需知道它是以收市價為依據得出的即可炊琉，另外還需要知道RSI為70%的線的位置和30%的線的位置。書中講述70%線上面的移動平均線跌穿70%線就是沽出訊號又活。如果在30%下面的線升穿30%線苔咪，就是買入訊號，如果又跌下去皇钞，你就應該放棄買盤悼泌，直到它再次升穿30%線時再買。假如你盲目地跟著做的話夹界，你肯定會輸馆里，所以隘世，你必須讀懂它○伲看圖：第一次轉向時我就會入市丙者，若向上走我就出市，在這里沽出∮埽現(xiàn)在我用第二個原則(還有六個原則械媒，現(xiàn)在提到的是其中之一)，柱狀圖表示前面的走勢评汰，有些柱狀圖的形態(tài)含義豐富纷捞。比方某個市場是這樣走的，這是什么意思呢被去？這說明價格在下跌主儡，但有很多人在積極地入貨，可升上來之后再次跌到這個價位又有許多人買惨缆。你會問自己：到底那些人在買呢糜值？是不是一群很有影響力的人呢？你怎樣才能知道呢坯墨？我們可以知道到底有多大的成交量寂汇，比方說買入5000張或2000張，這是什么意思呢捣染？它代表了在這里有很多有實力的人沽出5000張骄瓣，這里他們又賣2000張，沽家的力量減小液斜，但買家的力量加強了累贤，在這有兩種情形會發(fā)生，向上或向下少漆。如果沽家繼續(xù)沽出走勢向下，在這里入市的買家就慘了硼被。成交量能提供給我許多訊息示损，原則很簡單，若價位向上嚷硫，成交量增大检访，(+)+(+)=(+)強；若價位向上仔掸，成交量減小脆贵，(+)+(-)=(-)弱，說明市場已無力向上了起暮。若價位向下卖氨，成交量增大，代表很強的下降力：市場價位向下，成交量減小筒捺，說明下降力減弱柏腻，總結一下：成交量增大代表走勢繼續(xù)原方向的力度更強，成交量越大系吭，相同方向的走勢越快五嫂，有時會出現(xiàn)驚人的成交量──我們稱之為“天量”。若出現(xiàn)這種情況肯尺，一般代表目前的這一走勢已到了窮途末路的階段沃缘，通常接最后一捧的那些炒家會被全部吃掉，成交量是其中了解市場形態(tài)则吟、走勢最重要的依據槐臀。比方說市場走勢是這樣的，代表什么呢逾滥？

向下跌得飛快但漲上去卻費盡九牛二虎之力峰档，這就是市場波動的幅度。要注意市場走勢的速度寨昙。上圖表明沽家是極有影響力的一方讥巡，他們一直在沽、沽舔哪、沽欢顷，直到買方放棄。第二類是趨勢線捉蚤。期貨交易中有一種其它市場沒有的分析工具──未平倉合約數(shù)抬驴。若我買一張你賣一張合約，那么這算一個“開倉”缆巧。如果你知道有多少人參加開倉的話布持，那么你就會知道有多少麻煩在市場中。究竟是些什么令市場波動呢陕悬？是人為制造的麻煩题暖。若在某一處有一千個人入市，到另一處變成兩千捉超。價位上看胧卤，它只能到同一價位但沒能創(chuàng)一個高價。上得非常緩慢拼岳，依我看枝誊，這個市場會大瀉，因為有兩千人在等死惜纸。若未平倉合約上升叶撒，代表原市場走勢會加速绝骚。若市場向下走而未平倉合約增多，代表加強下降的速度痊乾，未平倉合約還令市場更加危險皮壁，因此更多的人會受損。這方面哪审，未平倉合約與成交量有異曲同工的作用蛾魄。等一下我們再看看期貨圖表，我將利用趨勢線(阻力線或支撐線)的突破來控制交易湿滓。市場經常會顯露出一些走勢滴须，一般來講趨勢線有三個關鍵點。我發(fā)現(xiàn)第一個趨勢線的突破并無任何大用途叽奥，但第二次突破卻是極為有用的扔水，所以千萬留心第二個突破。第二個趨勢線被突破的地方才是我們要入市之處朝氓，我本人只有等到第二次突破阻力線時才買入魔市。另一種稱法為W形態(tài)或Ｍ形態(tài)，記住第二次趨勢線的突破線是很好的入市訊號赵哲。

我們回頭看看RSI相對強弱指示待德，在這一幅圖上，我們看到有趣的是：圖上A枫夺、B兩點将宪，它們相距很遠，B點高于A點橡庞，但3點的RSI卻小于 A點较坛。這二十年來我研究過千余張類似的圖表，發(fā)現(xiàn)80%會出現(xiàn)較大的市場波動扒最，我們稱這種情形為“背馳”丑勤。如果你們學會依照出現(xiàn)的背馳訊號來操作，就可能會成為大富翁吧趣。

“背馳”的意思是價位向上走但技術指針卻向下确封，什么意思呢？它是說：市場向上走了但內部強弱已降低了再菊。讓我們看一下買入的“背馳”訊號：第二點B點的RSI高于A點，但價位上B點卻低于第一點A颜曾，這就是同剛才那個“背馳”相反的“背馳”纠拔。“背馳”是最好的買賣訊號泛豪。其它時間我會利用趨勢線來分析稠诲。

圖表上好像兩座山的樣子侦鹏，如果這是一個符合常規(guī)的下跌趨勢，我會在A點沽出十張合約臀叙，在D點買進略水，可能會有一點點損失吧。讓我們在B點再沽出十張合約或再另加十張劝萤，因為此點跌穿了趨勢線渊涝，在C點繼續(xù)沽售十張，因為它跌穿了70%線床嫌。我加碼三十張跨释，可以賺很多錢了。

其它比較傳統(tǒng)的做法是這樣的：我買進厌处，再買鳖谈，再買，并不因為外面謠傳的消息而改變阔涉，我會依照圖表給我的訊息來買賣缆娃。有些人下課后也許會問我：如果發(fā)生了戰(zhàn)爭該怎么做呢？我會在這里瑰排、這里贯要、這里沽出黃金嗎？明天的價位可能會飛得很遠凶伙，但圖表怎么會顯示出來呢郭毕？到底戰(zhàn)爭是怎樣發(fā)生的呢？兩年前函荣，薩達姆發(fā)動了海灣戰(zhàn)爭洋魂，開戰(zhàn)的兩周前灾票，我的計算機就出現(xiàn)了買進黃金和原油的訊號。為什么會這樣呢？你會不會以為：某個早晨候賽因起床刷過牙之后突然決定“我要買金蛮粮，然后開戰(zhàn)”呢？或者募书，你會認為他已為這次戰(zhàn)爭準備了數(shù)年折剃。當然他要做的第一件事是打電話到瑞士銀行大量購金，瑞士的銀行家得知這個消息后也會告訴他們的客戶“要出事了绪抛，快去買金”资铡。所以，我的計算機顯示出來幢码，這個市場是一清二楚的笤休。顯然，假如東京出現(xiàn)地震的話症副，人們就無能為力了店雅。

另一個非常有影響的形態(tài)是三角形政基。當出現(xiàn)三角狀的圖形時，代表什么意思呢闹啦？這是市場上買方與賣方的戰(zhàn)爭沮明，它表明其中一方肯定要輸?shù)模删烤故悄囊环侥厍戏埽磕銈冎绬峒鼋。康谝患挛覀円茨囊惶斐山涣孔畲螅蝗站€圖是上升趨勢還是下降趨勢费变；或者哪一種趨勢速度更快些摧扇。通常它會順勢而行，所以我們無須過多考慮挚歧，只需看出它的走勢是向上還是向下并依此順勢買賣扛稽。三角形面積越大，走勢幅度越大滑负，一般來說到了三角形78之處在张，就會有所突破而并不會等到三角形最尾端。

這是對稱三角形矮慕，趨于減弱帮匾，它代表了買家持續(xù)在買但沽家一直在沽售。通常接下來它向下走痴鳄。這是個相反的三角形瘟斜，向上突破的可能性較大。有一種特別的三角形形態(tài)是梯形痪寻，一般將會很瘋狂地向相反方向發(fā)展螺句，此時，這個市場接近死亡了橡类。

我們看一下這張圖表蛇尚，從圖表上我們知道些什么呢？第一顾画，我們不從這點開始取劫。我不知道在此之前走勢如何。我們從最高點開始研侣，首先我們看到價位向下跌谱邪，但是快還是慢呢？快庶诡、加快虾标。若跌比升的速度快，你就需要小心了¤岛看看這張圖，這一段在同樣的價位上下波動基显，什么意思蘸吓？這個走勢下跌得很快，反彈卻十分微弱撩幽，這里跌破了支持線库继，這里第二次跌波。跌下來窜醉，反彈又是很慢很慢宪萄，簡而言之就是跌得快升得慢。另外看這條阻力線被突然升穿榨惰，漲得很快拜英，但反作用極慢，那么你就應該知道這次反彈很強有力琅催。但到了末端居凶，這又開始慢慢地兩邊搖了。這個搖動幅度越來越小藤抡，最后侠碧，向下跌。經過這個梯形之后向下跌穿支撐線缠黍，你們要看清楚：這個反彈很弱弄兜，說明還要繼續(xù)向下走。這里跌得快但升得更快瓷式，中途出現(xiàn)一個非常小的回落替饿，然后又繼續(xù)向上升。這張圖表已把市場走勢完全解釋清楚了蒿往，當市場波動較大時盛垦，它們最終會趨近某一價位。舉個例子：我預測在這一點會有反彈瓤漏，因為在這點附近積累了很多腾夯，這一點叫做支持點，跌穿這一點后它就變成阻力位了蔬充。讓我們看一下蝶俱，果真價位回到這一點，但一個迅速反彈饥漫，接著是很慢的上升榨呆，這就是一個三角形。估計它調整到一個適當位置形成一個三角形后庸队，趨勢向下积蜻。果然不出我之所料闯割，真的下跌了，我們可以從圖表上看出什么呢竿拆？RSI以收市價為依據宙拉，有些技術指標是以未平倉合約和交易量為基礎。讓我們看一下：當市場來回波動時丙笋，波動會有一個基準谢澈，市場上沽家和買家的較量一直會產生一個平衡點，市場好像一個鐘擺御板，會擺向兩邊锥忿，陽和陰，正和負怠肋，這叫作超買和超賣敬鬓。若我想知道它們的間距，我該怎么做呢灶似？我會研究圖表上一個高點到另一個高點的時間距離列林，你可以把它看作一個循環(huán)周期。循環(huán)周期有好多種酪惭，我發(fā)現(xiàn)最長的為二十八天希痴，代表一個月的循環(huán)周期，它的一半即十四天春感，為半個周期砌创。因為每個周末會多一些空盤，所以有些人以五天為一個單位鲫懒，但我本人用十三天嫩实，我會問自己十三天中哪里是最高，哪里是最低點窥岩，這樣我就知道了過去的十三天中價位從哪到哪了甲献，就好像RSI的數(shù)值區(qū)間是從0-100%一樣。把高颂翼、低兩點的平均值畫成一張圖表晃洒，稱作“隨機指數(shù)”。它們經常會出現(xiàn)在你的計算機屏幕朦乏。波峰波谷一前一后球及，通常會加上一條平均線。這兩條線互相影響呻疹，如圖所示吃引；如果黑線跌穿了紅線，你就可以沽了。如果下面的黑線升穿了紅線镊尺，你就可以買了朦佩。通俗地講，這次快鹅心、慢兩線的交叉點都是一個入市良機：快線跌穿慢線是沽出訊息吕粗，快線升穿慢線是買入訊息。

記得我曾提醒過大家不要用單獨一個理由而入市旭愧，我一向都以隨機指數(shù)加上RSI一起來操作。若RSI發(fā)出沽售訊號宙暇，我還要參照隨機指數(shù)這個圖表输枯，只有當它們都發(fā)出買入訊號時我才會入市。

原則二：RSI與隨機指數(shù)兩者提供的訊號一致占贫，若一個走勢越來越強的話桃熄，記住千萬不要平倉，而且要再加單型奥。我們現(xiàn)在參照一下“背馳”原則瞳收，大家看到價位越高但技術指針走低，出現(xiàn)“背馳”厢汹。牢記以上原則螟深，“背馳”則代表存在銀行中的錢了。

這是一張時線圖烫葬，看起來有點困難界弧，這里的 RSI高于70%，但開始調頭向下搭综，我們看這里有一個沽出訊號垢箕，發(fā)現(xiàn)了什么？這個圖形像什么兑巾？最標準的三角形条获。三角形的尾端，RSI和隨機指數(shù)都向上走蒋歌，雖然是一個好的買進訊號帅掘，但實際上在謊報軍情，下一次出現(xiàn)訊號則很可能非常準確了奋姿。所以锄开，再次出現(xiàn)買入訊號時，你一定要聽從称诗。

看看RSI超過90%時出現(xiàn)了什么情形：當隨機指數(shù)與RSI值都達到最高點發(fā)生轉向時萍悴，是極好的沽售時機。這是從一萬點開始，四天內跌去一千點癣诱。根據我們剛才所學的依據计维，這里又給出一個沽售訊號。你們看用這種方法賺錢好過偷錢吧撕予。

你們可以比較一下綜合的訊號與圖表(示圖)鲫惶，有沒有人看到這上面的“背馳”呢？我發(fā)現(xiàn)了兩個实抡，一個欠母、兩個，價位走低但RSI越來越高吆寨。這個雖然并不十分符合標準赏淌，但它仍然是“背馳”。

前次向大家提到過幾個高點幾個低點啄清，一般每次波動會有兩次調整六水。單一一個調整不會完成，為何第二條支撐線穿破更重要些呢辣卒？在這可以略見一斑掷贾，這里呈M形狀，這些原則的確非常實用荣茫，但世界上不存在絕對的事情想帅，這張圖缺少成交量的數(shù)據，所以我們不能參考成交量得出什么結論了计露，看看最后一個波動價位向下跌得很快博脑，反彈也很快，當它調頭轉向時票罐，你能夠看出“底”來叉趣，比較一下這兩張日線圖，你會發(fā)現(xiàn)今天的收市價不僅高于昨天的收市價该押，而且高出昨天價位波動范圍疗杉。如果今天的成交量比前五天的都大，那么95%這個跌勢已經結束了蚕礼，相反烟具，如果價位一直在升，但今天的收市價比一天前的低奠蹬，且超出昨天價格范圍朝聋，就是主要轉勢訊號，看這張圖囤躁，大家有沒有感興趣的地方冀痕？我看出一個形態(tài)：有時市場出現(xiàn)一個底荔睹，稱為“頭肩底”，分辨頭肩底的一個依據是成交量：在最后一次下跌時它的成交量是很小的言蛇。以此類推我們可以了解“頭肩頂”左右兩個頂點連一條線僻他，稱之為“頸線”。將最高點到頸線的距離投影腊尚，從圖表上看更加清楚準確：在此外吨拗，看見第二次跌穿支撐訊號一定要沽售。

讓我們再研究一點新的內容婿斥。這是前面我們講過的移動平均線劝篷，收市價在這里，你就在這里沽售民宿，沒想一下若我在兩線交叉前就買入或沽出携龟，會怎樣呢？我肯定會得到更好的價格勘高，另外一種方法是將兩條移動平均線的差用一根柱狀來表現(xiàn)，也就是視下面這條平均線的值為零坟桅，這個柱狀圖顯示了兩條線是同步移動還是分頭行動华望。這個圖表告訴我們它們的距離。在交叉點兩線數(shù)值是相同的仅乓，如果大家學會使用移動平均線的話赖舟，那么就可以從圖上直接看出兩線間的距離，圖表上的數(shù)值越大夸楣，說明兩線相距越遠宾抓。舉個例子：這個圖表是MACD(移動平均指數(shù))，當柱狀圖在零線以上時豫喧，表明快的移動平均線高于慢的那條石洗，也是一個買入訊號，以昨日交易為例來講紧显，在這里買入這里沽出讲衫，如果在這個系統(tǒng)看到MACD橫向移動，而且RSI和隨機指數(shù)也給出沽訊號時就可以沽售了孵班。你若在這個地方沽出涉兽，會賺一大筆錢。在這里買入也會賺上大筆篙程，在這里沽枷畏，則一無所獲，當價位走高時虱饿，在這里買拥诡，你又賺到了……触趴，所以八個交易中有兩個虧損，你不必掛在心上袋倔，你若認為這個理論切實可行的話雕蔽，就依此行了。

這個表格需每小時填一次宾娜，一天中有十四個小時要填批狐。這一張是外匯圖表，紀錄了60分鐘前塔、30分鐘的隨機指數(shù)嚣艇，看看MACD訊號怎樣呢？結果有一個是買或者賣华弓。

期貨交易中食零，最重要的是要你明白交易并非賭氣，所有技術指標都以時間為標準寂屏。如果隨機指數(shù)在周線圖或月線圖上行不通的話贰谣，我會把它應用到5分鐘圖或時線圖中。如果周線圖給出沽的訊號迁霎，但日線圖要你買入吱抚，你該怎樣做？你不要沽售考廉，直到日圖也給出賣出訊號你再沽售秘豹，而且你一定要做成短線。

我們在前面的課程中研究過RSI昌粤、 MACD等技術指標既绕，現(xiàn)在再講一兩個新的指標。近來我比較喜歡的一種叫做DMI──動量指標涮坐。DMI一共由三條線組成凄贩，是一種以零線為中心的數(shù)字指針，數(shù)字并不重要膊升，重要的是含義怎炊，大家看一看這張圖表，第一條線(藍色的)叫做“DM+”廓译，用于測量表示價位上升的動力评肆，我們稱它為“買入線”，這條線代表了買的動力大小非区。第二條叫做“沽售線”瓜挽。代表賣的動力大小。它們有了明確的方向后才有具體含義征绸。通常書上所講的訊號位于兩線交叉之處久橙，如果沽的動力增大俄占，買的動力減小，那么價位會向下跌淆衷。你不能單純地看這兩條線的上缸榄、下，一定要用自己的思想去理解祝拯，你要問問：買的原則是什么甚带，賣的原則是什么。在兩線交叉點佳头，買的動力與賣的動力相等鹰贵，多數(shù)時間交叉點是很好的入市之處，這是書上所持觀點康嘉。但我本人會在轉向處入市碉输。我的看法是：當沽售一方能力達到最大，開始減弱時亭珍，而買方的力量開始轉強敷钾，這當然是最好的入市點。實際操作時肄梨，虛線點與交叉點我都會加以考慮闰非。有時你在圖上會看到第三條線，(如圖中紅色那條峭范，它有時被忽略掉)。這是一條量度市場強弱的線瘪贱。但經過二十多年的研究工作纱控，我發(fā)現(xiàn)這條線并不起什么重要作用，但又不能擦掉它菜秦，因為它是計算器程序里的一部份甜害。如果買線與賣線均在第三條線下，市場通常處于弱勢階段球昨，無任何轉強的跡象尔店。如果第三條線在買、賣兩線之間穿過向上走主慰，那么嚣州，無論價位上漲還是下跌，都有很大的市場動力在里邊共螺。這雖然是我非常喜歡用的一種訊號该肴，可我要說明一點：90%的時間它不起什么明顯的作用。但如果它真的明確告訴你趨勢方向時藐不，它是一個很捧的訊號匀哄，如果隨機指數(shù)RSI在交叉位置給出訊號的話秦效，并不讓人高興。但是如果在兩個端點出現(xiàn)轉向訊號的話涎嚼，那會是一個非常好的訊號阱州。

我的工作要求我把所有機會、可能法梯、訊號苔货、因素都聯(lián)系在一起綜合考慮，我會把所有我應用的技術指標鹊汛，用二十年積累的數(shù)據驗證一下蒲赂，如果作交易時只憑籍一種指標的話，大多數(shù)時間賺不到錢刁憋。正如我所講的滥嘴，若大多數(shù)情況下虧損的話，逆著你所觀察到的買賣訊號操作反倒有錢賺至耻。

四年前若皱，我在香港的公司查找了許多書，當時尘颓，我認識的一個女孩虧了一百多次而無一次贏錢走触，她的老板告訴我要炒她魷魚，我說：“不疤苹，不互广，千萬不要炒掉她，此乃下策卧土。我倒有個主意：我把一萬塊錢交給她操作惫皱，你向她施加壓力∮容海”然后我給秘書十萬美元旅敷，讓他與她反向操作，三個月內颤霎，我賺了360%媳谁。

我想跟大家說明的是：使用一種無效的分析工具不完全是壞事。73年友酱，我炒期糖賺了大錢晴音。那一段時間我一直虧錢，直到有一天我發(fā)神經缔杉，對秘書講：“每次入市時段多，我告訴你買，你就賣壮吩，告訴你賣你就買吧进苍〖釉担”然后我們就去吃飯了。哪知他真的照做了三天觉啊，出人意料地贏了很多錢拣宏。

愛迪生發(fā)明電的時候，試了一萬次杠人，也失敗了一萬次勋乾，有人問他：“你失敗了一萬次，難道不灰心沮喪嗎嗡善？”他回答說：“我并沒有失敗一萬次辑莫，我知道了有一萬種方法是行不通的”。

做其它事情也應如此罩引，這些技術指標也就是我跟大家講的“搖錢樹”各吨，你一定要有三個理由入市而不能單憑一個。不要告訴我說RSI沒有用袁铐，你錯了揭蜒，我教大家的是：當RSI給出了好訊號時，你去用隨機指數(shù)剔桨，然后再考慮MACD和DMI屉更，如果它們一致給出好的訊號，那你才去照做洒缀。大家看這張馬克的周線圖和日線圖瑰谜，在這一點買入線高于賣出線，那么在這點是個很好的訊號树绩。而且所有的指針都看好似舵，所有的訊號在同一時間出現(xiàn)轉向，結果怎樣呢葱峡？結果從1.6-1.7升了一千點。

我交易得越多越覺得：清楚何時入市是最重要的龙助，讓我們看看這張日線圖上砰奕，最主要的訊號是什么？──“背馳”提鸟。有誰看到“背馳”訊號了军援？這是一處、又一處称勋、又一處胸哥。有一個并不成功。此時市場并沒下跌赡鲜，但下一個它轉向了空厌。若你對前面所講內容忘得一乾二凈的話庐船，我強調你要記住“背馳”是很有用。

現(xiàn)在向大家介紹我的技巧嘲更。有一個叫“擺功率”的技術指標筐钟，實際上它也是將兩條平均線進行比較。MACD也屬一種擺動線赋朦，若你在擺動在線看到“背馳”現(xiàn)象篓冲，這通常是第五浪，這是峰頂宠哄，無論如何壹将，你在任何一本書上都找不到這個理論奢方。你只需每天早上用兩秒鐘去看這個圖为鳄。若你找到“背馳”，再看其它指標瓢喉。就這么簡單狱庇，一個月內可以賺200%惊畏，記住“背馳”是個特別有用的技術指標形態(tài)，用五天和三十五天擺功率來測試第五浪密任，原理是什么颜启？我自己也不知道，我偶然地發(fā)現(xiàn)了它±嘶洌現(xiàn)在讓我們總結一下缰盏，技術指標僅僅是一種指標并不是絕對，若大家認為都能夠順利去運用的話淹遵，是很幼稚的口猜。世界上有許多比你我更聰明的人。能把人送到月球上去透揣，你說是否聰明济炎？倘若存在著一種可以絕對打敗市場的方法的話，他會比我們發(fā)現(xiàn)得更早辐真，對嗎须尚？接著，這個市場便不復存在侍咱。它們只是一種指數(shù)耐床，你不要告訴我它們行不通，至少楔脯，你要找到四撩轰、五個可行的，否則大家都不要入市了。要不然就像我這樣有意放棄更好堪嫂。比如偎箫，我在美國有個戶口，算是個最失敗的戶口吧溉苛，我很喜歡在那個戶口上進行交易镜廉，可以隨心所欲地用它來賭博，我走出自己的理論系統(tǒng)做一些交易愚战，結果我虧了娇唯。有時，你最好要學會利用直覺去做寂玲，那怕這個感覺是錯誤的塔插，我雖然在這個戶口上虧了錢，但贏得的是豐富的經驗拓哟，全當交學費想许。

現(xiàn)在讓我們討論一下限價單和止損單的設置，也是一種最難把握的技巧断序。

止損單流纹，我覺得這個名字不夠準確，因為有時它的作用并非止損违诗，什么是止損單呢漱凝？你一定要仔細聽明白，止損單的意思是诸迟，當市場價位觸到止損價位茸炒，它就變成一張市價單。舉個例子阵苇，屏幕上顯示的是黃金價位走勢圖壁公，這里的價格是392，你拿起電話說“沽”绅项，你會以什么價格沽出呢紊册？你不知道，你會拿到對方的叫買價快耿。限價單的定義是以最優(yōu)價格成交囊陡，若你在392沽黃金，那你一定要在392之上沽掉润努，不會少的。你可以在390處設一個限價止損單示括，當經紀看見這個指令時铺浇，他只可以在390或以上的價格沽售，也就是說在390處反彈上去垛膝，他一定會把你的貨沽出鳍侣，如果價位跌破390丁稀，那他也只能看以390價位沽出，因為你設置了限價倚聚。如果你只是簡單地下一個止損线衫，那么在市場拿到什么價就是什么價。如果在390處下一個STOP惑折，然后回家授账。若明天黃金開市價為385，會怎么樣惨驶？經紀會以385賣出的白热，STOP會變成市價單，因為你的意見是粗卜，不論什么價位屋确，均以正在交易的價位成交。若幾秒中內跌了很多的話续扔，跌到你的限價后攻臀，你將以更低的價格沽出，但是一定能夠沽售掉纱昧。換了限價單在另一種情況下刨啸，若開市是385，你并不一定能沽售掉砌些，因為它跌過你的限價呜投，你沽不成了。如果STOP是用來保障你的話存璃，你不可以用限價仑荐，你一定要在市場有問題時沽出，那么成交價會比你想象的低纵东，若價格跌到最低然后再反彈上來粘招，你也沒辦法了。但如果你不這樣造偎球，遲早也會完蛋洒扎。

總結一下這兩種單：一種是STOP

LIMIT，一種是STOP衰絮，STOP是在執(zhí)行時變成市價單的一種袍冷。STOP LIMIT是只在那一點或以上的價位才成交的。STOP ORDER并不單純是一個止損單猫牡，它也可以進行一次新的交易胡诗，看這里，若市場跌破了這條趨勢線的話，我想沽售煌恢，我可能會在1.6處下一個STOP ORDER骇陈，你可以用STOP ORDER做新單或加碼，如果想在這里多買幾張瑰抵，你可以用STOP ORDER買新單你雌。若你設了STOP ORDER，經紀不知道你到底想怎樣二汛，他只知道婿崭，若STOP ORDER上的價位被觸到的話，他一定要執(zhí)行习贫，好像有一點很明顯逛球，如果很多STOP設在這一點，有人會在你之前沽出苫昌，但碰了你的單之后馬上買回來颤绕，所以，我不用STOP祟身，我不會在明顯轉勢的地方下STOP奥务，問題發(fā)生了，到底我們應該在何處用STOP袜硫？我會用兩種STOP ORDER氯葬，第一種叫急用STOP ORDER，另一種叫功能STOP ORDER婉陷，第一種STOP ORDER限制我的虧損不超過1000美元帚称，我的計算機會及時打出所有虧損超過800元的單子，我只是要看看這些單有什么不妥之處秽澳，我會責問經理人為何仍持虧損單在手闯睹，我會命令他下張止損單，否則就平倉了事担神。我不喜歡超過一千塊的損失楼吃，若我在穿破趨勢線的地方來買，就是1.61這個價位妄讯，我會在價位 1.59處下止損單孩锡，這樣可能會虧兩百點，折合1000美元亥贸，如果按這個原則虧了一千美元的話躬窜，就不能照原樣下單了，我會等一等炕置，減少下單數(shù)量或者利用時線圖找入市點荣挨，我并非盲目地下千元止損單溜族，我會問自己止損點設在哪里合適？我會考慮怎樣做單才能保證止損有效垦沉，這是我的第一止損單──緊急情況下設置的止損單。其實我不應告訴你們這些仍劈，我并非常常自己下這種止損單厕倍，在我公司設有一個職位是叫“砍頭者”，由他來下所有的止損單贩疙，所以人們表面上看不到也不知道有這些止損單讹弯。當價位觸到止損點時，“砍頭者”就把“砍頭單”下到市場这溅，因此组民，我們的虧損單都可以砍掉。另一種STOP很復雜悲靴〕羰ぃ看圖，若你在這時入市癞尚，會得到一個相反的走勢訊號耸三，你如果做的是買單，那么可以沽出去浇揩，原則是：出現(xiàn)強烈的轉向訊號時我才做相反的單仪壮。有時你會觀察到一個三角形，好像這種向下的胳徽，我曾跟大家講過积锅，如果有三角形出現(xiàn)，一旦突破养盗，將有大的變化缚陷。這個例子中，我會在此處沽售爪瓜。上面的STOP若失敗了蹬跃，也就是做錯了的話，寫上平倉铆铆。以我的經驗來講：一個不靈驗的買賣訊號蝶缀，是一個極好的轉向訊號，我并非只平倉薄货，而且還會反倉翁都，做一些新單。所以谅猾，第一種叫做MONEY STOP柄慰。第二種是CONDITION STOP鳍悠。換句話說，一種是入市錯了坐搔，平倉藏研；另一種是發(fā)現(xiàn)錯了，反倉概行。如果做的手數(shù)很大的話蠢挡，最好不要反倉，尤其是咖啡凳忙、豬腩业踏、木材等，都不適宜反倉涧卵，因為很容易被吃掉勤家。美國有這樣一句俗語：“靠吃STOP賺來的錢給經紀人買“奔馳””。

好柳恐，現(xiàn)在我來講一講資金的管理伐脖。

以很多很多人的經驗來說，這是最主要的一項交易技術乐设。記得我上次跟大家提過的劃拳的例子嗎晓殊？不錯，你開始一直贏伤提，贏了很多錢巫俺，但最后還是一次輸個一乾二凈。所以肿男，你一定要有一個科學明智的資金管理方法介汹，通常我們會討論用百分之幾的資金來做按金？拿出多少錢去承擔風險舶沛？因為我用STOP ORDER嘹承，所以我已知道我冒了多大的風險，在交易中如庭，我會有種方法：一種是正常方法叹卷，一種是積極方法，一種是保守方法坪它。正常方法骤竹，就是一切正常，我會拿出5%的錢來承擔風險往毡，比如賬戶上有十萬美元蒙揣，我拿出5000元，若每次虧損控制在600元以內开瞭，我可以虧八次懒震，也就是說：我每次下止損單罩息，如果只允許虧 600元的話，我可以有八次入市的機會个扰。我的賬戶如果虧了5%瓷炮，只剩95,000元，就變成保守賬戶了递宅。一個保守賬戶只拿2.5%用于承擔風險崭别，直到資金總額恢復原來的十萬塊錢。記卓致唷：如果你很久都沒賺到大錢的話，那雖不太妙舞痰，但你仍“活”著土榴。如果虧光了，那你就徹底完蛋了响牛，一切都結束了玷禽。要贏錢的話，你一定要冒險呀打，風險大小視資金數(shù)額而定矢赁。比如，有十萬塊錢贬丛，拿出5%撩银，賺了五千塊的話，那么就可以變成積極性賬戶〔蜚荆現(xiàn)在额获，你可以動用的錢等于6%資金加 20%利潤。也就是100,00×6%＋5,000×20%＝7,000恭应，七千塊了抄邀。每賺到5%時，就加1%進來作為積極性的支配昼榛，有的客戶會讓我每次加 5%境肾。比如，客戶賺到13萬塊錢的時候胆屿，10%賬戶金額＋20%利潤＝13萬×10%＋3萬×20%＝19,000塊奥喻，13萬塊錢中拿出一萬九千塊，這樣我們就有三十多次的入市機會了非迹，現(xiàn)在客戶所冒的風險僅由他的利潤來承擔了衫嵌，并不是本金。

一九八七年彻秆，我贏得世界冠軍楔绞，就是用這種方法结闸。我是在1月 2日拿到客戶的200萬塊錢，接著用我自己的理論系統(tǒng)炒作了12個月酒朵，得到了20倍的利潤桦锄，具體過程以后再談。我在這要特別提到的是蔫耽，第一個月我虧損了18%结耀，因為開端處于劣勢，所以把它調整為保守模式匙铡，做起來很悶图甜。當我打平的時候，我就轉向積極的模式鳖眼，數(shù)額一直持續(xù)增大黑毅，因為積累的利潤讓我可以加更多的單，所以增長越來越快钦讳。這個原則告訴大家有三種處理資金的態(tài)度矿瘦。

第二個原則是資金管理的比例要前后保持一致，在相同時段用同樣的比例愿卒，因為這是一筆生意或工作上的決策缚去，引導我們容易地生存下來；假如你是一個很差勁的炒家琼开，若你一直保持只虧2%的限度易结，你可以生存很長時間。我另外常用的一個原則是：如果任何一個賬戶虧損超過25%的話柜候，就停止交易衬衬，我從未停過任何一個賬戶。并不是說這種管理模式給你一個資金的保障改橘，重要的是：它使你認識到你目前處事的方法是正確的滋尉，決策是對的。

經常有人問我如何賺更多的錢飞主。我常用長線狮惜、中線和短線結合的方法。長線是用日線圖的一些指標來做判斷碌识，用4天和11天兩種平均線碾篡，(指圖)例如，4日平均線在這里向上筏餐，是買入訊號开泽，在這一點我會平倉；這里再入市魁瞪，在這里我會斬倉穆律；這就是長線的買賣方法惠呼。中線的買賣呢，要參考兩個：日線圖和小時圖峦耘。短線交易呢剔蹋，我會參考一分鐘，甚至27秒圖但短線并不是炒單賺傭金辅髓，它是準備用來做中線的泣崩，因時間短故風險較低，通常風險只有二洛口、三百美元矫付，因此可以多做幾次。顯然中短線結合可以加大入市數(shù)量第焰，這是“一分鐘冠軍”的決竅买优，他令我超過其它人。別人每天只能做一次樟遣，而我已做了十多次，全部平倉的話身笤，至少打個平手豹悬，但若我羸了，會贏十倍的錢液荸。這是我的秘訣之一瞻佛，即采用不同的資金管理方式用于長中短線交易，所謂三項原則娇钱、三個時段伤柄、三種方法。

下面講另一個大題目：期權文搂，它是一種權力的買賣适刀，而賣出期權者就像保險公司，保險公司為什么替你擔保呢煤蹭？因為他們收你的錢笔喉，而數(shù)千間房子中只有一間發(fā)生火災，他只須拿出一部份保險費用來賠償硝皂。其實賣期權給你的人是在賭你會出錯常挚，到底期權賣多少錢呢？比如12月的黃金是400塊的話稽物，你可以買一個多頭(看圖)奄毡，這個叫造行使價，行使價就是到期拿到合約的價格贝或。你可以做任何一個行使價吼过，比如：現(xiàn)在黃金很可能達到400塊锐秦，哪些是影響市場價格的因素呢？你買一張一個月的期權或六個月的期權那先，因為時間不同农猬，時間越長，期權的價也就越高售淡，每個期權都有到期時間斤葱，當然時間越長越貴了，明白嗎揖闸？還有呢揍堕？如果我沽出某種商品，它的價格保持一成不變的話汤纸，并沒什么關系衩茸。但如果我賣豬腩或咖啡等波動較大的商品，風險就變得很高贮泞。所以楞慈，專家們把所有影響期權價格的因素綜合起來，算出一個價格──行使價啃擦，有效期囊蓝，還有成交活躍性，其實令蛉，期權并不便宜聚霜，但有時它可以令你得到更好的價位。(看圖)如果在這里買兩個月的多頭期權珠叔，在這里再買一個空頭蝎宇，你已經賺很多錢了。記住祷安，一千美元姥芥，你怎么用都不會多出一分來，你可以不購期貨合約汇鞭，所以也省去了基本的按金撇眯。實際上，如果你有一張美元兌馬克的期權虱咧，同時沽出一張期貨合約的話熊榛，不要多少按金的，因為你不會有更大的損失腕巡。

我喜歡用超短期的期權玄坦，比方說兩周的，通常，期權會在下一個月前到期煎楣。比如說十一月十五日豺总，我看到有這個訊號，或者這個訊號择懂，我會暗自叫好喻喳。我有一百張美元兌馬克的合約，若害怕市場暴漲困曙、暴跌的話表伦，我買一百張看好的期權，因為時間短慷丽，所以很便宜蹦哼，比方說二百美元。它便宜有二個原因：第一要糊、因為在這里成交清淡纲熏，活躍性很低。第二锄俄、只剩下兩周就到期了局劲。因為我買的價格接近目前的市場價，用大約五十點的價格買入期權奶赠。當價格上升到1.8的時候鱼填，我只損失了五十點。若它下降到1.6呢车柠，因為我買了期權剔氏，所以我并沒有多少損失塑猖。期權是一種保障竹祷，比如，預測到周六或周日會有什么大事件發(fā)生的話羊苟，買一張期權是非常穩(wěn)妥的塑陵。比方說，周五買一張下周一就到期的期權蜡励，很便宜令花，一旦周一的市場有較大波動時，你就會賺一大筆錢凉倚。舉個例子：我有很重很重的單兼都，要召開七國會議了，很危險稽寒，我有那么多單扮碧，如果有什么不測的話，可能發(fā)生五、六百點的變化慎王。所以去買多頭期權蚓土，因為只有三天，極短的時間內我的損失很小赖淤，所以只付出一蜀漆、二十點，我就有了保障咱旱。如果七國會議有什么重大決定确丢，使得價格暴跌，即使我有一千張買單莽龟，但同時我還有一千張空頭期權蠕嫁，那么我不會損失什么。

因為期權可以轉變成期貨合約毯盈，所以兩者的傭金相等剃毒，但期權無需按金，而且免了反方向單的按金搂赋。也許你買賣過S&P赘阀，在美國，S&P的按金是很高的脑奠，但如果你買了期權的話基公，就像這樣：在420.00處賣一個空頭，交易所就明白了宋欺，你可能會在450.00點買入或420.00處沽出轰豆。所以若你買入的價位是430.00，你保證能在420.00沽出齿诞，最多只蝕5000塊酸休，所以只需5000塊的按金。我經常用期權來減少所需的按金祷杈。

一九八七年的大股災斑司，參看這張圖表，你會看到大致走向是這樣的但汞，明顯向上宿刮。十月，當你打場電話到市場問時私蕾，92%的人都堅信價格會上漲僵缺，但我的計算機卻敲響了警鐘：指示我買入空頭期權，當時我買了很多的S&P500期貨踩叭，但買了1.5倍空頭期權磕潮。不但令我對沖原有的存?zhèn)}，還買多了0.5倍的空頭期權。若我當時沒買期權的話揉抵，我早就被干掉了亡容。(笑聲)。這是非常好的自殺方法冤今，但因我有1.5倍的空頭期權闺兢，我希望上帝多“害”我?guī)状巍?掌聲)。那是我生命中最美妙的一天。

一開始大家對期權都摸不著頭腦，你不會游泳時靖诗，一定會覺得游泳是一件很困難的事。對于我來講桐磁，期權很簡單易懂。你只需花點時間慢慢地想讲岁，就會想清楚的我擂。我不會脫離期權進行交易買賣，因用期權限制了風險缓艳，我還可以建更多的倉校摩。

現(xiàn)在我問大家一個題：若你有一只會生金蛋的鵝，你會不會送給別人呢阶淘？我也不會衙吩，但我會告訴你到那可以買到會生金蛋的鵝，我還會教你如何飼養(yǎng)才能令它生金蛋溪窒，不過一定需要你自己親自去喂了坤塞。我所講過的、教過的澈蚌，的確是我的實際做法摹芙。在我的管理系統(tǒng)中，有兩個版本：一個是標準版本惜浅，一個是高級版本瘫辩。也就跟買勞斯萊斯車一樣：你若買輛奔馳伏嗜，可能只需二百萬坛悉，但買勞斯萊斯至少需要五、六百萬以上承绸。但是你付出的錢增多裸影，你獲得的不會成正比地增加，相對來說军熏，反倒少了轩猩。更多的東西加進去，你可能不過在多獲得15%罷了。

可以告訴大家我的部份秘密：即使已經有人送給我畫筆均践、畫布晤锹，仍需我自己動手去作畫。期貨交易是一門藝術彤委，而非一門科學鞭铆。在美國，我的名片上并沒標明“我是一個期貨炒家”焦影，而是注明“藝術家”车遂，我只是指給你們一個方向，路卻需要你們自己去走斯辰。我教給大家的均是可行的舶担，但前提條件是你們要做對，俗語說：“師傅領進門彬呻，修行在個人”衣陶。如果你們不學習的話，你將要損失大量的金錢闸氮。我希望可以救你們祖搓。

最后還是我跟大家講過的那句話：市場本身并不困難，困難的是我們自己湖苞。