去年9月4日，央行等七部委明確認定 ICO 活動等為非法集資猿妈，人稱“9·4事件”吹菱。禁令打擊了國內加密貨幣投資者的熱情，國際市場卻一派繁榮彭则，并于去年末今年初達到最高峰鳍刷。但之后便步入下坡路，幾個月來加密貨幣持續(xù)縮水俯抖，市場動蕩输瓜，“9·4”一周年在熊市中度過卧波。曾經(jīng)炙手可熱的ICO平臺以太坊一片低迷矾利，讓人心慌，有人將希望寄托于比特幣ETF姨俩，但SEC態(tài)度依然堅決：市場操控問題不解決柬祠，ETF無望北戏。幣圈和鏈圈是否到了泡沫破裂的時候？泡沫擠出的過程是否資源優(yōu)化配置的過程漫蛔？以太坊的衰落是否正意味著行業(yè)逐步趨于成熟嗜愈？討論仍在繼續(xù)。
導讀
幣市跌跌不休莽龟，一些人將希望寄托于比特幣ETF蠕嫁，屢敗屢戰(zhàn)。但也有人認為轧房，應更多地將注意力放在數(shù)字貨幣的大規(guī)模使用上拌阴，泡沫破裂未必是壞事绍绘∧滔猓“現(xiàn)在市場分化比較嚴重迟赃，這個時刻大家會更加保守，更關注風險較低的數(shù)字資產(chǎn)厂镇。也有一些項目在扎扎實實做研發(fā)纤壁，這是平抑資源價格、優(yōu)化資源配置的一個過程捺信∽妹剑”
自加密數(shù)字貨幣市場2017年末進入“熊市”以來，有關“泡沫”的爭論就不時傳出迄靠。許多人面對跌跌不休的“幣市”秒咨，將希望寄托于比特幣ETF，對比特幣ETF“要過”的期待和美國證券交易委員會（SEC）的每一次的否決掌挚，都在牽動著幣市價格的起伏雨席。
近日，SEC再次拒絕ProShares吠式、Direxion及GraniteShares提出的9起比特幣ETF方案陡厘。SEC認為,這無關比特幣或區(qū)塊鏈技術是否具有普遍性、實用性或是否值得創(chuàng)新投資特占，重點是這些公司未能證明其提案符合《交易法》的要求糙置，尤其是未能證明提案符合防止欺詐和操縱行為的國家政權交易規(guī)則。
SEC的擔憂不無道理：截至9月7日的前48個小時中是目，數(shù)字貨幣再次經(jīng)歷一輪暴跌谤饭。比特幣由接近7400美元跌至6400美元，僅用時15個小時懊纳。分析認為网持，此輪暴跌的主要原因是高盛將暫時擱置開設數(shù)字貨幣交易業(yè)務的計劃。
“救市良方”還是“救命稻草”
比特幣價格波動過于劇烈长踊，以及無法有效防范市場操縱和欺詐功舀，造就ETF申請目前 “遲遲無果”的困境：推動者認為ETF的通過有助于解決比特幣交易中存在的上述問題，SEC卻認為上述問題的改善是ETF獲批的前提身弊。
與其說是“救市良方”辟汰，ETF更像一根“救命稻草”：在數(shù)字貨幣跌跌不休、橫盤已久的情況下阱佛，備受部分幣圈人士期待帖汞。一個例證是，SEC近日駁回一批申請之前凑术，ETF的消息三天兩頭出現(xiàn)于各類區(qū)塊鏈資訊報道之中翩蘸。包括Fundstrat研究主管Thomas Lee在內的多位比特幣“狂熱”支持者向投資者給出“比特幣將于年底突破1萬美元”的參考價格時，均有提及ETF淮逊。
即便獲批催首，ETF或許一時救得了幣價扶踊，對數(shù)字貨幣應用場景的拓展卻可能并無太大益處。以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin近期表示郎任，人們應更多地將注意力放在數(shù)字貨幣的大規(guī)模使用上秧耗，這樣才能對數(shù)字貨幣的發(fā)展產(chǎn)生長遠影響。Netcoins創(chuàng)始人Michael Vogel也表示不認為ETF對比特幣長期的成功至關重要舶治。
“幣圈”泡沫是否侵蝕“鏈圈”
近段時間分井，以太坊價格的“崩潰”也引發(fā)了新的擔憂：以太坊如今最大使用場景就是發(fā)幣，其下跌是眼下ICO世界衰退的一個縮影∶姑停現(xiàn)有上千種數(shù)字貨幣中尺锚，以太坊網(wǎng)絡的優(yōu)勢曾是支撐其幣價的核心因素。如今“幣圈”的泡沫是否正在從多個方面侵蝕著“鏈圈”惜浅？
紙貴科技是一家專注于區(qū)塊鏈底層技術研發(fā)和創(chuàng)新的公司缩麸，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人宣松濤也指出，單就區(qū)塊鏈本身而言赡矢，存在多種形態(tài)杭朱，可以有幣也可以無幣，都有吻合的應用場景吹散』⌒担“比如公有鏈，如果脫離數(shù)字貨幣空民、脫離token刃唐，它的價值就不會很大，因為無法激勵整個公鏈上的參與者來共同維護這個區(qū)塊鏈體系界轩』ⅲ”他表示，“但如果是政府浊猾、企業(yè)這種應用場景抖甘，則不需要通證體系來施加經(jīng)濟刺激，因為他們本身就會自覺地維護這個區(qū)塊鏈網(wǎng)絡葫慎∠纬梗”
魚龍混雜應用層次待提高
如今，一種觀點是泡沫更多源自幣圈偷办，而非區(qū)塊鏈行業(yè)艰额。
國內來看，阿里巴巴椒涯、騰訊柄沮、百度、京東和小米等大公司本就占據(jù)鏈圈主流，但他們的區(qū)塊鏈部門并非獨立主體祖搓，很難衡量其估值狱意；而以迅雷為代表的一批區(qū)塊鏈概念股，股價也相對趨穩(wěn)棕硫，距之前的高點已下跌不少；此外袒啼，一些典型的鏈圈非上市公司目前融資額很低哈扮，估值也不高◎驹伲“如果非要說鏈圈存在泡沫滑肉，也只能說是幣圈的火爆導致區(qū)塊鏈技術人才薪資水平被推得過高，又導致鏈圈招人困難摘仅，進而導致有人才儲備的公司估值較高靶庙。”
具體到區(qū)塊鏈項目上娃属，也存在一些項目六荒，本來不是空氣幣，并曾有不錯的團隊支撐矾端，“但后來發(fā)現(xiàn)餅畫得太大掏击，慢慢做不下去，變成了空氣幣秩铆⊙馔ぃ”他表示，主要公鏈作為全球性信息基礎設施殴玛，仍具備明確的內在價值捅膘。“只是有些項目滚粟，其技術創(chuàng)新的承諾寻仗，實際兌現(xiàn)程度和之前的期待差距較大，也就慢慢淪為泡沫凡壤±⒐担”
有利抑制投機“新領軍”尚未出現(xiàn)
“現(xiàn)在市場分化比較嚴重，這個時刻大家會更加保守鲤遥，更關注風險較低的數(shù)字資產(chǎn)沐寺。”于佳寧表示盖奈，“此外混坞，也有一些項目在扎扎實實做研發(fā)，這也是平抑資源價格、優(yōu)化資源配置的一個過程究孕∩督矗”
宣松濤表示，以目前市場環(huán)境來看厨诸，資本方或投資人更多地關注數(shù)字貨幣層面投機性較強的投資镶殷，不利于區(qū)塊鏈技術在實際場景中的應用落地。
“如果大家都一味關注數(shù)字貨幣的投機性微酬，那么它背后所代表的應用價值就容易被忽視绘趋，包括項目方也只需關注幣值炒作就可以了】殴埽”他表示陷遮，“目前數(shù)字貨幣市場的泡沫積累，一定程度上阻礙了區(qū)塊鏈技術底層創(chuàng)新及應用場景落地的發(fā)展垦江∶辈觯”
在他看來，主流幣圈是鏈圈的一部分比吭，這點毋庸置疑绽族。“我們要考慮如何把公鏈或者數(shù)字貨幣背后對應的價值理清衩藤，看它對應的是公有鏈项秉、DApp項目還是資產(chǎn)】锻”他表示娄蔼，“等這部分梳理清楚，能在合法合規(guī)的情況下發(fā)行通證底哗，就是泡沫褪去的時候岁诉。”
蘇格蘭皇家銀行創(chuàng)新顧問王盛澤則對記者表達了一些擔憂跋选。在他看來涕癣，區(qū)塊鏈自誕生至今已有近10年，但真正讓區(qū)塊鏈成為熱點的還是各類ICO和代幣前标∽购“比特幣價格讓大家覺得很心動，但真正落地的區(qū)塊鏈項目并不多炼列≈桓椋”他說，“絕大部分普通人對區(qū)塊鏈的認識還是數(shù)字貨幣俭尖。如果幣圈塌了氢惋，未來很多人對區(qū)塊鏈的憧憬和信心都會破滅洞翩，整個行業(yè)在資金等方面也會受到影響⊙嫱”
此外骚亿，目前區(qū)塊鏈行業(yè)尚未出現(xiàn)能像比特幣、以太坊一樣推動行業(yè)邁入“新紀元”的領軍者熊赖±赐溃“區(qū)塊鏈可以說是因比特幣而起，說比特幣是區(qū)塊鏈1.0沒有什么爭議震鹉【愕眩”王盛澤表示，“我們團隊認為足陨，以太坊作為2.0也不為過嫂粟，它帶來了智能合約和圖靈完備的一個普遍的區(qū)塊鏈語言娇未，這都非常有突破性墨缘，并將區(qū)塊鏈帶入了新的‘紀元’”。
不過零抬，雖然現(xiàn)在不少項目方打著“區(qū)塊鏈3.0”的旗號镊讼，但真正配得上“3.0”的項目似乎還并不存在∑揭梗“可能有接近2.5的蝶棋，比如超級賬本，但是能像比特幣忽妒、以太坊這樣推進區(qū)塊鏈行業(yè)進程的還沒有玩裙。”他說段直，“EOS試圖解決一些問題吃溅，但它只是一個‘試圖加強版’的以太坊，并沒有太多革新鸯檬【龀蓿”
