2005年入市炒股嘹吨，至今有13年了，還是個(gè)老韭菜境氢！原來只是幾十萬的本金小玩蟀拷，輸贏沒計(jì)算。中途投過幾十萬到網(wǎng)貸萍聊，在遇過幾次網(wǎng)貸公司倒閉后问芬，又回到股市，自2016年1月份至今2年半時(shí)間寿桨，我的2個(gè)賬戶陸陸續(xù)續(xù)投入到股市150多萬（我的全部積蓄）此衅，到現(xiàn)在賬戶里只剩下100萬左右，虧損比例高達(dá)三分之一亭螟，2015年股災(zāi)里我沒有加杠桿爆倉挡鞍，投入本金50萬，還盈利30多萬预烙。但是在2016年至今的震蕩市里 墨微，我追漲殺跌的把本錢越玩越少了。

1扁掸、瘋狂拼命的過度交易

在這2年半時(shí)間里翘县，有600多個(gè)交易日最域，我的2個(gè)賬戶基本每個(gè)交易日都進(jìn)行過交易，每個(gè)交易日都是多次不停的買進(jìn)賣出锈麸，總共進(jìn)行了接近11682次買賣操作镀脂，平均每個(gè)交易日買賣交易20次！參與過568只股票忘伞，其中單個(gè)股票買賣次數(shù)在100次以上的就有20多只（鴻達(dá)興業(yè)185次狗热、三聚環(huán)保183次、拓邦股份173次虑省、貴州百靈173次匿刮、勁勝精密172次、長生生物157次探颈、生益科技153次長信科技141次熟丸、海螺水泥140次、三環(huán)集團(tuán)134次伪节、辰欣藥業(yè)130次光羞、方大碳素125次、中南建設(shè)123次怀大，以上每個(gè)股票平均交易費(fèi)用是2000元）纱兑，我是瘋了嗎，每天盯盤隨著分時(shí)線上上下下化借，心理起起伏伏高度緊張潜慎，現(xiàn)在想想，我真是貪婪蓖康，想把握住股價(jià)每天的高點(diǎn)和低點(diǎn)铐炫，不想吃一點(diǎn)虧，想占股價(jià)最大的利潤蒜焊，卻經(jīng)常高買低賣倒信，虧的不堪入目！

本金150W的賬戶（150W并不是一次性投入的泳梆，是陸陸續(xù)續(xù)加進(jìn)來的）鳖悠，產(chǎn)生的成交金額高達(dá)2.5億元。為券商貢獻(xiàn)了10萬多元的傭金优妙，印花稅是12萬多元乘综，總共合計(jì)22萬元！——不算不知道鳞溉，不起眼的各種這稅那費(fèi)瘾带，居然高達(dá)本金的15%以上。也就是說我的虧損有15%以上是摩擦成本。

教訓(xùn)：?頻繁交易固然手爽看政，更有參與感朴恳，我幻想通過短線高頻交易獲取高額回報(bào)，但我從沒有考慮因此付出的印花稅和傭金以及其他雜七雜八的費(fèi)用允蚣，22萬于颖！

2、從不考慮大盤風(fēng)險(xiǎn)控制和倉位控制

我的賬戶幾乎一直都是全倉狀態(tài)嚷兔，甚至在大盤上漲時(shí)還進(jìn)行50%的融資融券森渐，從來沒有考慮過倉位控制。在牛市這樣可能會(huì)嘗到點(diǎn)甜頭冒晰，但到了熊市和震蕩市都會(huì)還回去同衣。2個(gè)賬戶兩年半，只有半年是牛市壶运，其余不是暴跌就是震蕩市——吃了一頓肉挨了幾頓打耐齐。

經(jīng)常重倉的人，都是心急的人——我總想著在股市里實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由蒋情，但快不如慢埠况！心急的人在股市里往往討不到什么好處，人無前后眼棵癣，市場也是變幻莫測辕翰，一旦我的資金全部換成了股票，就變得十分被動(dòng)狈谊，只能聽?wèi){市場漲跌——漲了大口吃肉喜命，跌了宛若吞翔。似乎覺得不滿倉就會(huì)吃虧的畴，就會(huì)喪失機(jī)會(huì)渊抄。 我的3次大幅虧損:2017年4月到5月的下跌；2018年1月到2月的下跌丧裁；這次5月底到6月的殺跌——我都沒有逃過（根本就沒有想過減倉）！我一直認(rèn)為我是買個(gè)股含衔，不是買大盤煎娇，現(xiàn)在回看，其實(shí)在大盤下跌時(shí)贪染，除了少量的白馬績優(yōu)股會(huì)橫盤或上漲外缓呛，大部分股票會(huì)一起殺跌的！

在這次5月30日大盤向下跳空下跌前杭隙，我滿倉強(qiáng)勢醫(yī)藥股的走勢一直獨(dú)立于大盤哟绊，讓我放松了警惕，可是5月30日那天痰憎，醫(yī)藥股突然崩盤了票髓，我一天就虧了十幾萬攀涵，血的教訓(xùn)啊（沒有任何板塊和股票可以一直獨(dú)立）洽沟！

教訓(xùn)：大盤跌破20天線時(shí)以故，意味中期走勢變壞，大部分股票將進(jìn)入空頭市場裆操，這時(shí)不能滿倉怒详！更不能進(jìn)行融資融券！最起碼要保持半倉機(jī)動(dòng)踪区，而不是滿倉去賭看不見的未來昆烁！

3、無原則地追熱點(diǎn)板塊和股票——追漲殺跌

我總是每天都在市場里不是買就是賣缎岗，反正是不能閑著;看不得別人賺錢静尼，別人的股票漲了而自己的股票卻沒動(dòng)，那么就會(huì)著急密强，就是自己的股票比別人的股票漲的慢了還著急;還有就是總想著一朝暴富茅郎，天天想騎黑馬。

我的賬戶基本上每次買入股票都在紅盤大幅上漲時(shí)或者分時(shí)線忽然往上沖的時(shí)侯或渤，給人的感覺是哪里紅往哪里鉆系冗。看到別的股票漲了薪鹦，自己的沒漲掌敬，又是羨慕又是嫉妒，怎么辦池磁？自己也去追著買唄——把手里沒漲的或者暫時(shí)漲得不如別的的奔害，直接剁掉，剁著剁著就剁沒了尤其是在熊市地熄，追漲被埋的概率特別大——大多數(shù)股票每次假突破后华临，后面幾天都會(huì)大幅低開回調(diào) 。

我的3次追熱點(diǎn)板塊虧損的經(jīng)歷：

1端考、2017年的雄安：瘋狂的天天追雅潭，卻悲劇的天天虧（虧了5、6萬）却特，漲的時(shí)候買不到扶供，等終于買到了就開始下跌；

2裂明、2018年初的房地產(chǎn)板塊 ：2017年看到港股的恒大椿浓、融創(chuàng)、碧桂園一年翻4、5倍扳碍，眼紅啊提岔，終于在2018年初房地產(chǎn)板塊動(dòng)了，我滿倉滿融 了房地產(chǎn)板塊的票 左腔，現(xiàn)在想起唧垦，我是后知后覺的普通人！我買晚了液样，我買的地方就是快到高點(diǎn)的位置振亮，隨著2月初的大盤崩盤，房地產(chǎn)也崩了鞭莽，一直殺跌到現(xiàn)在（榮盛發(fā)展-2.5萬坊秸、中南建設(shè)-2.5萬、陽光城-2萬）澎怒。

3褒搔、3月到5月的醫(yī)藥板塊：3月底，大批的醫(yī)藥股創(chuàng)新高喷面，和追房地產(chǎn)板塊不一樣的是星瘾，我買的位置還可以，但是有了房地產(chǎn)虧損的教訓(xùn)惧辈，只買了半倉醫(yī)藥股琳状，到5月時(shí)已經(jīng)盈利了十幾萬，這時(shí)我的內(nèi)心膨脹了盒齿，媒體和大V們也在說今年是醫(yī)藥的大年念逞，是大行情！5月下旬边翁，我又全買了醫(yī)藥股翎承，而且是滿倉滿融！到了5月30日符匾，大盤崩叨咖！醫(yī)藥板塊突然崩，我猝不及防啊胶，根本來不及減倉（又虧損十幾萬）芒澜！

教訓(xùn)：熊市里大部分的熱點(diǎn)板塊往往不能持續(xù)，等你忍不住追買時(shí)创淡，基本已經(jīng)到了高位，而且往往剛上漲時(shí)不敢買南吮，上漲到高處時(shí)卻膽大的重倉琳彩，怎么不虧？

4、止盈止損過頻繁

我的賬戶里經(jīng)陈斗Γ看到虧一點(diǎn)就砍了的交易——而這些股票往往并沒走壞碧浊，并且砍完最多過兩天，就漲回去了瘟仿。

盈虧同源箱锐，能忍受多大的回撤，才能拿到多高的利潤劳较，如果止盈止損過于頻繁驹止，就容易賣飛，容易拿不住牛股观蜗。

止盈止損過于頻繁臊恋，也反應(yīng)了我過于著急、求勝心切墓捻、求財(cái)心切抖仅，甚至認(rèn)為自己不是個(gè)凡人，自己的賬戶就應(yīng)該漲砖第，沒漲就要趕快斬倉換漲的撤卢。實(shí)際上，在市場面前個(gè)人的力量連P都不如梧兼。

教訓(xùn)：每支股票的止盈止損應(yīng)該分別考量——股票波動(dòng)幅度越大放吩，止盈止損設(shè)置的幅度應(yīng)該也越大，這才不至于被輕易甩下來袱院。

5屎慢、誤把狗屎運(yùn)當(dāng)成真牛B

我往往把一兩次運(yùn)氣好，當(dāng)成了自己水平高忽洛，有了加倉加碼甚至上杠桿的沖動(dòng)腻惠。卻不知道這只是市場給我的一點(diǎn)小恩惠——為的是從這里拿走更多，就像賭場為了勾引你去賭，送你的免費(fèi)籌碼。

我加倉是為了回本腿短，現(xiàn)在想想這個(gè)想法更可笑——原來的資金我都操作不好废境，憑什么加倉就讓我回本？

教訓(xùn)：真實(shí)的市場有漲有跌窗看，有趨勢好的時(shí)候有趨勢壞的時(shí)候，有賺錢容易的時(shí)候，有不容易賺錢的時(shí)候唆阿。古話說識時(shí)務(wù)者為俊杰，投資者也應(yīng)該識時(shí)務(wù)锈锤。

6驯鳖、盲目的迷信券商報(bào)告和雪球的大V闲询，沒有自己的操作系統(tǒng)

我買什么股一直沒有形成自己的思路和方法，早期是自己亂買浅辙，總是圖便宜扭弧，買下降趨勢的低價(jià)股，誰知低價(jià)更低價(jià)记舆，下跌更下跌鸽捻！后來就看券商的推薦報(bào)告去買，可還是虧泽腮！券商寫的報(bào)告看的人熱血沸騰御蒲，但是股票就是不漲，而且還買了就跌盛正！

2017年上了雪球删咱，學(xué)著跟大V買股票——虧的更多！跟雪球大V童言無忌買：長信科技-3萬（從10元跌到現(xiàn)在5元）豪筝、勁勝精密-2萬（從10元跌到現(xiàn)在4元）痰滋，光環(huán)新網(wǎng)-1萬（19元跌到11元）。

7续崖、沒有耐心敲街，總是無法做到意志堅(jiān)定地持有一只好股票，總是喜歡頻繁換股

總認(rèn)為自己買的股票不好严望《嗤В看到別的股在猛漲，自己買的股半天不漲像吻，于是心里著急峻黍、氣得半死，認(rèn)為自己買的不是熱點(diǎn)拨匆，于是在小有獲利甚至虧損的情況下賣出姆涩，去追買那些已經(jīng)漲了不少的、自認(rèn)為是熱點(diǎn)的好股惭每。

選股的時(shí)候沒有下足功夫骨饿，隨意買的股，沒有經(jīng)過精挑細(xì)選台腥，買衣服都知道挑選宏赘，為什么投入那么多的資金去買股票卻不會(huì)精挑細(xì)選呢?這點(diǎn)都做不到，實(shí)在是不應(yīng)該黎侈。自信心不強(qiáng)或意志不堅(jiān)定察署，其實(shí)，從事后來看峻汉，自己原來買的股還是一只好股呢箕母，它竟然在我賣出之后漲了許多呢储藐。我總是對陌生的股票充滿好奇感,認(rèn)為新股票有許多創(chuàng)造奇跡的地方,而自己手里的股票總是垃圾，現(xiàn)在看來嘶是，對于陌生的股票要一分為二來看,它們往往充滿著未知的風(fēng)險(xiǎn),很多個(gè)股不知道是屬于哪個(gè)行業(yè),不知道是否已經(jīng)是高位,不知道上漲背后的原因盲目買進(jìn),結(jié)果往往是損失慘重。

教訓(xùn)：做短線是一件非常艱苦的工作蛛碌，天天看盤聂喇，累得半死。我們的生命是有限的蔚携，我們的時(shí)間是有限的希太，我們經(jīng)不起一年到頭折騰來折騰去。折騰了半天結(jié)果什么也沒有撈到酝蜒。日子如果被這樣毫無成效折騰光了誊辉，實(shí)在可惜。不要再折騰了亡脑，安心地持有好股堕澄。

8、從不總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

我的賬戶兩年半交易了接近500多只股票霉咨，1萬多次買賣操作蛙紫，但似乎一點(diǎn)進(jìn)步也沒有——兩年前由著性子隨便買，兩年后還是由著性子隨便買途戒；兩年追漲殺跌虧損嚴(yán)重坑傅，兩年后依然追漲殺跌；兩年前不控制倉位吃過虧喷斋，兩年后仍然吃這樣的虧唁毒；兩年前做超短線賣了就漲，兩年后依然在做超短線星爪，依然是賣了才漲……

經(jīng)驗(yàn)浆西、教訓(xùn)是一筆交易最寶貴的副產(chǎn)品，——我的交易只在填單下單的那幾秒移必，在這之后的一切室谚，似乎跟我沒有半毛錢關(guān)系。

教訓(xùn)：?該醒醒啦崔泵！秒赤，換個(gè)方向，至少總比一個(gè)坑里等死要強(qiáng)——重倉經(jīng)常吃虧憎瘸，下次可以考慮控制下倉位入篮；賣了就漲，下次可以考慮只賣1/3幌甘；自己超短線賺不到錢潮售，可以考慮一部分中長線痊项，小部分超短線……

量價(jià)K線賣點(diǎn)（三）

第五節(jié) 雙重頂

當(dāng)個(gè)股價(jià)格上升到一定的高度后，突然出現(xiàn)較大的成交量酥诽，隨后股價(jià)又進(jìn)入回調(diào)下跌的趨勢中鞍泉，成交量相應(yīng)減少。之后股價(jià)又上升到一個(gè)與之前價(jià)格幾乎相等的頂點(diǎn)肮帐，成交量再次增加咖驮，但是無法達(dá)到前一高點(diǎn)位置就進(jìn)入持續(xù)下跌的行情中。股價(jià)整體運(yùn)行軌跡構(gòu)筑成一個(gè)類似英文字母“M”的形態(tài)训枢，這就是所謂的雙重頂形態(tài)（如圖6-12所示）托修。雙重頂又稱為“M頂”，它是股市中極為常見的一種K線形態(tài)恒界。

圖6-12 雙重頂示意圖

一般來說睦刃，雙重頂?shù)某霈F(xiàn)往往意味著股價(jià)的上漲趨勢已經(jīng)結(jié)束，后市即將迎來一波下跌行情十酣。如果沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)它的存在涩拙，從而順利從頂部逃離，那么就很可能會(huì)遭受巨大的損失婆誓。

之所以個(gè)股會(huì)形成雙重頂走勢吃环，是因?yàn)榻?jīng)過一波上漲行情后，盤中已經(jīng)積累了一定的漲幅洋幻，多方雖然發(fā)力上攻郁轻，成交量增加，但是在空方的不斷打壓下文留，多方打開上升通道的舉動(dòng)被鎮(zhèn)壓好唯，股價(jià)與成交量隨即回落。由于第二波抄底盤的介入燥翅，股價(jià)在回落一段時(shí)間后開始第二次高走骑篙。個(gè)股在之前已經(jīng)積累了一定的漲幅，因此當(dāng)股價(jià)第二走高至前一高點(diǎn)附近的位置時(shí)森书，獲利盤的拋售加上抄底盤的獲利回吐靶端，會(huì)使股價(jià)一蹶不振，正式進(jìn)入下跌行情中凛膏。

對于股民來說杨名，在實(shí)際的投資過程中，雙重頂?shù)某霈F(xiàn)意味著個(gè)股的上升趨勢已經(jīng)結(jié)束猖毫，后市即將出現(xiàn)下跌行情台谍，雙重頂所形成的高點(diǎn)就是個(gè)股所處上漲行情的頂點(diǎn)。如果沒有及時(shí)逃頂吁断，那么當(dāng)股價(jià)跌破頸線的時(shí)候趁蕊，就是最后的賣出良機(jī)坞生。

寶萊特（股票代碼：300246）是一家研發(fā)制造和銷售醫(yī)療儀器械設(shè)備及軟件的民營上市企業(yè)。截至2014年5月掷伙，該上市公司流通股本為1.06億股是己，屬于標(biāo)準(zhǔn)的小盤股。

2014年3月中旬至4月中旬炎咖，寶萊特的股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上漲后赃泡，于3月26日以28.42元的價(jià)格達(dá)到高點(diǎn)位置，隨后便開始回落乘盼。當(dāng)股價(jià)下跌一段時(shí)間后，由于有抄底盤的介入俄烁，其股價(jià)再度回升绸栅，直到上升到上一高點(diǎn)附近的位置時(shí)，由于前一次高點(diǎn)已經(jīng)成為阻力位页屠，因此獲利盤會(huì)在這一位置大肆拋售粹胯，加之抄底盤的獲利回吐，該股股價(jià)開始進(jìn)入一段持續(xù)下跌的行情中辰企。此時(shí)我們再次回顧該股K線圖风纠，就可以發(fā)現(xiàn)，其股價(jià)整體運(yùn)行趨勢形成類似英文字母“M”的形態(tài)牢贸，并且成交量呈現(xiàn)出整體下跌態(tài)勢竹观，此時(shí)可以確認(rèn)形成雙重頂形態(tài)。

對于股民來說潜索，雙重頂?shù)某霈F(xiàn)是一個(gè)非常強(qiáng)烈的賣出信號臭增。從圖6-13中可看到，在雙重頂形成后竹习，該股便進(jìn)入一段下跌行情中誊抛，截至5月16日，其最低價(jià)已經(jīng)下跌至18.26元整陌，相較于3月26日的最高價(jià)28.42元拗窃，跌幅達(dá)到35.75%。

圖6-13 寶萊特2014年3—5月K線圖

（1）需要注意的是泌辫，在確認(rèn)雙重頂形態(tài)是否形成的時(shí)候随夸，一定要注意成交量的變化。如果在股價(jià)上升的時(shí)候甥郑，成交量無法放大逃魄，那么它就失去了預(yù)示后市股價(jià)發(fā)展趨勢的能力。

（2）如果雙重頂出現(xiàn)在價(jià)格較低的區(qū)域澜搅，并且在股價(jià)上升的時(shí)候伍俘，成交量無法隨之放大邪锌，那么這類雙重頂就很可能是莊家刻意制造的陷阱。其目的是騙取散戶手中的籌碼癌瘾，以便順利完成建倉操作觅丰。

第六節(jié) 頂部島形

股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的持續(xù)上漲后，突然在某一個(gè)交易日加速上漲妨退，并且以向上跳空的形式構(gòu)筑出向上跳空缺口妇萄，隨后股價(jià)便在高位徘徊，此時(shí)個(gè)股成交量有明顯放大跡象咬荷。股價(jià)在經(jīng)過短暫的高位徘徊后冠句，便以向下跳空的形式快速下跌，并且向下跳空的位置與向上跳空形成缺口的位置幾乎在同一水平區(qū)域幸乒，兩個(gè)缺口將該股整體股價(jià)分割開懦底，使個(gè)股的部分K線圖形成一個(gè)猶如遠(yuǎn)離海岸的孤島的形狀，這就是所謂的頂部島形形態(tài)（如圖6-14所示）罕扎。

圖6-14 頂部島形示意圖

頂部島形也是股市中較為特殊的K線形態(tài)聚唐，與底部島形的特殊之處相同，它也具有兩個(gè)跳空缺口腔召，但是兩者之間也有區(qū)別杆查，底部島形的開口沖上，而頂部島形的開口則向下臀蛛。簡單來說亲桦，頂部島形可以看作是底部島形的反轉(zhuǎn)體。從頂部島形的量價(jià)著手掺栅，我們可以大致推測出市場中多空力量的轉(zhuǎn)換狀況烙肺，而股民則可以憑借這點(diǎn)來研判股價(jià)后市的發(fā)展趨勢。

當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上漲后氧卧，突然向上跳空桃笙，可以認(rèn)為是多方用最后的力量形成的一次攻勢。當(dāng)此次上攻結(jié)束后沙绝，休養(yǎng)已久的空方多會(huì)借機(jī)發(fā)難搏明。由于多方并未完全退出戰(zhàn)場，因此在價(jià)格較高的區(qū)域闪檬，多空雙方還會(huì)激烈交火星著。這樣就使股價(jià)在高位徘徊，成交量隨之放大粗悯。但是由于前期多方攻勢已經(jīng)消耗了其大部分有生力量虚循，因此后市通常是以空方的勝利為這一階段的終曲，后市股價(jià)也就由升勢轉(zhuǎn)為跌勢。

通常情況下横缔，頂部島形多出現(xiàn)在長期或者中期趨勢的頂部铺遂。對于股民來說，一旦頂部島形確立茎刚，就說明在近期股價(jià)的下跌已經(jīng)成為定局襟锐，即便此時(shí)產(chǎn)生一定的虧損，也應(yīng)該認(rèn)輸出局膛锭。如果此時(shí)依舊選擇捂股不動(dòng)粮坞，就會(huì)遭受更多的損失。

2015年5月初初狰，經(jīng)過一段時(shí)間上漲的德賽電池（股票代碼：000049）突然加速向上跳空走高莫杈，在K線圖上留下一個(gè)跳空缺口，隨后便在高位形成震蕩走勢奢入，并

速向上跳空走高姓迅，在K線圖上留下一個(gè)跳空缺口，隨后便在高位形成震蕩走勢俊马，并且在高位震蕩的這段時(shí)間里，該股成交量能夠形成有效的放大態(tài)勢肩杈，這一現(xiàn)象意味著該股很有可能會(huì)形成頂部島形形態(tài)柴我。

2015年6月3日，經(jīng)過一段時(shí)間高位震蕩扩然，德賽電池股價(jià)以69.00元觸頂后便開始小幅回落艘儒。當(dāng)回落持續(xù)一段時(shí)間后，該股又在與向上跳空幾乎相同的位置留下一個(gè)向下跳空缺口夫偶，配合之前的成交量來看界睁，可以確認(rèn)頂部島形已經(jīng)形成，后市的下跌行情基本確立兵拢。

截至6月29日翻斟，該股最低價(jià)已經(jīng)下跌至38.88元，相較于之前的69.00元说铃，跌幅達(dá)到43.65%访惜。如果能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)該股有形成頂部島形形態(tài)的可能，并且逢高拋出手中的籌碼腻扇，就能合理規(guī)避一次損失（如圖6-15所示）债热。

（1）在確認(rèn)頂部島形形成的時(shí)候，一定要注意成交量的變化幼苛。如果是無量島形窒篱，那么就很可能是莊家刻意營造的“人工島形形態(tài)”。如果此時(shí)拋出籌碼，就正中莊家的下懷墙杯。

（2）由于各只股票中的多空雙方力量占比不同配并，因此部分股票在向上跳空后，股價(jià)在高位徘徊的時(shí)間會(huì)比較長霍转。但是一旦頂部島形確認(rèn)形成荐绝，那么股價(jià)在后市還是會(huì)進(jìn)入一波下跌行情中。

第七節(jié) 下降三角形

下降三角形是弱勢盤中常見的K線形態(tài)避消，很多股民遇到這種形態(tài)時(shí)低滩，常會(huì)將其錯(cuò)誤地當(dāng)作后市即將上漲的信號，與上升三角形混淆岩喷。事實(shí)上恕沫，下降三角形是股市中非常典型的看跌形態(tài)。其主要形態(tài)特征為：每一次反彈形成的高點(diǎn)都比之前的高點(diǎn)低纱意，但是每一次回落時(shí)形成的低點(diǎn)都幾乎處于同一條水平線上婶溯，并且在每次反彈的時(shí)候，成交量都不能有效放大偷霉，而下跌時(shí)成交量卻比反彈時(shí)的成交量大（如圖6-16所示）迄委。

圖6-16 下降三角形示意圖

下降三角形的形成是由于空方在整體股價(jià)運(yùn)行的過程中，一直占據(jù)著主導(dǎo)地位类少，市場拋出的意愿要強(qiáng)于購買意愿叙身，因此，在股價(jià)不斷被打壓的過程中硫狞，其整體走勢在K線圖上形成一條從左向右下方傾斜的壓力頸線信轿。雖然空方在不斷打壓股價(jià)，多方卻只將買單掛在某一個(gè)價(jià)位上残吩，大有泰山崩于前而不動(dòng)的架勢财忽，這樣就導(dǎo)致成交量在股價(jià)下跌的時(shí)候要大于反彈的時(shí)候，并且股價(jià)回落到某一位置時(shí)總能被支撐住泣侮。

一般情況下即彪，對于其他三角形形態(tài)來說，如果股價(jià)到達(dá)三角形末端依舊無法實(shí)現(xiàn)突破旁瘫，那么就可以認(rèn)為其形態(tài)意義已經(jīng)失效祖凫。但是對于下降三角形來說，即便股價(jià)運(yùn)行到三角形末端時(shí)酬凳，依舊沒有實(shí)現(xiàn)有效突破惠况，后市還是存在下跌的可能性。

2014年3—5月宁仔，已經(jīng)經(jīng)歷了一波下跌行情的首創(chuàng)股份（股票代碼：600008）在價(jià)格居中的位置形成震蕩走勢稠屠，并且在這段中位震蕩過程中，每一次形成的高點(diǎn)都比前一次的高點(diǎn)低；但是每一次回落形成的低點(diǎn)都幾乎在同一水平線上权埠，并且在回落時(shí)形成的成交量要明顯多于反彈向上的成交量榨了，整體運(yùn)行軌跡構(gòu)筑出下降三角形形態(tài)。由圖6-17中可以看到攘蔽，當(dāng)股價(jià)運(yùn)行到下降三角形末端時(shí)龙屉，以向下跳空的形式突破三角形下邊界線，此時(shí)可以說該股后市的下跌趨勢已經(jīng)確立满俗。4月19日转捕，該股最高價(jià)為6.99元，截至5月21日唆垃，其最低價(jià)已經(jīng)下跌到5.85元五芝，其間跌幅達(dá)到16.31%。如果股民沒有在股價(jià)向下跌破邊界線的時(shí)候及時(shí)賣出持股辕万，就容易遭受損失枢步。

圖6-17 首創(chuàng)股份2014年4—5月K線圖

（1）下降三角形多形成于弱勢行情，它的出現(xiàn)往往意味著后市將會(huì)形成下跌行情渐尿。遇到這種形態(tài)時(shí)醉途，應(yīng)該以看空為主。

（2）需要注意的是砖茸，在下降三角形被突破后结蟋，一般都會(huì)形成一個(gè)股價(jià)回抽的過程，通秤嬲茫回抽的高點(diǎn)都在頸線附近。當(dāng)回抽現(xiàn)象發(fā)生的時(shí)候推正，會(huì)引起獲利盤及解套盤的大量涌出恍涂。這樣就會(huì)使股價(jià)進(jìn)一步下跌。因此植榕，對于股民來說再沧，下降三角形形成后的回抽是逃命的絕佳時(shí)機(jī)。

太多人在平庸的機(jī)會(huì)上花費(fèi)太多的精力

投資要想成功需要承認(rèn)兩個(gè)前提：第一尊残，我們都是凡人炒瘸，我們必將不斷犯錯(cuò)；第二寝衫，投資的核心原理早已穩(wěn)定顷扩，我們要做的不是創(chuàng)新，而是理解并執(zhí)行慰毅。投資要想慘敗可以建立在另外兩個(gè)前提上：第一隘截，我天賦異稟，我能做到別人做不到的；第二婶芭，我擁有或者發(fā)現(xiàn)了最新的炒股奧義东臀，我在投資理論上已經(jīng)幫人類跨出了新的一步。

公司研究的核心是空間犀农、結(jié)構(gòu)惰赋、深度、角度呵哨；交易策略的核心是概率赁濒、賠率和預(yù)期差；投資體系的核心是對象仇穗，時(shí)機(jī)流部，力度；而投資最本質(zhì)的核心是價(jià)值纹坐、安全邊際和復(fù)利枝冀。這幾個(gè)環(huán)節(jié)是同心圓，越后面的越靠內(nèi)環(huán)耘子。內(nèi)環(huán)決定戰(zhàn)略和原則果漾，外環(huán)確定策略和技術(shù)；內(nèi)環(huán)是道谷誓，外環(huán)是術(shù)绒障；內(nèi)環(huán)解決了What和Why唤锉，外環(huán)實(shí)現(xiàn)了落地的How遂跟；內(nèi)環(huán)不牢靠是悶頭亂撞，外環(huán)不扎實(shí)是夸夸其談疏哗。

市場的高波動(dòng)不代表高風(fēng)險(xiǎn)糙臼，反之市場的平靜也不等于均衡庐镐。平靜和激烈放在不同的尺度看完全不一樣，日線的驚濤駭浪可能在月線來看只是個(gè)小浪花变逃。均衡與失衡的關(guān)鍵不是短期的波幅必逆，而是到底距離價(jià)值線有多遠(yuǎn)的問題±柯遥或者說名眉，波動(dòng)的程度僅僅體現(xiàn)情緒的烈度，但決定中長期方向的是價(jià)格與價(jià)值的偏離度凰棉。

當(dāng)流動(dòng)性泛濫遠(yuǎn)去之后损拢，你還會(huì)投資嗎？你的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還健康嗎撒犀？這是目前我們應(yīng)該問自己的戰(zhàn)略級別的問題探橱。在“錢多多”趨勢下推升出來的收益率是有很高欺騙性的申屹，善于用趨勢變現(xiàn)的是高手，被趨勢迷惑并在趨勢末段入套的就有點(diǎn)兒被動(dòng)了隧膏。讀了這么多書哗讥，其實(shí)提煉出來就兩句話：和趨勢作對，你很難發(fā)財(cái)胞枕；和均值回歸作對杆煞，你很容易破產(chǎn)。

謹(jǐn)慎型投資人給人感覺好像總是很膽小腐泻，但其實(shí)相對于絕大多數(shù)天天追求漲停板年年挑戰(zhàn)高收益的“勇敢者”來說决乎，他們賭得是整個(gè)人生。只有當(dāng)你賭得足夠大的時(shí)候派桩，你才會(huì)謹(jǐn)慎构诚，只有你想贏得足夠多的時(shí)候，你才會(huì)忍耐铆惑。很多時(shí)候范嘱，不理解只是因?yàn)榇蠹也辉谝粋€(gè)游戲桌上而已。

所有的大虧都是貪和怕導(dǎo)致的员魏，而對賺快錢和一夜暴富的期望又是貪和怕的本質(zhì)原因丑蛤。穩(wěn)健說起來容易，但那意味著你要在別人快速賺錢的時(shí)候不眼紅撕阎，在你的保守屢屢被瘋狂的市場暴擊的時(shí)候不變卦受裹。根本上是需要對自己理念和方法的絕對信心。而這種信心又不能是盲目的虏束。信心最終只能來自于知識棉饶、歷史和經(jīng)驗(yàn)。

不管哪種投資風(fēng)格和所謂門派镇匀，你可以有不同的市場假設(shè)砰盐，不同的理論內(nèi)涵，不同的價(jià)值主張坑律，不同的操作體系，甚至不同的世界觀囊骤。但所有的這些不同都是表象晃择，它們要想取得成功都必須必然必定符合復(fù)利法則。一個(gè)在復(fù)利法則上無法自圓其說的方法論也物，無論您拽多高深的詞宫屠，拿出多深?yuàn)W的理論，用多牛的人來背書滑蚯，都是無濟(jì)于事的浪蹂。

無論是公司的經(jīng)營變化抵栈，還是資金和情緒的變化，其實(shí)最終一定會(huì)在估值上反映出來坤次。但估值反映不出來的古劲，是這種變化到底是對還是錯(cuò)。而對于投資人來說缰猴，估值的意義除了“對”和“錯(cuò)”之外产艾，更重要的是真相與其預(yù)期驗(yàn)證之后的結(jié)果分布。所以估值是乍看很直觀滑绒，再看看好像很復(fù)雜闷堡，最后看時(shí)又沒想象的那么復(fù)雜。

沒有高賠率相伴的高確定性疑故，是雞肋杠览。沒有高確定性為前提的高賠率，是賭博纵势。但市場普遍認(rèn)知到的高確定性踱阿，在通常情況下又不可能給你高賠率。所以問題的本質(zhì)其實(shí)是理解市場的有效性與局限性吨悍，理解錯(cuò)誤定價(jià)在什么情況下最容易出現(xiàn)扫茅。

黑盒狀態(tài)下，盒子里面裝的是什么很重要育瓜，圍觀和出價(jià)的人認(rèn)為盒子里裝的是什么也很重要葫隙。大多數(shù)時(shí)候和放長時(shí)間來看，盒內(nèi)物品本身更重要躏仇。但特定的時(shí)間內(nèi)和氛圍下恋脚，圍觀群眾的判斷和出價(jià)有可能造成一些極端情況。

公司的不確定性到底來自哪里焰手？我想主要是：

1糟描，未來市場需求與當(dāng)前預(yù)期之間的差異；

2书妻，公司戰(zhàn)略制定及執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題船响；

3，對經(jīng)營產(chǎn)生重要影響的各種不可控因素（如原材料波動(dòng)躲履，匯率波動(dòng)见间，政策重大變化，顛覆性技術(shù)革新等）工猜；

4米诉，競爭烈度的大幅提升；

5篷帅，隨著時(shí)間的拉長使一切事物不可控進(jìn)而不可測史侣。

對于上述一到三的對策拴泌，其實(shí)是解鈴還須系鈴人。優(yōu)秀的企業(yè)家和管理團(tuán)隊(duì)是提升這三項(xiàng)確定性的根本依靠惊橱；對于四蚪腐，更重要的是生意屬性上的根本特征，已非簡單事在人為的范疇李皇；對于五削茁，唯一需要的就是對生命周期的敬畏和對安全邊際的重視，其應(yīng)對本質(zhì)已在企業(yè)自身之外掉房。

投資人的主動(dòng)性努力不外乎以下幾點(diǎn)：第一茧跋，尋找中長期經(jīng)營提升確定性高的企業(yè)；第二卓囚，尋求中短期賠率好的價(jià)格瘾杭；第三，構(gòu)建能平衡黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)和研究的有效回報(bào)的投資組合哪亿；第四粥烁，持續(xù)學(xué)習(xí)爭取每年進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)；第五蝇棉，保持身心健康讨阻，做好以上循環(huán)并耐心等待。其它的篡殷，基本就交給國運(yùn)了钝吮。