盤面上际看，rb2001合約跌至3250后，進入震蕩格局矢否，行情在3300徘徊一陣后仲闽，最近呈現(xiàn)出反彈的局面，這是否意味著行情的底部已經(jīng)得到確認僵朗？是否意味著rb2001在消沉了近一個月后終于迎來反彈赖欣？那么進一步反彈的空間有多大呢屑彻？
10月份以后，盤面空壓很重顶吮，在基本面格局良好的情況下社牲，rb2001迅速跌落，并且?guī)砹嘶畹钠蟮慕Y(jié)果悴了。在缺乏基本面配合的情形下搏恤，此輪下跌行情有著什么道理呢？
總結(jié)起來有三點：
1湃交、產(chǎn)業(yè)淡季熟空。進入冬季，需求下滑幾乎是必然的巡揍。
2痛阻、限產(chǎn)預期。政策定調(diào)腮敌，今年秋冬季不搞一刀切阱当，紙面上力度要弱化。盤面上糜工，也能感受到空頭的壓力弊添。就我個人看法，今年四季度限產(chǎn)力度恐怕弱于去年捌木，最多與去年持平油坝，但明年一季度要強于去年，因為明年是打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的目標年刨裆，政治任務有壓力澈圈。
3、成本下移帆啃。礦焦價格下跌瞬女，鋼價隨原料下跌而下調(diào)價格。
基于以上三點努潘，可以看出诽偷，中期邏輯是偏空的。
那么這波反彈的成因來自哪里疯坤？
盤面上报慕，此輪反彈的開啟是在周四、周五压怠，恰好是市場數(shù)據(jù)公布日眠冈。國慶節(jié)后，庫存連續(xù)三周下降菌瘫，每日成交量也很旺盛蜗顽，市場數(shù)據(jù)證實了當前的供需是平穩(wěn)的玄柠。
而多空博弈的最大不確定在于未來——
在需求面上：
多空的分歧在于基于目前需求的判斷，以及對未來需求的變化節(jié)奏的判斷诫舅。
空頭認為淡季來臨，未來幾個月需求將會進一步下滑宫患；而多頭認為現(xiàn)在的需求不錯是事實刊懈，即便未來需求將下行，但房地產(chǎn)韌性很強娃闲，即便下滑也將是慢變量虚汛。
在供給面上：
多空的分歧在于鐵礦石的基本面上，以及鋼材供給端的調(diào)節(jié)能力上皇帮。
多頭認為卷哩，明年一季度澳洲頻發(fā)颶風，鋼廠四季度具有補庫動能属拾，且港口礦庫存處于相對低位将谊，強化這一邏輯。此外渐白，廢鋼價格堅挺尊浓，電爐鋼成本線高于長流程成本，由于電爐鋼的生產(chǎn)彈性較強纯衍，即便價格下跌栋齿，電爐鋼也會通過停減產(chǎn)的方式，調(diào)節(jié)供需之間的平衡襟诸。
空頭認為瓦堵，鐵礦石產(chǎn)量已經(jīng)恢復至正常產(chǎn)量水平，上漲空間不大歌亲，換句話說菇用，成本維穩(wěn)或下跌是大概率事件。電爐鋼產(chǎn)能占比僅10%应结，即便減產(chǎn)刨疼，影響有限。
在政策面上：
雙方對采暖季限產(chǎn)力度分歧不大鹅龄，初步判斷：較去年弱化或持平揩慕。
從多空博弈的角度來看，盤面的震蕩意味著多空雙方都沒有絕對壓制力的理由扮休、力量迎卤，去壓倒對方。雙方均在等待更多數(shù)據(jù)上的支撐玷坠。
我認為蜗搔，螺紋的反彈劲藐，是勢能的減弱造成的。
螺紋下跌節(jié)奏很緊湊樟凄，18日就跌至3250聘芜，這是個很重要的壓力位，缺少基本面配合的情況下缝龄，空頭將很難突破這個位置汰现。而過早跌至此位置，使得空頭后續(xù)的勢能不足叔壤，這也就是rb跌至3250以后瞎饲，就一直在徘徊的原因。此外炼绘，市場數(shù)據(jù)的公布嗅战，也在證實下游需求節(jié)奏的良好，進一步消磨空方的信心俺亮。
對于多頭來講驮捍，價格的過快下跌集聚著勢能，我們可以明顯看到期現(xiàn)的基差已經(jīng)明顯偏離正常區(qū)間脚曾。
總結(jié)起來厌漂，螺紋反彈的原因是預期的糾偏，是對基差的修復斟珊。就反彈的幅度來說苇倡，由于中期偏空的格局沒有改變，所以反彈空間不大囤踩。
我認為旨椒，反彈位置：3370、極限3380堵漱。3365以上加空综慎。
