從1月22日到2月20日罚舱，從《中國人民銀行支付結(jié)算司關(guān)于開展違規(guī)“聚合支付” 服務(wù)清理整治工作的通知》（銀支付【2017】14號）到《中國人民銀行關(guān)于持續(xù)提升收單服務(wù)水平 規(guī)范和促進收單服務(wù)市場發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)【2017】45號）蛀醉，在2016年被視為支付行業(yè)明日之星而備受追捧的聚合支付在短短一個月時間內(nèi)經(jīng)歷了宛如過山車般大起大落，然而禍福相依布蔗，監(jiān)管機構(gòu)的出手也未嘗不是脫胎換骨的機會藤违，一直受制于單一商業(yè)模式的聚合支付也許會就此實現(xiàn)向綜合金融衍生服務(wù)的業(yè)態(tài)演進。

央行在《指導(dǎo)意見》中表示纵揍，鼓勵收單為特約商戶提供“聚合支付”服務(wù)顿乒。即收單機構(gòu)運用安全、有效的技術(shù)手段泽谨，集成銀行卡支付和基于近場通信璧榄、遠程通信、圖像識別等技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)吧雹、移動支付方式骨杂，對采用不同交互方式、具有不同支付功能或者對應(yīng)不同支付服務(wù)品牌的多個支付渠道統(tǒng)一實施系統(tǒng)對接和技術(shù)整合雄卷，并為特約商戶提供一點式接入和一站式資金結(jié)算搓蚪、對賬服務(wù)。

聚合支付：舶來品的本地化

與絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的傳播邏輯相似丁鹉，聚合支付同樣是經(jīng)過本地化改造的舶來品妒潭，其概念可追溯到2010年誕生的美國“獨角獸”公司Stripe悴能，2014年傳入中國后，適逢第三方支付機構(gòu)燒錢圈地雳灾、掃碼支付大行其道的歷史機遇漠酿，同時呼應(yīng)了支付市場碎片多元、中小商戶疲于應(yīng)付的痛點谎亩，形成了行業(yè)普遍認同的可預(yù)期的市場空間记靡。

與第三方支付相比，聚合支付的獨特之處主要體現(xiàn)在以下三點：產(chǎn)品定位方面团驱，聚合支付僅提供技術(shù)整合，本身并不具有獨立的支付產(chǎn)品和渠道空凸，其盈利空間也因此在服務(wù)的第三方支付機構(gòu)和商戶間掙扎求存嚎花；經(jīng)營資格方面，聚合支付實質(zhì)是服務(wù)外包呀洲，大多不具有支付牌照紊选，受制于競爭壓力，違規(guī)進行“二清”業(yè)務(wù)的也屢見不鮮道逗；業(yè)務(wù)拓展方面兵罢，與傳統(tǒng)支付只致力于支付收單不同，立足于綜合服務(wù)的聚合支付還可以發(fā)展會員系統(tǒng)滓窍、營銷系統(tǒng)卖词、消費金融、網(wǎng)絡(luò)借貸和O2O等新的商業(yè)模式吏夯，天然具備良好的可擴展性此蜈。

從業(yè)務(wù)開展的實際來看，聚合支付目前可提供支付通道噪生、集合對賬裆赵、技術(shù)對接、差錯處理跺嗽、金融服務(wù)引導(dǎo)战授、會員賬戶體系、作業(yè)流程軟件桨嫁、運行維護以及終端提供與維護等服務(wù)內(nèi)容植兰。

行業(yè)監(jiān)管：鼓勵約束并重

銀支付【2017】14號文和銀發(fā)【2017】45號文在一月之間相繼而出，先抑后揚瞧甩，完整勾勒出監(jiān)管對聚合支付行業(yè)發(fā)展的定位钉跷、管制和預(yù)期，主要內(nèi)容大致如下：

其一肚逸，從監(jiān)管對業(yè)態(tài)和市場的判斷來看爷辙，依然是中性偏肯定彬坏，即使部分機構(gòu)突破了核心業(yè)務(wù)外包的底線，監(jiān)管仍然保持著鼓勵創(chuàng)新的最大誠意膝晾，只是在鼓勵服務(wù)創(chuàng)新的同時不忘強調(diào)對風(fēng)險的管控和消費者權(quán)益的保護栓始，聚合支付進一步發(fā)展可期。

其二血当，針對前期業(yè)務(wù)發(fā)展亂象幻赚，監(jiān)管在框定聚合支付“收單外包機構(gòu)”定位基礎(chǔ)上劃下三道紅線：不得處理核心業(yè)務(wù)，不得沉淀商戶資金臊旭，不得采留敏感信息落恼，并提出自查和整改的要求。

其三离熏，在官方文件中正式肯定和鼓勵聚合支付業(yè)務(wù)發(fā)展佳谦，實質(zhì)上明確了其“支付+”綜合解決方案的發(fā)展路徑，對行業(yè)釋放空前利好滋戳。

從最終結(jié)果來看钻蔑，監(jiān)管并不像業(yè)界所恐懼的將聚合支付“一棍子打死”，只是聚焦有沒有“二清”或者超越收單服務(wù)外包的業(yè)務(wù)范圍奸鸯，體現(xiàn)了其一貫的審慎監(jiān)管思路咪笑，原來“劣幣驅(qū)逐良幣”的市場亂象有望得到緩解，預(yù)計在整頓過渡期經(jīng)過后娄涩，行業(yè)將迎來發(fā)展階段窗怒。

未來展望：從產(chǎn)品到業(yè)態(tài)的多維度升級

監(jiān)管的適時介入結(jié)束了聚合支付行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的怪圈，重塑了生態(tài)格局蓄拣。監(jiān)管套利路徑不通的聚合支付未來必須要以產(chǎn)品創(chuàng)新求生存兜粘，推進支付服務(wù)向綜合金融轉(zhuǎn)變，預(yù)計其“支付+”的路徑演進主要從以下三個方面發(fā)力：

多維度聚合產(chǎn)品弯蚜。

一是聚合應(yīng)用場景孔轴，拉高市場壁壘，形成二維碼碎捺、POS機路鹰、SDK、臺卡的一站式聚合收厨；

二是聚合支付方式晋柱，整合銀行卡收單、支付寶诵叁、微信雁竞、游戲點卡、移動話費、公交一卡通等碑诉；

三是聚合資金對賬彪腔，實現(xiàn)多種支付方式一筆到賬，即時對賬进栽；四是聚合增值業(yè)務(wù)德挣，根據(jù)自身優(yōu)勢、定位融合支付業(yè)務(wù)上下游業(yè)務(wù)快毛，提供商戶貸款格嗅、消費分期、代客理財唠帝、會員管理等屯掖，形成差異化競爭優(yōu)勢。

多元化對接機構(gòu)襟衰。

隨著互聯(lián)網(wǎng)+市場的發(fā)育懂扼，用戶習(xí)慣逐步養(yǎng)成，市場預(yù)期日益明顯右蒲，銀行、電商赶熟、第三方支付瑰妄、消費金融等機構(gòu)蜂擁而入，業(yè)態(tài)的豐富帶來需求的多元映砖，需要不同的支付接口和業(yè)務(wù)邏輯組合來實現(xiàn)间坐，在此形勢下，聚合支付可與致力于打造生態(tài)的機構(gòu)平臺合作邑退，以專業(yè)能力彌補其交易閉環(huán)的短板竹宋。

多角度滲透市場。

移動支付雖然已在一二線城市殺成一篇血海地技，但在廣大的縣域和鄉(xiāng)村卻普遍存在產(chǎn)品供給不足的現(xiàn)象蜈七，簡單的微信、支付寶收付款已不能滿足有企圖心的B端商戶需求莫矗，電子商務(wù)飒硅、消費金融等業(yè)態(tài)向縣域市場的滲透也呼喚更加專業(yè)的綜合支付服務(wù)。聚合支付完全可以把握良機作谚，以互聯(lián)網(wǎng)思維重新打通縣域市場三娩，通過支付服務(wù)的讓利乃至免費培育用戶沉淀數(shù)據(jù)，繼而提供對賬結(jié)算工具等增值服務(wù)提高粘性妹懒，最后上線資管產(chǎn)品雀监、融資服務(wù)等進行轉(zhuǎn)化。

那么眨唬，未來聚合支付“錢景”如何?

合規(guī)政策出臺会前，對魚龍混雜的聚合支付來說是一個利好消息好乐。而如何在規(guī)范管理的過程中，鼓勵移動支付創(chuàng)新回官，是最重要的監(jiān)管課題曹宴。

華興資本副總裁張瑜認為，隨著第三方支付從傳統(tǒng)的線下收單業(yè)務(wù)向更多的線上化支付演變歉提，聚合支付確實有存在的空間笛坦，除了技術(shù)解決方案上的比拼，也有用戶獲取和后續(xù)經(jīng)營的機會苔巨。

“如何提高精細化服務(wù)的能力版扩，提供差異化的解決方案，或以技術(shù)手段解決如跨境支付等挑戰(zhàn)侄泽，都是聚合支付在未來需要面對的問題礁芦。”張瑜說悼尾。

尼爾森調(diào)查顯示柿扣，2016年中國第三方移動支付市場規(guī)模增長了3倍，為38萬億元人民幣(5.5萬億美元)闺魏，約有86%的中國消費者食用移動應(yīng)用進行在線購買未状，人數(shù)遠超其它國家。

上海金融信息協(xié)會秘書長李娟表示析桥，如果聚合支付能夠提供更多革新技術(shù)逞怨，在提升消費者線下用戶體驗的同時庶喜，幫助商家降低成本涩哟、提高效率赡麦，真正實現(xiàn)便捷、高效支付娩怎，將會有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

據(jù)了解搔课，一般而言，聚合支付服務(wù)只是線下商戶的服務(wù)商為客戶提供的一項信息處理業(yè)務(wù)截亦，服務(wù)商的身份是支付機構(gòu)的認證外包服務(wù)機構(gòu)辣辫，這項業(yè)務(wù)的收入來源是商戶支付給支付機構(gòu)的交易傭金的分傭。

但目前部分服務(wù)商的收入來源往往不限于上述分傭魁巩，還包括向線下商戶和消費者提供的移動營銷急灭、廣告、CRM(客戶管理系統(tǒng))谷遂、SaaS和供應(yīng)鏈電商服務(wù)等葬馋。