有一陣沒和小伙伴分享關(guān)于普通定投這事兒了梁呈。
普通定投也就是傳統(tǒng)的定期定額式定投婚度。今兒就聊聊普通定投的時(shí)機(jī)吧，挺多小伙伴都關(guān)心這個(gè)問題捧杉，畢竟“時(shí)機(jī)”往往與“收益”有關(guān)陕见。
關(guān)于傳統(tǒng)定投時(shí)機(jī)的疑惑秘血，其實(shí)無非就是“熊市開始好，還是牛市開始好”评甜，“月初定投好灰粮，還是月中、月末定投好”忍坷，“月定投好粘舟，還是周定投好”。
接下來佩研，一白就回測(cè)幾只基金來看看不同市場階段開始定投柑肴、不同日期定投、不同頻率定投的績效到底都是什么樣旬薯。
一白從主動(dòng)股票型晰骑、混合型、指數(shù)型基金中各選一只基金绊序，針對(duì)權(quán)益類基金定投做一些回測(cè)
選的3只基金：主動(dòng)股票型“富國天惠”硕舆、混合型“銀河穩(wěn)健”、指數(shù)型“嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接A”骤公。
//////
不同階段開始定投績效差異如何呢抚官？
以富國天惠為栗子，市場低迷期起始定投5年的區(qū)間為2012.1.1 - 2016.12.31阶捆，市場牛市末期起始定投5年的區(qū)間為2015.6.1 - 2020.5.31凌节，市場牛市中途起始定投5年的區(qū)間為2015.1.1 - 2019.12.31，定投頻率為每月15日洒试。
市場低迷期起始定投（定投收益率見下圖）：
充分地收集到了相對(duì)低位的籌碼倍奢，隨著市場由熊轉(zhuǎn)牛，自然也就能充分地享受到市場大漲的紅利垒棋；
由于持倉成本相對(duì)不高娱挨，雖然定投過程中面臨了收益率大幅波動(dòng)、回撤的風(fēng)險(xiǎn)捕犬，但浮虧的風(fēng)險(xiǎn)仍然比較可控；
所以酵镜，當(dāng)市場跌個(gè)沒完的時(shí)候碉碉、估值低的時(shí)候、市場參與者哀嚎不已甚至離場的市場淮韭，開始你的定投吧垢粮！
當(dāng)然，站在任何時(shí)點(diǎn)靠粪，其實(shí)是沒有辦法準(zhǔn)確甚或較準(zhǔn)確地預(yù)判市場接下來會(huì)走出個(gè)什么形態(tài)蜡吧。
因此毫蚓，客觀地說，小伙伴不能期待說精準(zhǔn)抓住“市場低迷的初期”開始定投昔善，而只能是基于市場可能處于相對(duì)低位時(shí)期的判斷開始定投元潘，并用堅(jiān)持、持續(xù)的定投等待可能的獎(jiǎng)賞君仆。
牛市中途起始定投（定投收益率見下圖）：
這個(gè)時(shí)機(jī)開始定投翩概，很容易將初始的大量籌碼集中在“山腰”及以上的市場區(qū)域，因此返咱，在牛市過后钥庇，小伙伴可能需要經(jīng)過很長時(shí)間的持續(xù)定投，才能把不具優(yōu)勢(shì)的持倉成本給降下來一些咖摹；
持倉成本過高评姨，就難免會(huì)對(duì)獲利概率、收益水平有負(fù)面影響萤晴；
所以吐句，如果市場、基金凈值都已經(jīng)節(jié)節(jié)攀高硫眯，并且基本面蕴侧、技術(shù)面也都看不到什么轉(zhuǎn)向的信號(hào)，那最好還是不要在這個(gè)時(shí)候啟動(dòng)一項(xiàng)新的定投計(jì)劃两入。
這里是說不要啟動(dòng)新定投净宵，不是指已經(jīng)開始了的定投哦。有區(qū)別的裹纳。已經(jīng)展開的定投择葡，該繼續(xù)的還是要繼續(xù)，“堅(jiān)持”對(duì)定投這種投資方式來說剃氧，是很重要的敏储。
牛市末期起始定投（定投收益率見下圖）：
牛市之后，往往會(huì)跟隨持續(xù)較長時(shí)間的回撤朋鞍、低迷期已添，這就給了持續(xù)的定投一個(gè)不斷買入更低成本份額的機(jī)會(huì)，從而滥酥，持倉成本不斷向下優(yōu)化更舞，最終，大虧的風(fēng)險(xiǎn)被降低了坎吻、獲利的概率增加了缆蝉、收益的空間也打開了。
當(dāng)然了，這個(gè)牛轉(zhuǎn)熊時(shí)期的定投績效刊头，也必然這個(gè)牛市到底有多瘋狂有關(guān)黍瞧。
如果牛市超瘋，那定投所攢的高成本份額肯定也會(huì)更多原杂。另外印颤，尾不尾聲這東東，很多人是很難判斷到的污尉。
所以膀哲，相比牛市尾聲開始定投，在下認(rèn)為市場被碗、基金跌得稍顯慘狀了再開始定投會(huì)更好某宪。
再提示一遍，回測(cè)是站在當(dāng)下看過去锐朴，但真正的投資是站在當(dāng)下看未來兴喂。未來總是驚喜與驚嚇同相隨、難預(yù)測(cè)焚志。當(dāng)小伙伴開始擇時(shí)衣迷，就要做好可能擇錯(cuò)的準(zhǔn)備，尤其是對(duì)于定投這種跨越這么長時(shí)間段的投資方式來說酱酬。
另外要說一下的是壶谒，5年時(shí)間的回測(cè)基本上能覆蓋到的市場周期少，因此膳沽，不同市場階段開始定投會(huì)看到相對(duì)明顯的期末績效差異汗菜。
但如果小伙伴耐力超強(qiáng)，能堅(jiān)持定投很多年挑社，比如10年甚或更長陨界，那么，在多個(gè)市場周期的平滑下痛阻，不同市場階段開始定投所帶來的最終收益差異影響會(huì)小很多菌瘪。
//////
再來看看不同日期的月定投，以及月定投阱当、周定投之間俏扩，到底績效能差多遠(yuǎn)吧。
以富國天惠弊添、銀河穩(wěn)健动猬、嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接A為栗子，以每月5日表箭、每月15日、每月25日、每周三為定投日進(jìn)行績效測(cè)算免钻。
同時(shí)彼水，為了避免3只基金從相同時(shí)點(diǎn)開始定投導(dǎo)致測(cè)算結(jié)果不夠客觀，在下分別測(cè)算富國天惠2010.1.1 -2020.6.10极舔、銀河穩(wěn)健2012.1.1 - 2020.6.10凤覆、嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接A2015.1.1 - 2020.6.10期間的定投效果。
看看定投結(jié)果（定投收益率見下圖）：
從富國天惠的定投情況看拆魏，除了在期初的不同日期月定投收益率之間盯桦，周、月定投收益率之間有過一些差異之外渤刃，在包括期末的其余時(shí)期內(nèi)拥峦，定投收益率的差異都是非常小的。
從銀河穩(wěn)健的定投結(jié)果看卖子，同樣能得出“不同日期略号、不同頻率定投之間，定投期初可能存有一定差異洋闽，但雖定投時(shí)間的拉長玄柠，當(dāng)中的差異已經(jīng)小到可以忽略”的結(jié)論。
從嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接A的定投結(jié)果看诫舅，也是和前述一樣的結(jié)論羽利。
另外，從3只基金的不同日期刊懈、不同頻率定投結(jié)果綜合地看这弧，月定投中的25日定投收益率微微高一點(diǎn)，而周俏讹、月定投中当宴，月定投收益率微微高一點(diǎn)。
但是泽疆，由于這個(gè)“微微高一點(diǎn)”實(shí)在太微微户矢，實(shí)在不能真正地表明月末定投比月初、月中更好殉疼，或者月定投比周定投更好梯浪。如果換幾個(gè)基金或時(shí)段來測(cè)算，孰微微高一點(diǎn)瓢娜、低一點(diǎn)挂洛，完全可能又會(huì)有不同。
//////
總結(jié)下吧：
市場低迷時(shí)開啟5年左右的長期定投眠砾，會(huì)顯著增強(qiáng)獲利的概率虏劲、提升收益水平；
市場牛市末期開啟5年左右的長期定投，未來獲利的概率和收益水平可能都會(huì)不錯(cuò)柒巫；
市場牛市中途開啟5年左右的長期定投励堡，未來收益水平可能會(huì)相對(duì)弱一些；
如果把定投時(shí)間拉長到10年甚或更長堡掏，那么從什么樣的市場階段開始定投应结，就變得不那么重要了；
月初泉唁、月中鹅龄、月末的長期定投績效差異很小，可以忽略亭畜；
月定投扮休、周定投的長期績效差異也很小，可以忽略贱案。
洋洋灑灑碼了這么多肛炮，關(guān)于傳統(tǒng)定投的時(shí)機(jī)問題應(yīng)該聊得比較清楚了，小伙伴有沒小有收獲呢宝踪？
歡迎小伙伴關(guān)注公眾號(hào)：大白快跑（ID：bigwhiterun）侨糟，談股說基，一起走過坑長歲月瘩燥！
